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EFI:無常損失——流動性挖礦的最大風險 金色財經_DEF

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巨頭從不錯過風口。

韭菜也是。

DeFi浪潮之下,暴漲已成常態。

可問題是,這么多DeFi玩家,誰賺了?

對于絕大多數DeFi投資者而言,DeFi上賺的錢差不多都交Gas費了。

但相比無常損失,Gas費充其量只是通往DeFi之路的攔路虎,無常損失卻猛于虎。

——因為無常損失會讓投資者的本金都可能莫名其妙地虧掉。

最終的局面可能是,流動性提供者不僅挖到的代幣價值歸零,就連本金也大幅縮水。

Trader Joe 現已推出集中性 AMM Liquidity Book V2.1:4月7日消息,去中心化交易協議 Trader Joe 現已推出集中性 AMM Liquidity Book V2.1,具體包括:Autopools、Autopool Receipts、sJOE、Permissionless Pools、Fees now compound、遷移到新的 V2.1 流動性池 與 Maker 式限價訂單。

此前報道,4 月 1 日,Trader Joe 宣布即將在 Avalanche、Arbitrum 和 BNBChain 上發布集中性 AMM Liquidity Book V2.1。[2023/4/7 13:50:14]

被搬走的磚——無常損失

V神:可拓展性是合并后重點,以太坊生態處理交易的能力或將增長1000倍:9月29日消息,以太坊創始人Vitalik Buterin在Converge22會議上與Circle首席執行官Jeremy Allaire交談時表示,以太坊合并后面臨的重大挑戰是可拓展性,因為可拓展性是阻礙許多加密應用程序走向主流的核心問題。

V神希望通過提高可拓展性,使用戶更傾向于直接與以太坊上的DEX交互,而非選擇通過Binance等CEX來降低成本。他還補充表示:提升可拓展性并利用好Layer 2,以太坊生態系統容納和處理交易的能力或將增長100到1000倍,這不容小覷。[2022/9/29 6:01:43]

最近應該有不少流動性提供者會發現,自己所質押的交易對的資產怎么也縮水了。

Cardano創始人將原ETC官方推特賬號移交給Ergo團隊:10月9日消息,根據Ethereum Classic DAO、Cardano創始人Charles Hoskinson和新推特賬戶Ethereum Classic(@eth_classic)在推特上的激烈討論,此前ETC的官方推特賬號為Charles Hoskinson持有,擁有67.2萬粉絲,在Hoskinson稱ETC為“死氣沉沉”的項目時,Ethereum Classic DAO要求其將ETC官方推特賬號歸還給ETC社區,Hoskinson回應稱這是他的賬號,不會將其給ETC社區。

之后Hoskinson將該推特賬號分配給了Ergo團隊,并改名為Ergo(@Ergo_Platform),而Ethereum Classic注冊了新賬號@eth_classic,并發推文控訴了Hoskinson的行為,稱Hoskinson并不是該賬號的創建者,而是由前ETC社區成員@ChuckSRQ于2016年7月創建,Hoskinson作為一直被視為ETC社區帳戶的保管人最終控制了該帳戶,Kevin Lord隨后以IOHK員工、獨立員工、ETC Coop員工、以及再以獨立員工的身份經營了多年。Ethereum Classic稱“Ergo帶走了6年多來建立的所有ETC歷史和關注者”。[2022/10/9 12:50:06]

這是因為無常損失。

安全團隊:ProjectX項目代幣價格下跌為黑客攻擊并非Rug Pull:7月7日消息,安全團隊CertiK剛剛對ProjectX項目PXT代幣價格下跌發布更新,稱該項目的Discord服務器仍在運行,官方稱價格下降是由于黑客攻擊(漏洞利用)造成的。CertiK對其技術問題表示歉意。

此前消息,CertiK稱ProjectX項目發生Rug Pull,合約部署者拋售代幣后獲利1.9萬美元。[2022/7/7 1:57:33]

如果用最簡單的話來解釋,那就是無常損失是被套利者搬走的磚。

我們在中心化交易所買賣數字資產時,價格是以最新的成交價為準。

而最開始各個交易所的交易深度是不同步的,所以就產生了套利空間,有人在各大交易所里低買高賣賺差價——俗稱“搬磚”。

后來搬磚的人太多就內卷了,進化出機器人搬磚,比如PlusToken就是以此為噱頭而斂財的。

但事實上搬磚早就行不通了,各個交易所的價格基本同步了。

但是去中心化交易所就不一樣。

去中心化交易所采用的是AMM,也即自動做市商機制。

價格不是以最新成交價來確定,而是先把所有的資產都匯集到流動池中,然后按照一定的算法自動計算價格。

以Uniswap為例,采取的是恒定乘積X*Y=K來計算交易價格。

假如交易對里的代幣X的價值遠高于代幣Y,這時你只需要用很少量的Y就可以兌換大量的X,反之亦然。

總之不需要依賴做市商,就能實時交易而且絕對公平。

但問題就在于,這種價格只能在這個流動性池里成立,在其它池子里就是另一個價格了,更不用說與場外的價格保持同步了。

所以自動化做市商機制就會產生套利空間,套利者可以一直搬磚,直到把交易對的價格恢復到了初始比率,達到供求平衡。

而套利者賺的利潤,就是流動性提供者的損失。

所以說,盡管DeFi在理論上對投資者來說,與其把幣閑置著,倒不如放到流動性礦池里賺賺利息,但實際上因為無常損失的緣故,很可能會蝕了本。

如何避免無常損失?

古人云,上醫治未病。

不是說為了避免無常損失,流動性提供者就不應該參與DeFi挖礦。

而是說流動性提供者如果想在保本的基礎上“挖賣提”賺點代幣,那就應該選擇波動更小的資產的交易對。

——當然挖礦收益也更小。

你見過Curve的流動性提供者擔心無常損失嗎?因為都是穩定幣交易,很穩……

當然,Curve的流動性回報低也是事實。

所以如果想追求更高收益,還可以選擇單邊浮動的交易對,即有穩定幣的交易對,比如USDT-EOS,那么你只需要擔心一個幣種的漲跌。

但如果你選擇了雙邊浮動的交易對,尤其是當兩個資產的波動都很大時,那就坐上了DeFi過山車,遠遠比在二級市場的漲跌刺激多了。

選擇波動更小的交易對,是DeFi散戶的自救指南。而要從根本上解決去中心化交易所的無常損失,就需要項目方引入預言機了。

在理論上來講,預言機會引入外部市場的最新價格,然后再根據流動性池里的相應權重調整價格,可以最大程度地消除套利空間。

BancorV2就已經開始這樣做了,引入預言機喂價價格,兩邊代幣價值就不用再追求恒定相等了。

流動性池里的套利空間就跟現在的中心化交易所差不多,已經基本被抹平。

——除非有比預言機更快的搬磚機器人。

當DeFi玩家在決定提供流動性時,很容易被幾千倍的年化收益率吸引,但DeFi世界其實是看小時化的……

玩DeFi,第一考慮的應該是無常損失,第二才是收益。

Tags:DEFIEFIDEFETCBasketDAO DeFi IndexDeFiDroppinetworkdefi幣怎么退出熱門了iETC幣

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