SYN:合成資產的前景與潛力_PROPHET

當前的大多數DeFi應用看起來跟傳統金融產品沒什么不同，用戶可以把一種代幣兌換成另一種，在貨幣市場上借入借出，甚至可以在交易所進行保證金交易或者杠桿交易。

但DeFi的潛力遠不止于此。區塊鏈是一個開放的全球平臺，其核心價值在于可編程性。總有一天我們能夠看到在DeFi領域誕生出在傳統世界中不曾有過的獨一無二的產品。

第一個可能出現的就是：合成資產

什么是合成資產？

合成資產是一類新的金融衍生品。金融衍生品的定義是指其價值?源自?其他資產或基準的資產，買賣雙方交易追蹤未來資產價格的合約，比如期貨、期權等。

DeFi僅僅是更進一步，合成資產就是以數字形式表示金融衍生品的代幣。如果說衍生品是為標的資產或者金融持倉狀況定制風險敞口的金融合約，那么合成資產就是類似持倉的?代幣化表示。

合成資產發行協議Synthetix V3已部署至以太坊主網和Optimism:2月23日消息，據官方公告，合成資產發行協議 Synthetix V3 已部署至以太坊主網和 Optimism。遷移計劃需要 Synthetix V3 系統通過遺留市場支持 Synthetix V2 系統的能力，V2 系統中的流動性提供商將能夠通過一筆交易將其頭寸遷移至 V3 系統，并繼續為現有的現貨合成和永續期貨市場提供擔保。

此前報道，據相關頁面信息，旨在對 Synthetix 協議進行重新設計的 Synthetix v3 提案已通過 Synthetix 治理委員會 Spartan Council 的投票批準。新的設計將有一個更加模塊化的基礎機制，具有多抵押品質押、可定制的債務頭寸和無許可合成資產等功能。該提案包括將債務池劃分為獨立的市場，能夠促進交換和鑄造/銷毀 snxUSD，將凈債務計入相應的承銷的 staker。新的框架將使承銷人能夠靈活地選擇市場進行承銷并管理市場風險狀況，從而實現定制化和高效的債務管理。[2023/2/23 12:24:50]

如此一來，合成資產有著獨特的優勢：

合成資產協議Synthetix開放新一屆委員會提名:3月21日消息，據官方博客，合成資產協議Synthetix已開放新一屆委員會提名，包括4名財庫委員會委員、8名Spartan委員會委員、5名Grants委員會委員以及3名大使委員會委員。提名截至時間為北京時間3月25日8:00，結束后隨即開始投票，投票將于北京時間4月1日8:00結束。本次選舉出的委員會委員任期為4月1日至7月1日。[2022/3/22 14:09:54]

創建無需許可：以太坊等區塊鏈使任何人都可以創建合成資產系統

獲取與轉讓便捷：合成資產可以自由轉讓和交易

全球資金池：區塊鏈天然是全球化的，世界上的任何人都可以參與

沒有中心化風險：不存在一個中心化特權控制方

有什么例子嗎？

THORChain 啟動由流動性池支持的原生合成資產:3月10日消息，去中心化跨鏈流動性網絡 THORChain 宣布在其多鏈 Chaosnet 啟動合成資產（Synthetics），目前已可通過 THORSwap 等應用進行合成資產的鑄幣、兌換和贖回。THORChain 表示，與 Wrapped Assets 不同，THORChain Synth 由 THORChain 流動性池支持，其中包含 50% 的原始資產和相同價值的 50% 的 RUNE。THORChain 流動性池確保合成資產價格始終與原生代幣價格保持 1:1的比例。

THORChain 旨在通過公共 THORNode 和生態系統產品網絡分散加密貨幣流動性。任何個人、產品或機構都可以訪問其原生和跨鏈流動性。[2022/3/10 13:49:18]

首先，合成資產可以將有形資產代幣化，將其帶入區塊鏈世界，并賦予所有上述優勢。想象一下，世界上任何一個買了這個追蹤標普500的代幣的人，都可以使用這個代幣用作其他DeFi項目的擔保品。該模式可以延伸至諸如黃金或者谷物之類的商品，諸如特斯拉股票、標普指數，諸如債券之類的債務工具等等。

合成資產協議Synthetix宣布將于7月26日當周在以太坊二層擴容方案Optimistic啟動:官方消息，合成資產協議Synthetix宣布，將于7月26日當周在以太坊二層擴容方案Optimistic Ethereum（OΞ）啟動，最終部署日期有待Spartan Council（斯巴達理事會）批準。按照SIP-121中的規定，初始支持的合成資產為sETH, sBTC和sLINK。此外，SNX喂價也由ChainLink部署。為準備過渡到OΞ，將在接下來的幾周內發布一些額外的SIP。其中包括債務池緩存機制的變化、iSynths的棄用以及L1上Synths（合成資產）數量的減少。

此前消息，合成資產協議Synthetix創始人Kain Warwick表示，Synthetix即將完成與Chainlink和OΞ（Optimism）的整合。[2021/7/10 0:41:19]

想想最后這一點，就十分令人興奮。我們很快就可以將各種新奇的玩意代幣化，以合成資產的形式進行交易了。

合成資產協議Synthetix將于2021年開發V3版:1月12日，合成資產協議Synthetix（SNX）在發布的2021年路線圖中指出，2021年的優先事項包括遷移到Optimistic Ethereum、開發Synthetix V3版本、改進授權治理委員會Spartan Council的選舉流程、持續對synthetix DAO進行去中心化、有望提供至少10倍杠桿的合成期貨、升級二元期權、擴展對加密資產和商品以及股票的支持、DApp升級以及收購與擴張（類似于Yearn）等。其中，Synthetix V3版本擬增加新的SNX質押機制（要求用戶將SNX發送至合約中進行抵押）、創建eSNX（escrowed SNX，即質押者可以銷毀并收到eSNX，eSNX可以在一年之后解鎖，來為質押者提供靈活性）、代幣化債務（質押者可以輕松在錢包中轉移質押的SNX，無需取消質押和銷毀）、連續質押獎勵、設置持倉上線（限制Synth的供應，以防止各種攻擊）、訂單匹配、將債務吃劃分為不同的資產類別、Keep3r維護、預言機門限簽名、協議遷移器等內容。不過，這些升級內容可能會進行更改。[2021/1/12 15:58:26]

由于任何資產都可以以合成資產的形式上鏈，潛在的市場規模就很大了。僅看一個數據，全球股票總交易量在2020年第一季度約為32.5萬億美元。理論上說，其中的一部分可以用合成資產代替，在全球資金池中，任何人都能自由交易。

具體例子：便便交易所

2019年末，一些開發者腦洞大開，我們能不能創建一種合成資產來跟蹤三藩市內被發現的便便頻率？然后他們開發出了其原型。代幣的持有者中發現更多便便時獲利，而發行者則在便便發現量減少時獲利，他們共同使用一個報告便便出現頻次的信息傳輸機制。

便便交易可以成為三藩市地方政府的激勵措施。如果市政府發行便便代幣，他們就有動力清理街道以獲得報酬。對應的，市民也可以購買便便代幣來作為感情對沖，如果街道沒變得更干凈，至少他們能賺到一點錢。這只是一個簡單的例子，但展現了合成資產在各種各樣的市場中的潛力。

當前有什么樣的合成資產平臺呢？

UMA*

UMA是一種合成資產協議，任何人都可以使用這套協議重新創造傳統金融產品、基于密碼學貨幣的稀奇古怪的產品等等。通過UMA，兩個交易對手可以一起在無需許可的條件下創建任意金融合約，這些合約通過經濟激勵來保證安全性，通過以太坊智能合約強制執行。由于以太坊是全球的開放的，準入門檻將大大降低，形成“全球市場觸達”。

如今，UMA社區正致力于開發代幣收益率曲線，但任何人都可以通過該平臺創建各式的金融合約。幾個簡單的例子：

基于密碼學貨幣的合約：密碼學貨幣期貨代幣，收益率曲線，永久掉期合約。

跟蹤密碼學貨幣或DeFi指標的代幣：比如，BTC市值占比，DeFi鎖定價值量走勢，去中心化交易所市場占有率走勢，或者其他任何指標。

傳統金融產品：美股與全球股票，商業養老金計劃，保險或者其他年回報產品。

一些奇怪的東西：剛才提到的便便交易所，流行文化、表情包市場等等。

UMA的定位是服務劇烈創新的金融市場中的長尾產品。就像便便交易所的例子那樣，這些合約有可能從根本上重新分配激勵，促成從零到一的創新。

*注：UMA是CoinbaseVentures投資組合的成員公司

Synthetix

Synthetix是在以太坊上為合成資產創造全球資金池的協議，可以促進各種資產類別的創建與交易，一切都在鏈上完成。

追蹤這些資產價格的代幣可以在Synthetix生態中交易，交易中會用到抵押、鎖定代幣和交易交易費的組合操作。值得一提的是，Synthetix生態正在過渡為完全由DAO架構來運營，也就讓SNX代幣成為生態系統的核心。用戶可以鎖定SNX用作合成資產倉位的背書，同時收取交易費作為回報，而且SNX還是DAO的投票權代幣。

作為DeFi世界中領先的合成資產平臺，Synthetix目前發行了超過?1.5億美元的“Synths”合成資產。其中最重要的是sUSD，其平臺下的穩定幣，市值直奔一億美元。

現在，Synthetix主要提供基于密碼學貨幣的合成資產，如sETH和sBTC，以及跟蹤資產組合的指數代幣，比如sDeFi和sCEX。這些代幣的吸引力主要來自其獨特的市場設計，資產以信息傳輸機制傳入的價格交易，因此交易時不會出現價格滑動。

其他

還有許多正在構建角度獨特設計新穎的合成資產平臺。有?Morpher、?DerivaDEX*、?FutureSwap、?DyDx?和?Opyn、?Hegic?或?Augur。

*注：DerivaDEX是CoinbaseVentures投資組合的成員公司

結論

合成資產是以太坊以及DeFi生態逐漸成熟以后形成的新的元件，但我們才剛剛開始，不應對其固有風險視而不見：

智能合約風險：智能合約是有可能被別有用心的人利用的，而合成資產很可能就是這類人的目標。

治理風險：這些平臺通常都是由協議安排的去中心化參與者管理的，管理效果在大規模平臺中還未經測試。

信息傳輸機制風險：許多合成資產都功能都依賴信息傳輸機制，不同的信息傳輸機制有其自身的信任假設及錯誤模式。

平臺風險：以太坊和其他底層區塊鏈平臺可能有擴展性不足的問題，在你最需要的時候無法施展其功能。交易費市場也可能不夠高效，搶先交易或者griefing攻擊都是棘手的問題。

然而我們總歸要找到風險與潛力間的平衡。合成資產代表了對現有金融市場開放的全球準入，是一個重要的元件。深入了解后你就能發現在各種各樣的市場背后其創新所在。

我們有可能用這些元件來創建新的金融市場，重新塑造激勵機制，改變我們的生活。

作者:?JustinMart翻譯&校對:?Elisa&阿劍

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