CBD:Libra 美元穩定幣對美元 CBDC 的潛在影響_穩定幣CNHC是一個什么平臺

Libra協會于今年6月更新了它的白皮書。從新的白皮書可以看出，它的產品和經營策略產生了明顯的改變。首先，它會基于單一法幣推出系列Libra穩定幣。由此我們可以預判，當Libra推出時，大概率的事件是它會首先推出基于美元的Libra穩定幣。在經營方面，它也更加注重合規，注重同各國金融監管機構的溝通合作。Libra協會的最新行動也表明合規會是Libra的經營重點。它最近聘請的首席執行官，首席合規官和首席法務官都是在金融業合規方面有著豐富的經驗。由此看來，Libra又重新回到了正常的發展軌道。

與此同時，在美國市場中，也有非常積極的力量推動美元CBDC的開發。如果美元CBDC推出，那么它同Libra美元穩定幣的關系是什么樣的呢？Libra美元穩定幣會受到禁止嗎？

聽證會 | 扎克伯格：Facebook會成為使用Libra出售商品的市場:金色財經直播報道，在今日聽證會上，議員David Kustoff發問稱，Facebook也會成為使用Libra出售商品的市場嗎？扎克伯格說是的，那是一個單獨的領域，并引用了Facebook Marketplace和Instagram Shopping。[2019/10/24]

首先，我認為兩者是會共存的。Libra美元穩定幣會是基于等值的美元，按照1:1的方式發行的。它的發行過程會嚴格遵守美國金融的各項監管，包括用戶身份認證以及反洗錢。Libra美元穩定幣實際上是現有美元的數字版。按照美國現有的監管，它既然允許像USDC和PAX這樣的美元穩定幣發行流通，而且Libra美元穩定幣是采用同樣的機制，所以美國金融監管沒有理由禁止Libra美元穩定幣。即使未來美國發行美元CBDC，它也沒有必要因此就禁止市場上其它美元穩定幣的發行。因為這些美元穩定幣的本質是市場中已經有的美元。

聲音 | 萬向肖風：Libra屬于跨主權貨幣 比特幣和黃金屬于超主權貨幣:7月12日，萬向區塊鏈董事長兼總經理肖風就美聯儲主席對比特幣的最新言論發表評論。肖風表示，目前常見的貨幣形態中，各種法幣對應主權貨幣、Libra對應跨主權貨幣、黃金和比特幣對應了超主權貨幣。“太陽底下沒有新鮮事。”對于和比特幣同屬超主權貨幣的黃金，肖風補充道，黃金還具有以下特點：主權信用背書、生產需要成本、全球一個標準、全球統一共識，沒有利息孽生、不依賴銀行賬戶體系、點對點保管和交易、存儲非常不方便、不用擔心真偽、匿名兼無法追蹤。據此前消息，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾日前表示，比特幣已經越來越多地在全球經濟中作為一種價值儲備來接替黃金。[2019/7/12]

那么，我們是否能夠因此得出結論，認為Libra美元穩定幣不會對美元CBDC帶來挑戰嗎？我認為是不能得出這樣的結論的。實際上我一直認為Libra穩定幣不過是一個特洛伊木馬，其對現有金融市場的最大威脅不是它的穩定幣，而是支持它運營的Libra區塊鏈。Libra底層區塊鏈很有可能對現有的金融市場，包括美元CBDC，產生顛覆性的影響。

聲音 | 華爾街日報：Libra代幣的持有者將始終處于虧損狀態:據u.today消息，華爾街日報資深專欄作家James Mackintosh在最近的專欄文章中分享了他對Facebook加密貨幣Libra的看法，明確地稱其是一個“印鈔許可證”。Facebook已經與包括Visa、萬事達(Mastercard)、PayPal和優步(Uber)在內的十幾家公司簽署了協議，以支持推出Libra。Mackintosh指出，這些公司支付給Libra財團的1000萬美元費用將為他們帶來高達40%的回報率。但由于Facebook糟糕的獎勵模式，Libra代幣的持有者將始終處于虧損狀態。Libra雖然擁有基于Facebook的龐大用戶群體，并有大量法定貨幣作為其后盾，但如果出現黑天鵝事件導致外匯儲備貶值，Libra也會因此而貶值，代幣的持有者最終會成為輸家。[2019/6/24]

Libra區塊鏈在技術上可以支持多個種類的穩定幣的發行。而且Libra協會現在也在計劃基于單一法幣發行系列的Libra穩定幣。這些系列穩定幣很顯然會首先包括目前作為Libra儲備物的一籃子法幣中的法幣。但是其可能支持的數字穩定幣絕不會只限于這幾種。任何主權國家都有可能在Libra區塊鏈上發行自己的數字穩定幣。由于Libra區塊鏈是在全球范圍內都可以使用的，因此在其之上流通的各種穩定幣就能在全球范圍內獲得和使用。各種穩定幣因此是在平等的基礎上進行競爭。如果Libra協會成員確實由全球范圍內的100名成員共同組成。那么這些成員就會對Libra穩定幣的流通使用有著很大的發言權。這自然影響在其之上發行的穩定幣在全球范圍內的使用。任何在Libra區塊鏈上發行的包括美元在內的數字穩定幣就會受到Libraries協會的約束。

聲音 | 前中國銀行副行長王永利：有關Libra的諸多問題尚未明確:今日，前中國銀行副行長王永利發文再次發表對Facebook的加密貨幣的看法。他表示，現在人們在討論Facebook的加密貨幣時，就好像其愿景已經實現或肯定能實現，認為其27億用戶會自然而然就成為Libra的用戶，其應用范圍將超過絕大部分國家的貨幣，而不是仔細分析其實現的條件、存在的問題、面臨的競爭等現實問題。王永利指出，現在叫全球幣或無國界貨幣，是指超越國家的主權貨幣，但這些幣依然是各個網絡社區或平臺的專用幣，無國界，但有鏈界！在網絡世界里，這真的是去中心的嗎？完全去中心，調整規則的效率如何保證？去中心一定是人類社會的最佳選擇嗎？[2019/6/19]

由于各種類型的穩定幣都是在Libra區塊鏈上以平等的方式進行競爭，因此任何的一個穩定幣的發行方都需要按照市場的運作機制，來建立起自己在數字貨幣市場中的地位。各種數字穩定幣在平等的基礎上進行競爭，這對于目前在全球市場范圍內占主導地位的美元來說并不是一個特別好的消息。因此，這自然也會影響美元CBDC的市場影響力。

對于Libra區塊鏈上的各種穩定幣來說，誰能夠首先在Libra的生態當中獲得更多用戶的使用，誰就能建立起優勢的競爭地位。Libra美元穩定幣在此方面的有現有的優勢，但這種優勢并不是自然能夠得到永遠保證的。如果某一種穩定幣因為某一個應用或某一個地區得到廣泛的使用，它就很可能在Libra的生態中比美元穩定幣更受歡迎。

美元CBDC現在還處在研究階段。現在還不清楚它會采用什么樣的底層技術基礎來支持美元CBDC的發行。在這個方面，一個非常關鍵性的因素是這個底層技術會是美聯儲自己單獨開發出來，還是同其它的一些中央銀行合作開發，也就是采用同樣的底層技術基礎設施。我認為美聯儲采用第一種方式的可能性不大，因為那樣的一種方式同目前的支持美元流通的清算結算體系沒有本質上的差別，因此美元CBDC不會帶來一個明顯的收益。我認為更大的可能性是美聯儲同其它的一些中央銀行共同采用同樣的一個金融市場基礎設施。然后按照各自的貨幣政策發行管理自己的CBDC。這樣的一個方式就能很好的解決目前法幣在服務跨境轉賬和交易的不足。如果美聯儲采用這種方式，那么美元CBDC就會同Libra美元穩定幣形成更直接的競爭。如果是這樣的話，那么，Libra美元穩定幣在市場中的需求就會大幅減少。道理很顯然，既然有了美聯儲直接發行的美元CBDC，還有什么必要使用一個私營機構的發行的美元穩定幣呢？如果這種情形發生，那么在Libra生態中運行流通的就會是美元以外的數字貨幣了。

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