ETO:通過發行個人信用 在經濟衰退中度過難關_KEN

譯者按：本文介紹了一個概念，個人發行信用（self-issued credit），意為個體（個人、團體或企業）自己發行信用。隨著信息化的深化，自媒體從過去的理論探討變成了現實，而強調個體崛起的思潮，從個人思想領域伸向了金融領域，個人發行信用乃至貨幣，頗有“自金融”的意味。

發行信用是什么意思呢？在每一次的交易中，買方可以使用貨幣或信用向賣方交換商品、服務或金融資產（參考雷·達里奧《經濟機器是怎樣運行的》）。本文似乎在某種程度上模糊了貨幣與信用的邊界，其實，人們心目中的貨幣實際上大部分是信貸，而現實生活中大部分所謂錢實際上是信貸。試想一下，你自己可以“印錢”了，而別人還承認你所發行的貨幣或者信用，會發生什么有趣的事？在貨幣領域引入競爭，這類似于哈耶克在《貨幣的非國家化》中闡述的思想，這樣的猜想是否有可能實現？而本文對于這種可能性的探討可能會讓你聯想到馬克思的勞動價值論。

如果個人發行一單位的貨幣，它是不是會因為沒有人認可而顯得毫無價值（所謂的“沒有共識”）？或者說，大大小小的區塊鏈項目都在發幣，他們發出來的幣有沒有可能不是空氣？破局的方法之一是，給每個代幣賦予價值。什么東西有價值？本文的思路是，勞動！而且以個人作為價值衡量的最小單位，這個思想跟最近我國央行一篇新論文的觀點有異曲同工之妙——可以有更先進的GDP核算方式，把人的價值數據作為變量！

加密礦企Greenidge希望通過發行股票籌集高達2280萬美元的資金:金色財經報道，根據美國證券交易委員會(SEC) 10月3日提交的一份文件顯示，加密貨幣礦業公司Greenidge Generation正尋求在市場發行中籌集至多2280萬美元。Greenidge已經與投資銀行B. Riley Securities簽署了a類普通股出售協議。B. Riley將從此次收購中獲得最高5%的總收益。

Greenidge在文件中寫道:“在扣除B. Riley的傭金和我們應支付的發行費用后，我們目前計劃將此次發行的凈收入用于一般公司用途，其中可能包括支付或再融資我們當時的全部或部分債務，以及為收購、資本支出和營運資本提供資金。”

Greenidge公布第二季凈虧損1.079億美元，該公司8月表示，將暫停在德克薩斯州的擴張計劃。（the block）[2022/10/6 18:40:50]

本文闡述的內容頗有想象力，可以給人帶來很多的聯想與思考。

加密友好銀行Silvergate Bank希望通過發行普通股籌集約4.61億美元:金色財經報道，加密友好銀行Silvergate Bank希望通過發行331萬股普通股籌集約4.61億美元。根據周三的一份文件，該行估計，如果承銷商行使他們的股票期權，全額購買額外的股票，其凈收入將在5.32億美元左右。這些股票的定價最高為每股145美元。Silvergate打算利用所得款項凈額來補充其監管資本水平，并通過戰略收購和其他舉措支持其增長。文件顯示，截至11月30日，Silvergate的數字貨幣存款為156億美元。該銀行最近獲得了摩根大通的認可，被給予增持評級。Silvergate股票昨日在紐約證券交易所收于165.16美元。[2021/12/9 12:59:46]

個人發行信用（self-issued credit）是保護自己不受集體性經濟衰退影響的一種手段，這一概念誕生于經濟大蕭條時期，由非主流貨幣理論家E.C.Riegel率先提出。他認為生產經營主體（個人和企業）應該創造自己的貨幣，而非完全依賴中央發行的法定貨幣，他的這一想法是在美國歷史上GDP下滑最嚴重的幾十年中形成的。

一名Reddit用戶通過發布Reddit熱門內容已賺取價值2.4萬美元的比特幣:12月28日，一位名為 Cryptorich13 的 Reddit 用戶發帖稱，自2017年以來通過在r/CryptoCurrency版塊下發布熱門內容賺取80,000枚Moons代幣積分，之后將這些代幣通過側鏈xDAI套現，然后換成比特幣，由于最近比特幣上漲，該名用戶目前持有的比特幣價值超過2.4萬美元。[2020/12/28 15:51:11]

顯然，任何國家的憲法或任何人權宣言都沒有主張過金錢自由發行的權利。

— E.C. Riegel, 《自由的新方法》, 1949

Riegel喊出了 "貨幣與國家分離 "的口號，受到所有加密貨幣運動參與者的贊頌。這個口號提綱挈領了他的“個人發行信用”理論。

“個人發行信用”理論有效地論證了任何法定的交換媒介在本質上都是社會主義的，且對自由市場的貿易構成障礙。甚至馬克思也宣稱中央發行的信貸是共產主義的第五條主線。在經濟形勢好的時候，法定貨幣體系會導致與中央發行者為盟的人受益更多，其利益凌駕于大眾之上。而在經濟不好的時候，它則會以更苛刻的手段壓榨群眾。

英國企業通過發行加密貨幣來解決脫歐帶來的“投資放緩”問題:據比特幣業內人士透露：英國企業正在通過發行自己的加密貨幣克服英國脫歐帶來的“投資放緩”問題。“加密貨幣正在為企業們提供機會，他們希望能基于此克服脫歐協議帶來的諸多不確定因素，并繼續接受投資。”投資者購買的加密貨幣就如同購買股票一樣，拉升了公司的價值。[2017/12/31]

Riegel提出的解決方案是：在貨幣發行方面需要存在競爭。今天，我們有了像比特幣和以太幣這樣的加密貨幣，它們力求獨立于任何國家的貨幣，發揮其獨特作用。然而，它們還是無法擺脫法幣的短板：當經濟困難時，大家都會受苦。

盡管Reigel準確地預測到有朝一日會出現自治的、去化的貨幣（比如加密貨幣），但他認為這些貨幣的功能不是作為交換媒介本身，而是作為個人、團體或者企業發行自己的獨立貨幣的手段。

對于所有足夠聰明的人來說，發行金錢是他們天然具備的權利— E.C. Riegel

歐洲央行正通過發行數字貨幣來達到遏制比特幣等加密貨幣的目的:歐洲央行（ECB：European Central Bank）呼吁商業銀行實施新解決方案以遏制比特幣的快速增長，他們正在研究，可能即將發行歐元數字貨幣ECB-Coin。發行ECB-Coin是歐洲央行“雙重攻擊”加密數字貨幣的一部分。很明顯，第一重攻擊就是在政策和法規上限制比特幣；而隨之而來的第二重攻擊，就是要發行歐元數字貨幣ECB-Coin，同時也可能會讓商業銀行發行自己的虛擬貨[2017/12/4]

Riegel 指出自主貨幣（autonomous money ）使大量的個人發行的信用得以兌現，他在《自由的新方法》中指出，個人發行的貨幣背后由發行者創造價值的能力所支撐（相較法幣，法幣背后由國家信用所支撐），關于這一點我沒有過多地深入研究。也就是說，Riegel認為，最佳的貨幣形式是：由獨立實體發行的，并以這些實體的生產能力為支撐的各種信用：

如果一個面包師發行了自己的信用，可以換取一塊面包

如果一個漁民公會發行了一個集體信用，可以兌換魚片

如果是醫生事務所開出的商業信用，可以兌換一個單位的醫療費

（譯者解讀：為什么說自主貨幣使自發行的信用得以兌現？當我們用貨幣在酒吧買一瓶啤酒，交易立即完成；假如我們用信用來買啤酒，比如賒賬，只有當我們清償了這筆賒賬，債務還清，交易才會了結。也就是說，信貸的游戲里需要貨幣這個角色來完成每筆交易，這樣大家也才會認可這樣的游戲規則，游戲才能持續玩下去）

無論個人、個人群體或企業擁有何種技能，其個人發行的信用都是可以兌換成現款的。因此，不論經濟環境如何，一個具有生產力的實體可以通過使用他自己發行的信用保持可觀的購買力。這樣一來，他們將有效地擺脫對銀行發行的信貸的依賴。

meTokens是人類歷史上第一次可以在全球范圍內實現個人發行信用的創新，具有突破性意義。就像其他基于Ethereum的項目，如MakerDAO，成功地合成了新的數字資產——其穩定幣DAI ，meTokens創造一種比較新穎的加密貨幣經濟架構，稱為合成勞動。

勞動，作為一種服務，確實是唯一的商品

--- E.C. Riegel

現存的商品和服務都是人類勞動的成果，因此可以把人類的能量視作商品和服務的“原材料”，合成勞動。因為每個人都是獨一無二的，所以每個人都可以發行自己的合成勞動，也就是 "meToken"。發行一個meToken，就相當于創造了直接和你的勞動付出綁定的個人經濟體和金錢。

當一個人擁有自己的個人經濟體和貨幣（自發行的信用）時，他們就可以保護自己免受全球經濟波動的影響。他們可以利用自己的meToken發現新的創收機會，并利用meToken向其他個人和企業發行信用，以換取商品和服務。

meToken的發行是需要是有抵押品的，所以不用擔心發行者的信用等級。一個人的meToken的總供應量（他們自己發行的信用）與儲備中的抵押品數量掛鉤，抵押品可以由meToken的發行者或外部市場提供。每當有抵押物進入到儲備池，新的meTokens就會發行出來并分配給流動性提供者。

隨著新meTokens的發行，每個代幣的價值會沿著預定義的、固定的利率上升（這被稱為聯合曲線）。

聯合曲線為市場提供了一個推測個人未來信用增長的投機機會。

當市場有人購買個人的信用時，他們可以用于購買具有折扣優惠的勞動力，也可以將其賣回市場獲利。不管是為了效用還是出于投機，當資本流入個人的meToken市場時，發行者持有的總信用額度就會增加。對于整個生態的人而言，其利益是一致的，因此作出勞動貢獻的個人不會有什么風險。

Riegel認為，所有生產實體都具有發行信用的能力。雖然理論上生產實體包括企業，但Riegel認為個人實際上是衡量價值的最小單位（譯者：中國人民銀行論文《貨幣政策的市場化協同與大數據機制研究》對這一點進行了更近一步的闡述，引出出如何以個人為單位衡量價值創造，從而提出新的GDP核算思路）。企業只生產特定的商品，而個人能夠將自己的勞動轉化為各種不同的商品。因此，他認為，發行了信用的個人失業了，也能積累大量的個人外匯。

meTokens是在全球范圍內實現個體發行信用的工具。市場經營者現在有機會將自己的財富儲存在他人的生產力中，這樣即使在經濟不景氣的時候，他們的資本也可以地迅速調動起來，投入到新的創業項目中，而且這過程不會產生大的交易摩擦。

要進一步了解meTokens如何實現自我發行信用，請閱讀之前關于抵押的個人代幣的入門手冊和關于合成勞動的博弈論文檔。

原文鏈接：https://medium.com/metokens/issue-your-own-credit-to-survive-economic-downturn-8b6178f69c64

作者：Chris Robison

譯者：屏風

校對：Samuel

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