NCE:FTX 后院起火 Binance 釜底抽薪_WIZARD Vault (NFTX)

撰文/凱爾 編輯/文刀

加密交易所 FTX「后院」Alameda 加杠桿重倉 FTT, 引發市場對兩者的信任危機。此時，另一家交易所 Binance 放出要清算持有的 FTT。競爭對手的「釜底抽薪」讓 FTX 陷入被動。交易所之間交鋒，關聯兩方的多種加密資產大幅波動，投資者遭殃的同時，業內擔心行業因此受累。

CoinDesk 傳出 Alameda Reseaech（以下簡稱 Alameda）的財務文件后，一出行業大戲隨即上演。11 月 3 日，量化交易機構 Alameda 被曝出持有超過 50 億美元的 FTX 平臺代幣 FTT，且存在高杠桿借貸現狀。Alameda 由加密資產交易平臺 FTX 創始人 Sam Bankman-Fried（花名 SBF）創辦。

原本，質疑聲的焦點是 Alameda 與 FTX 的財務關聯不夠透明，前者一旦暴雷，將影響用戶者眾的 FTX 的運轉。3 天后，另一家交易平臺 Binance「將清算賬面上剩余 FTT」的消息徹底引爆了市場恐慌——兩日來，FTT 持續走低，累計跌幅超過 35%。

FTX 的「后院」Alameda 起火，引發了業內對兩家公司的信任危機，Binance 的清算消息如同釜底抽薪，讓對手 FTX 陷入麻煩：大量用戶開始從 FTX 提款，擠兌導致的提幣延遲問題已然出現，Alameda 緊急向 FTX「輸血」充值，加劇暴雷隱憂。

3 年前，主打加密資產衍生品交易的 FTX 初創，Binance 曾是它的投資方。彼時，Binance 創始人趙長鵬（花名 CZ）與 SBF 的親密合影廣為流傳，二人面帶微笑，以握手紀念「聯姻」。此后，FTX 逐漸崛起為全球化的綜合性交易所，與 Binance 的業態越來越接近，合作變成競爭。2021 年 7 月，CZ 宣布從 FTX 的投資中退出。

FTX回應UCC：早已提供包含預期時間表的路線圖，將在本周聽證會上通報進展:4月10日消息，FTX債權人@AFTXcreditor發推稱，針對FTX債務人申請延長其提交第11章計劃和征求意見的專屬期限（exclusivity period），FTX無擔保債權人官方委員會（UCC）上周已提交聲明表示“謹慎支持”FTX債務人的這一請求，但保留未來延長期限內尋求終止FTX專屬期的權利（如果重組計劃沒有取得重大進展）。

UCC似乎對債務人缺乏進展和合作越來越不滿，并希望更多地參與重組計劃。UCC要求FTX債務人：在4月12日的法庭聽證會上陳述9項進展；讓其更多地參與進來；利用UCC的經驗（任何UCC成員在加密貨幣和FTX方面的經驗都可能比FTX的新管理層/顧問更多）。

FTX債務人于4月9日提交文件回應UCC，聲稱在UCC提交聲明之前，他們早已向UCC成員解釋其路線圖的預期時間表，包括索賠流程、提交信息報告、提交計劃、征求意見批準和確認等；還向UCC成員介紹了一個正在開發的門戶網站。但UCC在聲明中未提及上述事宜。FTX債務人計劃在4月12日與法院分享這一路線圖，將向法院和公眾通報這些事項的最新情況。[2023/4/10 13:54:23]

兩家平臺分手，各自的創始人在社交網絡上數次言語交鋒，對立公開化了。如今，Binance 亮出「明槍」，FTX 陷入被動。關聯兩家平臺的 BNB、FTT、SOL 均出現大幅波動，加密資產熊市雪上加霜，年中 LUNA 暴雷帶來的連環清算災難又浮現在投資者眼前。

兩大加密巨頭 Battle 之時，業內開始擔心行業受累，用戶成為「炮灰」。

Coindesk 發布的私人財務文件中顯示，截至 6 月 30 日，Alameda 共持有 146 億美元資產，其中包括 36.6 億美元「已解鎖的 FTT」以及 21.6 億美元的「FTT 抵押品」。此外，該機構負債 80 億美元，除了 74 億美元的貸款外，還包括 2.92 億美元「鎖定的 FTT」。

FTX US已支持ACH存款，用戶可通過銀行賬戶進行美元充值:7月19日消息，加密貨幣交易所FTX US已支持ACH（自動清算中心）存款，用戶可通過銀行賬戶進行美元充值。此前報道，3月份FTX與支付基礎設施Stripe合作建立支付及KYC系統，計劃允許用戶使用借記卡或ACH直接進行支付或轉賬。[2022/7/19 2:22:16]

FTT 是加密資產交易平臺 FTX 的平臺代幣，Alameda 加杠杠重倉 FTT 再次將它與 FTX 不透明的財務關系推上了風口浪尖。兩家公司的創始人均為 SBF，2017 年，交易員出身的他創立了加密資產量化交易公司 Alameda，2 年后，FTX 成立。

兩家公司被視為 SBF 加密帝國的重要「城池」，然而，被曝光的財務文件讓城門失火。

加密投資機構 Cinneamhain Ventures 的合伙人 Adam Cochran 懷疑，Alameda 借入的資產來源于 FTX 或 SBF 本人，「無法理解誰會用 FTT、SRM、SOL 這種抵押品借給 Alameda 80 億美元」。

推特用戶 0 xLoki 指出了 Alameda 資產負債表構成的危險性：嚴重的高杠桿如果遇到市場下跌，50% 的跌幅將會把 Alameda 推向資不抵債，與此同時，過度集中的 FTT 會給支持以該資產作抵押物的 DeFi 和 CeFi 市場帶來連帶風險。

質疑聲此起彼伏了 3 天，11 月 6 日，外界終于等到回應。Alameda 的聯席 CEO Caroline Ellison 發文稱，網上流傳的資產負債表不完整，僅是公司實體的一個子集，「我們有超過 100 億美元資產沒有反映在該表中。」他還表示，考慮到今年加密信貸領域的緊縮，Alameda 目前已歸還了大部分貸款。

這份「沒圖沒真相」的回應僅闡述了 Alameda 的財務情況，并未解釋賬戶中 FTT 的來源，后一個問題直指該機構與 FTX 的財務關聯，這關系到 SBF 是否前臺開交易所 FTX、后臺以 Alameda 坐莊操盤 FTT。

南非加密貨幣交易者警告稱，不要使用交易平臺FTX和BYBIT:2月1日消息，南非加密貨幣交易者警告稱，不要使用交易平臺FTX和BYBIT。（金十）[2022/2/2 9:28:17]

加密資產投資者聚焦 SBF 執掌的兩家公司時，Binance 的創始人 CZ 突然發聲。作為 FTX 曾經的投資方，CZ 稱，Binance 去年因退出 FTX 的一部分股權，收到約 21 億美元等值的 BUSD 和 FTT。由于最近曝光的消息，Binance 決定清算賬面上剩余的 FTT。至于有多少 FTT，同樣「沒圖沒真相」。

CZ 表示將清算 Binance 賬面上所有 FTT

一石激起千層浪。盡管 CZ 聲稱將在幾個月內「以最小化市場影響」清算 FTT，但這樣的消息一經放出，影響便無法「最小」——FTT 瞬時下跌，從 24.65 美元跌至 21.95 美元，短時跌幅達到 10.95%。截至 11 月 7 日下午 6 點，FTT 報價 22.7 美元，較低點有所回升，但仍處于近期低位。

Binance 向曾經的合作方、如今的競品公司釋放拋壓消息，但 CZ 明面上否認了這是「針對競爭對手」。Alameda 的聯席 CEO 投石問路：如果 Binance 確實想將市場影響降到最低，我們很樂意以 22 美元的價格從 CZ 那購買所有 FTT。對此，CZ 沒有公開接招。

隨著事件發酵，越來越多的用戶開始從 FTX 提走資產。根據 CryptoQuant 的數據，FTX 的美元穩定幣儲備從 9 億美元崩跌，ETH 取款量升至歷史最高，日均約 480 萬美元的 ETH 流出。與此同時，Alameda 和 FTX 也在迅速歸集資產以滿足龐大的提現需求。根據鏈上數據分析，Alameda 在 24 小時內向 FTX 轉入 2.57 億美元，FTX 則將大量資產從其他交易所轉回本地。

FTX向位于FTX Arena某一區域的每位觀眾贈送500美元的加密貨幣:10月22日消息，周四，在邁阿密熱火隊對密爾沃基雄鹿隊的賽季揭幕賽中，FTX向坐在FTX Arena某一區域的每位觀眾贈送了500美元的加密貨幣。除了加密貨幣，體育場內的每一位球迷都收到了一件帶有二維碼的T恤，掃描該二維碼可以訪問獨家的“開幕之夜FTX Arena NFT”。Messari創始人Ryan Selkis)進行了一些初步的數學計算，并確定在賽場內有21000名觀眾和80個座位區的情況下，贈品將花費大約150000美元。

此前消息，4月7日晚9:40，NBA熱火隊官方宣布FTX.us將作為邁阿密熱火隊主體育場接下來19年的獨家冠名，結束了美國航空為期20年的對體育場的獨家冠名權。屆時，邁阿密熱火隊主體育場將被命名為FTX體育場（FTX Arena）。（Cointelegraph）[2021/10/22 20:49:19]

緊急輸血不敵突然而至的擠兌，11 月 7 日下午，許多用戶反饋，FTX 出現提現延遲到賬的問題。市場的隱憂更深了，畢竟，算法穩定幣系統 LUNA 崩盤導致加密業多家公司連環清算甚至破產的災難才剛剛過去半年，當時，一些交易所提不出幣正是那場危機的前奏。

Alameda 重倉 FTT 的問題殃及投資者對其與 FTX 的信任，Binance「補刀」直接將風頭正盛的 FTX 置入擠兌風險。當雙方早已公開化的對壘狀態再次出現時，CZ 與 SBF 的合影在網絡上流傳，兩人微笑握手，紀念著三年前的合作。那場合作始于互補，終于競爭。

2019 年 12 月 20 日，Binance 戰略投資 FTX。當時，剛成立不久的 FTX 以期貨合約等加密金融衍生品切入市場，而已經在全球打響知名度的 Binance 已經意識到衍生品的重要性。從加密資產現貨交易中賺了兩年手續費，Binance 受夠了市場熊市環境下的低活躍度，盡管已經推出合約業務 3 個月，但因「插針」問題屢受用戶詬病，交易的流動性和深度亟需改善。

FTX以2.1億美元簽約全球電競戰隊TSM，并冠名為“FTXTSM”:6月4日，紐約時報報道，FTX以2.1億美元簽約全球電競戰隊TSM（TeamSoloMid），并獲得TSM為期10年的獨家冠名權，現TSM團隊名稱將改為“FTXTSM”。FTX創始人SBF表示，在與TSM創始人AndyDinh溝通后，他很快看到了FTX與TSM之間的相似之處。SBF表示：“對一個巨型行業在數字時代的重新構想：這有點像電子競技對體育的意義，也有點像加密貨幣對投資和金融的意義。”。TSM是一家美國電子競技俱樂部，其英雄聯盟分部是北美最成功的戰隊之一，曾捧起過7次北美LCS聯賽的冠軍獎杯。[2021/6/4 23:13:04]

尚未涉足現貨交易的 FTX 與 Binance 剛好互補。戰投消息中，FTX 也表示，將為 Binance 的場外交易（OTC）平臺提供流動性。依靠 Binance 的 IP 光環，FTX 快速打開知名度，由專業交易員組成的核心團隊也交出了體驗良好的產品，加上低手續費運營思路，這家衍生品平臺快速崛起，短短 1 年半時間，估值就從 1 億美元漲到 35 億美元。

CZ 與 SBF 曾親密合影

然而，這樁「資本聯姻」不到兩年就走到了盡頭。

2021 年 7 月 21 日，CZ 透露，Binance 放棄 FTX 的股權。具體原因，CZ 并未透露，僅表示 Binance 是在「良好的條件」下完成了「正常投資周期內」的退出，并強調了雙方的「朋友」關系。「和平分手」的同一天，FTX 官宣以 180 億美元估值完成了 9 億美元的 B 輪融資。

在多家資本看好 FTX 的情況下，早期支持者 Binance 選擇了退出，外界對此遐想連篇。「估值沒談妥」、「Binance 嫌 FTX 太激進」的小道消息亂飛。如今來看，唯一的事實是，FTX 并不甘于只做 Binance 的補充。

成立兩年，FTX 不僅在衍生品業務上逐漸超越了 BitMEX，還開始布局現貨交易和 OTC 業務，從一家垂直的衍生品交易平臺蛻變為綜合性交易。加上 SBF 此前就創立了 Alameda，該機構在美元 OTC 上積淀頗深，而 FTX 一直是最大的離岸美元和港幣 OTC 入金的通道之一。

180 億美元的估值儼然讓 FTX 成為加密資產交易所賽道的新貴，而上一個鼎鼎有名的「新貴」正是 Binance。

兩個加密品牌在生態布局的思路上也頗為相似。2020 年 9 月，Binance 主導了 BNBChain（原名簡稱為 BSC）公鏈的推出，生態觸角延伸至去中心化世界。2021 年，由 SBF 主導的 Solana 公鏈嶄露頭角。同為兼容以太坊網絡的區塊鏈，Solana 與 BSC 也成為競爭鏈。

各取所需的合作與良性的商業競爭都無可厚非，但后來的劇情將競爭變成對立。

今年 7 月，加密業投資機構三箭資本暴雷，連帶著借貸平臺 Voyager 破產。FTX 宣布向三箭資本支援 1 億美元救助。CZ 發推公開質疑稱，三箭資本欠 Voyager 數億美元，導致債主破產，而 Alameda 投資 Voyager 后從中借走 3.77 億美元，「為何 FTX 不還錢救助破產的 Voyager，而是無效的給了三箭資本 1 億美元救助？」

這番言論將矛頭直指 FTX 與 Alameda 曖昧的財務關系。很快，這兩家關聯公司的創始人 SBF 便回應，借錢給 Alameda 是 Voyager 的日常業務，這跟 Alameda 在流動性危機出現時向 Voyager 提供的緊急信貸是兩回事。回應之余，SBF 回懟 CZ「根本不懂與破產有關的法律知識」。

這是 Binance 與 FTX「分手」一年后，各自的創始人首次在公開場合撕破臉。

8 月 25 日，以曝光各種黑料見長的加密 KOL「FATMAN」又曝出大瓜，「經核實，FTX 的公關公司 M Group Communications 已簽約發布有關 FTX 競對交易平臺 Binance 的負面媒體文章。受雇的記者可以接觸到『反 Binance 聯系人』，甚至得到相關『黑皮書』參考資料進行研究。」

盡管上述公關公司發文澄清「FATMAN 推文信息不屬實」，但 Binance 與 FTX 的對立已成為業內公開的秘密。如今，Binance 計劃清算手中的 FTT，「老大哥」似乎已經不打算在公關辭令上小打小鬧了。

加密世界的兩大交易所對壘，最敏感的是市場，最恐慌的是投資者。

事件發酵的三四天里，加密資產市場快速下行。截至 11 月 8 日下午 2 點，BTC 由兩天前的 21300 美元跌至 19680 美元，跌幅達到 7.6%；同期內，ETH 由 1640 美元跌至 1466 美元，跌幅超過 10%。

更慘痛的是 FTT 和 SOL 的持倉用戶，由于這兩個代幣與 FTX 關聯密切，出于對該交易所暴雷的擔憂以及 Binance 的砸盤恐慌，FTT 在 11 月 8 日進一步下行，于前日晚間的 22.7 美元跌至 15.85 美元，不到 24 小時便再度跌去 30%；Solana 原生通證 SOL 則由近期高點 38.79 美元持續跌至 26 美元左右，跌幅達到 32.97%。

打算痛擊 FTX 的 Binance 也沒撈著什么好，生態內 BNBChain 的底層通證 BNB 則由 350 美元跌至 320 美元，跌幅達 8.57%。

加密資產的熊市環境下，投資者對市場的信心十分脆弱。有用戶在 CZ 和 SBF 的社交媒體上留言，「希望你們早日和解，以免行業受到更多傷害」。

dForce 創始人楊民道也建議雙方握手言和，「Binance 與 FTX 相爭，體現兩條完全不一樣的路徑和選擇，」楊民道解釋，Binance 走的是人民路線，「民眾杠桿」加滿，哪里有需求就去哪里；而 FTX 是專業交易員群體起家的精英路線，后期「杠桿」加滿，現在 SBF 已是美國中期選舉兩黨最大捐贈人之一。Binance 有比 FTX 多十倍的用戶和收入，但 FTX 在美國的影響力是 Binance 的不止 10 倍。「這兩者結合當然是最好的，沒有人民，也是無水之源，兩個大佬最好還是握手言和，共同把兩條街搞大成正路，否則整個行業在胡同里小打小鬧，意思就不大了。」

當前 Binance 和 FTX 分列交易所排行一、二位

確實，如果以日交易額為評判交易所實力的維度，在 Binance 收購的加密資產數據網站 CoinmarketCap 上，Binance 位列第一，FTX 排在第二。11 月 8 日數據顯示，Binance 24 小時交易額為 261.95 億美元，FTX 24 小時交易額為 31.04 億美元。而在另一家第三方數據網站 CoinGecko 上，Binance 的 24 小時交易額仍為第一，FTX 則排在了第四。

FTX 如果被視作 Binance 的對手，實際的差距其實很大。對于 SBF 來說，FTX 是賺錢，但并不是他手里最有含金量的牌，當配以 Alameda 這樣一個量化機構，一切可能就不一樣了，尤其是當這家機構重倉 FTT 時。

有用戶呼吁 SBF 盡早透明化 FTX 及 Alameda 的財務狀況，以重拾信心。的確，信任危機才是 FTX 面臨的本質問題。早期投資方 Binance 還有沒有 FTT、最終賣不賣 FTT，外界都無從得知，但影響市場的局面已經形成，而想要掌握應對這場危機的主動權，FTX 公布資產儲備、闡明與 Alameda 的財務關系才是正道。

加密 KOL「bitouq」表示，如果 Alameda 的資產結構真的如媒體報道那樣，在市場急速下跌的情況下，確實可能出現資不抵債的情況，所以盡早披露資產和財務透明性也許是掃除恐慌的最好方法，「市場可能可以容忍過去，但是無法接受不確定的未來。」

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