ARK:比特幣再坐過山車 閃崩致幾十萬散戶爆倉_GBT

拯救人類的大方舟和想上天的特斯拉CEO馬斯克似乎已發現用金融手段擺脫地球引力的方法。

從沖上“10萬美元”的幻想，到一夜之間幾十萬加杠桿散戶爆倉，比特幣的行情本周經歷過山車。

本周初，單日超20%的跌幅導致比特幣投機者爆倉。據比特幣家園統計，近24小時內就有34萬人爆倉，爆倉金額達200多億人民幣(6.4550,?-0.0019,?-0.03%)。而比特幣一度觸及近58000美元的巔峰，但23日在歐洲盤和美洲盤的16個小時里，下跌了17%，在跌破50000美元之后，價格不停下探，并測試45000美元大關卡，導致眾多加杠桿的散戶爆倉。截至北京時間2月25日18：00，一枚比特幣的價格為49165美元。

下一步，貨幣和財政政策主導下的流動性環境、通脹預期變化、機構配置的趨勢和散戶的情緒都將是決定比特幣走勢的關鍵，但加杠桿的風險飆升。資深全球宏觀交易員袁玉瑋對第一財經記者表示：“在所有人被金融資產通脹逼瘋時，拯救人類的大方舟和想上天的特斯拉CEO馬斯克似乎已發現用金融手段擺脫地球引力的方法：ARK買特斯拉和比特幣，特斯拉買比特幣，羊群買ARKETF、特斯拉和比特幣，循環無限次。這次全球央行瘋狂的放水舉債，全民瘋狂向未來攫取紅利，誰都不敢想象最終的結局。”

溫克萊斯兄弟：比特幣價格將達到50萬美元:雙子星交易所創始人溫克萊斯兄弟周一在CNBC上表示，沒有其他資產能夠像比特幣這樣抗通脹并且有收益潛力。兩兄弟認為比特幣將在10年內作為價值存儲超越黃金，比特幣是黃金2.0，如果要超越黃金，那么其市值要達到9萬億美元，以此推斷比特幣價格將達到50萬美元。[2020/12/1 22:47:00]

機構增配和散戶投機下的產物

自去年以來，比特幣飆升的故事聽似相當動聽——機構開始介入增持。但事實上，背后一個個散戶加杠桿爆倉的投機故事在流動性盛宴下為人所忽略。

2020年3月，由于新冠疫情席卷全球引發金融市場巨震，3月12日傍晚，比特幣暴跌近50%，從近1萬美元直接最低跌至3800美元，當時甚至有說法認為比特幣可能會歸零。

灰度GBTC基金新增比特幣數量占100天內比特幣產量的33%:研究數據顯示，在100天時間里，灰度（Grayscale）在比特幣信托基金（GBTC）中持有的比特幣增加60762枚，相當于同一時期比特幣產量的三分之一。Reddit用戶發布的獨立研究報告指出，Grayscale持有的BTC數量從2月7日的283192枚增加到5月17日的343594枚。根據Grayscale官方網站，在5月15日，其代表客戶管理資產總額為33億美元。研究人員總結，在這100天內，超過6萬枚的比特幣約占這一時期所有新鑄造比特幣的33-34%。考慮到灰度88%的客戶屬于機構類別，這一最新發現可能是一個樂觀的指標，表明企業階層對比特幣的看法。（Cryptopotato）[2020/5/19]

在隨后的兩個月里，比特幣反彈至約6000美元。此后比特幣就像發了瘋似的一路攀升。

BSV支持者Roy：10年未動的比特幣正在發生移動:BSV支持者Roy今日發推特稱，我不想驚動任何人，但是10年未動的比特幣正在發生移動。此外，type1 P2PKH代幣已轉移至type3 P2SH SegWit地址。[2020/3/12]

在比特幣從2020年10月初突破1萬美元時，可以觀察到市場有機構開始入場的跡象。例如，同年10月8日，移動支付巨頭Square突然宣布向比特幣投資5000萬美元；10月13日，管理著超過100億美元資產的資管公司石脊控股集團透露，該公司購買了1萬多枚比特幣，價值約1.14億美元；10月22日，全球最大的跨境支付平臺PayPal宣布將允許用戶在平臺上購買、銷售和持有加密貨幣；10月27日，新加坡最大的商業銀行星展銀行宣布將提供加密數字貨幣交易。

在這一期間，灰度基金是主要的幕后推手，灰度的比特幣基金讓機構擁有了合規且便捷的比特幣購買渠道。而在這一背景下，“牛市女皇”伍德也是關鍵人物。伍德的ARK基金大力投資比特幣，具體的操作是通過購買GBTC來參與比特幣投資。盡管ARK基金不能直接持有加密貨幣，但伍德姐在2015年比特幣交易價格低于250美元時，就開始購買比特幣投資信托的股份。ARK旗下兩只基金——ARKK和ARKW當時在比特幣上的倉位達到了6%-10%的水平，而在最近3個月內乃至上周，ARKW也一直在加倉GBTC。

聲音 | 紐約大學教授：比特幣不是對金融危機的回應:據martketwatch報道，紐約大學教授David Yermack表示，比特幣不是對金融危機的回應。雖然比特幣恰好是在2009年推出的，但其出現卻是由于幾十年來人們試圖在P2P基礎上創建數字貨幣迎來了高潮。Yermack表示，即使比特幣沒有受到金融危機的啟發，但他認為比特幣推出的時機能夠幫助其吸引用戶。[2018/9/14]

目前，ARKW持有GBTC的比例為5.2243%，持有市值達到4.99億美元。本周，在GBTC逐步上漲的過程中，ARKW也在一直加倉，總計47.97萬股。截至2月25日，GBTC的比特幣持幣數量為65.56萬個，持倉價值為322.83億美元。

表面看似是機構，但散戶高漲的投機情緒也是關鍵。且不提在區塊鏈資產交易所直接炒幣的散戶，ARK旗下的幾個ETF的散戶持倉比例就幾乎都超過了80%。近期的暴跌導致幾十萬加杠桿的散戶爆倉，而這種故事在過去一年間屢見不鮮。“我今天套現了比特幣，買入了幾手茅臺對沖風險。”某比特幣礦工本周初對記者表示。這無疑反映出整個市場的狂熱程度。

閃崩幾大因素決定后續走勢

截至目前，比特幣仍未恢復元氣，在50000美元上下持續攀升，未來有幾大因素不容忽視。

首先，此次引發閃崩的主要推手就是通脹預期升溫。歐科云鏈研究院首席研究員李煉炫對第一財經記者表示，隨著疫苗在全球的迅速推進，全球經濟復蘇預期升溫，這推高了通脹預期，市場對全球主要央行推出寬松政策、減少流動性的擔憂在增加，這也是近期全球主要股市、數字貨幣市場出現調整的原因所在。

同時，前期加密資產漲幅較大，累積了回調壓力。這段時間比特幣上漲的主要推動力，是馬斯克不斷在推特上“喊單”，進而帶動了資金涌入，在短期內迅速將比特幣價格推高至58000美元。比特幣過高的價格和較大的漲幅，使得市場對比特幣價格風險更為敏感，部分資金獲利退出，以及時止盈規避風險，引起了市場的回調。未來，ARKETF本身的配置和散戶贖回等行為都將主導比特幣走勢。

另外，機構增配的故事聽上去很美，但投資者切忌忽視其負面效應。根據ARK的研究，如果標普500中的所有公司都將1%的資產配置比特幣，那么比特幣的價格將增加4萬美元左右。但是，李煉炫對記者稱，這也將導致比特幣越來越容易受外部市場的影響。近期全球主要金融市場由連續上漲轉為調整，投資者出于保持流動性或規避風險的需要，也會調整比特幣的配置，由此引發比特幣價格下跌。

近期，加拿大監管機構批準了北美首只追蹤比特幣的ETF，并開始在多倫多交易所交易，當天成交量超過965萬份，美國證監會也可能緊隨其后。看似是一則好消息，但其負面效應也可能在暴跌時放大。相比起來，GBTC沒有贖回機制，且要求申購后進行鎖倉，這也間接推高了比特幣價格。但在傳統的ETF基金交易中，一二級市場間可以實現T0交易。然而，目前GBTC的一級市場認購份額在6個月后才可在二級市場上出售。因此，即可以說比特幣ETF的推出將助漲投資者的交易熱情和便利度，但某種程度也將增加拋壓。

最后，流動性盛宴的持續時間直接決定了比特幣的未來。盡管美聯儲目前表示保持耐心，但一旦市場通脹預期再度攀升，“爆倉”的故事一定會再度涌現。

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