以太坊:“去中心化交易所”將顛覆重整區塊鏈行業？_DEX

在昨天的文章中，我用較大篇幅講了我對“去中心化交易所”前景的看好，同時也認為“中心化交易所”將面臨重大的挑戰。因此我們在對投資價值的判斷和投資方式上都必須進行重大的調整。

我們先來看中心化交易所的三大平臺幣。

以三大交易所目前積攢的人氣和運營實力，即便面臨去中心化交易所的競爭和壓力，我相信在未來的一段時間里，它們仍然是廣大普通交易者交易的首選平臺。這意味著它們仍然享受到豐厚的盈利，有了這個保障，它們的平臺幣幣價不大可能下跌太多，這是保底。

但與此同時，我們更要注意的是，在投資領域，我們評價一個品種看它是否有潛力，有一個極其重要的因素----那就是看這個品種的未來有沒有想象空間，它的想象空間越大它未來的漲幅才可能越大。

動態 | 社科院法學所刊文《對“去中心化”的區塊鏈如何監管》:中國社科院法學所趙磊在《經濟參考報》發表題為《對“去中心化”的區塊鏈如何監管》的文章。文章指出，對區塊鏈技術的監管，應該分為兩個層面：一是結合區塊鏈技術的具體應用場景，分行業進行監管；另一是針對區塊鏈，制定專門的技術標準，以實現區塊鏈技術的規范、統一。而判斷某種商業活動或者社會管理活動是否可以應用區塊鏈，至少應該從以下兩方面進行衡量：一方面是區塊鏈技術只能在虛擬空間中應用；另一方面是區塊鏈技術無論在何種場景中應用，必須符合其去中心化、共識機制與分布式記賬等技術特征。[2019/1/10]

“中心化交易所”的直接競爭對手就是“去中心化交易所”，那我們就來看看去中心化交易所未來的想象空間。

現場 | Vitalik Buterin：“去中心化”系統有三種不同的形式:金色財經現場報道，今日，由金色財經提供戰略媒體支持的以太坊產業發展峰會在香港舉辦，會上以太坊創始人Vitalik Buterin分享了“去中心”的三種不同形式，即架構上的去中心化、上的去中心化和邏輯上的去中心化。Vitalk進一步解釋了關注“去中心”的原因。他認為，去中心的系統在容錯性方面更強，更容易抵制網絡攻擊，也更容易防止參與方的作惡行為。[2018/9/8]

這一輪DEX的興起是徹底在兩方面實現了顛覆性變革：

第一它變革了代幣的上幣方式和交易方式，使得代幣的交易再也沒有門檻，同時使得交易者的交易再也沒有門檻,這是去中心化的真諦、也是區塊鏈的真諦。往更本質的方面說：它給了人們代幣交易的自由。一旦有了自由，就會有繁榮并產生奇跡。

徐明星：“去中心化”是誤導 應翻譯成“點對點”:徐明星昨日在朋友圈表示：“去中心化”這個詞是區塊鏈行業翻譯產生的重大誤導，呼吁翻譯成“點對點”，任何區塊鏈應用的規則制定者就是根本的中心。國家如果應用區塊鏈，去的是低效、不透明的小中心，以此來更好的維護黨和國家的大中心。[2018/3/12]

自從用了Uniswap，我再也不想提供自己的電話號碼，甚至身份證號去注冊一個交易所。現在我除了要買比特幣和以太坊會去中心化交易所，絕大部分要買的幣都已經能在Uniswap上買了。中心化交易所在我的交易活動中所占的比重中越來越低。

我相信這是一種不可逆轉的趨勢。

巴塞爾銀行監管委員會發布報告稱數字貨幣可能使銀行面臨“去中介化”困擾:巴塞爾銀行監管委員會日前發布的題為《金融科技發展對銀行和銀行監管者的影響》的報告多次提及數字貨幣，報告認為數字貨幣可能使銀行體系面臨“去中介化”的困擾，并指出數字貨幣會給反洗錢及打擊金融犯罪帶來新的挑戰。[2018/2/20]

當然，這種自由和繁榮也必然帶來1CO曾經帶來的問題----那就是后期，必然會有大量空氣幣、傳銷幣直接上市交易。而這肯定會帶來監管的涉入。至于監管涉入后，這個領域會如何發展，目前還難以預料，但我相信再糟糕也不會比中心化交易所差。

第二，DEX使得交易過程和交易信息完全徹底的公開化，甚至交易所的盈利都完全公開化。這做到了監管部門夢寐以求但卻一直無法做到的事情。無論是傳統股票交易所中的上市公司還是數字貨幣的交易所，哪個公司或交易所的經營數據能如此透明、如此公開？現在DEX在技術上實現了這一點。

只有透明和公開才能迎來真正的信任，才能迎來真正的繁榮。

DEX帶來的這兩方面顛覆性變革任何一個都是中心化交易所望塵莫及的。而這兩點就是DEX未來的想象空間，也預示著這個領域未來整體上會有極大的漲幅；與此同時這兩點也恰恰是中心化交易所的天花板，限制了它們未來的想象空間。

所以在這種情況下，我們再來看“中心化交易所”平臺幣未來的走勢，就會得到這樣的結論：價格不會怎么下跌，即便下跌，也不會深跌，有起碼的保底；但上漲的想象空間已經極為有限，再也不會成為未來牛市的領頭羊，而只會淪為老牌藍籌股，隨行就市。

而如果DEX的發展異常迅猛，規模大到了足以撼動中心化交易所的地步，那中心化交易所平臺幣連“老牌藍籌股”的地位都將可能不保。這一天短期內恐怕不會到來，但長期看可能性不小。

基于這個價值判斷，我們對交易所平臺幣的投資方式就清晰了：那就是繼續持有，等待牛市高潮來臨或者某些利好刺激導致幣價突然大漲時分期分批拋售。

我們再回頭看DEX。

我們先看DEX的平臺，目前主要有以太坊、EOS等。我只看好以太坊，因為它的生態規模已經形成了其它平臺難以逾越的門檻。

在以太坊上的DEX大體上分為兩類：一類是老牌項目，比如Bancor、Kyber、路印等，另一類是新興的項目比如Uniswap、Balancer、Curve。

現在比較尷尬的是老牌項目的交易量都偏低，因此它們的幣價也比較低，似乎投資者對它們的興趣有限。但老牌項目中Bancor值得我們關注，因為近期項目方動作頻繁，最新推出的新版本在技術上進行了極大的改進，未來能否據此將交易量提升上來就是它幣價能否打翻身仗的關鍵。

而我剛才列舉的三個新興項目則在這次的DeFi風潮中出盡了風頭，交易量遠超老牌交易所。但新興的三個交易所中最強的Uniswap和第三的Curve目前都沒有發行代幣，只有Balancer發行了代幣BAL。

BAL這幾天的幣價漲幅驚人，明顯看出有資金在追捧，而且是不顧代價地追捧，明顯受到了FOMO心態的影響。那么目前BAL的投資價值如何呢？我認為處于一個比較尷尬的地位：如果放眼未來，它確實還有上漲空間，但它的空間能有多大，目前不好估計；如果放眼短期，它的漲幅實在太猛，如果回調也不意外，也不建議追高。

未來，我還將根據最新的進展持續和大家分享DEX的動態和投資分析。

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