比特幣:加密衍生品周報 | CME BTC 期權成交激增三倍，ETH 期貨持倉連續三周回落_SKE

過去一周，比特幣期貨成交環比回升超一成，以太坊期貨成交環比大增逾66%，期貨持倉連續三周回落。CME比特幣期權一周交易量環比激增近三倍至1.24億美元，Bit.com交易量大增近五成至1.08億美元。

一周市場動態

火幣合約上線BTC/USDT期權合約。

期貨市場

極端行情爆倉概況

過去一周，比特幣在短時沖破1.2萬美元關口后急跌，并于今日一度跌破1萬美元關口。周三單日跌近800美元，爆倉達2.23億美元。周四晚8點比特幣1小時內跌逾600美元，爆倉2.4億美元，單日爆倉金額高達3.36億美元。從周三截至目前為止，以太坊大跌近100美元至390美元附近，不到3日爆倉2.02億美元。

英國FCA加密衍生品禁令“忽略”了97%的咨詢回應者:根據FCA（英國金融市場行為監管局）的政策聲明，上周FCA有關加密貨幣衍生品禁令的咨詢“忽略”了97%的回應者。這527名回應者包括涉及加密資產和衍生品的交易所和公司、行業團體、國家主管部門、法律代表和個人。97%反對FCA禁令的人認為加密資產確實有內在價值，散戶投資者有能力評估這種價值，并且其他措施可以在不使用“過度”禁令的情況下達到預期的效果。需要注意的是，這些回應來自覆蓋英國加密行業的“利益相關者”。在buyshares.co.uk上發表的一篇文章也指責FCA刻意挑選自己的數據。

10月6日消息，FCA禁止向零售消費者出售涉及特定類型加密資產的衍生品、交易所交易票據（ETNS）。該禁令將于2021年1月6日生效。FCA表示，這些產品不適合零售消費者，因為它們會造成傷害，零售消費者無法對這些產品進行可靠的評估。FCA估計，這些產品的禁令將為零售消費者節省約5300萬英鎊。（Cointelegraph）[2020/10/14]

BitMEX、幣安、Bybit、火幣和OKEx五家交易所的比特幣期貨爆倉數據統計，來源：幣Coin

聲音 | Skew：加密衍生品市場正在升溫:金色財經報道，根據最新的數據，與加密貨幣相關的衍生品市場正在升溫。Skew的數據顯示，Bakkt于2019年9月推出了比特幣期貨產品，該產品的交易量達到了3700萬美元，創下了2020年的記錄。其競爭對手芝加哥商品交易所集團(CME Group)的比特幣期貨未平倉頭寸增至3.14億美元，再創2020年紀錄，交易額達到8.24億美元。在一定程度上，它們是機構投資者重要的風險管理工具，該市場的增長或許是數字資產市場成熟的一個信號。此外，加密期權和期貨交易所Deribit為其期權產品進行了價值超過2億美元的交易，這是迄今為止2020年的最高數字。Skew創始人Emmanuel Goh表示：“市場的力量很強。大量跡象表明，樂觀情緒正在復蘇。”[2020/2/13]

交易量

動態 | 英國FCA或于明年初決定是否禁止加密衍生品交易:英國金融行為監管局（FCA）即將決定是否禁止比特幣和加密貨幣的衍生品交易。一項提議已經提上日程，協商于10月3日結束，預計監管機構將于明年初做出決定。FCA表示有義務保護散戶投資者，并估計英國人因加密衍生品在2018年初的加密市場崩潰期間損失了4.92億美元。國際律師事務所Orrick的Jacqui Hatfield表示，沒有正當理由單獨挑出數字資產的衍生品交易，加密衍生品與其他衍生品一樣具有風險。倫敦數字資產管理公司CoinShares的首席戰略官Meltem Demirors指出，這樣的禁令將影響整個加密生態系統，其他監管機構可能會模仿FCA的做法。她在致投資者的信中補充說，我們認為，FCA沒有提供足夠的證據來證明擬議中的禁令。（經濟學人）[2019/10/4]

比特幣期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火幣和OKEx。以太坊期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bybit、Deribit、FTX、火幣和OKEx。

CFTC正為交易所準備加密衍生品指南:美國商品期貨交易委員會（CFTC）J. Christopher Giancarlo周一表示，CFTC未來幾天將明確其對買賣新的加密貨幣衍生品的交易所和清算所的優先次序和期望。 Giancarlo表示，美國期貨交易所和清算所應該積極、靈活并參與加強對新加密貨幣合約的審查。[2018/5/22]

比特幣期貨交易量打破連續四周下降紀錄，過去一周總期貨交易量840.75億美元，環比回升12%。比特幣期貨合約日交易量，來源：Skew

以太坊一周交易量環比大增逾66%，達502.26億美元。9月2日、3日單日交易量分別達126.40億美元、129.36億美元，僅次于8月2日。

未平倉頭寸

未平倉頭寸是與市場熱度有較高相關度的重要指標。比特幣期貨未平倉頭寸繼上周從高位回落7%后，過去一周持續回落超16%至40億美元下方，約為39.54億美元。

比特幣期貨未平倉頭寸，來源：Skew

以太坊持倉數值連續三周下降。在9月1日短暫升至近16億美元上方后，截至9月3日回落至11.32億美元，較一周前減少超一成。

以太坊期貨未平倉頭寸，來源：Skew

鑒于以太坊持倉數據連續三周呈現下降趨勢，投資者需密切關注短期之內該數值是否會出現反彈走勢。

期權市場

交易量

比特幣期權統計范圍包括Bakkt、Bit.com、CME、Deribit、火幣、LedgerX和OKEx。以太坊期權統計范圍為Deribit和OKEx。

過去一周，比特幣期權成交也小幅回升，環比增加5%至9.61億美元。

比特幣期權日交易量，來源：Skew

值得注意的是，CME一周交易量環比激增近300%至1.24億美元，Bit.com交易量也環比大增近五成至1.08億美元，占比達到11%。火幣期權在推出3天后交易量約為400萬美元。與此同時，此前長期占據85%至92%市場份額的衍生品交易所Deribit的一周交易量卻環比減少逾15%，交易量占比回落至66%。

另外，以太坊期權一周交易量也環比增加近一成至22.9億美元。

以太坊期權日交易量，數據來源：Skew

未平倉頭寸

比特幣期權未平倉頭寸在8月28日當日減少超27%后，截至9月3日回升近14%，為16.75億美元。

比特幣期權未平倉頭寸，來源：Skew

以太坊期權持倉在8月28日減少近兩成后在9月1日快速激增至5.44億美元，續刷歷史新高。截至9月3日，該數值小幅回落至4.8億美元。

以太坊期權未平倉頭寸，來源：Skew_

比特幣波動率

比特幣的一個月已實現波動率在7月底創下15個月新低后逐步反彈，截至目前小幅回升至57%。一個月平值期權隱含波動率徘徊在50%至60%之間。

從左到右依次為比特幣一個月已實現波動率和比特幣一個月ATM隱含波動率

截至9月3日，以太坊一個月已實現波動率急增至93%，創近四個月新高。一個月平值期權隱含波動率在80%附近震蕩。

從左到右依次為以太坊一個月已實現波動率和以太坊一個月ATM隱含波動率

對于期權交易者來說，市場波動率非常重要，但是請注意，所謂的期權波動率實際上與期權價格無關，而是反應的期權對標資產的價格變動情況。其中已實現波動率就是通過方差公式計算出的過去一段時間里對標資產價格波動范圍的標準差，而隱含波動率則是通過B-S公式計算出的結果。隱含波動率衡量市場對未來波動性的預期。隱含波動率上升意味著期權的時間價值相應上升，反之則意味著時間價值下降。換句話說，如果能夠比較準確地預測到波動率，那么只需要在波動率高時買入并在波動率低時賣出，就可以實現較好的收益。

期權到期情況

9月25日將有6.49萬份比特幣期權合約到期，名義價值超6.78億美元。

比特幣期權到期情況，來源：Skew

以太坊期權方面，9月最后一個周五將有39.5萬份合約到期，名義價值逾1.56億美元。12月最后一個周五將有43萬份合約到期。

以太坊期權到期情況，來源：Skew

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