INC:Crypto Briefing：一文讀懂 DeFi 交易路由 1inch.exchange_1INCH

DEX行業的碎片化問題很可能會持續相當長一段時間，這種趨勢恰是1inch.exchange的機遇。

撰文：LiamKelly、AshwathBalakrishnan翻譯：盧江飛CryptoBriefing授權鏈聞翻譯并發表中文版本

1inch.exchange之所以能在DeFi領域里風生水起，一個主要原因就是他們在一個地方「集中」了去中心化流動性。尤其是在YieldFarming崛起之后，1inch.exchange平臺更是得到了長足發展。

重點內容概述

1inch.exchange重點服務于渴望探索去中心化交易所的零售用戶市場。通過集成大量去中心化交易所和代幣，用戶可以交換幾乎所有類型的ECR-20代幣。不過，由于DEX大多基于以太坊構建，因此可能會導致gas費用變得過高。1inch.exchange如今已成為蓬勃發展的去中心化金融行業重要組成部分，最初它扮演了一站式流動性匯總「聚集地」的角色，但后來逐漸演變成了一把無比實用的「瑞士軍刀」，其持續效力與瞬息萬變的DeFi世界息息相關。

是的，1inch.exchange的強大功效，許多用戶已經注意到了。

最近，DeFi支持者兼加密創業投資人QiaoWang在推特上啟動了一個非正式調查，他希望從自己1.7萬名粉絲哪里了解不同DeFi平臺的實用性，并列出了包括Balancer、Uniswap、Compound在內的多個知名項目。最終，QiaoWang得出的結論是：按照產品/市場契合度來看，排名前三DeFi項目分別是Uniswap、Curve和1inch.exchange。

Mina生態DEX LuminaDEX完成戰略融資，Jump Crypto等參投:8月24日消息，Mina生態DEX LuminaDEX宣布完成新一輪戰略融資，參投方包括Mina基金會、Jump Crypto、BigBrain Holdings、以及 O(1) Labs，融資金額未披露。LuminaDEX支持zkKYC以實現合規化，幫助企業用戶將Web2和傳統金融業務遷移到Web3。[2023/8/24 18:19:04]

正所謂沒有調查就沒有發言權，QiaoWang這個調查結果比任何東西都更能引發思考。通過更好地確定產品/市場契合度，了解不同DeFi平臺的流動性，并確定各個平臺之間是否存在「業務重疊」，才能讓你更準確地判斷這些DeFi平臺彼此間的差異。

我們將在本文中深入分析1inch.exchange的本質、解釋平臺功能、探索其運作原理，并且闡述為什么這個DeFi工具對于任何用戶而言都是必不可少的。

什么是1inch.exchange？

1inch.exchange是一個DEX聚合器，可幫助路由幾乎所有的DeFi交易。通過與各個DEX服務提供商集成，1inch用戶能夠獲得最實惠的交易、最低的交易延遲，而且可以使用各種ERC-20代幣進行交易。

上圖來自DuneAnalytics：每月在1inch.exchange上交換的各類數字資產

平臺包括：Uniswap、KyberProtocol、Aave、Curve.fi、Airswap、mStable、Balancer、dForceSwap、0xAPI、0xRelayers(Bamboo,RadarRelay)、Bancor、以及Oasis，還有許多其他流動性來源。

CryptoQuant聯創：BTC礦工過去三周向Binance轉移5.4萬枚BTC:7月4日消息，加密數據分析平臺Crypto Quant聯合創始人兼CEO Ki Young Ju發文表示，比特幣礦工在過去3周內向Binance轉移了5.4萬枚比特幣，同時比特幣兌美元未平倉合約沒有顯著變化，表明礦工們（轉移比特幣）填補抵押品以增加新多頭頭寸的可能性較小。在我看來，礦工們的轉入似乎更有可能是現貨銷售行為。[2023/7/4 22:16:50]

上圖來自DuneAnalytics：每月在1inch.exchange上的跨DEX交易分布

通常，1inch.exchange路由至少會通過1個以上的平臺進行交換，這種多路由程序稱為拆分交易，舉個例子，aDAI與DAI之間就采用了這種簡單交換模式。

上圖來自1inch.exchange

此類交易大部分都是發生在Uniswap上的，只有一小部分在Balancer上進行，具體交易比例會根據兩個平臺上不斷變化的匯率而波動。

在執行此類特定交易之前，Uniswap還為用戶提供了兩種「解鎖」流程，一種是「無限解鎖」，另一種是一次一次地「單次解鎖」。

大多數DApp都會要求用戶允許他們和用戶的數字錢包進行交互，但1inch是一種非托管去中心化應用，因此它永遠不會持有用戶資金，但同時又能與各種加密錢包進行持續交互。

一旦「解鎖」，交易活動就會發生，而且每次應用程序調用并驗證解鎖時就能節省gas費用。對于那些經常與DeFi協議進行交互的用戶來說，這個功能可以幫他們省很多錢。1inch將這種類型的解鎖成為「無限解鎖」，因為它不同于那種一次一次地解鎖交易——由于用戶每次調用解鎖都需要支付gas費用，因此「一次一次地解鎖交易」這種解鎖類型成本就更高。不過，「一次一次地解鎖交易」的安全性相對更高，因為一旦受到威脅，用戶并不總是鏈接到協議上。

西班牙加密交易所Bit2Me推出Crypto API，為傳統銀行等提供加密服務:10月15日消息，西班牙合規加密貨幣交易所Bit2Me表示，它已經為希望進入加密貨幣領域的銀行和公司推出了一個API。該Crypto API將有效地允許銀行“向客戶提供加密資產的購買和銷售，而無需創建自己的交易所”。該公司表示，該服務是“專為受監管實體設計的”——尤其是傳統銀行。但也可以為非銀機構等提供服務。[2022/10/15 14:28:11]

在上圖中列出的這些DeFi平臺中，用戶還可以隱藏自己不希望與之交互的某些DEX，操作非常簡單，只需要單擊切換按鍵即可，如果選中的DEX被關閉，交易就不會通過這些平臺了。

本質上，1inch更像是一個高效的DeFi路由平臺，它并不會搜索各個交易所以獲得最佳交易價格，僅是為用戶整理出所有這些數據，然后確保無論怎么「交換」都能讓用戶獲得最實惠的價格。盡管操作平臺一開始會讓人有些「生畏」，但即便你是一個新手，只需花上幾分鐘時間就能獲得很直觀的用戶體驗。

接下來，讓他們探討一下1inch在YieldFarming熱潮中的「生長方式」，同時深入分析這些「交換」背后的具體情況。

1inch.exchange在YieldFarming中扮演什么角色？

所謂YieldFarming，實質上是將用戶閑置的加密貨幣轉移到各個借貸平臺上，然后他們就能從這些資產中獲得利息。雖然YieldFarming在某些不同形式上可能有更復雜的定義，但以上解釋至少在本文中是說的通的。如果您想了解更多YieldFarming知識，推薦以下兩篇文章：

Crypto.com上架BOBA和ACH:金色財經報道，據 Crypto.com 官方消息，該交易所本周已“低調”上架 Boba Network 原生 Token BOBA 和 Alchemy Pay 原生 Tone ACH。據 Coingecko 最新數據顯示，當前 BOBA 價格已升至 0.574436 美元，24 小時漲幅 8.2%；ACH 價格升至 0.01579422 美元，24 小時漲幅 4.1%。[2022/7/31 2:49:18]

HowtoYieldFarmonUniswapandNotGetRektYieldFarmingonDeFi:Beginner’sGuidetoEarningInterestonYourCrypto下面，我們來看看一個所謂「YieldFarmer」的用戶如何使用1inch.exchange來最大化其收益——也就是所謂的「收成」吧。首先，通過在1inch.exchange上打開一個選項卡，然后就能關聯到諸如LoanScan、DeFiRate、DeFiPrime等站點，用戶此時可以隨時關注不同平臺上的借貸利率。

就目前來說，Aave上的穩定幣DAI價格匯率十分不錯，如果用戶持有DAI，那么「YieldFarming」操作相對簡單：他們可以直接登陸Aave，將自己的DAI兌換成aDAI，后者是穩定幣DAI在Aave上的計息版代幣。

由于操作過于簡單，因此用戶幾乎不需要1inch這樣的交易路由服務提供商。但問題是，如果用戶持有其他資產，比如Chainlink的LINK代幣，那么手工兌換成aDAI代幣的過程就會非常麻煩：

用戶此時需要找到一個去中心化交易所、或是一個流動性池，而且這個流動性池需要為LINK和DAI之間的交換提供具有競爭力的價格。然后，用戶需要拿著杠桿從去中心化交易所或流動性池兌換出的DAI移交給Aave，并將其兌換成aDAI。這個過程很尷尬，因為用戶在執行每個步驟時都可能無法鎖定最佳價格——此時，1inch就能發揮作用了。在1inch上，用戶只需一次點擊即可完成整個過程，確保交易者的訂單不會出現低滑點問題。

NFT數據：The CryptoDads24小時成交量漲幅684.64%:金色財經報道，DappRadar最新數據顯示，過去24小時成交量排名前十的NFT項目及其成交量漲跌幅如下：AxieInfinity（-9.81%）、The CryptoDads（+684.64%）、BoredApeYachtClub（-4.46%）、InertialMoment（+7.15%）、CryptoPunks（+40.86%）、Sipherian Surge（+42.40%）、PUNKS Comic(26.99%)、loot（-48.67%）、Art Blocks（+10.46%）。其中，The CryptoDads24小時成交量領漲（+684.64%）。[2021/9/11 23:17:16]

不過隨著DeFi的普及，以太坊gas費用也在不斷上漲，這意味著進行簡單交易可能會相對便宜一些。如果用戶開始開始與多個智能合約進行交互，收取的gas費用就會迅速增加。這可能是使用1inch時所遇到的一個最明顯問題，但從另一個角度來看，這個問題本質其實是底層區塊鏈的問題，而不是1inch本身的問題。

探索1inch上的以太坊gas費用問題

現在，讓我們再舉一個例子，從中或許可以了解到1inch所解決的另一個問題：如果用戶持有aDAI代幣，但此時他/她發現Aave上Synthetix穩定幣SUSD的計息版代幣aSUSD匯率更好，然后這個用戶就想切換到aSUSD上，此時該怎么辦呢？

在1inch上，用戶可以通過任意數量的流動池和DEX進行路由，把自己的aDAI代幣轉換成DAI，再將DAI轉換成SUSD，最后把SUSD兌換成aSUSD代幣——最重要的是，所有這些操作都可以一鍵完成。

然而不幸的是，雖然操作十分便捷，但卻會給用戶帶來高昂的gas費用成本。

上圖來自1inch.exchange：如果要將50aDAI轉換為約50aSUSD，用戶需要支付超過30美元的費用才能執行此交易。所以，大多數用戶可能不會接受這種操作。

1inch上此類特定交易成本如此昂貴的一個主要原因，其實就是以太坊網絡上的gas成本過高。由于大多數DEX都是建立在以太坊區塊鏈上的，所以gas費用是一個始終無法繞開的問題。但是為了解決這一難題，1inch集成了一項獨特功能：CHIGasToken代幣。

在解釋CHIGasToken代幣之前，我們要先談談GasToken，GasToken允許用戶推測gas價格，當價格低廉的時候，用戶可以購買和存儲gas，以備日后使用。1inch背后的開發人員將這一想法更進一步，并創建了CHIGasToken代幣。對于活躍的DeFi用戶來說，使用此代幣或等效的GasToken絕對算得上是一個好習慣。

上圖來自DuneAnalytics：當用戶使用以美元計價的GasToken時，就能節省1inch.exchange上的gas費用

1inch背后的團隊

2019年6月，SergejKunz和AntonBukov在ETHNewYorkHackathon上宣布創立1inch.exchange，這兩人都是經驗非常豐富的軟件工程師，擁有近30年的從業經驗。SergejKunz在多家德國公司中擔任軟件工程師，其中最知名的一家就是保時捷。AntonBukov曾擔任過iOS和macOS開發人員，2017年8月進入加密貨幣行業，之后一直與NEAR協議合作，協助在NEAR和以太坊之間建立可互操作的橋梁，直到2020年6月。

1inch因為發布有關DeFi漏洞報告而聞名，迄今已經發布了多份此類報告，涉及的DeFi平臺還包括Balancer和Bancor等。

在黑客馬拉松方面，1inch團隊通常利用黑客馬拉松尋求幫助，比如產品構建，擴展更直觀的用戶界面等。在創建1inch之前，SergejKunz和AntonBukov兩人也參加過黑客馬拉松，期間還為DeFi項目開發了套利機器人。

1inch平臺指標

1inch的流動性匯總功能為DeFi用戶提供了巨大的實用性，可以幫助DeFi用戶從各個方面獲得最佳價格。這種聚合服務可以大大提高DEX的用戶使用體驗，但是對于那些不想將CHI代幣復雜化并保持較低交易成本的簡單用戶，Uniswap可能是個更好的選擇，畢竟Uniswap可以提供一種更便宜的流動性獲取方法。

1inch的用戶群大多數是經常使用該產品的經常性用戶。截至撰寫本文時，1inch擁有大約300個日均獨立用戶，該指標曾在2020年6月24日達到峰值。

上圖來自DuneAnalytics：自成立以來1inch.exchange上的每日用戶量

1inch用戶群主要由散戶組成，交易額分布在$500到$8,000之間就能充分證明這一點。到目前為止，1inch平臺上金額超過100萬美元的大額交易不超過100筆交易。

上圖來自DuneAnalytics：1inch平臺上按交易金額的交易量分布

1inch平臺上之所以會有許多小額交易，可能也是鯨魚拆分交易的結果，因為DeFi流動性無法在沒有明顯下滑的情況下促進大型交易。

結束語

現階段，DeFi流動性其實還是主要「集中」在幾個池中，比如Uniswap、Kyber、Balancer、Bancor、0x、以及Curve，他們也是大多數DEX流動性的主要參與者。

每個DEX的代幣流動性池都有不同深度，比如：

Uniswap可能擁有更深的LINK-ETH池，使交易者可以獲得更好的價格；Kyber可能會為SNX-ETH提供更好的交易條款。但問題是，忠于流動資金池并不符合交易者的最大利益，而且每次交易時都去把不同DEX的最佳價格檢查一遍，的確很枯燥乏味——但1inch成功解決了這個問題。

未來，隨著DEX聚合服務日益流行，流動性池可能就要轉移到用戶體驗的后端了，這意味著以后流動性也許會被分散在幾個DEX中，因此誰的前端聚合服務具有更干凈清爽的用戶界面和用戶體驗，誰就能吸引更多用戶。

不過，假如有一家DEX最終成為「流動性黑洞」，并且其增長遠遠超過其他競爭對手的話，諸如1inch這種DEX聚合服務的「市場威力」就有可能被大幅削弱。然而這個問題其實又不那么重要，因為每家DEX都有各自優勢，而且吸引的資產和交易者類型也都不一樣。

所以從這個角度來看，你會發現如今的DEX行業依然存在一定程度的碎片化問題，而且這個問題很可能還會持續相當長一段時間，這種趨勢恰恰給DEX聚合服務帶來了機遇——1inch無疑是目前這一細分市場里的領跑者。

來源鏈接：cryptobriefing.com

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