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DEF:全球加密市場走向安全合規 DeFi終要回歸實體應用_DEFI

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算力說

19年一遇的雙節同樂本就難得,加上全球疫情危機下國內率先走出內循環消費反彈上升趨勢,今日A股開盤一片看好開門紅。但縱觀全球加密市場走勢,卻走出了冷淡的“獨立行情”。說好的避險資產屬性,在短暫遭遇川普中招事件后,并沒有與黃金等同類資產走出正相關的K線圖。

從長假第一天開始,DeFi板塊便持續領跌,幅度巨大,連累此前接連創出年度新高的以太坊進入回調。其中緣由,雖然與假期內發生的幾個黑天鵝事件相關,但更深層次還是因為前期高收益不可持續,泡沫擠出市場進入洗牌期。

開工第一日,筆者將為大家帶來一周市場梳理與盤點,希望能為關注加密貨幣市場資產投資的你,提供一些參考。

1.美國“94事件”為代表的幾個黑天鵝,是否影響加密市場基本面?

首先是上周四BitMEX被起訴事件。

據路透社報道,美國司法部以及美國商品期貨委員會聯手對加密交易所BitMEX提起訴訟,認為BitMEX違法了美國反洗錢法,并針對該交易所創始人、高管提起刑事訴訟,逮捕了CTOSamuelReed。CFTC還計劃提起民事訴訟,終止BitMEX在美的商品衍生品業務,并要求其對客戶進行賠償。

報告:預計到2028年全球加密ATM市場規模將超過13億美元:9月5日消息,根據SkyQuest發布的報告,2021年全球加密貨幣ATM市場規模為9977萬美元,預計到2028年將達到13.5236億美元,2022-2028年期間復合年均增長率(CAGR)超過45.12%。

截至2022年8月,全球有超過39000臺加密貨幣ATM,其中美國(超過34400臺)和加拿大(2552臺)的數量占比共計超過90%。(Globenewswire)[2022/9/6 13:10:21]

這場事件被形象地稱為美國94事件。因為BitMEX號稱全球最大的加密貨幣交易所,該事件同樣對加密市場引起震蕩,凌晨BTC價格短時下跌超過3%,隨后反彈至10600美元附近企穩。

針對該場事件有兩種論調。一種論調認為是有利于清除市場不確定因素,以便未來加密貨幣的顛覆作用能夠更快地顯現。如BitMEX的消失可能會導致美國交易所和場外交易形成“規模巨大”的市場,并進而大幅增加美國證交會批準比特幣ETF的幾率。

另一種論調則認為美國監管“沖業績”,每年的9月30日都是CFTC和SEC的年度會計結算日,意味著在該日子之前所產生的罰金和預算都要結束。在對BitMEX實施起訴之前,雙方已經有了一個博弈談判的過程,因此更多是一個談判破裂的結果。

幣安:已選擇TripleA作為Binance Pay的全球加密貨幣支付網關:6月10日消息,幣安宣布已選擇 TripleA 作為 Binance Pay 的全球加密貨幣支付網關,TripleA 加密支付解決方案特點包括易于設置、即時確認、鎖定匯率、實時法幣兌換和無退款等,支持包括電子商務商家、零售商、游戲提供商、PSP、金融科技和科技公司等客戶。TripleA 獲得了新加坡金融管理局的許可,允許合作伙伴在完全合規和受監管的環境中運營。[2022/6/10 4:16:06]

這兩種論調都同時指向某種利好。這與3年前的94事件不同,表明投資者對于BTC和加密市場的共識更強。

其次,是特朗普感染新冠事件。

美國總統特朗普在當地時間10月1日晚發布推特稱,他和妻子新冠病檢測呈陽性,并將開始隔離程序。消息放出一瞬間,標普500期貨下跌0.8%,美國期貨持續走弱,三大股指期貨均跌逾2%,日經225指數跌幅擴大至1%。

由于美元計價,加之疫情,加密市場在整個2020年都與美股呈現出強相關性。受此消息和美股行情影響,加密市場迎來瀑布,比特幣迅速下跌300點,跌幅超過3%,其他幣種則全面洗盤,持續暴跌。

有意思的事情是,在特朗普確診新冠之前,BTC除了與美股表現出強相關性之外,投資者還認為其與黃金也呈現出同樣的走勢。但是在10月5日,特朗普連發18條推文表明自己的狀況正在轉好并恢復“白宮日程”時,美股和黃金雙雙走強,加密市場卻振幅微弱,這里面值得玩味。

全球加密貨幣總市值突破1.8萬億美元 比特幣總市值突破1.1萬億美元:Coingecko行情顯示,目前全球加密貨幣總市值突破1.8萬億美元,當前約為18629.16億美元。與此同時,比特幣總市值突破1.1萬億美元,約占總市值的60.2%。[2021/3/14 18:42:57]

一方面BTC的避險屬性確實加強了,但對于市場利空利好的驅動不再盲目;一方面,當全球資本市場都陷入到巨大不確定性中,BTC并非最佳投資標的;一方面以DeFi為代表的獨立行情板塊,會反哺BTC和整個市場,該板塊的轉冷會帶動整個行情下行。

最后是以SBF為代表的市場做空行為。

10月7日,神魚放出了一張截圖,顯示FTX的創始人SBF進行了大規模的抵押借貸,在借出幾百萬UNI和幾百個YFI之后,轉移到CEX上進行砸盤做空。二級市場的UNI和YFI順勢下跌,在市場聯動反應下,單幣種最高跌幅超過10%。

然后第二次SBF如法炮制,繼續在Aave上抵押超過8000個BTC,借出6萬以太、百萬link、800yfi,以轉移到CEX的方式在二級市場繼續做空。這種行為使得放貸人的利息微乎及微甚至轉負,在很短的時間內壓縮掉DeFi泡沫甚至提前終結掉行情。

歐盟委員會計劃為Libra等全球加密貨幣制定強有力的監管規則:歐盟委員會宣布,計劃在2020年晚些時候出臺新規定,在歐盟發展一個“健全”的加密資產市場。據金融服務專員Valdis Dombrovskis稱,這些計劃包括穩定幣,比如Facebook的Libra。加密資產通過提供更便宜和更快的支付,給消費者和企業帶來好處。但媒體Euractiv提到,監管機構正試圖趕上這些快速發展的數字貨幣市場。

歐盟委員會呼吁對包括Libra在內的數字貨幣采取“適度”和差異化的監管方式。在這一新制度下,規則將與風險水平成比例。風險較低的項目將面臨更寬松的規則,而對于Libra等全球加密貨幣而言,鑒于它們可能在金融穩定和貨幣政策方面帶來挑戰,因此規則將更為嚴格。(The Paypers)[2020/6/25]

對于SBF來說,這種玩法并不新鮮,一方面他是量化交易員出身,一方面靠抵押借貸做波段套利早在BTS時期就已經盛行了。只不過原來BTS靠內外盤,現在DeFi借貸的發展使得在整個市場做套利變得可行,只要能夠借來足夠的籌碼。

就像他自己說的:這可能遲早會發生,那為什么不是現在呢?

一方面這樣做可以套利,另一方面,支撐SBF這樣做的臺面原因是他認為DEX如今的高交易量不可持續,一旦使用DEX現有的巨額激勵消失,交易量也會隨之減少。對于DeFi來說,要想擁有自己的生命力和可持續的規模,它必須有一個更好的用戶體驗。

行情 | 全球加密貨幣總市值回升至2700億美元上方:據AICoin數據顯示,全球加密貨幣總市值為2712.75億美元。加密貨幣市場中占比排名第一的是比特幣,市值約合1726億美元,當前市值占比為63.62%;以太坊排名第二,市值為227億美元,市值占比為8.36%;瑞波幣排名第三,總市值為137億美元,市值占比為5.06%。[2019/7/31]

也就是可擴展性問題。SBF和FTX一直在做這件事,包括在他主導下的SushiSwap都在努力分流以太坊。但毋庸置疑的是,這對當今的市場來說是陣痛,很多散戶投資者被深套,損傷慘重,市場信心遭遇打擊。

發生在這個假期的三場事件表明:以BTC為主導的加密市場基本面并沒有變動,在DeFi火熱的整個夏天,BTC都在穩步上漲,ETH也達到了2年來的價格新高。真正令投資者損失慘重的是DeFi中崛起的新型幣種,是二級市場買入的新投資者,以及如何避免被大空頭收割成為一個關鍵問題。

2.DeFi高收益率或已結束,大量資金急速撤出

如果DeFi如SBF所說的:DEX高交易量不可持續,流動性挖礦并非是長久之計。那么當前DeFi的基本面是怎樣的?圍繞在當前的暴跌是否仍將持續?以及還會不會有下一波反彈?

根據MessariCrypto的DeFiReturn追蹤器顯示,追蹤到的45個DeFi代幣自年初以來上漲了745%,而在過去90天內就上漲了240%。另外,根據DeFiPulse的數據,所有DeFi平臺鎖定的總價值接近其歷史最高水平,徘徊在110億美元左右。

這樣來看,似乎DeFi仍舊是當前的主流,收益表現領先整個加密貨幣市場。但同時也有反對的聲音,認為DeFi鎖定總價值并沒有意義。因為除了存在重復計算之外,更重要的是不斷發行的新代幣在對其做激勵,這中間仍然存在泡沫和水分。

最近推出的各種DeFi指數很好地反映了DeFi如今的行情狀況。

Compound的COMP跌破了8月份的最低價127美元,觸及100美元;如今YearnFinance的YFI也從歷史最高點下跌了66%;SushiSwap的代幣更是進入了死亡螺旋:在9月份觸頂并下跌近90%之后,自上次新聞以來,它又下跌了50%。Uniswap代幣也跌破了3美元的心理關口。

并且觀點認為:拋售并未結束,在所有人都開始談論技術的發展和未來的挑戰,同時批評過度看好的牛市之前,市場不會觸底。也就是說消極情緒還在繼續,而當前并沒有支撐行情反彈的有力力量。

現在可行性的技術方案有兩種,一種是以太坊2.0版本,一種是異構跨鏈。但這兩種方案都有缺陷。以太坊的2.0版本最早會在11月發布,而且這距離以太坊嘗試擴容已經過去了好幾年。最近V神還表示以太坊基礎層的可擴展性還有很長的路要走,很可能在很多年之后都無法實現區塊鏈基礎層擴容。

至于跨鏈,波卡的呼聲很高,但主網至今沒有上線,距離真正的異構跨鏈交互還需要時間。

除此之外,DeFi的高收益率已經嚴重下降了。距離最開始的動輒百分之幾千的時代已經一去不復返。一個代表性的例子是,YFII的流動性挖礦收益已經下降到了20%-100%之間,甚至真正到手還不足20%,只有18%。

與收益率下降相伴隨的是大規模的資金撤出。資金是對收益率最敏感的,一旦收益下滑或者挖礦成本超過抵押鎖倉的某個閥值時,資金就會撤出抵押。幾天之前,神魚宣布了撤出挖礦,并且感嘆高收益率的時代已經結束。

如前面所說,在全球資本市場都陷入到不確定性中,如何保證加密市場具有更高且安全的收益?根據統計,自今年以來,至少有75家加密貨幣交易所因黑客攻擊、欺詐或因不明原因消失而關閉。也就是說,只有當收益率足夠高到可以覆蓋這些風險時,資金才有可能繼續入場。

事實上,18%的APY與傳統理財收益相比,也已經是一個不低的比率了。按照江卓爾的說法,正常流動性挖礦的收益也就在10%左右,反觀如今,流動性挖礦的收益率還是虛高。

3.加密市場走向安全合規,去中心化金融終要回歸實體應用

監管仍然是懸掛在加密市場頭上的一把達摩克里斯之劍。上周四,美國司法部聯手CFTC一起起訴BitMEX便是一例實證,根據最新的消息,BitMEX被起訴之后,首席執行官ArthurHayes和首席技術官SamuelReed已經不再擔任所有的行政管理崗位。

另外,英國金融市場行為監管局也已經禁止向散戶投資者銷售加密衍生品,盡管大多數人反對這項禁令,但FCA得出結論表示,加密資產不透明,復雜且不可靠,無法作為散戶投資的參考資產。

在中國,今年央行反洗錢力度空前,第一季度涉及反洗錢的罰款就已經幾乎等同去年全年。但中國主流交易所已與金融局、等監管機構已經有密切合作,意味著加密市場的交易會向著安全性、合規化的方向發展。

至于DeFi,目前仍處于一個壓縮投機泡沫的階段,在新的技術突破來臨之前。也就是說,接下來的DeFi將邁向新的產品時代,擁有更安全的收益機制、更好的交易體驗以及更豐富的跨鏈資產成為其一大趨勢。

應當看到,DeFi的興起已經讓以太坊對比特幣的價格上漲了一倍,也讓比特幣本身上漲了25%。它是一種準入門檻基本為零的無托管式金融,具有傳統金融無可比擬的優勢。

另一方面,加密市場與產業區塊鏈之間的界限正變得模糊。作為DeFi的底層組件預言機,同時也在助力傳統產業實現轉型,助力傳統產業的資產上鏈和數據上鏈。

只不過對于加密市場中的投資者來講,需要調整長短期投資策略。在一個短期投機市場,收益并不會憑空產生,而且價格易被操縱;而在一個長期正向市場,則更容易獲得行業紅利。

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