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加密貨幣:牛市絞肉機:散戶與大戶的財富再分配_DEF

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最近看到一組數據令我吃驚,今年7月1日,國內4個大學教授從上海證券交易所獲得了數據,其中包括約4000萬個帳戶的全部投資者的詳細持有量和交易記錄。并對15年的牛市做了數據統計,在海外發布一篇關于股市的文章。

最后得出了一個結論,在牛熊的財富再分配游戲中,比例為0.5%的富人獲取了更多財富,而比例為85%的底層小散虧損的最多。一般而言,在我們印象中,無論股市還是加密市場,應該是屌絲翻身階級躍遷的地方。現實是,在資本游戲中,呈現出了富人更富,窮人更窮的殘酷現象。

換句話說,所謂的牛市居然是:小散積極主動的向富人進貢財富的游戲。

分析師:DeFi市場或在2021年與比特幣一起經歷牛市:加密貨幣分析師Alex Krüger剛剛發推文稱,2018年,許多ICO代幣在一年時間里遭遇了95%的下跌。在2020年,一些DeFi代幣在一個月內遭遇了95%的下跌。2018年的大多數ICO都是騙局。許多2020年的DeFi代幣實際上是很好的項目,但不幸的是,它們在狂熱中被買入得太快了。市場可能已經接近底部,2021年應該會和比特幣一起經歷牛市。[2020/10/8]

我們的股市和加密市場都是由散戶為主體的市場,且都是以投機為主的市場,所以股市的這組數據對于加密市場具有很強的參考價值。同時,該數據闡釋了小散在牛市中如何一步步的走向虧損,富人又是如何讓自己的荷包更鼓。

觀點:礦工拋售比特幣的壓力不能阻止牛市發展:據Cointelegraph 9月21日消息,歷史數據顯示,過去兩個月,比特幣礦工賣出了大量比特幣,使得加密貨幣市場拋售壓力增大。但CryptoQuant首席執行官Ki Young Ju表示,盡管市場面臨礦工拋售壓力,但這些壓力也不能阻止牛市發展。[2020/9/21]

01牛市的謊言

該數據根據資金量大小將投資者分為4類:

1、低于50萬元的小散

2、50萬至300萬元的中散

3、300萬到1000萬元的大額散戶

動態 | Twitter投票:超六成參與者認為比特幣已見頂,且現在不是牛市:加密貨幣分析師Cantering Clark近期在推特上發起一項投票,投票內容為:“有沒有可能我們已經見頂,且眼下并不是牛市?是不是比特幣的結構就是完美的,比其他加密貨幣都上漲得更多?”該投票現已結束,共有986名網友參與,結果顯示,62%的人對此說法持肯定態度。38%投票網友持反對意見。[2019/9/10]

4、1000萬以上的大戶

在2014年7月至2015年6月,上證指數上漲了150%以上,6月達到了頂峰,至2015年12月底又下跌40%。整個過程中,收入最低的85%的家庭損失共計2500億元,而收入最高的0.5%的家庭賺得2540億元。

分析 | 2015-2017年比特幣的牛市與現在的情況非常相似:虛擬貨幣分析師CryptoThies在推特中表示,比特幣的價格從年初的3700美元升至2019年的高點13700美元,這與2015年和2017年的牛市非常相似。(Zycrypto)[2019/7/20]

編輯?累積流量產生的家庭收益

相反,在市場平靜階段,小散、中散、大額散戶、大戶在在原始股權財富增長率上差異不大。市場進入繁榮期到破滅期后,也就是牛市,財富差異急劇拉大,大戶變得更富,小散相比牛市前變得更窮。

小散群體占了市場絕大部分,換句話說,牛市是大家虧錢的主要原因。為什么會出現這種奇葩現象?

02市場交易量主要來自散戶

該數據列出了不同投資者群體的賬戶價值和交易量。公司賬戶持有總市值的64%,但貢獻不到交易量的2%。機構賬戶持有總市值的11%,占交易量的12%。最后,家庭賬戶占市場價值的25%,但占交易量的近90%。

編輯?另外,上交所發布了一篇關于2016年1月至2019年6月的單個賬戶年化水平的分析論文,資產規模越小的投資者,投資表現就越差。且散戶貢獻了上交所85%的交易量,機構僅占15%。

編輯?表格中將收益分為“擇時收益”和“選股收益”,在“擇時收益”收益上,大戶與散戶都面臨虧損,但在“選股收益”上,大戶全面碾壓小散。因此,在時機把控上,誰都一樣,都是菜的不行,選股才是最終拉開差距的主要原因,但恰恰小散缺乏選擇的能力,在加密市場也一樣,絕多數人只知道一個項目代碼,項目干什么的都不知道。

交易越多,虧損越多,散戶的資金在市場總市值的占比很低,卻貢獻了8-9層的交易量。當然,頻繁交易不是虧損的根本原因,根本原因在于勝率和賠率,知道了勝率和賠率,就可推算出數學期望,“期望=勝率/X賠率”。

期望大于1則整體盈利,期望小于1則整體虧損,散戶由于缺乏成熟的交易體系,期望小于1,同時又喜歡頻繁操作,因為越操作越虧。

03散戶預期與市場呈反向

在市場進入牛市上升期,散戶的操作則是不停拋出籌碼,嘗到了一絲甜頭便急于離場,原因很簡單,因為之前長期的蕭條,讓散戶不再相信牛市,一旦真出現了行情就會不斷減倉。與之相反的是,錢更多的大戶,則是一路加倉。

編輯?泡沫崩盤時期的家庭現金流

在市場出現拐點的之后,散戶和大戶也是完全相反的操作,大戶一路減倉離場,散戶則將前期頂點作為一個價格錨點,在大跌后往往認為是加倉的好時機,一路加倉,一路被套。

在牛市初期,散戶一路減倉,大戶一路加倉。

在破滅期,大戶一路減倉,散戶一路加倉。

可以發現,最底層的85%的窮人家庭進行的交易對未來的股票收益有顯著反方向的預測,而最頂層的0.5%的富人家庭對未來的預測則對股票收益是正方向的。

04結語

預測一下,這一輪牛市后,在座的各位會驚奇的發現,相比牛市之前,你會變的更窮。

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