ETH:以太坊2.0：互聯網時代的債券_ethereal中文音譯名字

以太坊2.0質押/分配模型就像是去中心化的債券發行。完全可以基于此構建一個建立在互聯網上的全球性去中心化經濟體系。

但大眾才剛剛開始認識到這種可能性。

CollinMyers和MaraSchmiedt發表了一份關于以太坊2.0的白皮書和經濟模型。他們把質押的ETH當作一種債券。這種模式有助于投資者從大眾已知的永續債券的角度來理解ETH——這種革命性的互聯網原生資產。

這非常有趣，所以我們與他們合作制作了一個精華摘要。

以太坊2.0:互聯網時代的債券

在區塊鏈發明之前，企業或個人直接參與或接觸互聯網基礎層的財務信息或并不容易。

Web3.0的到來改變了這一點。現在世界上任何地方的參與者都有可能通過新一代的數字化工作協議——互聯網債券接觸到開源網絡經濟。

理解其基本屬性是圍繞它創建更好的估值和產品模型的關鍵一步。在一個成熟的狀態下，互聯網新結算層的收益率可以成為一個去中心化的金融生態系統的無風險收益率，也可以作為評估無需信任的價值轉移成本的基準。

Bitfinex Alpha：在期權市場，以太坊買權比率飆升至2022年5月以來的最高水平:4月11日消息，據Bitfinex Alpha最新報告，在加密市場中，以太坊在本周計劃進行的Shapella升級之前看到了相當多的活動。在期權市場，以太坊買權比率飆升至2022年5月以來的最高水平，這表明市場對即將到來的以太坊網絡升級的預期可能會積累看跌押注。

相比之下，比特幣的鏈上數據表明，主要的加密貨幣交易所觀察到BTC流入比特幣錢包的凈額為負。人們傾向于把比特幣放在冷錢包里，而不是放在交易所里，這種轉變可能表明，人們對比特幣的長期潛力越來越有信心。

同樣，比特幣的短期變現持有者（STH）的變現價格目前約為22500美元，而長期持有者的變現價格約為19000美元。對于比特幣市場來說，這是一個看漲的信號，也是一個健康的發展，因為對于這些水平的進一步下跌，可能會有相當大的支撐。

與此同時，DeFi和NFT繼續保持熱度，越來越多的人采用這些Dapp。近期加密貨幣市場繼續顯示出強勁的增長潛力，投資者的興趣也在增加。[2023/4/11 13:56:32]

隨著互聯網債券越來越受歡迎，圍繞這個債券創建通用且利于理解的專有術語，對于全球范圍內的推廣和使用十分重要。

外媒：以太坊成為比特幣最大的第二層網絡:U.today刊文稱，錨定比特幣的以太坊ERC20代幣WBTC目前已經超過了閃電網絡(LN)的容量，從而成為比特幣最大的第二層網絡。WBTC現在擁有價值1120萬美元的BTC，而閃電網絡只擁有810萬美元。[2020/5/12]

什么是互聯網債券？

如今，最流行的區塊鏈協議之一就是抵押資產然后產生工作量以獲得收益。這就是眾所周知的「staking」。

與傳統的債券結構類似，質押有多種形式，但其核心是債券發行者(協議方)與債券持有者(驗證節點或受委托節點)之間的協議。

讓我們拿非數字化世界中的例子打個比方。

在世界許多地方，建筑專業人員被要求購買承包商許可擔保，然后才能合法地進行建筑工作。通過承包商許可證保證金制度，建筑專業人員同意按照旨在保護政府機構和消費者免受潛在經濟損失的規則和條例下開展工作。

動態 | 一個匿名以太坊地址賺取Augur市場50%的利潤:據CCN消息，以太坊開發者Mike McDonald創建的工具顯示，一個地址賺取Augur平臺一半的利潤。匿名地址0x008c84421da5527f462886cec43d2717b686a7e4非常活躍，它有幾十種代幣，還有許多加密貓。該Augur用戶從177筆交易中獲利超過10萬美元（856 ETH），已經賺到Augur所有已實現利潤的近50%。[2019/1/26]

承包商許可證擔保是一種保證擔保形式：

委托人:是通過提供資金和同意一系列規則來尋求工作許可的企業。

債權人:按照一套規則和保證人制定保證金要求的單位。

發行人:擔保本金義務的實體。

在POS加密貨幣的世界中，質押債券可以被看作是一種承包商許可證債券。例如，要求Ethereum驗證節點持有32枚以太坊作為抵押品在網絡上注冊其節點，作為回報節點獲得「許可證」以支持鏈上的共識操作。

聲音 | 以太坊首席開發人員：區塊鏈治理需要避免自主區塊鏈等三個結果:據cryptoglobe消息，以太坊首席開發人員Vlad Zamfir發表了關于區塊鏈治理的文章，談到了他對區塊鏈治理的構想細節，包括工作方式和預期結果。同時文章中也提到需要避免的三個結果，分別是自主區塊鏈， 俘獲區塊鏈治理以及以互聯網審查作為區塊鏈治理方式。因為這些結果將不可避免地讓區塊鏈技術在作為公共事業平臺時招致腐敗。[2018/10/9]

為了獲得這個許可證，驗證節點需要同意遵守網絡的規則，即誠實地行事并保證繼續運作。作為回報，他們會定期得到獎勵。

在這種情況下，債券是由以下各方達成的協議:

委托人，即驗證者。

權利人和發行人，即以太坊區塊鏈。

在本例中，以太坊同時充當債權人和發行人。也就是說，它以編程方式定義并強制執行定義的規則，以維護網絡的完整性。履行義務驗證節點以獲得激勵性獎勵，而那些不符合其要求或有惡意行為的驗證節點則面臨遭受懲罰、罰沒和/或失去參與權的風險。

總的來說，質押系統可以被認為是一種Web3.0數字工作協議，類似于傳統金融世界中的債券結構，并具有類似的行為模式。

那么主要的區別是什么呢？

Web3.0中的互聯網債券持有者同時是資本出借方、工作者和網絡所有者。

因此，互聯網債券是一種新型的激勵性數字工作協議，在成熟狀態下，最好描述為一種混合了債券和股權特征的永久債券。

以太坊2.0互聯網債券

由于開源協議的特性以及與分階段推出的以太坊2.0相關部分不斷變化的屬性，以太坊2.0網絡債券表現得像是進化資產。

為更好地理解、評估和規劃參與以太坊2.0質押市場的概念框架。我們發布了使用以太坊2.0協議模型構建的白皮書。

具體來說，這份白皮書關注的是以太坊2.0的早期階段，并預測了以太坊2.0網絡債券的可能性。重點領域包括:

價值

獎勵

網絡狀態

網絡債券的行為模型研究

以太坊2.0互聯網債券的價值概覽

隨著最近存款合約的推出，驗證節點現在可以直接向協議存入32枚以太坊，或者通過托管中介以低于32枚以太坊的數量存入。存款是通過單向交易到以太坊1.0鏈上的一個智能合同來完成的。由于第0階段只是作為初始啟動階段，存款和累積獎勵在第1.5階段之前的轉賬都將受到限制。

因此，以太坊2.0這個互聯網債券的藍圖從作為一個延期報酬協議開始。值得注意的是，延期利息債券是一種只在到期時才會全額支付利息的債務協議。遞延利息工具通常會以很大的折扣發行，并進行交易，以補償持有者在這段時期內的遞延收益和流動性不足。因此，資產的價值最終在到期時收斂為面值。

以太坊互聯網債券在第0階段的價值

以太坊2.0債券的貼現率

在第1階段之后，主網將過渡到第1.5階段，其特點是將以太坊1.0鏈逐漸轉移到以太坊2.0上。

在第1.5階段，驗證節點將能夠提取存款和獲得獎勵。隨著以太坊2.0主網的成功轉移，債券的性質從遞延結構發生了變化，更接近于債券和類股票特征的長期協議。

永續金融協議，就像是以太坊2.0這種互聯網債券，持續性地提供工作量證明的獎勵，但不包括到期日期。

在第一階段及以后以太坊2.0債券的價值

總結

參與Web3.0的底層協議，代表參與了在全球參與者和去中心化的網絡協議之間，為全世界提供可以使用的無需信任的價值轉移的新型數字化協議。

互聯網債券是金融市場的一種全新資產。它允許世界上的任何人投資、參與，并從開源、去中心化的數字經濟中獲利。

同時這個模型說明了尋找和利用舊的事物相關性來理解新的東西的價值。

互聯網債券的時代即將到來。

原文標題：《ETH:TheInternetBond》

原文來源：Bankless，RyanSeanAdams

原文編譯：0x26

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