數字資產:投資組合中配置多少比特幣比較適合？_BTC

比特幣自2009年成立以來一直是一種波動性較大的資產，讓一些投資者對投資保持謹慎。我們認為，在風險相對有限的情況下，可以對比特幣進行配置，對投資組合的表現產生有意義的影響。

在本文中，我們強調了配置比特幣可以為傳統的60/40股票/債券投資組合提供潛在的多元化收益。特別是，比特幣與其他資產缺乏相關性，潛在地使其成為希望減少經濟周期風險的投資者更有用的替代資產，特別是與其他熱門的替代投資品相比，比如黃金或一籃子大宗商品。

那么，你應該在比特幣上投資多少呢？

外媒：傳統投資組合的低回報推動亞洲家族辦公室投資數字資產:10月26日消息，盡管加密市場經歷數月的市場動蕩，亞洲的家族辦公室仍在購買加密貨幣，因為其傳統投資組合的低回報使數字資產具有吸引力。

畢馬威中國和加密貨幣集團Aspen Digital發布了一份對香港和新加坡30家家族辦公室和富有投資者的調查報告顯示，92%的受訪者對數字資產感興趣，其中58%已經投資，34%計劃投資。本次調研的受訪者中，60%的資產規模在1000萬至5億美元之間。香港家族辦公室Winland Wealth Management首席執行官Keith Wong表示，我們從未對加密貨幣失去興趣并將其視為多元化和單獨的資產類別。（金融時報）[2022/10/26 16:39:29]

雖然沒有一個放之四海而皆準的方法，但我們認為，比特幣正在穩步發展成為一種價值儲存，投資組合中比特幣價格表現的回測仍然可以為長期投資者提供有價值的見解。我們還認為，根據投資者的風險偏好，告知投資者在投資組合中的比特幣最佳配置是非常必要的。

Real Vision創始人：自己的加密投資組合包含70% ETH和5% BTC:10月10日消息，前高盛高管、現任Real Vision創始人兼首席執行官Raoul Pal最近接受采訪時提到自己的加密投資組合，“我目前的配置大概是70%的ETH、5%的BTC，然后是其他。那么為什么要這樣分配呢？這并不是反對比特幣，也不反對其他任何東西。因為我是金融市場人士，我們使用風險曲線。所以在周期的某些點上，在牛市的中間，你要盡可能多地冒風險。所以你想去市場上更具投機性的一端。我剔除了一個事實，即我認為以太坊將會看到更多的流量，它還處于采用周期的早期，這可能會比比特幣進一步推動價格。這似乎正在發生。”（Cryptoglobe）[2021/10/10 20:18:24]

為了幫助投資者了解比特幣如何幫助或影響投資組合，我們創建了一個數據庫，其中內容是從2015年開始每天的回報率；2015年投資者第一次能夠通過交易所交易產品(ETP)投資比特幣。我們從傳統的平衡投資組合開始，然后加入名義上的比特幣。

灰度報告：除替代黃金外，BTC還能提高傳統投資組合收益:灰度（Grayscale）發布了一份新的比特幣報告《比特幣和數字黃金的崛起》。報告表示，在過去的十年中，比特幣已經從小型試驗發展成為新資產類別的主導者，并有可能改變我們生活的許多方面。 正如計算機和互聯網從根本上改變了人們存儲，處理和共享信息的方式一樣，比特幣從根本上增強了我們存儲，處理和交換價值的方式。歷史上，黃金在以物質交換為動力的經濟中起著核心作用，但我們今天生活的世界是數字世界。 隨著我們的貨幣和支付系統的發展，比特幣有可能取代黃金，成為最終的價值存儲資產。 Grayscale表示其研究和經驗進一步證明，代替黃金或除黃金以外，穩定分配投資給比特幣可能會提高傳統投資組合的風險調整后收益。[2020/10/20]

由于比特幣是一種處于早期成長階段的資產，大多數投資者會允許其投資組合權重有一定程度的偏離。我們決定每季度進行一次再平衡-盡管它對提升收益有潛在的妨礙-因為我們相信再平衡有助于緩和波動。

聲音 | 澳新銀行投資組合管理主管：Libra將比其他加密貨幣更穩定:據itnews報道，澳新銀行投資組合管理主管James Culham表示，Libra將比其他加密貨幣更穩定，因為它將得到現實世界資產的支持。如果天枰座起步，銀行可能會發揮作用，因為天秤座的支持者“通常都是大銀行或經紀人”。但目前，很少銀行“表現出對天秤座的興趣”。[2019/7/16]

比特幣投資組合配置：波動性

在投資組合中加入比特幣確實會增加投資組合的波動性。那么，應該在投資組合中加入多少呢？有幾種方法可以解決這個問題。其中一種方法是波動率定位，下圖重點顯示了投資組合中比特幣的不同比重相對于風險的影響情況。

比特幣在“40/60”股票/債券投資組合平衡中對波動性的影響

作為參考，該圖顯示出投資組合中4%的權重將使整個投資組合的波動率增加1%多一點。

比特幣投資組合配置：夏普影響

另一種方法是通過分析不同比特幣投資組合權重對投資組合夏普比率的影響，將風險和收益融合在一起。

上圖是近5年的回測結果。向右移動表示風險調整后的回報率較高，而向上移動則反映了在測試期間對比特幣的配置較高。這一分析表明，通過在投資組合中配置高達10%的比特幣，可以獲得最顯著的夏普比率改善。這凸顯了即使是少量增加比特幣也會對夏普比率產生很大的影響。我們還將同一時期的其他可比資產和指數納入其中，即使采用極端權重，在夏普比率上它們相對于比特幣有較少的影響。

投資者可能會認為這5年的時間段過于有利，鑒于比特幣在這段時間內上漲，任何分析都會顯得很好。為了解決這個問題，我們還納入了從2017年12月18日比特幣價格峰值至今的分析，這段時期比特幣對整體回報率有負面影響。結果顯示，夏普比率仍然是正的，盡管程度不一樣。這看起來似乎是無稽之談，但這是由于我們的季度再平衡策略，即比特幣每個季度都會被重置回其原始權重。我們發現，定期再平衡可能降低獲得更高收益的潛力，但在控制比特幣的波動性方面是可取的。

黃金在投資組合的多元化方面也有類似的影響，盡管投資組合權重需要超過20%才能對多元化投資產生任何實質性影響。比特幣與此相反，最小權重的影響要大得多。

總而言之，比特幣的投資特點歷來使其作為回報的驅動力和投資組合的多元化具有吸引力。與其他常見的替代品和多樣化工具相比，比特幣對回報、夏普比率和多樣化都有巨大的積極影響，即使在很低的配置規模下也是如此。

至于回答"我應該在比特幣上投資多少？"這個問題，很大程度上取決于你對風險的偏好。然而，根據我們的分析，允許整體投資組合的波動率適度增加1.2%，這樣建議比特幣投資組合的權重在傳統的60/40股票/債券投資組合中略低于4%，雖然投資者應時刻注意定期調整回原來的投資比重。

原文來源：https://coinshares.com/research/just-the-right-amount-of-bitcoin

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