EFI:DeFi 生態火熱，一圖明了 OKEx 的 DeFi 布局_CEFI幣

DeFi熱浪中，OKEx卻在思考CeFi與DeFi的分工和融合。

撰文：面幣者

正如MarcAndreessen的那句「Softwareiseatingtheworld.」見證了互聯網行業的黃金時代，ArthurCheong的一句「DeFiwilleattraditionalfinance.」同樣見證了DeFi這個概念在誕生兩年后毫無征兆的一波爆發。

這與OKExCEOJay的觀點不謀而合。Jay認為2020年上半年的主題是：減半、DeFi、3·12；而下半年的主題將是：DeFi、理性、全球疫情后半場。也就是說，DeFi已經成為了21世紀第三個十年開端中，最重要同時也是貫穿全年的主題。

DeFi真的會吞噬一切嗎？這種去中心化的金融服務，因為代碼開源、無需許可、智能合約不會被控制，的確有透明和公正的優點。但其軟肋也不可忽視，比如使用門檻較高，仍受制于以太坊吞吐量低、速度慢等問題。

在高頻交易和跨鏈資產交易方面，CeFi仍然有不可或缺的優勢，比如訂單簿撮合對通信要求極高，價格發現過程要求市場中的所有交易者以微秒為單位展開激烈競爭。在這些方面，CeFi仍然是優于DeFi的解決方案。

或許，讓CeFi和DeFi找到各自的清晰定位，在具體業務中實現分工與融合，是加密業界都在考慮的問題。OKEx的實踐給我們帶來一些啟發和借鑒。

「流動性挖礦」引爆DeFi市場

Compound撬動藍海市場。從6月15日Compound推出其治理代幣流動性挖礦以來，瞬間讓流動性挖礦成為區塊鏈圈最熱話題，越來越多的項目也以流動性挖礦共同引爆整個DeFi市場。根據DeBank7月20日數據顯示，以太坊DeFi的總鎖倉量突破30億美元，Compound以6.419億美元排名第一。同時DeFiMarketCap6月23日數據顯示，Compound市場價值6.86億美金，遠遠超于DeFi市值第二名MakerDAO的39.43%。

報告：DeFi市值在第二季度下跌但用戶活動卻表現更好:金色財經消息，CoinGecko最近發布了其2022年第二季度加密貨幣報告，二季度DeFi市值下跌75%，但該報告承認該行業保留了大部分用戶。在某些情況下，DeFi活動出現了大幅飆升。CoinGecko確定了其中兩個原因。

第一次是在5月初，在Terra崩塌期間。數以千計的DeFi用戶涌向Curve和Uniswap等去中心化(DEX)交易所出售其持有的LUNA和UST，因為一些中心化交易所(CEX)偶爾停止了這些資產的交易。結果，這些DEX的交易量猛增。

第二次是在6月，當時加密借貸平臺Celsius對其用戶實施了提款限制。交易者前往DeFi協議享受無許可交易，導致DeFi協議的日活躍用戶激增24%。（cryptopotato）[2022/7/17 2:18:13]

由上圖DeBank的以太坊DeFi的總鎖倉量可以看出，6月15日是為關鍵轉折點，由當天的11.7億美金到7月23日的37.1億美金，短短38天增長率為217%，平均每天增加6684萬美金入場抵押鎖倉。

那么，DeFi為何會異軍突起？

DeFi與CeFi，敵人還是朋友？

提到DeFi，不得不提出CeFi。

DeFi全稱是DecentralizedFinance，即「去中心化金融」，也被稱為「開放式金融」。DeFi概念可以借助區塊鏈思維去理解，就是試圖利用區塊鏈技術實現去中介化，消除尋租中間人，解決傳統/中心化金融存在的天然短板，比如解決金融體制不平等、審查流程繁瑣、缺乏透明性和潛在的交易風險等等，以代碼「法律」才維護整個交易市場的秩序。

Defiance ETFs首席投資官：現在是購買加密貨幣的好時機:11月27日消息，Defiance ETFs首席投資官兼聯合創始人Sylvia Jablonski最近接受CNBC采訪時表示，她是“加密貨幣的大買家，尤其是在（BTC處于）54000美元的價位上。”Jablonski進一步表示，鑒于移動平均線已向58000美元或48000美元移動，未來幾天市場走勢不明朗。此外，她稱，由于整個金融市場的下跌，通貨膨脹水平開始冷卻。她還表示，考慮到目前的低價，一些投資者會重新進場，進而推高價格。她進一步指出，鑒于元宇宙的概念不斷升溫，加密貨幣市場不會消失。像比特幣和以太坊這樣的加密貨幣需要在這個世界進行交易，這創造了一種情況，即加密貨幣是很好的投資。（invezz）[2021/11/27 12:36:19]

CeFi是CentralizedFinance的縮寫，中文名字叫「中心化金融」，即是銀行、金融機構和大部分加密貨幣交易平臺等。目前CeFi無論在用戶量還是資金量中都占據著絕對主宰地位，DeFi離CeFi還有很大差距。

根本區別：DeFi是去中心化的，CeFi是中心化的。DeFi強調代碼「法律」網絡維護整個網絡系統，沒有中心化管理機構，代碼「法律」就是整個網絡的品牌；CeFi優勢主要是品牌影響力，中心化機構管理需要有一個中心化集權管理，這樣容易出現很多人為的操作弊端，所以CeFi出現的主要問題就是人性的問題。DeFi就是通過人為定制的規則，以代碼的形式來執行和維護網絡世界。

DeFi受市場熱捧的主要原因有以下：

無國界。世界上只要有網絡就可以使用DeFi進行資產管理。所有權歸屬。資產歸屬為用戶所用，不存在委托管理，提高資產的安全性。去中介化服務。有資產管理需求的個人無需重建信任，直接擺脫中介機構，去除中間費用，降低交易成本。隱私保護。用戶基于DeFi上的交易無需綁定KYC信息，用資產私鑰即可隨時隨地展開資產管理。同時DeFi也存在一定的瓶頸：

OKEx CEO Jay Hao：OKExChain通過八大特色技術為DeFi保駕護航:1月15日晚，OKExChain主網上線發布會正式啟動。OKEx CEO Jay Hao在演講中表示，未來去中心化金融服務的用戶體驗一定可以達到現在中心化金融服務的程度，同時去中心化開放金融可以讓用戶對自己的資產有100%的掌控。

據Jay Hao透露，為了實現這一目標，OKExChain通過獨有的八大特色技術提供保障：高性能交易公鏈、完全的去中心化、開放性、極致的兼容性、跨鏈網關、社區驅動、支持現貨&衍生品交易、跨平臺。[2021/1/15 16:16:29]

體驗不好、使用門檻高。DeFi對于用戶開放度高，沒有限制門檻，但是因為DeFi產品還存在很多缺陷、產品不夠成熟、普遍用戶對區塊鏈認知水平不高等等，會導致用戶體現不好、使用門檻高。例如：用戶如何操作購買加密貨幣、如何翻墻下載APP以及區塊鏈基本運作邏輯等，都是需要很長時間的教育。流動性低。以穩定幣MakerDAO為例，3月12日行情大跌，因為流動性太低，導致抵押穩定幣的債倉出現穿倉情形，從而啟動了MKR的拍賣，出現了很多賤賣抵押資產的情況。應用場景有限。目前階段，加密貨幣實際應用仍受到很大的限制以及技術并未完全成熟，宏觀區塊鏈的應用場景有限，DeFi的應用場景也一樣有限，所以技術的突破和實際落地探索是兩個關鍵的點。智能合約的安全性。DeFi處在發展的初期，同時智能合約代碼不夠成熟，容易被黑客攻擊。對于DeFi的特點，OKExCEOJayHao曾說，DeFi可能會成為未來區塊鏈行業破局關鍵，他認為DeFi最重要的愿景是將所有的資產通證化，最終在全球形成一個無國界的開放金融系統。

三大DeFi抵押借貸平臺最近24小時清算量均為零:在過去24小時內，按照借款總量排名前三的DeFi抵押借貸平臺Compound、Maker和Aave清算量均為零，目前尚不清楚出現這種情況的具體原因。本文撰寫時，Compound借款總量約為16.2億美元、Maker借款總量約為10.1億美元，Aave借款總量約為2.9億美元。[2020/11/17 21:03:04]

正是因為DeFi彌補了CeFi的中心化缺陷，DeFi才會迅速崛起。根據DeFiMarketCap上顯示，DeFi如今已經有1009個項目，總市值67億美金，數量上占總加密貨幣數量的14.45%，市值上占總加密貨幣市值的2.33%。可以說明大多應用項目都涉及DeFi的應用，其中DeFi可以分類為：支付類、借貸類、穩定幣類、預測類、金融衍生品類、訂單簿DEX和儲備庫DEX，以下是分類以及例子。

支付類：LinghtingNetwork、Flexa、Fuse借貸類：MakerDao、Compound、KAVA穩定幣類：MakerDao、KAVA預測類：Augur、Veil金融衍生品類：OKExDEX、dYdX、bZx訂單簿DEX：OasisTrade、Dex.blue儲備庫DEX：Uniswap、Bancor、KyberNetwork

以上是一些部分主流的DeFi項目，根據Dappreview不完全數據統計可得，其中借貸類的借貸類占DeFi市場份額最大為72.73%；其次是金融衍生品類、穩定幣類，分別為20.5%和5.63%。所以說目前在DeFi市場上最為火熱的是借貸類產品，同時前段時間結合「流動性挖礦」概念，很好得為DeFi解決了去中心化應用流動性的問題，也正如OKExCEOJayHao所說的，「雖然當前DeFi還面臨安全性等挑戰，但任何事物在出現之初都會面臨各種各樣的問題，這是客觀規律，并不會成為DeFi向前發展的瓶頸。」目前現階段DeFi難點都是合理存在得，我們會迎刃而解DeFi的挑戰。

BB：DeFi創新是革命性的，但監管機構對其缺乏合規指導:今日，Block.one首先執行官Brendan Blumer（BB）發推稱，DeFi領域的創新是革命性的，但最近全球監管機構對其缺乏合規控制的指導使得主流資本很難獲得這一機會。未來將屬于兼容開源的可編程金融。[2020/11/10 12:13:03]

以下我們分析幾個主流項目：Compound、MakerDao和Uniswap。

Compound：去中心化銀行

Compound是一種基于以太坊區塊鏈的算法貨幣市場協議，是一種允許用戶借貸代幣的智能合約。其與銀行類似，Compound把錢借給借款人，并同時賺取利息。

Maker：抵押創始者

MakerDAO是一個權力下放的組織，其創立了以太坊上自動化抵押貸款平臺和穩定幣Dai。其是雙幣模式，一種為穩定幣Dai，另一種為權益代幣和管理型代幣MKR，Dai為Maker協議的智能合約自治系統以及去中心化的社區治理來保持穩定。

Uniswap：去中心化Bancor

Uniswap是基于以太坊的代幣交換協議，是一組部署到以太坊網絡的合約，所有的交易都在鏈上進行，被稱為去中心化的Bancor。

自從Compound借助「流動性挖礦」點燃DeFi后，DeFi無疑成為了主流交易平臺尋求商機、流量的首選，因此OKEx、火幣、Binance等也已經在投資布局和開發DEX交易所等，以滿足用戶多種多樣需求。

那么交易所如何向DeFi投出橄欖枝？

交易平臺如何搭上DeFi快車

加碼投資、開發DEX交易所，豐富用戶體驗

根據DuneAnalytics數據顯示，2020年上半年DEX平臺的總交易額達到51億美元，是2019年同期的5倍，今年6月，DEX的單月交易額就超過15億美元。

OKEx此前也已基于OKChain推出了去中心化交易平臺OKExDEX。對于OKEx來說，DEX的價值主要體現在可以滿足那些對安全有更高訴求用戶的需求，對于市場上的投資者來說，安全性和趨利性是不變的訴求，而DEX的特性恰好彌補了中心化交易所的許多不足，而今年上半年DEX平臺交易額的大漲也證明了市場對于DEX的接受度已明顯提升。

針對想要踏上DeFi這波浪潮的人，OKChain還推出了生態的第一個應用——OpenDEX，其目的是讓任何人都可以基于OKChain輕松搭建自己的DEX。即使不懂代碼操作，也可以創建自己的交易對和去中心化交易所，營收交易手續費。可以預見，隨著越來越多的機構或個人加入OKChain成為DEX運營方，OKChain的去中心化程度將大大提高，生態也將越發繁榮。

緊跟DeFi風口，利用自身優勢滿足市場需求

除了自主開發項目外，借勢無疑是一種很好的參與方式。早在2019年OKEx就已經開通了BTC、ETH、USDT與DAI的交易，未來會開通Dai的借貸DeFi權益。而近期大火的COMP也已經在6月29日正式登陸了OKEx平臺。

對此，JayHao曾在《Compound具有應用價值上線COMP有利于推動DeFi行業的發展》一文中指出：「目前傳統金融市場上的質押貸款業務總會面臨一些風險，如簽訂質押合同而未實際交付，質權行使風險等；如果我們使用智能合約來實現第三方的自動鎖倉，整個過程公開透明，這些風險就能很好地解決。因此，類似Compound這類的DeFi項目，實際上是有應用價值的。」所以OKEx也在尋求更為有價值的DeFi項目，以滿足市場交易多樣化的需求，緊跟DeFi的第一梯隊。

成熟的中心化交易所對于DeFi領域熱門項目積極而友好的態度，一則可以迎合DeFi領域火熱的市場需求，二則也給給DeFi用戶帶來更加規范的資產管理產品。

跑馬圈地，DeFi生態是交易平臺下一場競賽？

今年4月17日，OKEx官方消息稱，其自主研發的交易所公鏈OKChain已完成100%開源計劃，并公布了首批搭建的生態合作伙伴名單，Cosmos、Kava、ONT、比原鏈等項目赫然在列。

JayHao曾在訪談中說過，DEX目前的三個分類：現貨交易和保證金交易和永續合約交易；同質化Token交易和非同質化Token交易；基于訂單簿和AMM交易池的模式。這些都是OKEx未來會在OKChain實現的方向，其中Kava屬于借貸類的應用。

Kava是Cosmos上首個跨鏈多資產DeFi平臺，也是Cosmoss上的首個DeFi應用，其優勢是可以讓同生態間的公鏈能夠比較容易的實現跨鏈互通。Kava主網已于去年11月份上線，項目發展較為順利，目前已經受到了全球超過100家公司的支持。

Kava還特別加強了代碼安全方面的管理，針對CDP和拍賣模塊實施進行對照性能規范的審計檢查。因此，Kava可以為OKChain上的DEX提供更為可靠、高效的數據傳輸，確保DEX去中心化交易的安全性，使其能夠并提供期權、期貨等新的金融產品。

DeFi的合作布滿全球，未來DeFi走向何方？

最終愿景：CeFi和DeFi融合

曾經看過一個觀點：CeFi和DeFi之間必有一戰。實際上，這兩者現在已經展開競爭，而且競爭將繼續加劇。

而OKEx的CEOJay認為中心化交易平臺與去中心化交易平臺并不是替代關系，而是相輔相成的兄弟關系。正如OKChainDEX在OKEx滿足絕大部分用戶便利交易需求的基礎之上，填補了部分用戶在資產安全、匿名等方面的小眾需求。

CeFi和DeFi也可以這么理解，不一定非黑即白，很大可能會是共存的友誼戰，最后互為兄弟。

未來DeFi和CeFi將逐步走向融合，可能會有兩種形式：DeFi復制CeFi和CeFi遷離DeFi，「DeFi復制CeFi」是DeFi尋求CeFi中真需求領域，「CeFi遷離DeFi」是CeFi的領域逃離遷移到DeFi。

DeFi復制CeFi。針對于重視隱私安全、資產安全的領域，DeFi會復制CeFi的生態，為該領域的用戶提供更開放、更透明的金融生態，更為注重資產的安全性；

CeFi遷離DeFi。對于更為重視很多已經存在CeFi的領域，并不真實滿足用戶的真實痛點DeFi提以更為高效最網絡方式作為一種解決方案，遷離CeFi到DeFi。

最后，這兩個分支很有可能會快速形成一個巨大的、充滿活力的生態，兩者共存發展，充分發揮各自的優勢，填補不同的市場缺口。

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