END:一文解析 BendDAO 的擠兌危機_DLEGENDS

BendDAO 是一個 NFT 借貸協議。?

上周末，對壞賬的擔憂讓 BendDAO 陷入鏈上擠兌風險之中，其儲備一度從約 18,000 WETH 降至不到 15 WETH。?

這種信貸緊縮使 BendDAO 陷入危機，使該項目上的貸方和借方暫時陷入困境。好消息是，在撰寫本文時，該協議的儲備已超過 4,500 WETH，因此最糟糕的混亂局面可能已經過去。?

然而，這一事件導致了投資者對更廣泛的 NFT 生態系統的風險的悲觀態度。讓我們介紹一下實際發生的事情以及未來需要關注的內容。

BendDAO 是一個 NFT 流動性協議，即 NFT 借貸項目。?

BIS準備開發比特幣的替代品:金色財經報道，BitcoinNews在推特上分享的圖片顯示，國際清算銀行（BIS）提出了開發比特幣替代品的方案。圖片中列出了對待加密貨幣的三種立場：禁止、納入、監管，并分別展示了各種立場的利弊。此外還提出了開發替代品的解決方案，旨在為健康創新構建基礎設施。[2023/3/5 12:43:40]

借款人可以使用該平臺使用 7 個頂級的 PFP NFT 集合，借出 ETH，即 Azuki、BAYC、CloneX、CryptoPunks、Doodles、MAYC 和 Space Doodles。?

而貸方可以將 ETH 存入協議的流動性池中，以嘗試從借款人支付的利息中賺取收益。?

交易員預計：7月份聯邦基金終端利率預期從此前的5.38%左右升至5.4%左右:金色財經報道，掉期交易員繼續定價美聯儲可能在未來三次會議上將政策利率上調25個基點的預期。交易員預計，7月份聯邦基金終端利率預期從早些時候的5.38%左右升至5.4%左右。[2023/2/24 12:27:45]

BendDAO 相應地使用了點對點模型，這與點對點借貸方式（即兩個人就協商條款達成一致）形成鮮明對比，后者最初通過?NFTfi 等項目在 NFT 生態系統中脫穎而出。

這種 P2P 方法支持 BendDAO 的三個主要產品：以 NFT 為基礎的即時貸款（即您不必等待 P2P 談判）、抵押品上市（即獲得高達 40% 的底價）和 NFT 首付（即使用快速貸款策略購買首付 60% 的 NFT）。

Cardano生態DEX AdaSwap完成智能合約審計:12月9日消息，Cardano生態DEX AdaSwap在社交媒體發文宣布，網絡安全機構Zokyo已對其智能合約完成了“全面”審計，這也是該去中心化交易平臺在主網上線后的“最后一個里程碑”并將為DeFi社區提供最高標準安全保障。此外，AdaSwap還宣布已完成對以太坊Layer 2擴展系統Arbitrum的橋接支持。[2022/12/9 21:32:17]

團隊后來承認，BendDAO “在設置初始參數時低估了 NFT 在熊市中的流動性不足”。?

參數導致最近大量債務（即由于清算拍賣失敗而接收 NFT 而不是 ETH）涌入 DAO，這反過來又導致了我們在上周末看到的擠兌——貸方看到了壞賬上升，許多人在仍有儲備的情況下迅速退出以取出他們存入的 ETH。?

Doodles系列NFT近24小時交易額增幅超1500%:金色財經消息，OpenSea數據顯示，Doodles系列NFT近24小時交易額為831 ETH，24小時交易額增幅達1544%。近24小時交易額排名位列OpenSea第2。[2022/9/14 13:27:43]

那么，為什么 NFT 拍賣會失敗呢？由于最初的 BendDAO 參數要求違約清算出價高于針對 NFT 的未償債務，并且至少是該 NFT 當前底價的 95%。由于最近許多 NFT 的底價下跌，許多 BendDAO NFT 的債務超過了這些 NFT 的底價。此外，投標還必須鎖定 48 小時。

這些要求使得違約拍賣對清算人越來越沒有吸引力，因此 BendDAO 積累了越來越多的“壞賬”NFT，這反過來又嚇壞了許多貸方，紛紛撤資。?

8 月 23 日，BendDAO 通過了緊急參數更新提案，將清算門檻從 95% 逐步降低到截至 9 月 20 日的 70%。此外，DAO 還同意將競標鎖定期從 48 小時縮短至 4 小時。?

最終，調整的結果將使 BendDAO 的清算拍賣對投標人更具吸引力，從而保持 ETH 健康地回流到協議中以避免壞賬。?

對于投資者來說比較大的收獲：在接下來的幾周內，我們可能會看到 BendDAO 清算拍賣激增（取決于底價表現），因為 BendDAO 頭寸違約變得越來越容易。如果您在市場上購買頂級 PFP NFT，那么請注意未來幾周的這些拍賣，因為可能會有一些大幅折扣的交易即將到來。?

在緊急調整后，BendDAO 開始再次反彈，加上底價恢復，恢復了一些信心，ETH 存款流回平臺。?

因此，該項目能否恢復到可以償還其仍欠的所有貸方的程度？在這一點上似乎是可能的，盡管 BendDAO 也不一定已經走出困境。另一方面，最近圍繞 BendDAO 會“傳染”其他 NFT 借貸項目和廣泛的 NFT 生態系統的討論被大大夸大了。?

BendDAO 的信貸危機表明 NFT 借貸行業仍處于初期階段，雖然該領域發生了許多有趣的創新，但其中的項目仍然還是實驗，它們必須經過更多的實戰考驗。

不幸的是，對于 BendDAO 及其用戶來說，該協議在最初的參數不佳之后正在進行相當大范圍的測試，盡管該項目可能已經解決問題，脫離這場風暴。

至少，BendDAO 將成為未來其他 NFT 借貸項目/流動性項目的一個重要警示故事。

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