FINA:美國首家STO交易平臺Openfinance被收購 開啟新階段_FIN

"美國數字資產交易平臺INX已敲定對于STO交易平臺Openfinance的收購條款。"

美國首家數字證券交易平臺Openfinance有了最新進展。

近日，美國數字資產交易平臺INX敲定了對于Openfinance的收購條款，INX將收購Openfinance的經紀交易商與ATS業務，包括其系統、掛牌交易數字資產、客戶基礎以及牌照等。

Openfinance持有的ATS牌照，能夠使該平臺在另類資產相關監管范疇下，為美國全國范圍內提供數字化的另類資產交易服務。

在這一前提下，2018年下半年，Openfinance早于tZero推出了數字資產交易服務，成為了一定意義上的美國第一家能夠交易ST的平臺。

如果回看2018年末，就能看到那個時期恰逢STO概念走紅，合規發行與交易方式受到了海內外的廣泛關注。隨后，Openfinance的先發優勢逐步顯露，較早一批合規發行的數字證券開始陸續在該平臺上市交易。

歷經了近3年的運營后，Openfinance的收購條款終于被敲定。這次收購或將給Openfinance及ST生態帶來一個新的發展階段。

美國首個比特幣ETF“BITO”首年下跌70%，虧損約12億美元:10月26日消息，資產管理公司ProShares于2021年10月推出的美國首個比特幣期貨ETF ProShares Bitcoin Strategy（BITO）在推出一年后已下跌70%，其70%的股價下跌也使其成為有史以來表現第六差的首次亮相ETF。BITO首年凈流入18億美元，其資產目前為6.24億美元。將資金流入的時間和基金股價下跌70%結合起來，BITO已經損失了約12億美元的投資者資金。BITO的ETF在其生命周期內一直吸引資金流入，只有少量撤資。盡管價格暴跌，過去六個月仍有8700萬美元凈流入BITO。

另一個管理資產峰值曾達到1.25億美元的Global X Blockchain ETF (BKCH) 在截至7月的第一年運營中暴跌76.7%，現在僅有6000萬美元。（金融時報）[2022/10/26 11:44:44]

STO頭部交易所Openfinance

長期以來，在對于法幣和加密字貨幣間關系的不斷探索中，合規一直是市場多方參與者們的重點關注領域。

外媒：美國首個比特幣期貨ETF將于下周開始交易:在美國證券交易委員會 (SEC) 的五位委員舉行會議后，SEC于周五首次批準了比特幣期貨ETF。ProShares于夏天申請的比特幣策略ETF預計將于下周啟動交易。據悉，該公司于10月15日提交了一份生效后的修訂招股說明書，稱預計將于下周一（10月18日）公開發售。對此，ETFStore總裁Nate Geraci表示，提交生效后的修正案是對SEC默許的確認。彭博資訊的分析師James Seyffart也證實，該文件表明該基金正在啟動。CoinDesk記者Nikhilesh De解釋稱，如果SEC不拒絕、延遲或提出更多問題，該比特幣期貨ETF提案會自動生效。（CoinDesk）[2021/10/16 20:33:12]

傳統金融機構的不斷入場，也給市場展現出了一個數字化體系的大遷徙。由于美國最先確立了數字貨幣領域的監管框架，包括Openfinance等一批合規數字證券生態在美國逐步建立起來。

DAEX創始人、區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西對美國的數字資產交易大致分為兩類：

紐約梅隆銀行ETF全球主管：美國首個比特幣ETF可能在2021年底獲批:紐約梅隆銀行（BNY Mellon）的ETF全球主管Ben Slavin相信，比特幣ETF將在2021年底前獲批。Slavin承認，該行收到了來自其資產管理和機構客戶對加密貨幣相關服務的巨大需求。因此，該行正在探索如何讓比特幣ETF獲得批準，以加強其為客戶服務的數百萬美元產品的管理。他進一步表示，比特幣市場已經成熟，采用比特幣ETF是正確的。（Zycrypto）[2021/7/29 1:23:30]

一類是加密數字貨幣交易平臺。這些平臺包括Coinbase和Kraken。這些交易平臺提供主流加密數字貨幣的交易服務。交易媒介是以法幣為主。Coinbase在積極推動美元穩定USDC的使用。USDC是基于美元按照1:1的比例的方式產生發行的。這些交易平臺都是基于中心化的技術系統。它們持有的牌照是美國各個州頒發的貨幣輸送牌照。

另外一類交易平臺是證券型通證交易平臺。這些交易平臺自2018年開始在美國出現，持有Broker-Dealer類中的ATS牌照。它們可以基于這些牌照，按照另類資產的相關監管要求，在美國全國范圍內提供數字化的另類資產的交易服務。這些另類資產如基于不動產的權益和私募基金的份額。這些交易平臺是基于分布式記賬技術。這樣的交易平臺是以美元作為交易媒介。

動態 | FreeRange計劃在懷俄明州成立美國首家數字貨幣銀行:據Bitcoin Exchange Guide消息， 新墨西哥州公司FreeRange將在懷俄明州開展業務，并計劃立美國首家數字資產銀行。[2019/3/4]

Openfinance就是這樣的交易平臺之一。

數字證券數據平臺stomarket.com上展示的部分可交易數字證券

OFN被認為是一種去中心化的證券存儲系統，同時也是一套處理證券交易的協議和框架，通過這種協議可以將另類資產標準化，為參與者提供互操作性。

由于「合規」是STO中最重要的環節之一，長期以來，Openfinance也需要和華爾街機構、區塊鏈社區和美國監管機構等角色之間相互溝通。

幾年中，在Openfinance上市并掛牌交易的公司，其中比較知名的包括了區塊鏈技術領域知名風投機構BlockchainCapital、全球首個完全合規通證化的風險投資基金SpiceVC、互聯網平臺Lottery.com、數字證券基金22xFund等等。

動態 | 美國首起ICO欺詐案嫌疑人已認罪 案件將于明年4月判決:據Cointelegraph消息，美國首起ICO欺詐案嫌疑人Maksim Zaslavskiy已認罪，Zaslavskiy將于2019年4月返回法院接受判決。此前消息，商人Maksim Zaslavskiy被指控違反了聯邦證券法的反欺詐和注冊條款遭起訴，此前該公司發布了兩項象征性的交易，欺騙了投資者，但Maksim Zaslavskiy并不認罪。[2018/11/16]

OFN的「開放式金融」遇到了一些難題

從Openfinance的發展軌跡上去看，在其踐行「開放式金融」這一愿景中，最早一批的合規ST交易機構們也遇到了一些比較現實的情況。

長久以來，美國證券交易委員會一直致力于打擊欺詐性和不合規的ICO，并在行業中制定實施相關標準。在數字證券被視為比不受監管的代幣更加合法后，交易平臺對合規性的審核便顯得尤為重要。

面對許多合規、驗證、KYC流程和AML流程的問題，合規平臺如何高效的處理這些難題，成為了能否引入大量投資者、盤活市場流動性的重要一點。

2018年以后，整個數字貨幣市場迎來了行情的低潮期，市場交易量較為平緩，這對于剛剛開始上市并交易的首批合規數字證券發行方來講，或許并不是一個最好的時期。

在SEC的監管層面，對于STO的監管政策也在小范圍內被放寬。2020年3月，美國SEC投票提議對豁免證券發行的規則進行修改，普遍提高了各個條款下的發行及二級市場銷售上限，并放寬了對合格投資人的限制。比如，對于RegA條款，其二級銷售上限從1500萬美元提高到2250萬美元，對于申請數量較多的RegCF眾籌條款，發行上限也從107萬美元提高到500萬美元。

不過，STO的市場交易量相對來說仍處于一個早期階段。數據顯示，截止2020年12月，在300多個有所登記的符合ST概念的發行方中，總市值僅為3.74億美金左右，12月單月交易量也只有269.54萬美元左右。

谷燕西也曾公開提到：「由于美國現有的監管制度對另類資產交易的限制，所以這方面的業務開展的非常緩慢。」

到了2020上半年，這種市場環境仍未發生太大的改變。相比于有著堅實后盾的另一家持ATS牌照的數字證券交易所tZero，Openfinance似乎在這種環境下變得有些吃力。

而另一方面，由于美國對于數字資產交易的監管框架仍然有模糊的地方存在，很多資產發行人即使在SEC注冊了相關條款，在最終的上市交易階段，也并非一定就會選擇完全意義上的數字證券交易平臺。

2020年早些時候，已經有一些項目方直接在Uniswap上進行著部分ST概念的通證交易，還有一部分發行人仍然堅持選擇加密領域數字貨幣交易所。

部分小額發行的ST選擇通過uniswap來進行交易

2020年5月，Openfinance一則公告宣布，未續簽的數字證券將從該平臺上摘牌并暫停交易。究其原因，Openfinance的營收總監TobinMcComas坦然表示，數字證券交易的成本已經超過了它們在交易及上市中帶來的收入。

據悉，相比于普通的統整發型，發行數字證券的合規成本是較高的。對于發行人來講，從SEC注冊、鑄幣發行、上市交易都需要花費一定的資金。而Openfinance作為交易平臺，除了相關合規費用之外，本身在證券交易體系下來維持平臺正常運營，也需要更多的投入。隨后，部分發行人就此從Openfinance退市。

值得一提的是，由于數字證券本身的技術功能優勢，即便從該平臺下線，這些數字證券也不會丟失，仍可以轉移至其他交易平臺，例如tZERO、Uniswap、istoxExchange等等。因此，該事件并未給整個市場帶來太大的恐慌。

當然，這種優勢卻暫時無法挽回數字證券交易平臺的頹勢，沖在最前面的Openfinance，其步調或許邁得有些快了。

INX收購Openfinance??STO交易所的下一步發展

1月19日，INX宣布已達成收購Openfinance的最終協議，這意味著，距離其收購Openfinance，只差監管批準這臨門一腳了。收購完成后，INX還將確保為在Openfinance上市并交易的客戶群提供繼續運營和服務。

INX總部位于直布羅陀，但其大部分業務位于美國。根據公開信息，INX的愿景是成為一個加密貨幣、數字證券及衍生品的合規交易所。而Openfinance正好能夠成為其版圖中不可缺少的一部分。

這家交易平臺對于數字證券同樣十分執著。2020年8月份，美國SEC宣布INX的已經獲2得批準并于當月啟動，INX將以IPO的形式發行最多1.3億枚INX證券型代幣，INX將發行價定為每枚代幣0.90美元，最低投資額為1000美元。這成為了數字證券發行中即為特殊的一個案例。

而INX的野心也不僅僅只在美國，在美上市后的僅2個月左右，INX再次宣布已申請將其數字證券INX在加拿大證券交易所上市。

目前，在INX平臺上，我們可以看到很有有趣的基于實體資產的合規發行的數字證券，比如基于鉆石的數字有形資產「DiamondStandard代幣」DIAM；基于辣子倫敦、普吉島、紐黑文市的房地產「套裝」的數字證券SolidBlock；又或者基于肯塔基州波本威士忌全年產量庫存的一種數字基金Wave。

INX的獨立董事，同時也是納斯達克前副主席的DavidWeild就一直在表達合規的加密愿景：「在金融市場上，完全合規的數字證券的重要性越來越明顯」。

數字資產的發行和合規，似乎是一個需要長時間去發展的問題。在INX進行收購后，預計Openfinance也將與ST產業一起進入下一個發展階段。Blocklike將持續關注，資產數字化領域接下來會有哪些新的局面。

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