近日,美國智能軟件公司MicroStrategy宣布再次發行9億美元可轉換債券,以便“可以利用出售票據的凈收益來收購更多比特幣”。與上一次發行債券相比如何?為什么說它不會很快停止?
根據該公司2月17日發布的新聞稿稱,MicroStrategy“在扣除初始購買者的折扣和傭金以及該公司預估的發行費用后,出售票據的凈收益將約為8.793億美元。”
這些票據將于2027年2月27日正式到期,并于2021年8月開始在每年的2月和8月15日支付利息。
什么是可轉換債券?
首先,可轉換債券或票據從債券開始,然后“轉換”為股票。由于這種潛在的轉換,該公司支付較低的利率。換句話說,公司將在以后用股權稀釋付款。如果公司信譽欠佳或期望實現高增長,則可以選擇這條路線。
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MicroStrategy首次發行可轉換債券
2020年12月,MicroStrategy宣布了其首次可轉換債券發行計劃,并明確目的是購買比特幣。花旗立即將MSTR的評級下調為“賣出”建議。但是,市場看漲得多。
投資者的胃口如此之大,以至于MicroStrategy將其發行規模從4億美元擴大到5.5億美元,并提供了另外1億美元的反向購買的選擇權。所有這些構成了總計6.5億美元的發行總額。
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MicroStrategy還將其債券定價低得離譜。每年利息為0.75%。因此,對于一家營業收入約為4000萬美元的公司,每年的利息約為400萬美元。
其首席執行官邁克爾·賽勒甚至比這種激進的定價更進一步,他讓MicroStrategy可以選擇以股票或現金結算債券。該債券的發行價為每股398美元,而股票價格為289美元。這相當于給投資者帶來35%的溢價。
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MicroStrategy的最新產品
本月,MicroStrategy宣布了一項最新提議,即提供6億美元的轉換服務,并提供9000萬美元的可選額外購買。此次公布的定價甚至比上一次更為激進。它將發行額提升至9億美元,并提供額外的買賣選擇權1.5億美元。報價是按0%的利息以股份或現金結算的,溢價為50%。本次發行于2月19日結束,10.5億美元的募集資金已全部到位。顯然,投資者對于這樣的上行空間和擬議的定價胃口仍然很大。
那么,投資者為何仍保持興奮?因為除了之前價值6.5億美元的可轉換債券外,MicroStrategy沒有債務。考慮到它的營業收入和資產負債表已經從它持有的比特幣中翻了一番多——從11億美元增至34億美元,MicroStrategy可以處理更多的業務。
MicroStrategy擁有比任何其他運營公司都多的比特幣,它賦予比特幣的稀缺價值超過了核心業務和持有BTC的價值。對許多機構投資者來說,你想投資的是一家“幾乎免費的比特幣看漲期權”公司。
特斯拉在資產負債表中增加了比特幣,這有助于規范公司在資產負債表中增加比特幣作為儲備的做法,但MicroStrategy是唯一一家積極借債以收購更多比特幣的上市公司。
而且,按照MicroStrategy在其10K中的“比特幣收購戰略”所述,它沒有停止的計劃。在可預見的未來,它將利用多余的現金流和債務來收購越來越多的比特幣。
MicroStrategy仍然是市場上唯一一家繼續借債以收購更多比特幣的上市公司。它對這些債券的定價和不斷上漲的股票價格表明了它在這一戰略中的成功。他們不會很快停下來的。
注:本文僅代表EllieFrost的觀點,不代表歐易OKEX情報局的觀點,且不構成投資建議。
參考鏈接:ExplainingMicroStrategy’sBitcoinPlan–BitcoinMagazin
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