DEFI:迎接2023：數據分析、事件回顧、賽道梳理_RACEFI

作者：Azuma、十文、秦曉峰、Loopy Lu、胖虎

2022 ，V神、CZ、SBF 陸續登上《財富》雜志封面，對應標題分別為“The Prince of Crypto Has Concerns”、“The $74 Billion Man”、“The Next Warren Buffett?”。

這一年 Crypto 世界劇情的走向，是再厲害的編劇也寫不出的跌宕反轉，令人唏噓不已的戲劇性黑天鵝事件數見不鮮，如今回首，故事里的草蛇灰線，早已埋下伏筆。

前 4 個月 ，加密總市值仍在 2 萬億美元附近徘徊。

2 月開始的俄烏沖突將眾籌 DAO 和加密跨境支付推向臺前。3 月拜登簽署數字資產行政命令，將研發潛在的美國 CBDC（央行數字貨幣）選項置于最緊迫位置。各主要經濟體也穩步推進其 CBDC 的研發與落地。

一眾傳統金融巨頭獲批發行加密貨幣相關產品，擴大 Crypto 采用與破圈；Web2 大廠積極試水 NFT、元宇宙與 Web3，明星與品牌方也緊隨其后，擁抱新的營銷法則。DeFi 細分領域龍頭們紛紛上新版本；NFT 總交易額和藍籌地板價屢創新高，Yuga Labs 推出元宇宙 Otherside，新一代應用之光 StepN 以 M2E 為基石繼續擴展邊界……

然而好夢易逝， 5 月“UST 脫錨、LUNA 崩盤”事件打翻一籃雞蛋，更對用戶資金、生態項目、行業信心和監管態度都產生立體綿遠的影響。

隨后的半年間，我們眼見三箭資本（3AC）破產清算，Celsius 破產重組，貝寶金融（Babel Finance）停止提現，Voyager Digital 申請破產保護，FTX 更是短短幾日大廈傾塌，BlockFi 破產重組，DCG 陷入流動性危機。曾被認為“大而不倒”的機構們備受質疑、裁員過冬，一些曾沉淀大額資金的 CEX 跑路或停止兌付，更多去中心化項目面臨嚴峻的安全環境考驗……

自 6 月中旬起，加密總市值跌至 1 萬億美元上下搖擺（截至發稿，這一數字約為 8447 萬億美元）。

泡沫破裂，我們發現：“機構資金大舉入場”是為循環加杠桿營造出的幻象；戳破算法穩定和超高收益的表殼，終會走向崩塌的龐氏眉目顯露；擁抱監管合規、在美國國會上代表行業的 CeFi 巨頭賬目混亂，挪用用戶資金；屢屢得手的暗影黑客，仍在不停竊取，逍遙法外，追責與補償是如此遙不可期。

然而，快速入冬的加密行業并未被擊垮，就此蜷縮倒下。

幾經拉扯，馬斯克終收購推特，大刀闊斧的改革后，DOGE、meme、SocialFi、Web3 重被提起；以太坊完成 Merge、走入 PoS 新時代，為加密史寫下重要注腳；繼承 Diem 衣缽的 Move 系公鏈和乘風而起的 L2 們，正哺育新的殺手應用、醞釀下個超級生態；CeFi 競爭格局被意外重構，吸取經驗教訓的“長老”們上位成為舉足輕重的 KOL。

不論是雨是雪，落在 Web3 的大地上，助春芽掙出凍土，推著行業中的每個參與者邁向下一周期。

在這個市場中，無論多難，從不缺少創新和希望。本篇長文，Odaily星球日報從數據分析、大事件回顧、賽道梳理等角度，與你一同回望 2022，期盼 2023。

一、二級市場遇冷，市場走入深熊

2022 年，美聯儲持續加息，全球流動性緊縮；外部金融環境恐慌，加之內部諸多事件連鎖暴雷，加密市場最終步入深熊。

從整體來看，全年加密資產總市值縮水近 1.5 萬億美元。數據顯示，總市值從年初的 23340 億美元下降至目前的 8447 億美元，跌幅超過 63%；市值首次跌破 1 萬億美元大關是在今年 6 月 14 日，隨后持續盤整至今。

即便處于熊市，BTC 和 ETH 年內的市值占比依然沒有太大改變：BTC 市值占比從年初的 37.83% 下降至 37.4%；ETH 市值占比從年初的 18.95% 下降至 18.11%。

在保持著高市值占比的同時，相對其他山寨幣而言，BTC、ETH 價格跌幅較小。BTC 價格從年初的 46215 美元一度下跌至 15461 美元，最大跌幅 66%，年內收跌 62%；ETH 價格從年初的 3676 美元一度下跌至 880 美元，最大跌幅 76%，年內收跌 64.7%。反觀其他資產，市值排名前百的代幣中有多達 72 個代幣從歷史高點下跌了 90% 以上；DeFi 板塊和 GameFi 板塊，總市值跌幅普遍在 80%-90% 之間，單個資產跌幅最高達到 99%。

市值前十的幣種，也在今年發生天翻地覆的變化，主要有三個趨勢：一是老主流后撤，去年市值一度躋身前五的 ADA 以及 DOT，今年市值不斷滑落，ADA 目前市值第 9，DOT 市值第 12；二是 DeFi 和基礎設施類資產退場，UNI、AVAX、LINK 市值跌至 15 名、20 名以外，目前唯一比較堅挺的是 MATIC，示意著 L2 依然活躍在前線；三是黑天鵝時間導致相關代幣價值縮水嚴重，比如 Terra 代幣 LUNA，在今年前四個月，市值始終穩定在前十，但隨著 UST 不斷脫錨，LUNA 價格也遭遇瀑布式下跌，從最高 120 美元（4 月 5 日）暴跌至最低 0.000001 美元，淪為 meme 幣，最終 Terra 被迫發行新幣。SOL 的遭遇也令人同情，在今年前十個月其市值一直排名前十，但隨著 FTX 的潰敗，SOL 慘遭波及，價格在一周內從 38 美元下跌至 11 美元，最大跌幅下跌超過 70%，目前市值排名第 16 位。

Luxor Mining：比特幣礦企正買入礦機擴大算力規模以迎接下一次獎勵減半:7月26日消息，礦池運營商 Luxor Mining內容主管Colin Harper在接受CoinDesk采訪時表示，由于比特幣價格波動、能源成本上升、算力增長和網絡難度增加等原因，比特幣礦機的盈利能力一直在下降，而礦機本身的價格也隨之下降，在過去一年中已跌至接近歷史低點，但礦工們正在利用這個機會擴大規模以保持領先地位。

Colin Harper補充表示，礦企們正在為預計于 2024 年 4 月進行的第四次比特幣獎勵減半做準備。一旦減半發生，礦工們將面臨幾乎翻倍的挖礦成本，將需要更高效的機器來降低成本。目前，要開采一個區塊并盈利，每個比特幣的成本至少為10,000 至15,000 美元。一些分析師表示，減半后，每個比特幣的成本可能會上漲至40,000美元，這使得最高效的礦機成為礦企的必需品。[2023/7/26 16:00:30]

另有兩個代幣值得重點關注：

XRP：今年憑借較低的跌幅（年內累計下跌 51%），成功保住前十，目前市值位居第六；2023 年對 XRP 來說，值的期待的消息面是與 SEC 長達兩年的訴訟可能在一季度迎來最終宣判，一旦獲勝則海闊天空。

DOGE：今年受馬斯克收購 Twitter 影響，DOGE 重拾關注，曾在一周內（10 月 24 日 - 10 月 30 日）拉升一倍有余，最終 10 月錄得漲幅 105.71%，再次回到前十的行列。

平臺幣方面，Coingecko 統計的 48 家數據顯示，截至 12 月 1 日，平臺幣總市值 574 億美元，其中前五名分別是：BNB（434 億美元）、OKB（56.8 億美元）、LEO（35.1 億美元）、CRO（15.5 億美元）以及 HT（8.2 億美元）。平臺幣中曾經的市值第三 FTT，在 11 月 8 日崩盤前流通市值高達 34 億美元，僅僅一周，FTT 便從 22 美元下跌至 1.2 美元，跌幅高達 95%。另外，虎符（HOO）、AAX（AAB）等多個平臺相繼暴雷跑路，其平臺幣價格也暴跌 99%。

今年，加密交易所 BitMex 發布平臺幣 BMEX。2 月起，BMEX 開始向用戶空投，“累計已向 8 萬多名交易者空投了數百萬個 BMEX”；6 月，該公司以“市場狀況”為由推遲了其代幣的上市；最終，11 月 11 日 BMEX 正式上線。但從二級市場表現來看，BMEX 首發上線價格 0.9 美元，最高上漲至 1.3 美元，而后開始長達一個月的陰跌，最低跌至 0.37 美元，目前暫報 0.64 美元，流通市值 6400 萬美元。

穩定幣方面，截至 12 月 1 日，穩定幣市值總規模達到 1410 億美元，占加密總市值（8997 億美元）的 15.6%。從市場規模來看，整個穩定幣市場接近 90% 的份額被三個中心化的法幣穩定幣主導，分別是：USDT （655 億美元）、USDC （432 億美元）以及 BUSD（224 億美元）。目前最大的去中心化穩定幣是 DAI（52 億美元），在穩定幣市值中排名第四，相較于前三甲依然有著較大差距；今年 2 月 16 日，DAI 市值達到最高 99 億美元，隨后開始下降。

五月至今，USDT 市值從 832 億美元最低下降至 653 億美元，縮水 179 億美元；反觀 USDC 從最低的 485 億美元最高漲至 561 億美元，上漲 76 億美元，但隨著 8 月 OFAC 制裁 Tornado  Cash 事件發酵，USDC 也深受影響，市值在一個月內下降 20 億美元；再加上幣安今年 9 月出臺穩定幣兌換計劃——將平臺上的 USDC 、USDP、TUSD 穩定幣余額和新充值以 1:1 的比例自動轉換為 BUSD，對 USDC 等穩定幣造成沖擊。數據顯示，過去三個月，USDC 總市值從 523 億美元縮水至 420 億美元，BUSD 市值則從 193 億美元上漲至 224 億美元，增長接近 30 億美元。

今年也有多個去中心化穩定幣遭遇挫折，逐漸退出歷史舞臺。

去中心化算穩 USTC（原 UST）的市值在今年年后不斷上漲，于五月初達到最高的 187 億美元，超過 BUSD 位列市值第三；但最終由于設計缺陷崩盤，目前僅剩 2.4 億美元。

另外一個崩潰的 DeFi 穩定幣是 MIM（Magic Internet Money），該項目去年通過綁定 Curve  激勵極大刺激了鑄幣需求，今年年初市值一度高達 45.6 億美元，排名第六，僅次于 USTC 和 DAI；但隨著激勵縮水以及陷入增長瓶頸，年后市值大幅降低，目前僅為 0.87 億美元，掉出穩定幣市值排行榜前十。

去中心化穩定幣 FEI 今年年后遭遇黑客攻擊，損失超過 8000 萬美元，市值從年初的 7.8 億美元一路下跌至目前的 4500 萬美元；據最新消息，Tribe DAO 通過一項提案，開始整合協議擁有的資產，當所有工作完成后，Tribe DAO 將徹底解散。

HUSD 價格在今年 8 月脫錨，一度跌至 0.9 美元以下，現已恢復正常；對此，火幣官方表示，已于 2022 年 4 月退出 HUSD。

由波場主導的去中心化穩定幣 USDD 異軍突起，5 月初市值只有 3200 多萬美元，不到一個月即上漲至 6.6 億，并于 10 月 13 日創下 7.98 億美元的巔峰，目前市值 7.1 億美元，排名第八；該項目機制與 USTC 類似，但在 USTC 崩盤后，USDD 做了一些改進，如設置“波聯儲”白名單機構，只有這些機構才能鑄幣，Tron 也沒有明確的贖回政策。目前，USDD 獲得了 Huobi、Poloniex、Kucoin、Bybit、Gate 等一批 CEX 和 Sun.io、ellipsis 等 DeFi 協議的支持，應用場景豐富，并在 10 月 7 日成為多米尼克國法幣。

火幣大學于佳寧：2021迎接產業區塊鏈2.0時代:11月15日，第二屆數字經濟產業與人才發展論壇正在召開，火幣大學校長于佳寧受邀以《2021迎接產業區塊鏈2.0時代》為主題發表演講。于佳寧認為，2017年以來，產業區塊鏈落地穩步推進，區塊鏈賦能產業的價值已經被充分驗證，產業區塊鏈2.0時代即將來臨，這也帶來五大趨勢。趨勢一是區塊鏈+將成為創新創業的主戰場，趨勢二是數字人民幣將成為產業數字化轉型的關鍵動力，趨勢三是技術融合改變社會形態，趨勢四是資產上鏈成為大勢所趨，趨勢五是數據要素化機遇顯現。[2020/11/15 20:52:41]

二、投融資總額約350億美元，崩盤事件為VC敲響警鐘

經 Odaily星球日報不完全統計，截至 11 月 30 日，2022 年加密行業公開披露了 1658 筆一級市場融資，同比增長 8.4%，已披露總金額約為 350 億美元，同比增長 7.3%。 

我們根據獲投項目的業務類型、服務對象、商業模式等維度將披露融資的所有項目劃進 5 大賽道：基礎設施、應用、技術服務商、金融服務商和其他服務商。每個賽道下又分為不同的子板塊包括 GameFi、DeFi、NFT、支付、錢包、DAO、Layer1、跨鏈等。

從融資賽道來看，2022 年的熱門融資賽道依次是應用、金融服務商和其他服務商。

從各賽道的子版塊融資數量來看，應用領域的 GameFi 版塊獲得了許多大型機構的關注和布局，也是 2022 年最受資本方青睞的賽道，共獲得了 272 筆融資，占融資總量的 16%，位列該賽道的第一，同時也位于所有大賽道的榜首。對該賽道的投資包括 X2E 項目、游戲公會、GameFi 開發基礎設施等。

其次，較受資本關注的是應用領域的 DeFi 和 NFT 板塊，分別獲得 191 筆融資和 188 筆融資。而今年年初討論度較高的元宇宙板塊相對來說處于弱勢，可能是由于其各項基礎設施建設尚不完善，同時更易落地的元宇宙方向也都集中在 GameFi 板塊。

其他各賽道位列第一的子版塊有金融服務商的交易板塊，共有 78 筆；技術服務商的其他板塊（包括開發、BaaS、算法等），共有 92 筆；基礎設施的 L1 板塊，共有 30 筆；其他服務商的其他板塊（包括營銷、教育、媒體、孵化、合規等），共有 162 筆。

從板塊輪動和獲投金額來看，GameFi 貫穿 2022 年始終，總融資額為 51.89 億美元，并接力 NFT 和 DeFi 成為可能帶動下一輪牛市爆發的推手。

其次是支付板塊，雖然在融資數量上并不占優，但是總融資金額位列第二，有 42.58 億美元。該板塊較受關注的項目有全球支付解決方案 Checkout.com，融資金額有 10 億美元，位列 2022 年全年單筆融資金額第二。其次是為加密交易、NFT 市場和加密錢包提供法幣入口和出口的 Cross River Bank，融資金額為 6.2 億美元。最后值得關注的是 USDC 發行方 Circle，融資 4 億美元。

同樣以總融資金額獲勝的是 L1 板塊。年初 Luna 以 10 億美元的融資金額引領公鏈板塊融資榜首，雖然 5 月 Luna 暴雷給市場帶來巨大損失，但是公鏈仍然是投資機構重點關注的領域。前有相對成熟的 Near Protocol、Polygon 分別斬獲 5 億美元和 4.5 億美元融資；后有新公鏈 Aptos、Sui、Aleo 各完成 3.5 億美元、3 億美元和 2 億美元融資。

雖然 2022 年由牛轉熊，下半年二級市場的表現不盡如人意，并傳導至一級市場，讓不少機構果斷按下了投資暫停鍵 。不過，在行業發展的艱難時期，仍然也出現了一些獨角獸，憑借著較高的估值拿下高額融資。

依照特定賽道劃分，各熱點各領域單筆獲投金額最大的項目如下：

GameFi 領域，游戲開發商 Epic Games 以 315 億美元估值完成了 20 億美元的融資以構建元宇宙，這也是目前加密市場規模最大的單筆融資。（Odaily星球日報注：嚴格意義上講，Epic Games 仍屬傳統游戲技術服務賽道，目前尚不確定區塊鏈、加密貨幣是否會在其計劃中發揮作用。）

L1 領域，單筆融資金額最高的是 Luna（當時完成了 10 億美元融資，也是今年第二大的單筆融資項目）。

L2 領域，被認為能夠解決以太坊擴容問題的 zkSync 開發公司 Matter Labs 完成了 2 億美元的 C 輪融資，使其融資總額達到 4.58 億美元。

NFT 領域，占據整個 2022 年 NFT 市場熱點的 Yuga Labs 以 40 億美元估值完成 4.5 億美元融資，這也是截至目前 NFT 行業最大的一筆融資。

DeFi 領域，DEX 龍頭 Uniswap Labs 以 16.6 億美元估值完成 1.65 億美元 B 輪融資。

元宇宙領域，Improbable 籌集了 1.5 億美元，用于建立可互操作元宇宙網絡 M2（MSquared）。

Adamant Capital創始人：BTC投資者需做好準備迎接另一輪大反彈:7月13日消息，Adamant Capital創始人Tuur Demeester表示，債務的增加將在未來五至十年內削弱經濟。而至于比特幣，他則表示，投資者們需要準備好迎接另一輪大規模反彈。他稱，比特幣是一種自我導向的保單。關于加密有很多討論，但對其而言，本質就是先買一點點，然后制定一個存儲計劃。同時也要提前考慮，比如是否要使存儲多樣化。（The Daily Hodl）[2020/7/13]

錢包領域，Solana 生態錢包 Phantom 在 B 輪融資中籌集了 1.09 億美元，目前估值為 12 億美元。由于 FTX 破產事件對 Slana 生態的影響， Phantom 也擴大了其服務范圍，從單鏈錢包（僅支持 Solana）轉向多鏈錢包。

數字身份領域，斬獲大額融資的項目是 Unstoppable Domains，以 10 億美元估值完成 6500 萬美元 A 輪融資。

DAO 領域，該領域沒有上億美元級別的融資，但大額融資項目有二：CoW Protocol 的管理組織 CoWDAO 以及 DAO 薪酬支付系統 Utopia，兩者各自完成 2300 萬美元融資。

除了以上熱門領域外，數據分析、隱私等領域也都曾出現過上億美元的融資項目。

從投資機構出手次數來看，作為區塊鏈游戲獨角獸企業的 Animoca Brands 憑借投資約 116 筆 GameFi 和元宇宙相關項目成為了今年出手次數最多的機構。同時，Animoca Brands 自身也在今年獲得了三次融資，金額約為 4.9 億美元。并且，在市場行情普遍不理想的情況下，Animoca Brands 擬推出規模高達 20 億美元的元宇宙基金，以支持元宇宙業務的發展。可見，Animoca Brands 的財務狀況依然強勁，并始終看好 GameFi 和元宇宙相關領域。

出手第二多的投資機構是 Coinbase Ventures，在今年共投資約 82 個項目；位列第三的投資機構是 Shima Capital，今年共投資約 66 筆。該投資機構成立于 2021 年，熱衷投資的賽道是 GameFi、元宇宙和 NFT。

其他擠進前 10 的投資機構有 a16z 約 47 筆；Alameda Research 約 46 筆；成立于 2013 年的老牌做市商 GSR 今年在投資領域也異常活躍，憑借著約 44 筆的投資數量力壓眾多老牌投資機構，并向由 Binance 牽頭的行業復蘇基金提供 500 萬美元的資金支持，GSR 熱衷投資的賽道有 DeFi、GameFi 等；Jump Crypto 約 43 筆；Solana Ventures 約 42 筆；Hashed 約 38 筆；FTX Venture（否認與 Alameda Research 合并投資業務）約 36 筆；Dragonfly Capital 約 36 筆。

在動蕩的 2022 年， Luna 的崩盤、UST 算法穩定幣的脫錨、三箭資本內爆以及 FTX 破產讓超過 100 萬債權人損失慘重，種種事件都讓我們見證了加密市場的風險。我們也意識到了 VC 并非常勝，曾經知名的投資機構名譽掃地，退出市場，連帶其投資組合的估值一同下降。

在出手次數前十的投資機構中，Jump Crypto 或對 Salana 生態過度投資以及對 FTX 有風險敞口而受挫；Hashed 在其持有的 LUNA 資產上估計損失了 29 億美元；而處于 FTX 破產事件中心的 Alameda Research 可能損失超過 150 億美元，FTX Venture 既投資于公司又接受投資，將其資金分散在 Clifton Bay Investments LLC、FTX Ventures Ltd、Island Bay Ventures Inc 和一些潛在的附屬公司，因財務缺失而導致混亂無序，并且雙方在加密領域投資超過 250 多個項目，破產事件也讓加密行業巨震。主要投資于 Solana 生態的 Solana Venture 雖然沒有公開信息表明其財務受損，但是 Solana 生態因為 FTX 破產事件也岌岌可危，預測其投入和回報也很難達到正比。

此外，新加坡基金淡馬錫、硅谷風險投資機構紅杉資本接連宣布對 FTX 和 FTX. US 的 2.75 億美元投資和 2.135 億美元投資減記為零。這些事件或許也反應出投資機構沒有做好投前盡調，忽視了項目潛在的危險因素，而被高回報和富有感染力的愿景所吸引，導致低估了風險。

加密投資領域正處于一個充滿挑戰的時代，在經歷了市場大幅波動的階段后，風險投資的趨勢可能正在轉變，VC 們將更加謹慎嚴苛，項目方籌集資金也會更加艱難。

三、2022大事記

概覽一二級市場后，我們將按板塊/賽道分別回顧這一年最值得被銘記的大事件和成果。

1.  以太坊及Layer2：進化與生長

盡管寒氣籠罩著整個 2022 年，但以太坊大生態的升級腳步從未停歇。

九月，在萬眾矚目之下，以太坊的主網合并總難度（TDD）終于達到了 58750000000000000000000 的預定數值，Paris 升級被激活，合并（The Merge）正式開始。隨著合并的完成，以太坊的共識機制也從 PoW 切換成了 PoS，礦工時代就此作古，而在合并之后的首個 PoS 區塊中，華人資本 HashKey Capital 作為交易打包方寫下了這樣的寄語——支持下一代區塊鏈創新。

動態 | EXX迎接ETH硬分叉 開啟年度回饋:據官方消息，EXX在2019年12月23日12:00-12月25日24:00舉行年度感恩活動，為迎接“繆爾冰川” ETH硬分叉升級，此次將送出2019個ETH。期間ET買入最高單價中第1位到100位會員均可獲得ETH獎勵。[2019/12/24]

隨著合并的順利執行，Vitalik 也放下豪言：“提升可拓展性并利用好 Layer 2，以太坊生態系統容納和處理交易的能力有望增長 100 - 1000 倍。”

十一月初，Vitalik 在推特上分享了以太坊繼完成 The Merge 之后的新版路線圖。路線圖顯示，接下來除了繼續完善 The Merge 后續工作（比如質押解鎖、分布式驗證等等）外，還將逐步推進：

The Scourge，目標是確保交易打包的可靠、可信，避免 MEV 的中心化風險及其他協議風險。

The Verge，目標是通過引入易于運行且對存儲和帶寬要求較低的輕客戶端來大幅區塊驗證的門檻。

The Purge，目標是簡化協議，消除技術債，并通過清除歷史數據來控制參與網絡的成本。

The Splurge，所有優先級并不高的其他升級事項均屬于這一類，包括下半年討論較為熱烈的賬戶抽象。

進入十二月，以太坊核心開發者們在周會上敲定了“上海”升級的時間規劃，就此解答了長期以來市場最為關切的一項問題 —— 質押的 ETH 何時可解鎖。

根據規劃，以太坊“上海”升級定于 2023 年 3 月進行，屆時將開放信標鏈上已質押的 ETH 提款，而截至 12 月 15 日，質押中的 ETH 數量已高達 1560 萬個。不過倒不用太過擔心所謂的“砸盤”風險，因為出于安全性考慮，屆時提款數額和驗證者的退出速率均會受到限制。

主網升級步履不停，承載著以太坊擴容另一部分期望的 Layer2 在 2022 年同樣取得了矚目進展，關于各個項目的代幣相關問題或多或少也都有了些眉目。

Optimismtic-Rollup 方面，兩大代表性項目 Optimism 和 Arbitrum 憑借著先發優勢，各自生態均已積累了相當可觀的 TVL 規模。

Optimism 于 6 月正式發行了原生代幣 OP，成為了 Rollup 系 Layer2 中首個發幣的項目。雖然在 TGE 階段出現過了機器人搶跑、界面宕機、做市伙伴丟幣等小插曲，但結合全年的趨勢來看，OP 的發行還是成功地幫助 Optimism 吸引了大量的用戶及資金，對其生態擴張起到了有效的推動作用。10 月，Optimism 正式官宣了 OP Stack 構架的藍圖，將未來的發力方向聚焦在了模塊化之上，為項目的發展及估值打開了新的想象空間。

相較于 Optimism，雖然在代幣方面的進度稍稍偏慢，被外界普遍視為發幣前奏的“奧德賽”活動也意外暫停，但 Arbitrum 依然累積了遠超競爭對手的 TVL 數字，在生態數據方面領跑整條 Layer2 賽道。8 月，Arbitrum 在 Arbitrum One 之外又上線了另一條鏈 Arbitrum Nova，新鏈通過將數據置于鏈下，用一部分的安全性換來了極低的交易費用，從而滿足了社交、游戲等類型應用對于吞吐量及成本的更高要求。

ZK Rollup 方面，傳說中的 zkEVM 已不再只是存在于期望中幻影。在多個團隊的競爭與合作之下，技術性難題正在被逐步攻克，我們距離首個公開可用且功能完備的 ZK Rollup 主網已越來越近了。

zkSync 于 10 月末上線了兼容 EVM 的 zkSync 2.0 主網第一階段 Baby Alpha，但該階段僅用于壓力測試及安全工作，暫時并不向外部應用程序及參與者開放，根據最新公告，后續階段 Fair Onboarding Alpha 和 Full Launch Alpha 仍需等待至明年一、二季度方可上線。11 月，zkSync 的開發公司 Matter Labs 完成了 2 億美元的 C 輪融資，預計該輪融資的敲定將大幅加速 zkSync 后續的開發進程。

作為 Layer2 “四大天王”中唯一未選擇 Solidity 語言的項目，為了實現與競爭對手相似的 EVM 兼容性，Starkware 已于十一月開源其編程語言 Cairo 1.0，且計劃在明年第一季度推出 Solidity - Cairo 1.0 的第一版編譯器。同一時間，StarkNet 的 ERC-20 代幣 STRK 合約也已部署到了以太坊主網，但具體的代幣經濟模型及分配方案暫時均未釋出。

依靠著并購策略，Polygon 這一 Rollup 擴容路徑的“后來者”已成為了 zkEVM 賽道的領跑選手之一。今年十月，Polygon 宣布啟動了 Polygon zkEVM 的公共測試網，近期市場消息則顯示該網絡已開始接受 Spearbit 和 Hexens 等安全公司的全面審計，有望在 2023 年正式上線主網。

2022 年，Layer2 賽道最讓人意外的黑馬當屬 Scroll。當 Scroll 在四月完成 3000 萬美元 A 輪融資時，或許并沒有多少人真正地了解這家項目，但當他們七月在年度最大的以太坊社區活動 EthCC 上推出 pre-alpha 版本時，市場已不可能再將其忽視。Scroll 力求實現的“EVM 等效”也被視為“EVM 兼容”之上的另一層級，開始成為了市場評判 Layer2 項目表現的一個全新標準。

中關村互聯網金融研究院院長劉勇：發展區塊鏈意味著必須迎接其所帶來的安全挑戰:中關村互聯網金融研究院院長、區塊鏈安全研究中心秘書長、國培機構董事長劉勇表示，中國區塊鏈公開專利的數量從2014年2件增加到2017年前7個月的428件，數量與增速均超美國，創世界第一。“今年以來全國各地密集出臺20余份區塊鏈支持政策，體現了我國對發展區塊鏈技術與產業的堅定的態度與決心，但是區塊鏈快速發展的同時，不可避免地引發了與之相關的安全擔憂。”劉勇進一步指出，發展區塊鏈意味著必須迎接其所帶來的安全挑戰，這些挑戰包括但不限于物理安全、數據安全、信息安全、軟件安全、輿情安全、系統安全等方面。結合上述安全挑戰，劉勇介紹了區塊鏈安全研究中心的七大職責，分別是：技術研究、應用推廣、技術咨詢、場景搭建、人才培養、學術交流和政策建議。[2018/5/9]

回看 2022 年，無論是走過了 The Merge 里程碑的以太坊主網，還是在 Optimismtic-Rollup 以及 ZK Rollup 等不同方向上努力探索的 Layer2 們，整個以太坊大生態一直在持續不斷地進化和生長。作為去中心化生態系統的基石，以太坊從未固步自封于過往成績，而是始終都在探索如何更好地承載去中心化的理念與實踐，“公鏈之王”已寄托了太多人的期許，成為了無數人對于去中心化未來的信念之源。

2.  Layer1：舊人唱罷，新人登場

“寒風凜冽”加“風云突變”，或許是對 2022 年 Layer1 賽道的最佳形容。

整體來看，伴隨著市場的持續下行，Layer1 項目們基本都逐漸回吐了 2021 年的數據漲幅，TVL、市值、鏈上活躍度紛紛走低，甚至連消息面上也都以消極色彩為主。BNB Chain 深陷中心化質疑，Avalanche 被曝出惡性競爭丑聞，NEAR 穩定幣計劃夭折，Harmony 幾乎因黑客事件而丟了半條命，Fantom 直到年末 AC 拼命喊單前一度消失在了新聞視野里……一眾頭部 Layer1 中，Terra 和 Solana 更是因突發的黑天鵝事件而遭受重創。

先是五月份，隨著激勵走向不可持續，踩著龐氏梯子螺旋上升的 Terra 伴隨著泡沫破裂而走向了螺旋死亡。在嘗試了各種自救方案無果后，LUNA、UST 雙雙歸零，最終竟淪落為了社區的 meme 玩具，而 Do Kwon 這位曾經光芒萬丈的創始人也走上了逃亡之旅。

隨后是在十一月份，另一位曾經自帶光環的天才 SBF 帶著他的 FTX 商業帝國一并倒下。作為 SBF 力推的新一代 Layer1，Solana 也親身感受到了自己所搭乘的這趟便車倒起來似乎更快。考慮到仍有許多生態仍未徹底走出沖擊，FTX 暴雷一事對于 Solana 生態的影響或許還沒有完全顯現，但從距離巔峰已然百不存一的 TVL 上看，Solana 未來的路顯然不會好走。

2022 年，Layer1 賽道出現了一個新寵兒 —— Move 開發語言。

隨著 Meta（原 Facebook）的 crypto 大夢破碎，曾經被寄予厚望的 Diem 項目解體，但一眾開發者們卻繼承了該項目數年來的最大開發成果 Move，并換了個去中心化的模式加以播種。自此，以 Aptos、Sui、Linera 為代表的 Diem Gang 成為了 Layer1 賽道最受矚目的新勢力。

10 月已上線主網的 Aptos 是 Move Layer1 中步伐最快的那一個。在過去的這一年間，Aptos 已通過多輪融資從各大 VC 手中獲得了至少 3.5 億美元的資金支持，但客觀來說，Aptos 在上線之后的表現并不是那么如人意，混亂的代幣發布引發了市場對于其團隊運營實力的質疑，而隨著空投預期的狂熱追捧褪去，Aptos 也需要像其他更早 Layer1 一樣去面對真實的市場寒冬。

9 月，Sui 的開發團隊 Mysten Labs 曾以超 20 億美元的估值完成了 3 億美元的 B 輪融資，單從融資額來看，Sui 不輸 Aptos。但與先行一步的 Aptos 一樣，Sui 未來也終將面對市場關注度及追捧度的下滑，屆時才是 Move 系 Layer1 才來迎來真正的競爭。總而言之，擺在這批“新貴”面前的，仍是一條很長很長的路。

除了這些相對清晰的趨勢之外，2022 年 Layer1 賽道還有著許多其他的“小”創新。之所以要給“小”字打上引號，是因為這些點的討論度或許暫時不及 Move 這樣的賽道大勢，但長線去看同樣有著改變競爭格局的巨大潛力。

比如應用鏈，關于這一概念的討論在 dYdX 宣布遷移后達到了頂峰，在許多分析師的眼中，這也被視為對并發量、靈活性有硬性需求的應用的最終歸宿。橫向比較當前較主流的應用鏈土壤，憑借著完備的開發支持以及開放的準入門檻，Cosmos 目前暫時處于領跑位置。

再比如模塊化區塊鏈，目前這該領域的先行項目有 Celestia、Fuel 等等，這些項目年內大多也都斬獲了千萬美元甚至近億美元級別的融資。此類項目希望通過將區塊鏈網絡的技術堆棧模塊化，再將數據可用層、共識層、結算層、執行層等不同的層級進行解耦、分工，從而解決單體區塊鏈的性能瓶頸問題。

總而言之，雖然市場環境相當嚴峻。但回想過往，自比特幣誕生以來這個行業已經歷了多輪牛熊，且總能夠在沉浮與混亂之間找到新的生機，走出陰霾，繼續生長。看著 Layer1 賽道的這些新動向，我們更有理由去期待下一輪的順勢周期，看看這些“弄潮兒”們能帶來什么樣的驚喜。

3.  DeFi：熊市過冬百態

今年顯然不是 DeFi 最好的一年。

伴隨著大盤的走低，DeFi 的基礎數據全年幾乎是一路下行。DeFi Llama 數據顯示，截至 12 月 23 日鎖定在全生態所有 DeFi 協議內的資產總價值“僅”剩 398.1 億美元，距離去年歲末巔峰時的 1785.4 億美元已縮水逾四分之三。

細看微觀層面個體項目們的表現，視財務狀況的不同，不一樣的項目在熊市之中的“過冬”姿態亦有所不同。

情況稍好點一些的尚有余力繼續“搞事”，有的會縱向繼續優化自身的核心業務，有的則選擇了在橫向之上朝其他賽道開“卷”。Uniswap 通過收購 Genie 正式進軍了 NFT 領域，一舉化身成為了跨領域的去中心化交易樞紐；Aave 和 Curve 則不約而同地瞄準了想象力空間極大的穩定幣市場，試圖從 DAI 的手中分走一杯羹；Compound 做了一個資產隔離更為徹底，安全性更高的 v3；dYdX 則是放棄了 Layer2 甚至以太坊，決意將其 v4 版本作為基于 Cosmos 獨立應用鏈推出……

情況差一些的已不得不開始正視生存的挑戰，突如其來的黑天鵝、神出鬼沒的黑客、日漸干癟的財庫……任何一個要素都有可能成為壓垮項目的最后一根稻草。這里的典型案例是 Sushi，十二月的一份治理提案讓我們突然意識到這家曾經的賽道龍頭已走到了懸崖的邊緣，依照現有開支項目只能再繼續堅持一年半左右，為了尋求自救，開發團隊最終將主意打到了 SUSHI 持幣人的身上，試圖通過更改手續費分配方案來為財庫補充血液，這步選擇很難不令人唏噓。

不過，能夠繼續“茍活”似乎已是幸運，在這一年里還有許多的項目已經徹底倒下，大家叫得上名字的有曾經輝煌一時的 UST 以及 Anchor，但更多的小生態的小項目卻是在寂靜之中走向了實質性消亡。

回看 DeFi 上一輪的崛起，流動性挖礦的助推可以說的是起到了居功至偉的作用，但隨著時鐘掃過整個 2022 年，這一利弊鮮明的方案似乎也已在悄然退場。3 月，Compound 社區提及逐漸將協議的代幣激勵降至零；5 月，Aave 結束了時長一年多的流動性挖礦；12 月，代幣即將全流通的 Sushi 也提到擬議中的新代幣經濟模型將考慮用其他方案來補貼流動性……

展望未來，我們尚無法得知什么會是點燃 DeFi 再次爆發的引信，也無法預測會有哪些項目掀起下一輪浪潮，但我們愿意相信的是，艱難困苦之下的努力不會白費，歲月最終會去嘉獎那些有勇氣穿越寒冬的項目們。

經歷了 2022 年的 CeFi 信譽大崩壞，已有越來越多的人意識到了 DeFi 的不可或缺，進而開始接觸并嘗試 DeFi，在 FTX 事后的一些 DeFi 交易活動統計中，我們已能夠發現一些端倪。這些增長來得并不算猛烈，但卻在實實在在地發生著，或許這才是 DeFi 繼續前進的源動力吧。

4. NFT：PFP創新枯竭，基礎設施蓬勃生長

2021 年是 NFT 大放異彩之年，但隨著市場轉熊，NFT 在 2022 年并未延續風光。總體來說，上半年市場仍再創新高，而下半年漸趨枯萎，偶有局部熱點。

以頭部項目 BAYC 為例。4 月，BAYC 創下以 ETH 計價的地板價歷史高點 153.7 ETH。此后地板價一路下滑，截至 11 月 30 日，BAYC 地板價達到 66.9 ETH，較高點跌去一半有余。

在今年的 NFT 市場上，經過市場的洗禮，純靠畫風和社區的 PFP 項目已經很難取勝。隨著創作門檻的降低和創意門檻的提升，PFP 市場面臨著空前的競爭壓力。mfers 或許是今年最后一個成為現象級的純 PFP 項目。mfers 系列畫風極簡，靠著強大的社區共識，其地板價在 2 月一度創下 5.3 ETH 的歷史高點。這自然和項目的成功運作有關，而另一無法忽視的要素，即彼時尚未冷卻的市場環境。

進入第二季度，頭部項目逐漸疲軟，整個 NFT 市場持續走弱。從成交量來看，4 月是 NFT 市場的頂峰。若以 ETH 計價，NFT 市場成交量約為 145 萬 ETH，而在剛剛過去的 11 月，成交量下滑到 34 萬 ETH。以美元計價，這一差距則更為明顯：4 月 NFT 市場成交量約為 43 億美元，11 月僅為 4.5 億美元，已滑落至頂峰時的約十分之一。

另一個能從側面旁證的數據是：佳士得今年 NFT 拍品成交額僅 590 萬美元，相比去年減少 96%。

在整體走弱的市場，創業者紛紛尋求創新和突破。

8 月，一個名為 DigiDaigaku（日語意為數碼大學）的“隱形發布”新項目一時間成為 NFT 頂流。該項目不在官網披露項目信息、沒有團隊信息、不做發售預熱，但其一經發售就備受關注，價格迅速暴漲。8 月底，其地板價一度躍升至超過 18 ETH。

DigiDaigaku 母公司 Limit Break 也憑借這一項目斬獲 2 億元融資。根據其后續披露的信息來看，這一項目采用了名為“free to own”的全新概念。盡管項目方對這一概念的解釋語焉不詳，引來頗多爭議，但“free to own”無疑為市場帶來了新的熱點。

此后，新的 NFT 系列或有模式創新、或有強力背書，純粹“小圖片”已經很難獲得投資者的認可。

NFTScan 數據顯示，自 2022 年年初至 11 月 30 日，共有超過 7700 萬件 NFT 被鑄造。NFT 市場早已過飽和，大量新項目無法獲得關注與交易。不過，更多圍繞 NFT 基礎設施所展開的競爭在今年漸趨白熱化。

8 月，“版稅”成為 NFT 市場創業者、參與者、投資者最熱衷的話題。在相當漫長的時間內，大多數交易平臺均采用了與 OpenSea 類似的版稅規則。諸多項目方在坐擁版稅收入之后“躺賺不做事”的局面，也引來了 NFT Holder 的不滿。而對于 NFT Trader 來說，版稅自然成為了影響收益的交易摩擦成本，一場圍繞版稅的大戰開始打響。

Sudoswap 作為這場版稅大戰的發起者，也開啟了新一輪的 NFT 市場間的競爭。Sudoswap 特有的做市制度和零版稅策略都顯得獨樹一幟。

與之相對，Magic Eden、LooksRare、X2Y2、Blur 等市場允許用戶自定義版稅，OpenSea 和 ImmutableX 則強制執行版稅。

圍繞著版稅，NFT 領域各方角色均參與了這場激烈的討論，而一些工具或平臺甚至集成了“拉黑”零版稅市場的功能。項目方普遍認為，版稅是“創作者價值”，本就是應得的收益。而投資者則認為，比 ERC-20 高出幾個數量級的交易稅費并不合理，這也助長了項目方“soft rug”的情況，并損害到買家利益。

目前，這場版稅大戰仍未落下帷幕。而隨著熊市的深入，NFTFi 在市場上的可組合性也日益凸顯出來。例如，在 BAYC 地板價快速下墜之時，BendDAO 的清算機制就成為了人們關注的對象：盡管他最終完成了任務，但并沒有人們預想的那么完美。

圍繞 NFT 金融屬性所展開的創新正在鋪開——借貸、碎片化等流動性提升手段等。

借助 NFTFi，NFT 交易正變得更加高效。盡管營銷能力決定了一個項目可以在當下有多火，而對于行業的未來，NFT 的金融化或許也共同決定了這些系列能走多遠，NFTFi 領域將愈發光明。而對整個市場來說，或許仍需更多的資產類型和破圈應用，才能使得 NFT 取得更大的共識，邁向更廣泛的用戶群體。

四、安全事故總損失額減少，但偶現“大案”“奇案”

據 Beosin 統計，2021 年整個區塊鏈生態發生的相關典型安全事件數量超 332 起，經濟損失超 153 億美元。

截至 2022 年 11 月末，區塊鏈生態發生的相關典型安全事件數量超過 164 起，經濟損失約 38.23 億美元。其中損失金額前十的事件主體分別是 Ronin、 FTX、Wormhole、Nomad、Beanstalk Farms、Wintermute、Elrond Harmony、Fei Protocol和Transit Swap，詳見下圖。

這 10 起安全事故共損失資金超 20 億美元，從受到攻擊的項目類別來看，跨鏈橋數量最多（4 起），其次是算法穩定幣（2 起）。其中，3 月，Ronin 攻擊事件造成 6.25 億美元資金被盜，打破了 2021 年 8 月 Poly Network 被攻擊（6.1億美元）的 DeFi 黑客攻擊記錄。

在安全事件數量和總損失金額上看，雖偶有“大案”，但今年整體要比去年“平靜”不少。

從事件“發生地”來看，DeFi 和跨鏈橋項目被黑客攻擊的頻率最高。究其原因，DeFi 項目的審計率依然低下，而跨鏈橋需求明確、資金聚集效應強，同時跨鏈技術涉及到多鏈多種合約的配合，結構上更為復雜，風險點較多。

從攻擊方式上看，智能合約漏洞被頻繁利用，錢包私鑰泄露也時常發生。另外，當項目方自身反應不及時且攻擊手段較易復制時，容易形成群體性攻擊現象。

從獲利方式上，除了“單調”的混幣后提幣，包含對沖、套利、建池等金融技巧的手段也不時出現。

那在安全形勢依然嚴峻的當下，從業者和用戶能夠做些什么？

從項目方角度，一是牢記責任意識，做好審計工作，對涉及交互和組合的其他技術方的更新保持同步；二是增設安全儲備資金或者建立應急預案，比如使用資金異常流向監控工具、設置緊急叫停機制等。

站在用戶的角度，首先，對監管尚不健全的加密行業有正確的收益和風險預期，不要貪圖高利或小利而失去本金；其次，建議用戶盡可能了解、熟悉所使用產品、金融工具的基礎原理，并對行業中的要聞和所用平臺的最新動向保持關注；最后，鑒于智能合約中的代碼漏洞是事故高發區，可以對不再（不常）使用的協議及時取消授權。

最后，雖然很多項目在以 DAO 的形式建立及運營，但一旦資金遭遇損失，用戶仍然可以保存好證據，尋求法律途徑解決問題。

五、2023，光從何處照進現實

2022 年幾起行業惡性事件的蝴蝶效應仍在持續。暴雷產生的連帶影響、強監管的跟進、用戶和投資者信心的流失等，都讓從業者對即將到來的 2023 年難免保有悲觀情緒。

所幸，萬物皆有裂縫，那是光進來的地方。

宏觀來說，美聯儲加息放緩的預期提升，香港摩拳擦掌致力成為亞洲 Web3 重鎮，元宇宙和數字身份產品擴大采用，隱私保護和數據主權意識正不斷加強，Web2 時代巨頭繼續擁抱去中心化技術，全球優質人才不斷涌入 Web3 世界，基礎設置建設日益成熟……

牛市總由備受關注的新敘事點燃，Odaily星球日報將期待以下板塊/熱點明年的表現：

zkEVM——相關技術穩步推進，zk 系項目或受益于發幣效應；

L2——與邁入新時代的以太坊齊頭并進，生態進一步發展完善；

去中心化跨 Layer 協議——生態格局仍未穩固，安全便捷的互操作性服務必不可少；

釋放質押流動性的解決方案——后 PoS 時代必備；

新L1——Aptos、Sui的生態進一步發力，各類應用鏈百花齊放；

DID——域名、POAP、SBT 的著力點，也是更豐富鏈上服務的基石；

存儲——AIGC 有望擴充 Web3 優質內容，帶動去中心化存儲需求；

錢包——無私鑰 、無助記詞的賬戶抽象或將使 Web3 入口門檻更低；

GameFi——一級市場前期在游戲底層、平臺、優質應用的布局開始發芽；

Web3 營銷——原生渠道崛起，新的用戶獲取維護模式建立；

開發者工具——為初創企業服務，技術送水商業務將更加成熟；

安全和數據分析——提前發現預防，事后追溯總結，協助監管更顯重要，同時行業的發展也對數據的精準度和分析的準確性提出了新的要求。

2023 年，Odaily星球日報也將繼續深耕 Crypto/Web3 領域，覆蓋最快最新的資訊和最全最深的解讀，陪伴行業與讀者，共同迎接下一個浪潮。

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