EFI:DeFi 高手是如何分析項目的？_DEF

親愛的Bankless玩家，

我們的分析工具正在不斷改進。

一年前，業界幾乎不了解如何對加密資本資產進行估值。我們對市盈率(P/E)和市銷率(P/S)等概念還只是停留在表面。

但現在我們做到了。現在我們可以比以往任何時候都更深入地了解DeFi協議和加密資本資產的價值流向。

用戶最愿意為哪個協議付費？

Maker的大部分收入來自哪里？

Aave相對于其他市場的表現如何？

在創收方面，哪種協議的估值最便宜？

我們現在已經有了這些答案。因此，當主流金融界在這個加密牛市周期中注意到這些問題時，他們會看到一些熟悉的估值模型。

但和往常一樣，你已經在這里搶先一步抓住了他們的機會。

跨鏈DeFi協議Entangle測試網V1版本已上線:2月1日消息，跨鏈DeFi協議Entangle Protocol發推稱，Entangle測試網V1版本已上線，現已在Polygon、Fantom、Avalanche、BNB Chain、Optimism以及Arbitrum上推出。[2023/2/1 11:41:25]

讓我們學習如何使用TokenTerminal分析加密資產。

什么是TokenTerminal？

TokenTerminal是一個數據分析平臺，提供加密資產的傳統金融指標。

我們認為，區塊鏈和基于區塊鏈的應用在概念上與傳統市場公司相似。它們是互聯網原生市場，其通常是完全數字化的---服務產生的收入由項目的用戶和所有者分享。

在某些情況下，收入可以只分配給一方，就像目前Uniswap和Ethereum等項目的情況一樣，供應方參與者賺取所有的收入。

報告：DeFi、NFT和區塊鏈游戲推動整個行業的DApp使用:12月21日消息，DappRadar發布2022年加密行業年度報告，盡管經歷了動蕩的一年，但DeFi、NFT和區塊鏈游戲推動了整個行業的DApp使用。其中，平均每日獨立活躍錢包數據（UAW）從2021年的158萬增加到2022年的237萬，同比增長約50%。

DappRadar 2022年的評論中也提到了黑客、盜竊和rug pulls。總共312次攻擊導致全面損失487.4億美元，創下2009年比特幣問世以來的最高紀錄。（Cointelegraph）[2022/12/21 21:59:18]

值得注意的是，目前大多數加密項目都是由一些風險資產在背后做支持的，并且仍然在鏈下記錄他們的成本和支出，這也是為什么我們最初決定主要關注收入而不是收益的原因。

以太坊上DeFi協議總鎖倉量突破240億美元:據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至今日1時，以太坊上DeFi協議總鎖倉量約合240.34億美元。其中鎖倉量排名前三的協議分別是WBTC 36.3億美元，Maker 29.01億美元以及Uniswap V2 22.55億美元。[2021/1/3 16:18:05]

一旦有更多的項目開始在鏈上記錄他們的成本和支出，我們也將能夠提供準確的市盈率。

Terminal中提供的原始指標

以下是目前Ternimal中所有不同指標的概覽：

市值--一個項目的估值是多少？根據項目完全釋放的Token供應量計算。

Compound|MarketCap

價格與銷售比率(P/S)--如何評估項目的收入？一個項目的價值與其收入的關系如何？計算方法是項目的市值除以年化收入。年化收入是一種前瞻性的收入估計，是根據簡單的30天移動平均數計算的。

何曉陽：Lambda 構建 Defi 基礎模塊與跨鏈功能:據官方消息，Lambda 創始人何曉陽今日發文提到：真正組成存儲賽道還離不開 Filecoin、Lambda 等將實際數據存儲證明引入共識的存儲公鏈項目。我們正在基于Cosmos的跨鏈能力來實現這一目標。其他場景如數據交易、數據驗證、流量預言機、數據檢索、以及存儲消費等每一項都有真實業務場景的鏈上金融需求。我們堅信區塊鏈能夠改變未來的交易模型、數據是未來經濟的基石，去中心化存儲公鏈必然成為區塊鏈中一個重要的賽道。[2020/9/11]

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Ethereum|價格與銷售比率(P/S)

Token交易量與市值比--項目原生Token的價格發現效率如何？計算方式為項目原生Token的日交易量除以其市值。?

MKR|代幣交易量與市值之比(VOL/MC)

加密市場做市商：上周市場動蕩不利于DeFi環境 損害了投資者的信心:金色財經消息，加密市場做市商Wintermute Trading負責人Freddie Farmer表示，盡管周四幣價大幅波動，網絡擁堵，但由于交易算法和基礎設施，這家做市商還是迎來了利潤最高的一天。不過，Farmer說，上周由恐慌驅動的市場動蕩不利于DeFi環境，并損害了投資者的信心。（The Block）[2020/3/16]

總價值鎖定(TVL)--有多少資金存入項目的智能合約？計算方式為存入項目智能合約的流動資金或存入資產與借入資產的差額。

Uniswap|總鎖倉量(TVL)

業務總量(GMV，Grossmerchandisevolume)----對項目服務的需求是什么？以項目的交易或借貸量計算。

頂尖交易所丨業務總量(GMV)

收入--用戶為使用一個項目的服務支付了多少錢？計算方式為GMV*收益率。目前，收入指的是項目用戶支付的總費用。如果有的話，我們還包括了協議的用戶和所有者之間的總收入如何分配的數據。

熱門DApp｜收入

收費率--使用一個項目的服務需要多少錢？指對GMV收取的費用，可以是交易費，也可以是利率。

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Compound|收費組成

如何從圖表中獲得最大的收益？

在瀏覽單個項目的圖表時，往往會寫下：

項目原生Token的啟動日期。

潛在的Token獎勵分配日期，以及

新資產被納入項目平臺的日期。

這些事件通常在GMV和收入構成圖中清晰可見。例如，推出Token獎勵可以暫時增加對項目服務的需求。

對照表

對照表表側重于當前的價值，并以項目的同行組為基準。此外，它們還包括月度變化和較長時期的復合月增長率。在看圖表時，不妨思考一下，什么原因可以用來解釋逐月上升或下降的趨勢？這種變化是與項目的同齡人一致還是相反，為什么？

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Aave|市值

歷史圖表

歷史圖表可以更深入地了解一個項目在一段時間內的發展情況。

在歷史圖表中，尋找模式以及可以解釋這些模式的基本事件是非常有用的。通過切換功能，用戶可以將視圖聚焦于項目或同行組。

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SushiSwap|GMV

組成和標準化圖表

構成圖揭示了一個項目業務的基本動態。

對于GMV，哪些交易池或借貸市場的使用率最高？就接受率而言，哪些交易池或貸款市場收取的費用最高或最低？對于收入，哪些交易池或借貸市場產生的費用最多？

組成圖的標準化版本顯示了不同交易池或借貸市場之間的關系如何隨著時間的推移而變化。通過切換功能，用戶可以將視圖集中在特定的交易池或借貸市場上。

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MakerDAO|累計收入組成

有多個交易池或借貸市場的圖表

對于有多個不同GMV和收入組成部分的項目，我們選擇了在相關時間段內GMV和收入最多的9個組成部分，此外還有一個“其他”類別。一個大的“其他”類別將表明交易池或借貸市場的長尾產生了顯著的GMV或收入，反之亦然。

切換功能使用戶能夠將視圖集中在特定的交易池或借貸市場上。

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Uniswap|收入組成

總結

雖然DeFi是個新事物，但我們開始加深對這一新興資產類別的理解。

從數字原生市場的角度來看DeFi協議。它們是完全無許可的，任何人都可以在任何地方和市場雙方訪問它們提供的服務。

而我們只是解鎖了第一階段。隨著項目的不斷成熟，并在鏈上報告他們的成本和支出，我們可以發展我們用來比較這些協議的指標和方法，讓我們更好地了解支撐這些系統的資產。

一年前，我們還沒有這些工具。現在，我們有了。

而且以后只會越來越好。

RyanSeanAdams??作者

Olivia??翻譯

Edward??編輯

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