SWAP:Uniswap熱浪升級：DEX與CEX之爭_DEX

2019年一年之間，Uniswap發展迅速，截止2019年底，Uniswap鎖定額總價值是2910萬美元，即便基數小，但也算成績斐然。

步入2020年，Uniswap發展更加火爆。數據顯示，7月份去中心化交易所的交易量從6月份的15.2億美元增至43.2億美元，較6月增長了174％。41%的交易量來自Uniswap。8月2日Uniswap數據顯示，Uniswap流動性約為1.625億美元，日均交易量超1億美元。而最近一個月數據顯示，過去一個月的時間里，Uniswap網站訪問量增長了15倍。同期，其交易量增長了7倍，流動性翻了一番。

GnosisDAO聯合創始人發起將Uniswapv3部署到Gnosis Chain的民意投票:金色財經消息，GnosisDAO聯合創始人Stefan George發起是否將Uniswapv3部署到Gnosis Chain的民意投票，并建議為流動性挖礦計劃提供最高1000萬美元的資金。（gov.uniswap.org）[2022/3/22 14:11:43]

分析人士指出，目前Uniswap上的加密活動與2017年底極為相似，醒目的徽標和清晰的網站設置吸引了很多投資者。

Uniswap為什么能出現如此火熱的交易局面？業內人士都如何看待？

Uniswap創始人或正計劃分配5億美元社區治理資金:1月19日，Uniswap創始人Hayden Adams發推稱，在總計40億美元（按UNI當下價格計算）的資金中，5億美元的資金已歸屬于UNI社區治理金庫。Hayden Adams向社區征求如何使用這筆5億美元治理資金的建議。對此，Hayden Adams收到的建議包括：為Uniswap用戶提供第二次UNI空投、建議Uniswap成立一家風險投資公司投資加密項目、建議Uniswap加快第二層擴展解決方案的開發等等。不過當前，Hayden Adams并未表明對相關建議的態度。[2021/1/19 16:30:33]

Uniswap是一個用于以太坊上自動代幣交換的協議。通俗來說，Uniswap是一個在以太坊區塊鏈上運行的去中心化的交易所。顯而易見的特色就是，去中心化、團隊沒有“愛西歐”、不抽手續費、也不收上幣費。

Uniswap 24h交易量約7.35億美元漲12.39%:去中心化交易平臺Uniswap當前流動代幣總價值約為31.5億美元（-0.94%），24h交易量約為7.35億美元（+12.39%）。漲幅前三代幣：BART（+49.64%）、SWRV（+45.02%）、DOS（+43.98%）；跌幅前三代幣：BUILD（-35.66%）、ZAI（-32.54%）、SYN（-32.18%）。

提示：任何人都可以在Uniswap上創建和命名任何ERC20代幣，兌換代幣請注意風險。[2021/1/16 16:19:30]

傳統中心化交易所作為中間方，通過后臺撮合，讓交易者可以選擇進行限價或者市價交易，這種模式被稱為訂單簿模式。為了保證流動性和深度，交易所引入了做市商。

逾2.3萬枚ETH從未知地址轉至Uniswap:Whale Alert數據顯示，北京時間10月30日18:43，23179.008枚ETH（價值8702434美元）從0x5bd87開頭未知地址轉至Uniswap（0x7a250d開頭地址）。[2020/10/30 11:16:06]

而去中心化的交易所也是這個路徑，但這就有一個問題。去中心化交易所走訂單簿的模式，有些DEX會把訂單撮合系統放在鏈下，只把結果上鏈，有些DEX則是全部上鏈，但是這種DEX存在一個問題，就是交易效率太低，體驗還不夠好。說白了就是流動性差、深度不夠，交易體驗差自然吸引投資者入駐。

隨后，Uniswap啟動了流動池模式，可以理解為自動化做市商。首先任何人都可以在Uniswap創建資金流動池，也就是說任何人都可以在Uniswap上幣，也可以隨時將池子拿走，也就是下架，一切操作都只需要一個錢包即可。由此則不難理解，為什么Uniswap吸引如何多的投資者參與。

那么面對Uniswap的火爆，DEX是否迎來新機遇呢？與中心化交易所相比又如何呢？

OKEx首席執行官JayHao在談及Uniswap時表示：首先，Uniswap的交易深度不足，無法支持大額交易。交易深度是衡量一家交易所優劣的重要指標之一，反映的是市場在承受大額交易時價格不出現大幅波動的能力。其次，Uniswap無法獨立定價，必須依附于主流交易所。Uniswap舍棄了訂單薄模式，即舍棄了“價格優先”的交易原則，無法捕捉到市場的最新交易價格。為此，Uniswap不得不引入套利機制：一旦Uniswap上的價格與市場公允價格不同，就會出現套利空間，并將價格拉回正軌。這注定了Uniswap永遠無法成為主流交易所，否則套利機制將失靈，交易無法保證按正常市場價格執行。JayHao，其對Uniswap的數學美感不惜吝嗇之詞，卻也不得不遺憾地說，Uniswap很難取代目前的主流交易所。

ViaBTC礦池CEO楊海坡發微博稱，UniSwap的成功證明了無需許可的、支持自動化做市的DEX是市場所需要的。然而UniSwap存在兩個缺陷，其一是缺乏限價單的支持，這極大的限制了交易方式和流動性；其二是交易成本太高，速度太慢，這是因為以太坊本身處理能力有限導致的。

萬卉在微博指出，昨天說了Uniswap這類AMM相比傳統交易所的優點，TLDR就是價格不是盤口一小撮籌碼決定而是由庫存決定，更能真實反映供需。缺點也很明顯：中心化交易所是一個自己控制dealer和牌局的賭場，Dex是一個每個人都可以開牌局的賭場，牌桌兩邊都需要對自己負責，愿賭服輸。因為dex本身就是permissionless，在任何交易池的作惡方式可能比中心化交易所更加直接。最簡單的就是供給一方惡意注入大量籌碼，導致池子里持有穩定幣或者ETH的LP直接歸零。這個在中心化交易所只有交易所自己可以做，但是在dex上資產發行方就可以做到了。還有更加簡單粗暴的方式就是直接撤掉合約，連池子都沒有了。

很多人都說DEX缺點是滑點和priceimpact，但是這個問題傳統交易在流動性差的時候一樣會有，只是交易所/做市商可以自己放機器人讓流動性看上還不錯。

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