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BNT:Bancor v2.1 彈性BNT供應真能解無常損失?_BAN

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Time:1900/1/1 0:00:00

通過為用戶提供開放的、無審查的金融服務,DeFi協議管理的資產)飆升。

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Uniswap是一個通過自動做市商工作的去中心化交易所,是所有DeFi協議中通過TVL最成功的。

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流動資金池快速入門

在Uniswap這樣的去中心化交易所("DEXes"),流動性提供者或LP向特定的流動性池提供資金。作為向特定池子提供流動性的交換條件,UniswapLPs將獲得通過這些池子執行的每筆交易所產生的0.3%的交易費的獎勵。這些費用由LP按其對流動性池的貢獻比例分配。以下是Uniswap上流動性最高的10個池子。

最大的Uniswap流動資金池

香港虛擬銀行Mox Bank疑凍結部分加密交易賬戶,香港金管局已督促處理:7月11日消息,香港虛擬銀行Mox Bank多位用戶反映旗下銀行賬戶在短時間內被數度凍結,有用戶分析此事或與近日Mox Bank系統更新有關,其系統對部分交易及客戶較敏感,尤其是買賣加密貨幣的賬戶。對此香港金管局回應稱已知悉該事件并要求Mox Bank做出適當跟進,確保客戶關注得到妥善處理。(香港經濟日報)[2023/7/11 10:47:33]

在上圖中,您還可以看到每個流動資金池在過去24小時內賺取的費用。將這24小時的費用乘以365,就得到了一個年化費用估計。而把這個年化費用估計值,除以總流動性,就得到了通過費用的估計年化收益率。

然而,年化收益率并不能說明全部問題。事實上,只告訴投資者年化收益率,往往就像告訴人們那個晚上林肯去福特劇院看了《我們的美國表哥》,卻沒有提到他被暗殺的事實。

LBANK藍貝殼ETF專區今日16:00上線RVN、FIL、RSR3倍多空交易:據官方公告,3月16日16:00,LBANK藍貝殼ETF專區上線RVN3L、RVN3S、FIL3L、FIL3S、RSR3L、RSR3S。購買3L表示3倍做多、購買3S表示3倍做空,賣出3L或3S表示平倉。LBANK藍貝殼杠桿ETF是錨定現貨漲跌幅的永續杠桿產品,采用再平衡風控,自動復利,無需保證金,無爆倉規則,倉位利用率更高。[2021/3/16 18:48:47]

無常損失可能是一個殺手

當LP向Uniswap池提供流動性時,他們必須在兩個代幣池中投入同等金額的代幣。然而,當其中一個代幣的漲跌幅度超過另一個代幣時,當池子恢復到50/50平衡時,就會產生"無常損失"。一般來說,移動幅度越大,IL越大。有時,IL是如此之大,以至于當減去通過費用賺取的收益率時,凈收益率變成負數。

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也難怪,IL是每個AMM的禍根。因此,每個AMM都試圖通過算法解決或減輕IL。迄今為止,這些嘗試都只取得了有限的成功。

現在,AMM的教父Bancor推出了Bancorv2.1,以一種新穎、簡單、可能改變游戲規則的"解決方案"來解決無常損失。

Bancorv2.1--將無常損失從LP轉移到協議上

在v2.1中,Bancor在v1的基礎上做了三個非常簡單的改變,這可能會對AMM產生深遠的影響。

動態 | Arisebank前高管支付270萬美元與SEC和解:據SEC官方消息,今年早些時候被美國證券交易委員會(SEC)禁止的涉嫌推出欺詐性ICO的兩位前高管已被聯邦法院下令支付近270萬美元,并被禁止擔任上市公司的官員或董事,或參與未來的數字證券發行。據悉,AriseBank首席執行官Jared Rice和首席運營官Stanley Ford被指控通過將AriseBank描述為首個向散戶提供各種服務的去中心化銀行,通過其所謂的“AriseCoin”加密貨幣提供和出售未注冊的投資。兩人為了與SEC達成和解,同意共同承擔2259543美元的賠償以及68423美元的判決前利息,并且每人必須支付184767美元的罰款,但兩人并沒有承認或否認SEC的指控。[2018/12/13]

第一個變化是LP只需要將一個代幣放入流動性池。流動性池的另一半由Bancor協議提供,并以新發行的BNT的形式存在。

第二個變化是,費用并不是全部給LP們。由于LP們只在流動性池中投入了一半的價值,所以他們只收到一半的交易費。另一半歸Bancor協議。這些費用最終會在解押時被燒掉。

第三個,也是最深刻的變化是,Bancor通過鑄造新的BNT來補償LPs的任何IL,以彌補損失。

因此,BancorLPs能夠在費用和獎勵上獲得更可靠的收益率,鑒于回報的穩定性,這使得LPs資金回報的波動降低。

對LP來說,這是一個更好的方案,但對BNT持有者來說是否更好?

鑒于收益率的確定性更高,Bancor的無常損失解決方案對流動性提供者來說是一個更好的方案。LP們有效地賺取了代幣的交易費,而IL卻沒有減少他們的收益,和本金。

也就是說,自v2.1公布后的第一個小時BNT最初上漲16%以來,BNT已經下跌超過48%。因此,人們顯然對v2.1的成功感到擔憂。未知的是,還有多少BNT將被鑄造來彌補所有不穩定的損失,以及有多少BNT將通過賺取費用被燒掉。

核心開發團隊委托撰寫了一份38頁的報告,題為"Bancorv2.1--經濟和量化金融分析",對Bancor新模式的收費潛力進行了分析。"基于Uniswap的數據,研究發現"在足夠長的時間范圍內,費用有望主導期權價值"。(作者將IL保險稱為"期權"--在LP提取流動性時支付給他們)。如果研究的分析是正確的,該協議將為BNT供應創造一個通貨膨脹的環境,同時為流動性池提供較高的總凈收益率與其他AMMs,因為IL不再是費用或流動性挖掘獎勵對收益率的拖累。

我在2018年2月第一次寫了關于Bancor的文章,標題是"ThePunditsWereWrong,BancorSolvesABigProblem,andisScalingRapidly"。雖然我說的沒錯,Bancor確實解決了一個大問題,但Uniswap最終以一種對LP更容易的方式解決了這個問題,僅僅是允許LP在流動性池中使用ETH,而非BNT。以給LINK代幣提供流動性為例,Uniswap上的LP提供等值的LINKETH,而不是在Bancor上提供等值的LINKBNT。而且因為以太坊上的大部分LP都持有ETH,所以這是一個更好的產品。

對此,Bancor的v2.1更進一步,取消了LP除了風險資產外還需要提供ETH或BNT的要求。現在LP只需自己提供一種ERC20資產,就可以收取掉期費和流動性挖掘獎勵。

所以,雖然Bancor在歷史上使用LPs提供的BNT為其每個交易對提供的BNT相對于Uniswap使用ETH是一種負擔,但現在,由于是協議提供的,使用BNT可以實現單一資產的風險暴露和無常損失保險等創新功能,這似乎為LPs提供了更高的收益率。

這可能預示著AMMs將迎來新的一天——在這里,LP們的摩擦更少,風險更小,利潤也會持續提高。你可以按照這些方向自己嘗試一下。

關鍵的未知數如下:

1)Bancor池的回報率是否足夠高,能否吸引LP們加入協議;

2)協議的共同投資所產生的費用是否足以抵消保險成本。

作者:LouKerner???翻譯:區塊鏈Robin

Tags:BANBancorANCBNTBullBankersBancor Governance TokenAroma FinanceCBNT

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