比特幣:美元將走向終結？一文淺議Balaji的百萬賭注_ALA

有人說，美元即將走向終結。

因為美聯儲向銀行系統提供緊急流動性，這意味著重啟量化寬松政策。這一次，美國將無限印鈔，美元將比舊金山的風投機構在硅谷銀行失敗時向美聯儲發送推文的速度更快地崩潰。

最著名就是 Balaji 賭注： 3 月 18 日，Coinbase 前首席技術官 Balaji Srinivasan 與匿名推特用戶 James Medlock 達成關于比特幣價格預測的賭約，根據提議的條款，如果比特幣的價格未能在 6 月 17 日之前達到 100 萬美元，Medlock 將贏得價值 100 萬美元的 USDC，同理如果比特幣到該日期至少價值 100 萬美元，那么 Balaji 可以獲得 1 枚 BTC。這個 40: 1 賠率的賭注為期 90 天，沒有行權價或觸發價，非常諷刺。

灰度創始人：狗狗幣月底前達到1美元將捐款100萬美元:灰度創始人Barry Silbert再度在推特表示：“我們從（做空狗狗幣）中賺到的錢都將捐獻給金融教育和與比特幣相關的事業。更有趣的是，如果狗狗幣在5月31日前達到1美元，我們將向Dogecoin社區選定的慈善事業捐款100萬美元。”今日凌晨消息，Barry Silbert發推稱是時候將狗狗幣轉換成比特幣了，并披露已通過ftx.com/trade/DOGEBEAR2021/USD做空狗狗幣。[2021/5/9 21:39:46]

作為一個前對沖基金經理，我也希望自己每天都能開這種賭注。然而，Balaji 說得也有道理，「就像 2008 年一樣，銀行家們再次撒謊了」，「央行、銀行與監管機構都知道一場巨大的崩潰即將到來，但它們從未通知儲戶」，「任何押注長期國債的人都死于 2021 年，而現在，任何押注短期國債的人都將死于 2023 年。如果你將大量資產鎖定在三個月的國債上，那處境將會極其糟糕。大銀行提供的約 5% 利率是一個陷阱，對于那些追隨美聯儲的國家來說，大多數法定銀行賬戶現在也是陷阱」。

加密分析師：若BTC能夠創新高，達到5萬美元將是合理的:金色財經報道，加密貨幣分析師Tone Vays在接受采訪時表示，比特幣在2020年剩余時間里將保持在1萬美元以上。Vays稱，在今年年初他曾對比特幣是否會在2021年突破2萬美元持懷疑態度，但現在他認為，比特幣有可能打破其歷史最高紀錄。Vays還表示，如果比特幣價格在中期超過2萬美元，那么它的價格往往會翻倍。基于歷史價格周期，4.5萬美元至5萬美元是一個合理的目標。[2020/8/21]

的確，部分準備金制度天生就容易受到我們過去稱之為「流動性擠兌」的威脅。

然而，注意到一件事與理解其運作方式（或在條件發生變化時的工作方式）其實是非常不同的兩個角度。Balaji 所認為的金融系統缺陷實際上是該系統的一種特征。

動態 | 韋氏評級：Compound成功募資2500美元將使多方受益:加密貨幣評級機構韋氏評級（Weiss Ratings）發推稱，到目前為止，去中心化金融領域規模最大的風險投資之一、DeFi初創公司Compound Finance已經籌集了2500萬美元。看到資金流向高質量的項目是件好事。我們都將從中受益。據此前消息，去中心化金融（DeFi）借貸協議Compound已完成了2500萬美元A輪融資，本輪融資由a16z領投，Bain Capital Ventures、Polychain Capital、Paradigm參投。[2019/11/16]

想象一下，你可以用價值 100 美元的資產來支付 2000 美元的消費嗎？現在的情況是，你不必通過價值 100 美元的資產來支付 100 美元的消費，只需要用 5 美元的就可以了。當資產供不應求時，這是個不錯的方法。

聲音 | Fundstrat首席分析師：比特幣達到1萬美元將會引發真正的FOMO效應:據bitcoinist消息，Fundstrat首席分析師Tom Lee表示，真正的FOMO（害怕錯過）效應將在比特幣達到10,000美元時開始。同時他還預測，今年某個時候BTC價格將達到10,000美元。[2019/5/30]

沒錯，正是從事此類行為的金融機構（稱之為杠桿或部分準備金銀行或現代金融系統）天生就容易受到「擠兌」的威脅。通常情況下，存有 2000 美元的儲戶并不會同時取款，所以為什么要存 2000 美元呢？然而，當所有存了 2000 美元的儲戶都要求提現時，問題就出現了。但正是在「那又怎樣」的情況下，Balaji 的「邏輯錯了」。

Coindesk分析：BTC突破7780美元將有望沖擊8000美元:Coindesk分析師：BTC仍于7600美元上方橫盤，4小時圖顯示倒置的旗狀圖案，突破7780美元將有望沖擊8000美元，跌破旗狀圖案可能導致大跌跌破7000美元。[2018/6/8]

事實證明，我們幾乎唯一能確定的是銀行擠兌（或更廣泛的去杠桿化）會產生通貨緊縮，因為去杠桿化的過程（在較小程度上的貨幣緊縮）是破壞貨幣的過程。當存有 1000 美元的儲戶要求提現而銀行只有 100 美元的「錢」時，它們只有兩種選擇：

向其他銀行求助為其債務提供資金支持；

出售資產。

問題在于，如果存有 1000 美元的儲戶從一家銀行要求提現，那他也有可能向其他銀行提出同樣的要求，因此很難找到愿意在銀行擠兌期間（尤其是以之前的利率）借給你錢的人。因此，銀行只有一個選擇：出售資產。隨著系統流動性的流失，資產價格也會下降。作為決策者，這種現象并不意味著它是一種漏洞，而是一種系統特征！

因為美聯儲的工作不是幫你賺錢，相反，貨幣緊縮是減緩或破壞貨幣與信貸創造的過程。關鍵就在于，大家現在手上可用的錢變少了。美聯儲與鮑威爾一直在強調未來幾個月的可能面臨的糟糕情況，但銀行卻一直忽略。如果你不做好準備，市場就會予以懲罰。

看看美國通脹史就更清楚了。在過去 200 年的經濟史上，大約 20 次通縮時期中有 15 次是金融危機的直接結果。事實上，這種「恐慌」過去極為常見，預計每 5 至 15 年就會發生一次。

因此，盡管我們仍然不知道這次銀行系統的壓力是否真的是系統性的，但如果確是如此，緊隨其后的將是通縮而非通脹。特別是對新興經濟體而言，現在要注意的是銀行危機導致資本外流，甚至是貨幣基礎受到傷害。這是 Balaji 可能想到的。

當你考慮到沙特以人民幣結算石油與最近俄羅斯將用人民幣來結算貿易的消息時，可以肯定的是，全球大國正在盡最大努力消解美元作為全球儲備貨幣的地位。譬如， 3 月 10 日，中國推動伊朗與沙特恢復外交關系。

但他們忽略的是，全球儲備資產的絕大部分仍然是美元。

同時，絕大多數的新興市場債務也以美元計價的。（請注意，由于形勢正在快速變化，這種情況需要更新。）

這取決于你如何計算，但全球新興市場的債務規模大約在 5 至 65 萬億美元左右！

當人們用美元進行借貸時，這意味著銀行危機中出現的流動性擠兌創造了對美元的迫切需求！

這就是為什么在歷史上，處于危機時期時，美元會升值。

簡而言之，如果你像我一樣擔心全球金融體系的狀況，那也許并不想做空美元（至少現在不要做空）。

原文作者：Alexander Campbell

原文編譯：Peng SUN，Foresight News

來源：星球日報

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