Compound:非小號研究：COMP暴漲，成為最值得投資的DeFi項目？_Compound Wrapped BTC

對于大多數入場的投資者來說，BTC的漲跌幅度幾乎是每天的重頭戲，但實際上大家可能會因此忽略，DeFi世界發生的重大變化，那些悄然生長但被錯過的投資機會。

比如我們本期要分析的Compound項目，根據非小號數據，Comp上線暴漲450%，在Biki交易所上線后，從開盤價大概5美金最高漲到109.1809美金。

今天COMP已經跌去24.73%，令人咋舌。到底這個項目是什么來頭，在DeFi中提供什么價值呢？跟著非小號研究院一起來深入了解。

1.DeFi借貸新玩法

DeFi是加密貨幣目前最熱門的領域，而MakerDAO和Compound這兩種提供質押借貸的新興服務，則是DeFi生態的主要基礎設施。

可以看到DeFi生態吸引了越來越多的資金

以太坊上標記為“Fake_Phishing184285”地址將100枚ETH轉至Tornado Cash:金色財經消息，據CertiK官方推特發布消息稱，以太坊上標記為“Fake_Phishing184285”的地址將100枚ETH（約合17.2萬美元）轉至Tornado Cash。據悉，該筆資金來自50天前開始活躍的其他EOA釣魚地址。[2023/8/30 13:06:07]

MakerDAO系統提供了一種質押生成的加密貨幣，也叫“穩定幣”DAI；Compound是一種通過算法來創建高效貨幣市場的協議，這兩個開源系統都構建在以太坊區塊鏈上。

投資者可以進行的獲利方法是，通過質押ETH來獲取穩定幣DAI，然后把生成的DAI投入到Compound的貨幣市場賺取利息。。

早期Compound其實是沒有代幣的，后面通過引入治理系統和治理代幣COMP來開始它的去中心化過程，即發行了COMP。

Linea主網已轉入超3.3萬枚ETH:金色財經報道，Dune數據顯示，Linea主網已橋接轉入33,009枚ETH，交易筆數達291,908筆，交互地址數達209,570個。[2023/8/28 13:01:41]

這時候原本資金借出方投入Compound賺取的利息，以及借貸人要支出的利息，都換成了COMP。

COMP成為DeFi世界的明星項目順理成章，它實現了任何人無需依賴任何中心實體，就能從協議中借出一筆美元價格穩定的貸款。然后，你還可以把這筆DAI借給那些不想通過質押ETH來借DAI的人賺取利息。

這在傳統金融世界根本無法想象，不過也正因為COMP項目與Coinbase徹底改變傳統金融的公司的理念正好一致，它成為了首個獲得Coinbase風險投資的項目。

紐約梅隆銀行計劃將數字資產整合到其所有業務:5月16日消息，紐約梅隆銀行計劃將數字資產整合到其業務的各個方面。紐約梅隆銀行證券服務和數字業務首席執行官Roman Regelman表示，該銀行正在推進重點涉及分布式賬本技術、代幣化和數字現金的數字化戰略，作為該戰略的一部分，它現在正在所有業務線中使用人工智能和機器學習。

Regelman稱紐約梅隆銀行的數字資產戰略僅部分涉及加密，并指出“加密貨幣僅是數字資產的一個例子”，他還概述了紐約梅隆銀行的數字資產三部分計劃：1.為數字資產提供其所有現有服務，例如托管和清算服務；2.涉及區塊鏈和其他技術，以“推動現有基礎設施的發展和現代化”。3.涉及新的用例，例如證券代幣化。

Regelman表示，這些都是長期目標，沒有明確的時間表，但指出該銀行將在未來一年半內將某些業務擴展到數字資產。（美國銀行家報）[2023/5/16 15:05:13]

2.COMP的“借貸即挖礦”

Celsius無擔保債權人委員會反對CEO提出的名為“Kelvin”的重振計劃:9月14日消息，Celsius無擔保債權人委員會發布推文稱：“我們不支持Kelvin或任何其他退出計劃。 我們支持完成正在進行的調查，開放一個全面、開放、透明的程序，讓賬戶持有人而不是內部人士受益。 更多信息將在ET時間9月14日14:00（北京時間9月15日02:00）的聽證會上公布。”

此前消息，Celsius首席執行官Alex Mashinsky發布名為“Kelvin”的重振計劃，提議公司從加密借貸平臺轉型為數字資產托管公司，Celsius員工此計劃持懷疑態度。[2022/9/14 13:29:05]

目前Compound的鎖倉量在所有DeFi項目中排名第3，鎖倉量的漲幅達到了78.49%。

以上鎖倉量排名前5的DeFi項目中，有發幣的項目是：Maker，Synthetix，AAVE，根據非小號數據，可查到的兩個幣種是：MKR，市值5.58億美金；LEND，市值8.67億美金。

比特幣與標普500指數之間的90天相關性回升至0.59:金色財經報道，根據TradingView的數據，比特幣與標準普爾500指數之間的90天相關性回升至0.59，這意味著比特幣與傳統股票之間的聯系，尤其是科技股，再次變得更加緊密。

相關性高于0.5被認為強度中等，高于0.7代表相關性非常強，0.3和-0.3之間代表較弱的相關性。此前6月中旬的拋售導致高風險資產價格暴跌期間，在投資環境惡化的情況下，比特幣與標普500指數的相關性達到0.9，但該值隨后穩步下降，在9月5日跌至0.44。[2022/9/10 13:20:29]

那是不是意味著COMP的市值也基本能達到5-8億美金左右的水平？

目前一共發行了1000萬個COMP代幣，根據鏈聞提供的數據，其中借貸挖礦占代幣分配的42.3%，總量為423萬個COMP，也就是供大家借貸挖礦的幣一共這么多，大概需要4年左右的時間挖完。

如果用戶使用Compound協議進行借貸，借貸得越多，得到的利息COMP也就越多，所以被稱為“借貸即挖礦”。

需要注意的是，Compound協議內的算法能夠根據不同代幣的市場供求，自動調節貨幣市場的利率，所以用戶從中獲得的利息是不穩定的，用戶投入的成本與獲得的利息最后會達到動態平衡，投入成本與挖礦的收益的相差會越來越小。

似乎和Fcoin的交易即挖礦有那么點異曲同工之處，這樣的玩法適合早期還沒有太多人加入時進行獲利。

Fcoin的分配：

COMP的分配：

我們來捋一捋曾經的FT。從分配上來看，用戶所分配的部分為“社區回饋51%”，而另外49%部分為“預先發行部分”，就是前一日挖礦產出為10個FT，同步解凍約9.6個FT，這些FT都能得到相應的持幣分紅。那么當Fcoin宣布收入分紅比例為80%時，用戶實際的收入分紅比例僅為40.8%，而團隊及其他則為59.2%，而平臺收入分紅增長為100%時，則比例分為51%和49%。

COMP這邊則是，在每個幣種的借貸市場中，50%的COMP會分配給存款人，50%的COMP分配給借款人，用戶可以根據自己資產在所在市場內的占比獲得相應比例的COMP。

用戶挖完礦以后，COMP也并不是立即發送至用戶的賬戶，而是平臺會先替用戶進行保管。當用戶與Compound協議進行相應交互時，并且可提取數量大于0.001COMP時，Compound協議才會自行將相應數量的COMP通過智能合約分發給用戶。是不是也有FT解凍內味了？如果用戶要自己手動提取COMP，則需要燃燒Gas。

所以這里非小號研究建議，大家一定要深思COMP瘋狂上漲的背后，項目的盈利模式是否可持續，畢竟聲名大噪的FT已成為前車之鑒。

3.如何參與COMP獲利？

Compound是整個DeFi生態中第一個推行“借貸即挖礦”的項目，如果這種模式一旦獲得階段性成功，很可能會在DeFi世界中形成一種新的潮流，所以也能理解大家為什么都想參與一把。

COMP昨天開盤之后暴漲，直接導致DeFi總資金量比前一天增加了足足10億美金，可見短期它的勢能不能低估。因此我們根據COMP項目的機制，提出一些普通投資者可操作的方向，以供學習。

由于COMP代幣會根據利息的比例分配，所以追求收益最大化要盡量別選冷門和借貸利率較低的資產，這兩類資產會對收益造成很大的影響。具體的數據可以在非小號搜索COMP，找到官網，官網里有詳細的每種資產，不同時間點的實時借貸利率，可以很好進行對比：

COMP官網截圖

通過利率的對比，選擇資產標的后，這時候就能嘗試同時進行借出或存入兩種操作，還記得上文我們講的提取COMP的條件嗎？當你越多通過Compound協議進行借與貸，才能無需消耗Gas得到COMP。

按照這個協議的玩法，越多加密資產的人，能夠挖礦獲利的自然越多，一旦COMP向頭部用戶集中了，籌碼集中到一定程度自然要發生砸盤的情況，大家在參與時請嚴格控制風險。

最后為大家補充一點項目的資金背景。

2018年5月，Compound團隊募集到了820萬美金的種子輪投資。該輪由貝恩資本、A16z、PolychainCaptical領投，跟投方包括TransmediaCapital,CompoundVentures,AbstractVentures,丹華資本和Coinbase。

前面說過Coinbase，Coinbase本身有做集交易、法幣購買等功能于一體的數字貨幣錢包，并且一直在探索更多加密貨幣資產管理方面的服務，剛好與Compound的愿景契合，所以Coinbase的這項投資也或許是助力Compound完成從DeFi到錢包一系列的存貸、資管服務的拓展，值得我們持續關注。

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