比特幣:美聯儲“鴿聲”嘹亮 比特幣再度走高 這是要成為避險資產？_加密貨幣

北京時間3月18日凌晨，美聯儲發布3月份美國聯邦公開市場委員會會議聲明，貨幣政策基本“按兵不動”。在隨后的采訪中，美聯儲主席鮑威爾認為，若以實際通脹率為目標，當前的寬松貨幣政策預計將持續至2022年。

市場認為，美聯儲的此番聲明讓市場預期落空，可謂“鴿聲”嘹亮。在此影響下，現貨黃金價格顯著拉升，一度升破每盎司1750美元。與此同時，比特幣也不甘示弱，從每個57000美元的價格飆升至近60000美元。

中信證券：預計美聯儲或將于明年6月首次加息:12月16日消息，中信證券點評12月美聯儲議息會議指出，美聯儲宣布加速Taper，通脹“暫時性”的表述被正式刪除，點陣圖顯示有12名委員認為2022年至少加息3次，經濟預測繼續下調今年經濟增長，同時大幅上調通脹水平。我們預計美聯儲或將于明年3月完成Taper，6月首次加息，當前基準判斷年內加息2次，第2次加息時點以及是否可能有第3次加息取決于明年下半年美國通脹和就業情況以及鮑威爾的講話溝通。短期內，10年期美債收益率或將震蕩上行，10年期中國國債收益率或易上難下。[2021/12/16 7:42:28]

從屬性看，黃金是非生息資產，其價格基本由實際利率驅動：當實際利率下降時，黃金價格上升，實際利率上升時，黃金價格下降。而“非生息”的屬性，也讓黃金在經濟波動市成為重要的“避險資產”。

美聯儲理事：比特幣“基本上是電子黃金”:11月20日消息，美聯儲理事沃勒表示，加快縮債過程將能給美聯儲利率政策空間，這樣我們就能最早在2022年第二季度加息。比特幣“基本上是電子黃金”。 （金十）[2021/11/20 7:00:54]

在美聯儲此輪的政策影響下，比特幣等走出了像黃金一樣的上漲曲線，是否意味著這些加密貨幣正在成為新型避險資產？

三菱日聯：美聯儲與歐洲央行料出現政策差異 短期利差是歐美走勢的關鍵:三菱日聯分析指出，美聯儲將在第四季度縮減購債，而歐洲央行極有可能承諾維持緊急抗疫購債計劃（PEPP）購買步伐大幅高于今年早些時候，這將導致美聯儲和歐洲央行的政策在年底出現相當明顯的分歧。雖然市場在回應美聯儲縮債計劃上可能出現“買預期、賣事實”的現象，導致美元維持疲軟直至年底，但兩大央行間的政策差異料將持續。短期利差仍是歐元兌美元更重要的驅動因素，因此量化寬松政策的變化如何影響利率預期將是重要的。歐洲央行的利率指引表明，美元近期的疲軟料將有限。[2021/8/29 22:44:32]

業內人士認為，雖然比特幣有時波動趨勢和黃金很像，但若從更長時間段看，比特幣因投機因素的存在，波動性風險巨大。

比特幣波動性遠遠大于標準普爾500、納斯達克綜合指數和黃金，來源：世界黃金協會

世界黃金協會統計數據顯示，過去兩年，比特幣的波動性是標準普爾500指數和納斯達克綜合指數的三倍，是黃金的四倍半以上。過去兩年的任意一周中，投資者每投資一萬美元用于購買黃金，有5％的概率損失291美元，而購買等額比特幣則至少損失1382美元，幾乎是黃金在險值的五倍。

因此從投資產品角度看，比特幣更像一種“高波動率”的戰術資產，而黃金則是經過實踐檢驗的戰略性投資資產。有分析表明，過去五年中，在一個假定的投資組合中加入2.5%的比特幣和1%到10%的黃金，能夠提升組合的風險調整后收益。

對于包括比特幣在內的多元化投資組合，黃金能夠改進風險調整收益，降低下行風險，來源：世界黃金協會

從目前看，黃金“避險資產”的地位依然不變。而加密貨幣當前的價格行為很大程度上受高回報預期和低利率環境影響，因此還無法從根本上代替黃金在投資組合中的作用。不過，隨著加密貨幣們在市場中的作用不斷演化，未來或將在投資組合中發揮更為重要的作用。

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