SWAP:Crypto Briefing：解讀 DeFi 自動化做市商新銳 DODO 設計亮點_DODO價格

面對自動化做市商滑點和無常損失等缺陷，中國DeFi項目DODO嘗試通過「主動做市商」算法來解決。

撰文：LiamKelly，AshwathBalakrishnan，就職于CryptoBriefing

摘要

DEX仍然充滿各種缺陷，包括滑點和無常損失中國加密貨幣項目DODO希望通過其新穎的「主動做市商」算法來解決其中的一些不足。這一平臺是新生的，尚未像現有的Uniswap和Curve那樣接受過時間的考驗。盡管交易者目前可以選擇許多DEX，但像Uniswap那樣占主導地位的DEX寥寥無幾。而獨角獸加密平臺依然還遠遠不夠完美。

DODOExchange，是DeFi領域的新入局生力軍，希望在改善Uniswap的缺陷基礎上來搶奪市場份額。如何改善？

通過一種新穎的做市算法，提高資金流動性，并試圖消除無常損失。

先從DEX入手

本文中主要參照對象是Uniswap。其他相關的DEX還包括有Bancor，Curve，Kyber和Balancer。

人氣高漲的DeFi交易平臺Uniswap人們對自動做市AMM、其設計不足、無常損失、滑點以及套利者在DeFi中的作用有了基礎的了解。DODO及其競爭對手正利用類似理念重新設計組合。

瑞士加密谷協會和Crypto Oasis合作促進中東區塊鏈發展:金色財經報道，瑞士加密谷協會(CryptoValleyAssociation，CVA)與Crypto Oasis合作，在迪拜開設了一個分會，以便與中東地區的區塊鏈公司合作。這一舉措將加強合作，促進每個領域的進一步發展和創新。Crypto Oasis的聯合創始人Faisal Zaidi將擔任中東地區的分會負責人。

Crypto Oasis的創始人Ralf Glabischnig將Crypto Valley與Crypto Oasis連接起來，其目的是將加密谷的獨特的生態系統發展技術復制到加密綠洲中。（cryptonewsbtc）[2022/9/8 13:16:58]

AMM的代幣定價機制與中心化交易所不同。AMM不是尋找買賣資產的交易對手并由此確定價格，交易對手被智能合約中鎖定代幣的流動性資金池代替。與中心化交易所不同，這些資金池的流動性由用戶提供。

DEX激勵這些用戶通過提供流動性來回報。Uniswap當前的交易費用水準為0.30%，收取的該費用分配給所有流動性提供者LP，以幫助維持平臺。

Uniswap之類的平臺在對所交易的資產定價方式也有所不同。為了精確起見，應該說有很多種類的AMM。Uniswap利用其中被稱為「常數函數做市商」的定價方式。DODO使用另一種被稱為「主動做市商」的方式。

CryptoQuant CEO：比特幣鏈上數據安靜，說明市場不會受到賣方流動性影響:金色財經報道，鏈上分析服務公司CryptoQuant CEO Young Ju發推稱，在過去的7天里，我沒有看到任何重要的Bitcoin鏈上活動。他認為，目前只要鏈上安靜，比特幣市場就不會受到賣方流動性的影響。[2022/7/7 1:57:53]

Uniswap的AMM設計因其價格算法的常數函數而得名。Uniswap使用等式x*y=k取代供需確定資產價格的方法，后者在許多基于訂單簿的交易所中非常常見。

「X」和「Y」代表了Uniswap協議中流動性資金池中特定代幣的供應量。隨著交易者從該資金池中買賣代幣，每種代幣的價格都會變化，兩者的乘積「K」一直保持不變。

這種設計也許是目前DeFi領域最受歡迎的設計，并幫助啟發了去中心化交易領域的一系列新想法。而且Uniswap使任何人都能輕松地用其選擇的任何ERC-20代幣提供流動性。沒有財團或監管看門人來決定哪些代幣可供交易。

不幸的是，這種設計并沒完美無瑕，簡單舉幾個例子：滑點和無常損失都是這一設計的缺陷。

揭秘DEX現有設計的缺陷

滑點指的是資產購買或出售的價格與其真正執行的價格之間的價差。在市場高波動時期，由于交易與執行之間的價格大幅波動，滑點可能會很嚴重。在加密貨幣交易中，由于區塊鏈技術固有的緩慢執行時間，使得這一問題進一步加劇。

CryptoPunks系列NFT 24小時交易額達8773 ETH:6月19日消息，據 OpenSea 數據顯示，CryptoPunks 系列 NFT 24 小時交易額達 8773 ETH，增幅為892.89%，排 OpenSea 站內 24 小時交易額榜單首位。另據 NFTGo.io 數據顯示，截止發稿，該系列地板價為 61.75 ETH，24 小時漲幅 24.87%。[2022/6/19 4:38:34]

除了價格波動性大和執行時間緩慢之外，流動性不足的市場也極有可能產生滑點。如果交易規模足夠大，而同時DEX內資產流動性不足，你最喜歡代幣的價格可能會立即狂漲或狂跌。

Uniswap協議已設法將小額交易的滑點降至最低，但大額交易可能會給交易者帶來高昂的費用。該DEX為交易者提供了多種工具和設置，以更好地衡量滑點。

「專家模式」允許交易者可以激活高滑點交易。來源：Uniswap

簡而言之，可以看出Uniswap做出的權衡取舍。Uniswap中用大額交易的高滑點讓巨鯨投資者擱淺，換來為缺乏流動性的市場永遠提供流動性。

Uniswap和其他幾個DEX面臨的第二個問題略有些復雜，就是無常損失。

美國快餐連鎖店Quiznos與Crypto.com及The NFT Agency合作發布NFT系列:11月15日消息，美國快餐連鎖店Quiznos宣布與Crypto.com和The NFT Agency合作推出一系列NFT，以Quiznos“Out of this World”三明治幣為特色，銷售持續24小時，收入將支持一個致力于為處于危機中的社區和國家結束饑餓的非盈利組織。這些藝術品由3D數字藝術家Sameer Baloch創建，展示了宇航員在整個加密星系中前往不同行星執行任務，目的是引入創新和替代的可持續性方法。（Business Wire）[2021/11/15 6:52:52]

Uniswap協議內資產的價格由上述內部函數算法決定，而不是由Chainlink等第三方預言機提供實時價格信息。這種算法可能會帶來與其他平臺差異極大的價格。

例如，如果LINK的價格在中心化交易所上漲15%，則Uniswap可能不會立即實現這種升值，就產生了一個時間窗口，套利者可以在Uniswap上以較低價格買進LINK，然后在其他地方以上漲15%的價格出售。

因此套利交易在DEX中是一種常見情況，因為套利交易者蜂擁而來高價出售資產或購買廉價資產以獲利。套利行為不一定會是負面問題，但會給Uniswap中的LP制造麻煩。由于套利活動，Uniswap中的這些LP可能損失慘重，具體就是無常損失。

NFT STARS將拍賣帶有V神簽名的傳奇藝術品 \"CryptoMother\":7月27日消息，NFT市場NFT STARS宣布將于7月30日拍賣標志性的\"CryptoMother \"原畫及其NFT版本，起拍價為400 ETH。據悉，\"CryptoMother \"也被稱為 \"Crypto Mona Lisa\"，這幅實物油畫在2017年的一次區塊鏈會議上首次向公眾展示，從那時起，它已經在多個加密貨幣主題活動中展出。Vitalik Buterin在2018年的一次區塊鏈會議上看到這幅畫后在上面簽了名，以表示對其意義的敬意。（PRNewswire）[2021/7/27 1:18:22]

LP必須將其資產質押在Uniswap中才能賺取收益回報。但是在大幅度的價格波動和積極的套利過程中，質押資產的數量將發生變化，以保持「K」不變。

因此，如果僅僅是將LINK放進錢包就已經并享受了15%的價格上漲，但你如果質押LINK為Uniswap提供流動性，你可能會發現Uniswap協議中你所質押的LINK已被套利交易買走。

為了更深入地了解無常損失的性質，建議讀者閱讀本文。

DODO交易所是什么？

了解了前文總結的DEX知識，現在是揭秘DODO的時間了。

DODO平臺也是提供鏈上數字資產交易，但宣稱擁有與中心化交易平臺平起平坐的訂單執行能力。LP和套利者在這個生態系統中也起著至關重要的作用，DODO團隊宣稱其實際上消除了無常損失。

此外，盡管之前沒有介紹，但DODO中的LP不需要提供交易對的兩種代幣。LP可以用任何單一資產增加資金池的流動性，就可以開始賺取收益。

DODO實現這些解決方案，部分原因是其做市算法發生了變化。DODO不是利用Uniswap的x*y=k函數等式，而是采用：

其中的「i」代表一種資產的市場價格，「R」代表風險因素。了解「R」，正是搞懂DODO如何以準確的價格激勵高流動性的關鍵。鑒于2020年8月與Chainlink達成合作伙伴關系，DODO利用Chainlink的實時報價流來確立「i」。這一數據創立了基準，DODO算法可以避免Uniswap中有時出現的巨大價格偏差。隨著特定資產資本的積累和流動性的提高，「R」函數也會發生變化。

DODO解釋其結果是：

「根據資金池中的流動性，PMM算法實時調整R值，以對DODO中的市價P進行微調，實現資金的利用率最大化。」

結果就是，特定資產的流動性根據Chainlink的數據轉移到了該資產的價格上。

與Uniswap相比，DODO是依據市場價格提供流動性。隨著市場價格的變化，圍繞該價格所聚集的流動性也隨之變化。來源：DODO

DODO模型也可以看成是創建一個實時市場流，作為該系統價格的基準。但這種模型確實對Chainlink的數據寄予了很高的信任。

如果Chainlink節點未能正確更新或遭遇攻擊，DODO可能調用了錯誤的價格信息。這無疑為給LP造成嚴重損失。

DODO背后的團隊和投資人

經驗非常重要，對于為替代金融系統構建基礎架構的DeFi項目而言尤其如此。DODO的三位聯合創始人都是區塊鏈行業的資深人士。

MingdaLei是DODO聯合創始人，也是該協議主動做市商算法的架構師。Lei之前是DeFi杠桿交易平臺DDEX的核心開發人員，擁有北京大學博士學位。

QiWang是軟件開發者，曾創建中國Layer2預言機服務DOSNetwork。Wang在進入加密領域之前曾就職于甲骨文Oracle和PureStorage等企業擔任軟件開發人員。

第三位聯合創始人是代世超DianeDai。她運營了微信公眾號DeFiLabs，以及一系列其他頻道。

盡管AMM領域競爭激烈，DODO近期仍從多家知名機構手中完成一輪種子輪融資，包括FrameworkVentures、DeFianceCapital、SpencerNoon(DTCCapital)、JasonChoi(SpartanGroup)、BobbyOng(CoinGecko)和RobertLeshner(Compound)。

DODO的重量級投資人能給該項目帶來適當的專業知識和人脈網絡，非常有助于該項目的成長。尤其是FrameworkVentures是以在其投資項目之間帶來協同作用而著稱，其投資的項目還包括Chainlink、Aave和Synthetix等。

未來的成功之路

Uniswap中的無常損失常常成為永久性損失。50-50的AMM讓巨鯨望而卻步，因為較大額交易會造成很高的滑點。其累積效應就是DODO等新生力量更像是向正確發展的舉措。

DODO采用價格預言機，而不是單純圍繞常數函數公式來平衡資產余額，這能讓AMM給交易者和LP提供更好的交易條件。交易者可以比Uniswap更好的滑點獲取流動性，LP只需存入一種代幣即可獲取收益，也可能降低了無常損失類悲劇。

外界擔心的一個問題是，如果DODO交易量不足，LP仍然會面臨損失。如果交易者利用了流動性，但LP賺取的總費用較低，那么最終結果就是虧損。為了使LP從DODO的做市中獲得穩定的利潤，交易量需要不斷增加。

目前該協議尚處于起步階段，因此與確保產品正常運行相比，對交易量的考慮可能較少。如果一切運行順利，DODO可以對其他AMM的資金流動性造成切實的沖擊。

募集流動性的自動化與訂單簿交易所式定價和流動性機制相結合，可能成為有效組合，并成為AMM的最佳迭代產品。

來源鏈接：cryptobriefing.com

Tags：DODDODOSWAPUniswapCoindodo.ioDODO價格FenixSwap Tokenuniswap幣價格預測

中幣下載