BIT:Pantera Capital：比特幣的需求是供應的三倍？_Ninja Panda Inu

供求關系

一位TigerCub的朋友/TMT投資者：“我們不投資比特幣，因為沒有現金流可以折現。”

我：“嗯，歐元/美元也沒有現金流，但是沒有人想過要交易它。”

如何對比特幣進行估值？

一個答案是：雙邊匯率只反應了供求關系。

我知道對一些人來說，這是一個不滿意的答案。

在這封信中，我們從兩個角度來看待供求關系。

第一個是一個經濟學101式的供需圖，其中。

Y軸:BTC價格

X軸：數量

需求曲線似乎對價格非常不敏感。當人們想加入時--比如現在--價格似乎沒有太大的影響。在圖上，這產生了一條相當平坦的線。反過來說，供應似乎非常沒有彈性。許多比特幣的持有者更多的是出于/對加密世界的信仰等原因而不是簡單價格升值。需要更高的價格才能誘導他們出售。這使得供應曲線非常陡峭。

在過去的7個月里，發生了兩個巨大的轉變--一個是需求，一個是供給，都是向上的。

在需求方面，我們已經有像PayPal這樣的上市公司進入市場，這就使需求曲線大幅上移。

幣安APP上線首個DeFi項目小程序PancakeSwap:3月17日消息，幣安移動客戶端上線首個DeFi項目PancakeSwap以及幣安DeFi錢包的小程序。用戶可以在最新版幣安移動端中直接訪問該小程序，創建DeFi錢包、充提資金和使用PancakeSwap，用戶可以直接在幣安客戶端體驗去中心化應用。幣安產品主管Mayur Kamat表示：\"Ce-DeFi是未來幣安發展的重要戰略，作為該戰略的一部分，PancakeSwap小程序只是DeFi項目被集成到幣安生態的開始，未來幣安小程序功能將向更多去中心化項目開放，為用戶打造流暢的Ce-DeFi體驗。\"即日起，該小程序將逐步向幣安移動端用戶開放。用戶只需在幣安移動應用的首頁從頂部向下滑動或直接在小程序市場（Binance Marketplace）中搜索項目名稱，即可找到小程序市場以及PancakeSwap。[2022/3/17 14:03:23]

同時，新發行的比特幣的供應量在5月份減少了一半--作為每四年減半發行比特幣的一部分。更少的比特幣。

我們之前的投資者信的標題是《比特幣短缺》，價格表現也印證了這一點。

需求隨時間變化

BTT已登陸BitPanda交易所:據最新消息，BTT已經登陸BitPanda交易所。據悉，BitTorrent協議是世界上最大的去中心化協議，擁有超過10億用戶。BitTorrent公司發明并維護了BitTorrent協議，雖然BitTorrent軟件有諸多實現形式，BitTorrent和μTorrent（通常稱為“utorrent”）仍然是最受歡迎的兩種。

BitTorrent協議與波場TRON區塊鏈協議達成戰略合作伙伴關系，兩者的合作使波場協議成為世界上最大的去中心化生態系統，它也使BitTorrent協議成為世界上最大的分布式應用程序。波場TRON在2018年7月24日完成了對P2P下載網絡BitTorrent及其旗下所有產品的收購。[2021/2/22 17:39:52]

對于PayPal來說，需求曲線并不是只向上平移了一次，十年來，隨著新進入者發現比特幣，它的需求一直在上升。

這是我們的標準對數價格圖。在這其中，我們將x軸化為使用比特幣的人數。當只有幾百個人參與的時候，它的價值接近于零。當有1萬人使用比特幣時，它的價值更高。當一百萬人擁有它時，價格就會上漲。每隔幾年，使用比特幣的人數都在以一個數量級增長。價格也是如此。

聲音 | Mati Greenspan：比特幣肯定不會取代所有銀行:5月28日，eToro高級市場分析師Mati Greenspan在回應一條關于“比特幣每秒僅可處理四筆交易”的推文時表示：比特幣肯定不會取代所有銀行，2100萬枚比特幣根本不足以支撐全球經濟。[2019/5/29]

現在大約有一億人在使用比特幣。我可以想象一個世界有著十倍的人購買并使用比特幣，那么其價格還會上漲很多。

35億人擁有智能手機。智能手機是使用比特幣的唯一要求。也許乍一看他們沒有什么相關性，但是從長遠來看我們要思考為什么其中大多數人不會使用比特幣。這比在Facebook上分享照片復雜不了多少。

PAYPAL已經購買了超過100%的新發行比特幣

PayPal剛剛推出了他們的新服務，使客戶能夠直接從他們的PayPal賬戶中購買、出售和持有加密貨幣。上個月我們討論了PayPal引起的大規模需求轉變。

PayPal的加密基礎設施提供商是Paxos。在PayPal整合加密技術之前，Paxos運營的交易所itBit的交易量相當穩定--下圖中的白線。

當PayPal上線后，交易量開始爆炸式增長。itBit交易量的增加意味著，在上線后的兩個月內，PayPal購買的比特幣已經超過了新供應量的100%。

聲音 | Mati Greenspan：BTC的下一個阻力位是2萬美元:市場分析師Mati Greenspan認為，BTC的下一個主要阻力位是2萬美元，FOMO（追漲）階段還在后面，另外持有LTC和BNB是最佳選擇。[2019/5/28]

MASSMUTUAL購買比特幣

MassMutual--這家擁有170年歷史的人壽保險提供商，開始大量的購買比特幣。MassMutual為其普通投資賬戶購買了1億美金的比特幣。

MICROSTRATEGY在比特幣上押注了10億美金

MicroStrategy是MichaelSaylor領導下的一家上市公司，在今年8月和9月購買了價值4.25億美元的比特幣。這項投資很快就得到了回報，在他們購買后的幾個月內，比特幣的價格幾乎翻了一番。

最近，該公司通過出售可轉換票據籌集了6.5億美元的資金，并打算將所得資金投資于比特幣。作為參考，這代表了一個月的比特幣新增供應量。

發行減少--流量預測

在4月份的信中，我們公布了一個潛在的框架，基于對每次減半的比特幣存量與流量比的分析，預測比特幣減半對價格的影響。影響的大小已經與供應減少的規模成正比。

Pantera Capital ：市場已充分反應潛在利空 現在至少是“中期底部”:Bitcoin今日發文援引Pantera Capital Management的補充觀點稱：比特幣現價低于200日均線，這是“罕見的買入信號”。從歷史上看，若在比特幣價格跌破200日均線的那一天投資100美元，一年后的回報率將達到285%。此外，最近美國證券交易委員會（SEC）的負面消息對市場情緒的影響甚微。事實上，通過在SEC公告之后的24-48小時內市場便開始上行的走勢便可表明，市場現在所處的位置已充分反映了所有已知和潛在的利空，現在若不是歷史大底，也至少是中期底部。[2018/4/15]

如果本輪周期的比值與前幾次減半類似，那么到明年8月，比特幣可能會漲到11.5萬美元。從4月份的價格到該點的恒定增長路徑被繪制成虛線。

實際價格落后于這個歷史預測--但是，并不是落后許多。按照預測，9周之后的價格將會到達$115212。

基金業績

Pantera基金在數字資產開創性的一年中繼續取得強勁回報。我們相信，在強勁的宏觀利好因素和相關技術不斷增長的基本面的推動下，我們仍處于潛在的多年期牛市的早期階段。

Pantera基金向投資者開放

我們所有的基金都可以通過IRA進行投資。我們支持十幾家供應商，包括KingdomTrust、MillenniumTrustCompany和PacificPremierTrustCompany。

????投資組合公司更新

Circle與Visa合作推出USDCoin支持的商業消費服務。

Circle使企業能夠在全球范圍內利用美元支持的穩定幣進行支付、商業和其他金融應用。Circle提供由美元幣支持的交易服務、商業賬戶和平臺API。Circle和Coinbase創建了USDC--一個受監管的全儲備穩定幣，總流通量超過30億美元，每周凈新增發行量1億美元。

最近，Circle宣布與Visa合作，將USDC支付功能與部分Visa發卡機構進行整合，企業可以通過企業卡接收和消費USDC余額。通過這種方式，Circle為USDC的開放金融網絡開辟了一條從Visa客戶群中入駐6000萬商戶的道路。截至目前，Circle平臺已支持超過1億筆交易，零售客戶近1000萬，企業超過千家。

與DANMOREHEAD和DANBONEH教授合作的是斯坦福經濟政策研究所(SIEPR)。

我有幸在斯坦福經濟政策研究所發言。SIEPR是"斯坦福大學理解影響美國和全世界人民的經濟挑戰、機遇和政策的思想領袖"。

SIEPR以往的演講者包括：

杰羅姆-鮑威爾，美聯儲主席

珍妮特?耶倫

約翰-泰勒，斯坦福大學胡佛研究所高級研究員

DanBoneh教授和我討論了貨幣政策和區塊鏈

Q.對于比特幣，以及一般的加密貨幣來說，大的愿景是它們將取代貨幣，對嗎？不過這些都沒有發生。我不能用加密貨幣在亞馬遜上買東西。我絕對不能用加密貨幣在市場上買實物。有人說這是技術的失敗，還是你會如何理解？

Dan："這個我聽了8年了。這是個簡單的問題。比特幣要做這么多不同的事情，本質上它最后要做的事情就是好買一杯咖啡。就像你說的,有60億人生活在那些貨幣政策糟糕的國家,銀行業也糟糕的國家,人們不必進入銀行，被資本控制，公民的儲蓄經常在銀行倒閉時被沒收。這是偉大的。這就是為什么你看到像中國，印度，菲律賓這樣的國家真正使用比特幣。但是，在星巴克買一杯咖啡并不適合它，有幾個原因：

一個是高波動性，這只是一個事實。它有60%、70%的年化波動率，所以它作為一個記賬單位，對定價不利。10年后，這將會平靜下來，它將是正常的。

這樣對商業不利的另一個原因是，如果你認為這個資產會一直以這種天文數字的速度升值，你可能不想用它買任何東西，因為你最終會后悔。第一筆商業交易是一個開發商用1萬枚比特幣買了披薩。這在今天是2億美元。這家伙不是個傻子。他買了兩個披薩，所以每個披薩只有一個億，但是，花比特幣不好，因為它是一種高升值的貨幣。如果你想買一臺電視，今天可以買一臺，明年可以買10臺。所以，你可能想暫緩一下，然后再做。

Q.人們總是提出的另一點是比特幣沒有價值。它沒有內在的價值。它只是電腦上的比特幣，為什么我們要賦予它這么多價值？你會如何回應這個問題？

丹："嗯，兩個角度。一個是，它是一種效用，它是有用的。有一億人認為它是有用的東西他就是有用的。就像你說的，很多發展中國家的人認為它比他們的銀行更安全。你說過，它是由一個加密密鑰保護的事實。我的想法是，如果你生活在一個發展中國家，你的銀行真的不那么值得信賴，你可以把你的全部凈資產作為你腦海中的密碼。這有巨大的價值。一億人在使用它，這才有了它今天的價值。

"但是，如果我們在十年后再進行這樣的對話，一些央行的資產負債表上會有它。它會有22年的交易記錄。這是我會有的觀點。我認為30年后，每個央行都會有比特幣，而不是每個央行都會有黃金。"

Q.什么會阻止另一種加密貨幣的出現，并取代比特幣成為一種新的、更好的、更快的加密貨幣？

Dan：“這是另一種非常普遍的、消極的看法。我對安德魯-羅斯-索金做了一個采訪，他說，他和他的妻子走在紐約的大街上，有些人在推銷一種加密貨幣。所以，他們決定自己制作，因為制作一種新的加密貨幣很容易。所以，比特幣不可能有任何價值，因為有2000份比特幣在那里。我對他的回答是："我有一個更好的想法：照片分享。如果你能讓25億人在你的網站上分享照片，那就會值很多錢。基本上就是這樣，如果你能讓超過一億人使用你的新加密貨幣，那它會比比特幣更好，但很難讓一億人從一種東西換到另一種東西。而比特幣已經有一億人儲存了4000億美元的價值。要與之競爭真的非常非常困難。就像Dan說的那樣，還有很多其他的用例，都是非常有趣的應用，但是數字黃金版的加密技術，我認為已經完成了。”

PanteraCapital??作者

李翰博??翻譯

李翰博??編輯

Tags：比特幣PANBITTOR杭州女子花300萬買比特幣后續Ninja Panda InuBitDiceAlligatork

AVAX