USD:詳解DeFi積木的金鏟子：權益代幣_SHI

DeFi世界中有一種代幣，它們看起來眼熟，但似乎又有哪里不一樣，比如像cDAI、aUSDC、yCURVE、yUSD、xSUSHI、stETH、UNI-LP，這些都是在原有代幣符號前添加了一個字母，通常代表的是某種權益。

cDAI代表的是DAI存入compound中的存款收益憑證

aUSDC代表的是USDC存入AAVE的存款收益憑證

yCURVE代表的是Curve的Y池抵押憑證

yUSD代表的是yCURVE存入Yearn的資金池的收益憑證

xSUSHI代表的是sushi存入治理池的權益憑證

stETH代表的是ETH在lido的ETH2.0抵押池中的抵押憑證

過去30天穩定幣凈流出量接近12億美元，加密市場流入主要由BTC和ETH驅動:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode數據顯示，過去30天加密貨幣市場的資金流入主要是由比特幣（每月增加44.7億美元）和以太坊（每月增加35億美元）的資金流入所驅動。但由于穩定幣領域發生了大量的贖回，穩定幣資本外流達到約12億美元，部分抵消了流入增長。穩定幣資金流出主要受第二大資產（USDC）和第三大資產（BUSD）的影響，其供應量在2023年分別減少了157億美元和115億美元，而第一大資產（USDT）吸收了大部分穩定幣流動性。[2023/6/10 21:28:51]

UNI-LP代表的是兩種代幣存入Uniswap的Pool中的流動性憑證

自成立以來，Gitcoin Grants已分發超過3000萬美元:4月14日消息，據The Block報道，自成立以來，Gitcoin Grants 已成為資助開源項目的關鍵平臺，已分發超過 3000 萬美元。[2023/4/14 14:04:50]

權益代幣會隨著區塊鏈每個區塊的增加而累積權益，比如像yUSD的收益憑證，假設我們從該收益池建立時就投入1DAI，此時1DAI=1yUSD，假設年化15%，經過一年的收益累積，再我們贖回yUSD時，匯率將變成1yUSD=1.15DAI。

權益類代幣有很多用處，下面我們可以簡單分析些應用場景。

用于挖礦

我們將等價值的ETH和USDT添加至Uniswap的流動池，會得到一個LP代幣，這個代幣代表了我們在該池中的交易費收益權益。

TreasureDAO關于降低流動性挖礦獎勵的提案已獲投票通過:1月3日消息，TreasureDAO關于降低流動性挖礦獎勵的提案以99.99%的支持率獲得投票通過，該提案建議將SushiSwap上對MAGIC/ETH池流動性提供者的獎勵減少30%，以減少不必要的通脹。[2023/1/3 22:23:26]

如果單純的只是把資產添加至該資金池，交易費年化收益平均在30%左右。由此很多用戶得出在該池添加流動性會產生很大的無償損失。

其實，這個LP代幣的用途很多，最常見的就是用于挖礦，這也是DeFi可組合性的一個關鍵體現。

像2020年夏天最熱的兩個礦YAM和SUSHI，都支持使用ETH-USDT的這個LP代幣挖礦，將LP抵押進YAM和SUSHI的分發池，就可以得到幾百甚至上千的年化回報。

泰國央行行長：明年將發布“虛擬銀行”的運行規則:金色財經報道，泰國央行行長表示，明年將發布“虛擬銀行”的運行規則。(金十)[2022/12/16 21:48:07]

同樣是這個LP，后面還可以挖PICKLE、FARM、UNI、BAO、SUSHI、1INCH等等。大半年算下來，收益絕不比單獨持有低。如果這半年幣價沒漲或者跌了，那挖礦的收益就顯得更高！

可以說ETH-USDT就是個金鏟子！類似的還有ETH-DAI、ETH-USDC、ETH-WBTC等！

現在BSC和HECO上的很多礦池，基本是各玩各的，用本幣和單幣挖礦居多。基本都沒有按照這個套路玩，主要還是由于生態不夠完善，互相可組合的空間有限。

用于抵押品

像cDAI、aUSDC、yUSD等權益代幣代表了用戶的存款收益權益，可以簡單說它們就是穩定的生息代幣。每一cDAI背后，至少有1個存在compound里的DAI作為抵押品。因此，我們可以將cDAI等資產用于二次抵押，借出更多的資金。

比如像ARCx，就支持使用yUSD、xSUSHI、cUSDC、ibETH、imUSD用作抵押，鑄造穩定幣STABLEx。用戶持有以上代幣，就代表了在相關項目中的收益權益，如果再通過ARCx進行抵押鑄造，又可以釋放更多的流動性，這也是DeFi積木的美麗所在，可以促進資產的再融資。

像Cream，支持yCRV、yUSD、yETH、ETH-USDT、xSUSHI、WBTC-ETH等等權益代幣的質押，我們看到LP代幣也可以用于借貸質押。通過將以上收益型代幣進行存款質押，一方面可以產生存款收益，另外我們還可以借出需要的代幣用于交易。

在Cream中，我們看到不僅可以將LP代幣進行質押，同時也可以借出LP代幣去挖礦。比如我們可以抵押任意支持的資產，然后借出ETH-USDT這個LP代幣去挖1inch，挖礦收益遠高于借貸利息，這就是一個標準的套利操作。

寫在最后

DeFi的權益代幣是構建DeFi樂高積木非常關鍵的紐帶，一方面它們非常穩定，另外它們也易于集成，這讓不同協議間可以很方便的互相引用資產，通過互惠互利的激勵，促進用戶在多個應用間構建一個更優化的收益策略，從而促進整個DeFi生態的繁榮。

這種模式有它好的一面，同時也有相對高風險的一面。由于這種互相堆疊，其中一個環節出現問題，其他協議也會受到影響。就像前段時間Alpha協議被攻擊，反而導致了Cream的大量損失，被動挨到。

也有一些情況，用戶不清楚錢包里的權益代幣的用途，直接把代幣賣掉，導致了一些資產的損失。imtoken錢包就經常會有很多看不懂的代幣添加提醒，大多是參與某一個礦后收到權益代幣，有時用戶可能不小心會把這些代幣處理掉。

因此，在這里也多提醒老鐵們，這種權益代幣盡量不要直接交易，雖然這些代幣支持直接轉賬，比如轉給自己的另一個賬戶持有，但盡量少做此類操作，避免不必要的損失。

也盡量不在DEX去出售此類代幣，而是選擇在原生應用里去通過解除質押的方式贖回，這樣可以避免交易的高滑點。

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