原文標題:《TheTie:詳解合并后 MEV 的民主化未來》(MEV: An Intro to Value Extraction)
撰文:Vaish Puri
編譯:西早先生
以太坊越來越復雜,這是它的本質,也是它的詛咒,因為以太坊的核心是——智能合約。這種全新、激進的工具使開發者能夠大膽地進入去中心化金融領域,該領域充滿了爆炸性的增長和波動。然而,全新的系統也帶來了前所未有的風險。最大 / 礦工可提取價值(MEV),就是它的副產品。
MEV 是礦工可以從操控交易中提取的 ETH 總額。這種操控分為幾種形式,但大多數是重排交易順序和 frontrun(搶先交易)。
MEV 的三個最常見的例子是:DEX(去中心化交易所)套利,清算,和三明治交易。
MEV-Geth 是一個無許可的 MEV 提取概念證明,由 Flashbots 設計和執行,目的是緩解由 frontrun 和 backrun 機器人造成的網絡擁堵。
MEV-Boost 分離了 PoS 驗證者的角色:區塊建設和區塊提議。Searcher(獨立的網絡參與者,他們在區塊鏈上尋找 MEV 機會而得名)向區塊建設者發送捆綁交易,有時他們自己也是區塊建設者。
OpenMEV 是一個促進區塊生產者和驗證者聚集與溝通的平臺,目標是讓用戶分到 MEV 的一杯羹。
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MEV 的核心是,礦工從操控交易中提取的 ETH 總額。這種操控有幾種形式,但大多數是重排交易順序和 frontrun。這是由礦工對交易順序的控制決定的。MEV 有兩個基本來源:
DEX 套利而產生的純收入機會
最優 gas 費競拍機制(PGA)
MEV 這個詞可能會產生誤導,因為很多人認為提取的價值屬于礦工。實際上,大部分 MEV 流向了套利交易員。MEV 的流行基于一個事實,即無論市場環境如何變幻,價值都會越積越大。
舉個例子,來看看純收入套利機會和 PGA 如何實現 MEV。假設 DEX 上有一單大交易,那就有了套利的機會。然后,套利機器人提交一筆交易,捕捉價格差異,支付 Xgwei 的 gas 費。接下來,礦工復制和審查套利機器人的交易,為自己獲利。或者其他套利機器人出更高的 gas 費,然后出現 PGA。最終支付的 gas 費和 MEV 的差額就是套利機器人的利潤。這只是獲得 MEV 的一個例子,稍后我們會介紹其他 MEV 策略。
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為了更好地理解 MEV 的工作原理,我們拆解一下它的供應鏈。自 2017 年 MEV 誕生以來,一直有兩個主要參與者:礦工和 MEV Searcher。
可以把 MEV searcher 理解為「區塊鏈管道工」。他們用不同的方法,尋找鏈上所有可提取的價值。searcher 與礦工合作,也愿意支付高額的 gas 費,因為他們希望自己的交易也能成交。在某些情況下,searcher 向礦工支付的 gas 費,占其 MEV 總收入的 90%,有時甚至更高。
現在,我們在供應鏈的視角下,重新審視 MEV searcher 和礦工。
下文提到的「用戶」,指的是任何想參與區塊鏈的人。用戶訪問錢包 UI,這一行為將用戶的意愿編碼成交易,供區塊鏈理解。這就是應用層,該層將一切行為匯集在一起,表達用戶的意圖。開發者代表用戶做出處理 MEV 的決定。例如,開發者可以將交易發送到公共交易池,searcher 在上面挑選交易,或者發送到像 Flashbots Protect RPC 這樣的私密路徑系統,該系統對 searcher 有所限制。
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然后,searcher 把所有的用戶交易集中到一起,并轉換為名為捆綁(bundle)的交易類型,然后提取所有可能的 MEV。捆綁是一個或多個交易,分組后按照順序執行。除了 searcher 的交易外,捆綁還可以涵蓋其他用戶在 mempool 中的掛起交易,而且捆綁也可以針對特定區塊進行打包。
這一點很重要,因為 searcher 的流動性、套利和清算是維持市場運行的關鍵,但 searcher 也有可能提取過高的價值,高于他們提供的服務。然后,建設者將捆綁匯集,構建區塊。
最后,驗證者發揮共識作用,對區塊進行驗證。以前,驗證者和建設者被認為是同一批人,以太坊合并后就不是了,因為合并會分割區塊提議者和建設者。下文會有更多關于這方面的內容。
Infura和Alchemy已關閉其前端對Tornado Cash的RPC調用支持:8月9日消息,加密API和節點基礎設施提供商Infura和Alchemy已經關閉從其前端對Tornado Cash的RPC的調用支持。據悉,RPC調用使沒有運行獨立節點的用戶能夠與區塊鏈服務器進行通信,而Infura和Alchemy是最大的中心化RPC提供商之一。據用戶反饋,目前關閉僅限于前端代碼,從命令行界面(CLI)仍可訪問Tornado Cash。(The Block)[2022/8/9 12:12:52]
MEV 的三個最常見的例子是:
DEX 套利?
清算
三明治交易
DEX 套利在前面的例子中已經介紹過了,所以我們來聊聊清算和三明治交易。
清算是主要的 MEV 機會。借款人被清算時,通常會有大量的清算費用。這就是 MEV 的機會所在。searcher 確定被清算的借款人后,爭取第一個提交清算交易,收取清算費。
三明治交易是另一種常見的 MEV 提取形式,也被認為是最邪惡的。這種策略有點像傳統金融中的高頻交易。三明治的核心是利用 mempool,掃描大型 DEX 交易。三明治攻擊的兩個主要構成是:
AMM(自動做市商)
滑點
今日恐慌與貪婪指數為14,恐慌程度下降:6月12日,今日恐慌與貪婪指數為14(昨日為12),恐慌程度較昨日下降,等級仍為極度恐慌。
注:恐慌指數閾值為0-100,包含指標:波動性(25%)+市場交易量(25%)+社交媒體熱度(15%)+市場調查(15%)+比特幣在整個市場中的比例(10%)+谷歌熱詞分析(10%)。[2022/6/12 4:20:00]
例如,如果 MEV 提取人看到 Uniswap 上價值 100,000 USDC 的 ETH 交易被掛起,那么結論就很清楚了,ETH 的價格在交易執行后會上升。合理的做法是在交易執行前立即購買 ETH,并在交易執行后立即賣出。
人們可以通過這種方式計算出任何特定交易的近似價格效應,這比傳統金融中的搶先交易更有優勢。DEX 上的每筆交易都有特定的性質,人們可以計算優化的交易規模,搶先購買。
2021 年,MEV 的開采出現了爆炸性增長,gas 費在幾個月內高得離譜。名為 Flashbots 的利他主義組織出現后,人們開始討論為 MEV 提取創造一個無許可、透明和公平的生態系統。因此,一般的 frontrun 交易不再有效,且 PGA 是鏈下完成的,gas 費更低。
MEV-Geth 是一個無許可 MEV 提取的概念證明,由 Flashbots 設計和執行,目的是緩解由 frontrun 和 backrun 機器人造成的網絡擁堵。
我們的想法是,采用一個中立的、公開的、開源的基礎架構進行無許可的 MEV 提取,可以消除 MEV 內幕交易的風險。同時,MEV-Geth 還嘗試為 MEV 提取創造一個生態系統,保留以太坊的屬性。事實上,以太坊的 "searcher "和 "捆綁 "概念就是 MEV-Geth 引入的。
請注意,MEV-Geth 是概念證明,雖然它與常規的以太坊客戶端兼容,但仍然是一個還在優化的項目。
MEV 不限于以太坊,但以太坊上的 MEV 是最大的。因此,討論合并后的 MEV 很有必要。
我們聊過區塊提議者 - 建設者分離(PBS)的話題,但為什么 PBS 對 MEV 和以太坊來說十分重要呢?MEV 為共識網絡的去中心化帶來了風險,在遇到規模經濟的時候也會出現問題。比如說,一個 10 倍大的交易池里,提取 MEV 的機會也有 10 倍。此外,MEV 使去中心化交易池變得復雜,因為還是只有一個實體,負責建設區塊和提出提案。于是他們能輕松和謹慎地提取 MEV,無需與交易池分享收入。
PBS 將提議者和建設者分割,解決了這個問題。區塊提議者不是自己產出收入最高的區塊,而是與第三方市場合作,也就是區塊建設者。區塊建設者生產捆綁交易,里面包含區塊內容,并向提議者收取費用。提議者選擇費用最高的捆綁交易。
合并后,出塊時間將被固定為 12 秒,而不是目前的泊松分布(Poisson distribution)。此外,區塊提議者會提前收到通知。固定的出塊時間和提前收到通知的區塊提議者,使得 searcher 在區塊被提議之前提交捆綁交易。searcher 會集中在大型驗證者和最優區塊建設者的旁邊。事實上,一些區塊建設者會向 searcher 提供主機托管服務(如 AWS 數據中心)。
目前,Flashbots 正在為合并后的以太坊驗證者開發名為 MEV-Boost 的 PBS 工具。運行 MEV-Boost 的驗證者可以向公開市場出售區塊空間,放大他們的質押回報(高達 60%!),同時保留以太坊的去中心化。
那么,它是如何工作的呢?PoS 節點運營商必須運行三個軟件:驗證客戶端、共識客戶端和執行客戶端。MEV-boost 可以算是共識客戶端的「摩托車挎斗」,把區塊建設外包出去給其他網絡建設者。區塊建設者準備完整的區塊,優化 MEV 的提取和獎勵的公平分配。然后他們將區塊提交給中繼服務器。中繼服務器匯總多個建設者的區塊,選擇費用最高的區塊。最后,MEV-boost 中利潤最高的區塊,由驗證者的共識層提議至以太坊網絡,進行認證和打包。
除了 Flashbots 之外,Manifold Finance 推出了 OpenMEV,它是促進區塊生產者和驗證者聚集與直接溝通的平臺。協議可以利用 MEV 發揮其優勢。例如,用戶可以提出想要的區塊交易順序。OpenMEV 的核心優勢是它可靠的中立性。也就是有一個機制或規則,規范鏈外行為和活動。
OpenMEV 的目標是,使協議在價值獲取和分配上更高效,因為目前成為 MEV 提取者的門檻有點高。有了 OpenMEV,任何人都可以通過 SushiSwap 贏得 OpenMEV 的「獎勵」。
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Tags:MEVCHERCHARCHMEVFREECoincheck是什么平臺intelligencefogcomputerchainArcherSwap
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