BTC:金色薦讀 | 抵押多少FIL才能實現盈利？_比特幣

筆者之前在某頻道看到過一個恐慌市場的分析，其觀點是：假若官方設定凍結期20天、線性釋放期為180天的話，32G算力需要抵押40個Fil。如此折算的話，1T算力就需要抵押1028個Fil，參考目前二級市場Fil6大概估算Fil單價為100元，就是1T算力需要后期質押12.8萬元？或者說2000元左右前期投資需要12.8萬來加注抵押？對此，筆者有不同的看法，特寫此本文來論證下觀點。

本文會結合上周原力研究系列《太空競賽前，不得不讀的干貨》一文概念進行深入分析，請結合上周研報閱讀會更加容易理解。

結合上次還參與考慮的網絡基線供應部分，本文會解決：

假如在3個月達到1EB全網算力，早期抵押成本多少？

是否需要加注？

什么時候可以實現盈利？

年收益會怎么樣及如何實現最大化？

此次，我們要代入基線供應部分和全網算力增長的設想，從而實現求出單T的算力抵押成本以及收益。結論是：

在滿足擬定初始全網算力為100PB的初始值、每日保持10PB增長算力增長、10倍相較于測試網2.0的難度、結合擬定凍結期為20天、線性釋放期為180天前提下，總抵押Fil約為3.4枚左右，第三季度開始回本并實現收益，年收益約168.40%。為了滿足官方擬定基線標準的次年200%增長率，90天后以每日7.5PB增長較為適合，該年增獎率為177.16%，較每日10PB增長算力多8.77%收益。

金色晨訊 | 10月12日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：CME BTC、錨定幣、比利時、美國國土安全部

1.CME BTC期貨本周形成“11115-11360”缺口。

2.數據：以太坊上錨定比特幣流通量超過13萬枚。

3.數據：以太坊9月份月度期貨交易量創歷史新高。

4.比利時一年中遭受加密貨幣騙局損失近1000萬歐元。

5.美國國土安全部向區塊鏈企業提供近百萬美元資金以促進運營現代化。

6.比特幣寬幅震蕩，日內最低報11288美元，最高報11429.59美元。[2020/10/12]

以下是分析過程，為提高論證過程，省去了很多計算步驟。首先我們先開始算投資者、基金會和開發團隊每日的釋放量。

一、投資者、基金會和開放團隊日釋放量

由官方通證白皮書可得：

Filecoin的代幣為FIL，總量20億枚，還有投資者剩余的0.35億暫未披露如何釋放

礦工獎勵：14億枚

開發團隊：3億枚

投資者：1.65億枚，根據折扣不同釋放周期不同；分別有：6個月，1年，2年，3年

基金會：1億枚為

開發團隊、基金會、投資者每日釋放量，來源：IPFS原力區，2020-08-10

開發團隊和基金會都為6年線性釋放，暫時未知具體釋放細則，暫定以平均每天均等釋放，分別每天釋放13.69863萬枚和4.5662萬枚；投資者披露數據有所調整，以1.639億枚為準，因為具體投資者分布也不清楚，也以平均每天均等釋放，每天釋放15.0684萬枚。總之，我們可以大致預測投資者、基金會和開放團隊日總釋放量為13.69863萬枚4.5662萬枚15.0684萬枚=33.33萬枚。

BTC減半倒計時｜金色財經挖礦收益播報:金色財經報道，據OKEx礦池數據顯示，下一次BTC減半日期預計為2020年5月15日，今天距此還有48天。BTC當前塊高623099，下一次減半塊高630000。

今日全網算力約95.58EH/s，全網難度約13.91T，預測下次難度11.77T（-15.39%），距離調整還剩還有13天，今日BTC收益：0.00001808BTC/T/天。[2020/3/27]

那么我們接下來要求的是每日挖礦供應量和全網總算力，在求每日挖礦供應量前我們要帶入階段基線供應部分的考慮。

二、90天全網算力爆發漲到1EB的設想：90天內，我們還需要注資抵押？

1）全網算力增長擬定：初始全網算力為100PB，日算力增長為10PB

設定初始全網算力為100PB，每日10PB左右幅度增長，大概90天達到1EB的全網算力基線標準，那么每日算力為10010×T；同時檢驗100PB為初始值:折合對比之前測試網2.0基線標準1PB，以及主網上線未來設定為1EB，難度放大1000倍，因為初始值設定為100PB，實際釋放難度放大為10倍數，折合交匯曲線將近90天左右，說明了兩者到90天附近日供應量相近，可以完成正常的衰變轉化。因此，設定100PB初始值設定、10PB日增長也是滿足90日累計增長到1EB。

初始值為100PB、釋放量難度放大10倍與理論70%釋放供應量交匯圖，Y=×2880和Y日=70%×443037*0.999685T，來源：IPFS原力區，2020-08-10

獨家 | 金色財經2月11日挖礦收益播報:金色財經報道，據印比特數據顯示，按照BTC參考價格68100元、電價0.38元/kWh計算，當前在售主流BTC礦機的市場價格及回本周期為：神馬M20S-68T（二手機11560元，246天回本）、芯動T3+-57T（全新現貨9300元，287天回本）、阿瓦隆1066-50T（全新現貨6300元，231天回本）、螞蟻T17e-50T（準現貨7100元，227天回本）。[2020/2/11]

2）未達1EB，網絡基線供應量？

全網算力未達到1EB網絡基線供應量。在此之前，我們要先核算出在未達到1EB時，網絡基線供應部分如何供應？因為官方還未給出明確算法，我們根據胡飛瞳《Filecoin經濟模型–區塊獎勵的設計》測試網爆塊的情況進行描點、回歸預測一個大致的供給規律。

因為測試網2.0階段設置基線為1PB，而主網上線暫設置為1EB，難度為1024倍，經過測算、市場規模以及測試網絡可能算力增長積極性并未那么強，我們擬定大前提是：3個月全網算力達到1EB、初始全網算力100PB、每日增長10PB。以此為前提，1EB的網絡基線情況下，那么挖礦難度大概為測試網2.0階段10倍左右。

，網絡基線回歸增長，來源：IPFS原力區，2020-08-10

結合上面大前提，主網基線供應為測試網2.0階段難度的10倍，網絡基線以下部分供應增長的規律，進行線性回歸、對數回歸、指數回歸、多項式回歸和乘冪回歸，得出多項式回歸最為貼切網絡基線供應增長趨勢，為Y=0.0115T20.1559T0.4281，其中T為天數(橫軸)，Y為當天單個區塊爆塊的數量。

分析 | 金色盤面：LTC/USDT弱勢震蕩 下跌風險依然較高:金色盤面綜合分析:LTC/USDT在上方65美元承壓明顯，目前短線處于橫盤之中，注意下方61美元附近支撐的防守情況。如果破位，將較大概率出現深度回調。[2018/8/10]

即是在全網算力小于1EB的情況下，網絡基線供應單個區塊獎勵Y約為0.0115T20.1559T0.4281，該天的總供應大致可以得出Y×2880=×2880，圖二進行檢驗的也是該公式。

3）90天全網總抵押多少？單T抵押多少？

回顧上篇文章，我們都知道Fil全網總質押=實際流通Fil×=實際流通Fil×35%=×35%，那么單T算力抵押Fil則約為Fil全網總質押/全網總算力。

假如凍結期為20天，線性釋放期為180天，結合上次《太空競賽前，不得不讀的干貨》關于簡單供應部分的算法，在網絡基線以下，折算第T天網絡基線供應部分Fil實際流通為

代入Fil全網總質押=實際流通Fil×=實際流通Fil×35%=×35%=12075728.5932137枚Fil，那么

4）首日抵押成本多少？

在此之前我們還要在流通Fil加上太空競賽中釋放425萬枚Fil，該部分為6個月線性釋放，則每日釋放2.3611萬枚，投資者、基金會和開放團隊日釋放量為33.3333萬枚，抵押率為35%，結合以上算力增長擬定首天全網算力為110PB，為×35%/110/1024=1.10911359690656枚Fil。假如以上算力增長以及日釋放擬定成立的話，首日大概每T需要抵押1.109枚Fil。

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那么有細心的朋友會問，因為第一天的抵押Fil為1.109枚Fil，到了第90天卻達到了將近11.48613枚Fil，我到底需不需要加注？接下來，我們算一下該90天的收益。

5）單T算力90天的總收益：8.04809枚Fil

每天挖礦部分包含簡單供應部分和網絡基線部分，根據每天總釋放量對應當天的算力折合挖礦收益的累加，結合以上公式可以到處第T天挖礦總收益為

代入T=90,則90天單T總收益為8.04809枚Fil。所以一旦90天滿足了1EB的全網算力，加上最開始抵押的1.109枚Fil，要需要加持2.359枚Fil來補足達成必須抵押的11.516枚Fil。

三、第90-180天開始實現收益，最終年收益為167.98%

1）一旦全網算力達到1EB網絡基線供應量以上，即會回歸正常的衰變。

根據《Filecoin經濟模型–區塊獎勵的設計》提到：一旦網絡達到網絡基線的全網算力標準，就正式開啟了穩定衰減模式，所以后續挖礦的日供應可以用正常的衰變規則，即是每天全網挖出Fil的速度約等于V日=30%×443037*0.999685n。

所以對于90天以后的網絡基線日供應量，因為實際網絡情況部分難以計算，暫定以基線網絡與自然衰退一樣，則簡單供應部分網絡基線部分為V日=30%×443037*0.999685n。

2）日增長10PB：單T算力收益趨勢表

那么何時開始實現回本以及盈利？筆者按照每日10PB的算力增長算出了180天、270天和一年的抵押成本以及收益。

，單T收益趨勢表，來源：IPFS原力區，2020-08-10

結合以上綜合公式算出結果后，可看出：

早期投資枚T算力第一天需要質押成本大概1.1枚Fil

90天期間暫未實現盈收，需要繼續加注，累計折合共抵押3.4枚Fil

從90-180天階段開始實現盈利，可提取利潤大概19.1枚Fil，折合Fil單價為100元/枚，購買算力成本大概2000元，將近實現算力成本回本

270天、365天利潤核算，折合Fil單價為100元/枚，每T算力投資收益分別為94.19%和167.98%

3）單T日增長10PBVS7.5PB：7.5PB收益多9.04%

同時筆者還提出另外一種設想，早期為了達到網絡基線標準增長，獲得更多網絡獎勵可能會快速增長，然后達到1EB后網絡還是保持每日10PB的增長速度？其實筆者覺得只要之后每日保持7.5PB就可以在年底保證增長為3EB，剛好可以滿足官網設定的第二年200%基線標準增長的指標，即是3EB。那么假如再90天之后每日7.5PB增長會怎么樣？與每日10PB增長有什么區別？

，每日10PB和7.5PB算力增長單T算力收益趨勢表，來源：IPFS原力區，2020-08-10

由以上數據可以看出：

第二、三個季度上，每日增加10PB和每日增加7.5PB的單T總收益差不多，只是后者抵押數量相對而言均攤抵押數量多了，導致前者可提取利潤相對多一點

在第四個季度開始，每日增加7.5PB的單T收益上會逐步比每日增加10PB的高。主要是均分在每T的數量上的多了

隨著第二年開始，假如暫不考慮第三年的情況，持續每日增加7.5PB的單T總收益會比每日增加10PB的收益多。首年每日增加7.5PB收益為177.02%，較后者多9.04%收益，更為有利于早期參與者獲益

所以總體而言，在擬定初始全網算力為100PB的初始值前提下，每日保持10PB增長算力增長、10倍相較于測試網2.0的難度、擬定凍結期為20天、線性釋放期為180天前提下，單T首日挖礦抵押成本大概為1.1枚Fil，后續需要加注總抵押Fil約為3.4枚左右，年收益約167.98%。

若90天達到1EB全網算力基線后，按理論來講，增長減慢有利于礦工更有利于瓜分Fil獎勵，但是為了滿足官方擬定基線標準的次年200%增長率，折中以每日7.5PB增長較為適合，該年增獎率為177.02%，較每日10PB增長算力多9.04%收益。

四、后續猜想

上面已經折算出全網算力達到1EB后，每日算力增長過大會造成一個收益的分散，那么全網算力初始值大小會對抵押以及收益造成如何的影響？以及銷毀機制的介入、市場任務抵押、Gas的介入又會如何？后續我們慢慢聊。

P.s.本文模型是建立在一定的設想之上，不一定滿足市場真實情況，僅供用戶參考

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