ALPH:Alpaca杠桿挖礦沖既虧？說說杠桿化流動性挖礦的那些坑_alpaca幣什么時候開啟的挖礦

如果要問前段時間BSC上什么項目最IN，那非羊駝不可。

羊駝全稱AlpacaFinance，是基于幣安鏈的杠桿挖礦項目。

都說DeFi帶來了一個“撿錢時代”，但對于小資金量用戶來說，挖礦收益低一直是個痛點。

為了解決這個痛點，杠桿挖礦問世。

杠桿挖礦，顧名思義就是在流動性挖礦上加杠桿。杠桿挖礦最早是由AlphaFinance提出的，沒錯你沒看錯，Alphca可以說是ETH生態Alpha的仿盤。

AlphcaFinance

Alphca的杠桿挖礦上線之前，先開了BNB、BUSD單幣質押挖礦池，雖然有鎖倉(30%的收益立即解鎖，70%需要等1個月后解鎖），但風險低收益高，成績非常耀眼，這讓羊駝的杠桿挖礦還沒正式上線，就受到了不少人的關注。

在沒審計的情況下，早期羊駝TVL沖到過15億刀。

Web3 太空歌劇 MMORPG將于今年 8 月開啟 Alpha 測試:7月2日消息，耗資 5000 萬美元的 Web3 太空歌劇 MMORPG “Space Nation Online”宣布將于今年 8 月開啟 Alpha 測試，并于 2024 年第二季度正式發布，該 IP 將陸續推出動畫短片、衍生游戲和電視劇集。

該項目的主創人員包括好萊塢導演 Roland Emmerich 和《魔獸世界》中國產品經理 Jerome Wu 等四位影視行業和游戲行業人士，總投入達 5000 萬美元。[2023/7/2 22:13:05]

而第二階段，就是這個項目的重頭，杠桿挖礦。

羊駝的杠桿挖礦上線時有5個LP池CAKE/BNB、ETH/BNB、USDT/BUSD、BNB/BUSD、BTC/BNB，各個池可開的杠桿倍數不同，最高的是穩定幣池USDT/BUSD，最大可開到6倍。

杠桿挖礦上線后，因為顯示的收益非常強悍，不少用戶沖沖沖，沖完之后才發現，不僅沒賺，還虧了不少。

杠桿挖礦平臺Alpaca Finance發布“自動化金庫策略社區計劃”:5月30日消息，杠桿挖礦平臺Alpaca Finance發布“自動化金庫策略社區計劃”（Automated Vault Strategy Community Program），旨在擴大平臺中策略類型的數量。用戶可提交自己的收益策略，Alpaca Finance將圍繞風險/安全、經濟可行性、開發工作者三點進行評估，成功的策略將從金庫中獲得收入分成（創作者將獲得使用該策略的所有AV實例的0.5%管理費），運營、維護和推廣的所有任務將由Alpaca Finance財務團隊負責。[2022/5/30 3:50:03]

就連神魚也在微博公開叫停。

接下來小編就借羊駝和大家聊一聊，杠桿挖礦的原理，說一說杠桿挖礦的那些必須要注意的坑。

杠桿挖礦

實際上，杠桿挖礦是借貸杠桿流動性挖礦的結合體。

杠桿挖礦協議Alpha Homora V2在Avalanche上的總鎖倉價值已接近2.5億美元:11月22日消息，由跨鏈 DeFi 平臺Alpha Finance Lab推出的杠桿挖礦協議Alpha Homora V2在Avalanche上的總鎖倉價值已接近2.5億美元，目前約為2.43億美元。鏈聞此前報道，北京時間11月1日，Alpha Homora V2 在Avalanche上的總鎖倉價值超9000萬美元，近20日的時間其TVL（總鎖倉價值）已上漲2.7倍左右。[2021/11/22 7:04:24]

什么意思呢？

簡單說，是用本金作為抵押，借幣放大本金，再去流動性挖礦，讓小資金也能獲得理想的挖礦收益。

你想想，挖礦收益放上杠桿，不是又穩定又香嗎？但事實是這樣嗎？

先看看羊駝具體是怎么加杠桿去挖礦的：

羊駝有兩個池子，一個是單幣挖礦的池子，抵押型用戶可以往池子里抵押BNB和BUSD來賺取收益，注意，羊駝的抵押池子里只有BNB和BUSD，這個池子是用來給杠桿挖礦的用戶借幣放杠桿的。

Alpha Homora V2將于本月發布:金色財經報道，Alpha Finance Labs發推文稱，其Alpha Homora V2將于本月發布，Cream Finance、SushiSwap、Balancer、Curve將作為合作伙伴加入，以帶動整個DeFi的增長。對此，YFI創始人Andre Cronje表示，在Cream V2、Alpha Homora V2、YearnV2的集成中，所有的vault都會成為杠桿vault，跨資產策略變得可行。這些跨平臺的策略對穩定幣資產最高允許90倍杠桿，對ETH最高允許80倍杠桿。[2021/1/8 16:41:11]

另外一個池子就是杠桿流動性挖礦池，這個是重點，我們以CAKE/BNB池來和大家舉例。

假設目前BNB市價300刀/個，CAKE15刀/個

用戶A要開2.5倍的杠桿挖CAKE/BNB，抵押了10BNB(3000刀）。

動態 | Particl Open Marketplace Alpha V2.0版本已發布:據Part項目官方消息，Part現已在Github發布Particl Open Marketplace Alpha V2.0版本。[2019/3/11]

抵押好后，羊駝從抵押池再給用戶借了點BNB湊了25BNB，再用一半的BNB換了CAKE。

用戶抵押10BNB(3000刀），開了2.5倍杠桿。當前頭寸約25BNB(7500刀），其中12.5個BNB(3750刀），250個CAKE(3750刀）。用戶借款15BNB

再拿去Pancake抵押LP開始挖礦，另外，在抵押過程中生成的CAKE，羊駝會直接賣成BNB，繼續復投。

杠桿挖礦的問題及風險

發現問題沒有，羊駝的抵押借貸池只有BNB和BUSD，所有的池子都圍繞這兩個幣，用戶如果要組LP，羊駝就會自動給用戶借BNB或是BUSD來放大資金的效果，然后再賣一半的幣去組LP。

整個過程涉及了幣幣交易，用戶加杠桿挖CAKE/BNB流動性挖礦時，羊駝沒有CAKE的抵押池，所以只借BNB，再把借來的BNB賣成CAKE，去組LP。

平倉時，羊駝會把CAKE換回BNB來抵債；同理，挖BTCB/BNB時，羊駝就會給用戶借BNB拿去賣成BTCB…..諸如此類。

上個挖CAKE/BNB的例子中，當BNB價格上漲時，用戶A就會存在一部分BNB上的虧損。

假設BNB從300刀漲到350刀。用戶的借款是15BNB，因為羊駝換了CAKE，借款的當前價值2.5BNB和250CAKE(4625U），當然無常損失后這個數字會更低。

不過，當BNB價格下降時，情況又恰好相反，用戶因為“做空”能多獲得一部分的收益。

穩定幣池可以挖嗎？

有人可能會問了，那挖穩定幣不就行了？

實際上，羊駝的杠桿穩定幣池也有比較大的風險，主要有兩個原因。

1、根據規則，抵押池的資金利用率一但超過90%，為了刺激用戶還款，利息會大幅提升，挖礦的收益會銳減。

目前利用率長時間穩定在90%左右。

2、最重要的一點，滑點過高。不止是穩定幣池，所有池子都存在這個問題。

因為Pancake的流動性挖礦池有限，如果大資金挖礦，再加杠桿放大，資金量會比較離譜，在去中心化交易所，大金額的交易多少會對價格有一定的影響。

以下是官方給的數據，66.67W刀的本金，開6倍杠桿，平倉時損失約2.7W刀。

按照這個數據，加上進入時的損失，共能有約6.7W。

也就是說當資金足夠大，流動性差時，6倍杠桿的純交易損失能有10%。

蒙頭一進一出，挖礦收益還沒覆蓋滑點，就容易有比較大的本金損失。

不過不能忽略的是，目前羊駝官方也在嘗試，在玩法機制內盡可能幫用戶減少這部分的交易損失。

清算風險

除了以上介紹的，還有其他的風險嗎？有。

既然是借貸產品，當然還存在清算風險。

羊駝的清算規則是，當債務比，也就是債務/頭寸價值達到一定值時，會觸發清算。

債務比率=債務/頭寸價值*100%

還是拿上面的案例來說，當BNB上漲時，由于無常損失，流動性挖礦池中可拿出的BNB減少，CAKE增多，頭寸價值降低債務增加，抵押率就會升高。

根據羊駝給出的數據，如果觸發清算，最后退還給用戶的BNB大約是債務的19%左右，也就是，用戶A用10BNB去參與挖礦，開2.5倍杠桿，BNB上漲導致清算后，能拿回的BNB大約是4.75BNB。

不過，當價格波動時，LP的價值也會有所波動，爆倉的概率不算大。

無常損失

既然杠桿挖礦是借貸杠桿流動性挖礦，那無常損失是不可忽略的損失之一。

在波動行情，不管幣價上漲還是下跌，而且因為整個過程加了杠桿，收益放大的同時無常損失也會跟著放大。

所以羊駝杠桿挖礦，雖然收益高，但總的來說坑還是不少的，并且因為包含了做多和做空，進場挖礦時一定要明白，接下來什么樣的行情能獲得比較理想的收益，什么樣的行情下杠桿挖礦會帶來更多的損失。

總結

杠桿挖礦實際上是杠桿借貸流動性挖礦的結合。

因為機制的問題，大資金進場，交易的滑點偏高，就要看杠桿挖礦的收益是否能支撐住這么高的滑點，要算清楚挖多長時間能回本。

還有，要注意，羊駝的杠桿挖礦收益，不像單幣挖礦，杠桿挖礦會受到行情方向影響，包含了做空及做多。

最后小編也再次提醒大家，杠桿挖礦在放大收益的同時也放大了損失，玩之前，大家對收益和損失一定要有數。

還有挖新礦時，在不清楚原理邏輯的情況下，最好先找找攻略或是小資金先測試一下再沖哦。

風險提示：本文內容僅為作者個人觀點，不代表知礦大學的看法或立場，亦不構成任何投資意見或建議。

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