原標題:聚合流動性功能會給LP帶來哪些改變|UniswapV3新特性解析系列一
作為DEX市場的絕對龍頭,Uniswap的V3版本一經發布就得到了市場的廣泛關注。新版本重點改進了做市功能,提高了流動性提供者的資金使用效率。那么,對于已經熟悉了V2模式的LP們,V3版本將給他們帶來哪些改變呢。
更集中的價格曲線
我們知道,在UniswapV2版本中,所有LP提供的流動性,都均勻地分布在一條由x*y=k所定義的曲線上。無論資金池的規模大小,這條曲線都能完整的表示出所有可能存在的價格,并向市場提供無限的流動性。然而,資金的均勻分布,也大大降低了LP做市的效率。尤其當涉及到穩定幣交易對時,資金池中大約99%的流動性,從未得到有效利用。而且,低效的交易曲線,也給了如Curve這種專注穩定幣的Swap以生存和發展的空間。
a16z Crypto代幣委托計劃第三期:共委托800萬枚OP和250萬枚UNI給17個代表:7月21日消息,a16z Crypto公布代幣委托計劃(Token Delegation Program)第三期詳細信息,本期代幣委托計劃共有17個代表(delegates),總共800萬枚OP已被委托給8個Optimism代表(重點關注社區領袖、初創企業和專業代表),還將250萬枚UNI委托給9個Uniswap代表。a16z Crypto表示,其代幣委托計劃中的代表擁有完全的自主權,可以按照自己的選擇進行投票。[2023/7/21 15:50:46]
新版本終于要解決這個問題了。
在V3版本中,LP將可以按照自己對價格走勢的預期,主動選擇做市的范圍。用數學公式可以表示如下:
Vitalik Buterin:UNI 應成為預言機代幣:以太坊創始人 Vitalik Buterin 在 Uniswap 治理論壇發起提案討論,建議 Uniswap 能夠為 ETH/USD 提供預言價格數據,以及提議 UNI 成為預言機代幣,而不是像其它預言機一樣使用 ETH/USDC 喂價。
Vitalik Buterin 解釋稱,算法穩定幣需要針對鏈下法定貨幣提供資產喂價,而非鏈上美元穩定幣。預言機需要有一個代幣來預防女巫攻擊(Sybil Attack),這種攻擊的成本是代幣總市值的一半減去不參與投票的代幣價值,而以太坊上市值最高的兩個項目代幣是 LINK 和 UNI,但 Chainlink 是一個具有許多功能的復雜系統,需要有一個簡單的替代方案來對 Chainlink 進行補充,以優化激勵措施和最大程度地降低成本。[2021/5/12 21:53:03]
x*y=k
CoinGecko數據:MDEX日交易量超Uniswap,位居DEX首位:CoinGecko數據顯示,火幣生態鏈Heco頭部DEX項目MDEX 24小時交易量達20.16億美金,超過Uniswap 19.52億美元交易量,位居DEX首位,與此同時,MDEX最新鎖倉資產總額高達18.95億美金。[2021/2/24 17:47:54]
可以看出,新的流動性提供方式依然沿用了原先簡潔的價格曲線,變化僅僅體現在限定了價格P的取值范圍。相當于在原有價格曲線上,人為截取了其中的一條線段。新的做市方式,使得LP的資金完整的聚合在選中的曲線范圍內,如果后續價格走勢符合LP的預期,那么LP將因此獲得更多的手續費收入。特別對于穩定幣交易對,假設兩個幣種的相對價格波動不超過0.1%,那么根據Uniswap官方介紹計算,在理想狀態下,通過集中流動性,LP以同樣資金賺取的手續費收入,將達到上一版本的4000倍。
TokenBetter考察區即將上線UNI:據官方公告,TokenBetter考察區將于2020年9月17日17:00(UTC+8)上線Uniswap(UNI),并開放USDT交易市場。UNI的充值現已開放。
Uniswap(UNI )是一種基于以太坊的協議,旨在促進ETH和ERC20 代幣數字資產之間的自動兌換交易,在以太坊上自動提供流動性。Uniswap完全部署在鏈上,任何個人用戶,只要安裝了去中心化錢包軟件都可以使用這個協議。Uniswap試圖利用去中心化協議來讓數字資產交易過程中徹底實現去中介化。
TokenBetter成立于2018年12月,總部位于美國,在新加坡、中國臺灣、中國香港均設有運營中心,是一家獨立的全球性的數字資產國際站,目前已擁有美國、加拿大等多國金融牌照。[2020/9/17]
告別50%比例做市
雖然只是在原有曲線上做了一個小小的調整,但V3版本將會給LP的做市習慣帶來極大的改變。LP們將很難再按照熟悉的50%-50%比例進行做市了。
我們知道,在經典的V2版本中,LP將同時提供兩種代幣進行做市,且兩個幣種的價值必須相等,這也被很多人總結為50%做市原則。而在新的V3版本中,這一過程就變得復雜多了。
為了更好地說明V3版本的變化,下面我們將以ETH-USDC交易對為例進行分析。
場景一
ETH現貨價格為2000美元,LP預期ETH的價格將在1900-2100美元范圍內橫盤波動,于是決定在1900到2100美元范圍內做市以賺取手續費。
依據V3新的算法,LP將需要向協議支付等值的ETH與USDC流動性,比如5個ETH與10000個USDC,市值合計2萬美元。
可以看出,由于現貨價格正好處于做市價格范圍的中間點,在此場景下,V3與在V2版本中的做市操作沒有明顯的區別。
場景二
ETH現貨價格漲到2300美元,LP依然希望在1900-2100美元范圍內做市。由于此時現貨價格已經高于LP選擇的價格區間的上限,此時LP將必須全部以USDC進行做市。
當然,由于現貨價格高于做市價格區間,此時LP也將無法獲得手續費。只有等待ETH價格逐漸下降到2100美元以內,LP的做市資金才會逐漸由USDC兌換為ETH,并且開始積累手續費收入。
場景三
ETH現貨價格降到1700美元,LP依然希望在1900-2100美元范圍內做市。我想讀者們到此已經能夠看出,這時候LP需要全部以ETH向協議提供流動性。等到ETH價格上漲到1900美元后,才能開始獲得手續費收入。
可以看出,LP投入做市資金的幣種構成,取決于現貨價格與做市價格范圍的相對位置。如果現貨價格處于做市價格范圍以外,LP必須全部以單一幣種做市。
如果現價正好處于做市價格范圍之內,則LP需要提供兩個幣種進行做市。具體計算過程比較復雜,此處不過多介紹。
我們可以在V3進行單邊做市嗎
讀到這里,有些讀者可能已經想問,是不是說我們已經可以在V3上實現單邊做市了?
筆者認為,還不能這樣簡單的理解。單邊做市往往意味著,你在做市時存入了什么幣種,取出時依然會是什么幣種。而在V3版本中,雖然在某些特殊情況下,LP可以以單一幣種進行做市,但在撤回流動性時,兩個幣種的比例,將完全取決于取出時點現貨的價格。
我們接著場景二中的設定繼續分析,如果LP撤回流動性時,ETH價格已經降到了2000美元,LP將會得到一半ETH與一半的USDC。如果取出時價格降到了1700美元,LP取回的資金,將全部是ETH。
或許你已經感受到了,在V3版本中做市,LP將會承擔更多的幣種變動風險。用我們更熟悉的話來講,就是LP承擔的無常損失變得更大了。這個話題很重要,我們將在后續的文章中詳細分析。
總結
通過以上分析可以看出,在V3中做市,已經不再是一件如V2中可以無腦打錢的簡單操作了。想要成為V3版的LP,首先需要對價格的走勢有一個明確的預期,同時還要根據市場的變化,及時對做市頭寸進行調整。這些都將使得LP,變為一個更加需要專業知識的工作。
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1900/1/1 0:00:00尊敬的用戶: 應項目方要求,將對BAB/USDT交易對進行下架,并于新加坡時間2021年4月16日16:00關閉提幣。在基準貨幣的幣對下線后,相關幣種資產將進行隱藏,不再顯示在資產內.
1900/1/1 0:00:00尊敬的中幣用戶: ????中幣于香港時間2021年4月12日上線MATIC。具體安排如下:????1、2021年4月12日16:00開放MATIC充值;????2、2021年4月14日16:00.
1900/1/1 0:00:00尊敬的LBank藍貝殼用戶:LBank藍貝殼將于4月16日啟動「Vswap」專場售賣,本次售賣總額度為等值150,000USDT的VAL,「LBK專場」享有30.
1900/1/1 0:00:00如果把區塊鏈的發展史類比為地球元年史,那么比特幣的誕生就是云古代,在這個時期,中本聰發布的白皮書開啟了去中心化的電子貨幣時代,而接下來第二波是以太坊為代表的智能合約的誕生就是震旦紀.
1900/1/1 0:00:004月12日,微策公司在文件中表示,該公司4位獨立董事的薪酬費用將以美元為基礎,支付期間將轉換為等值比特幣。此舉是微策公司對比特幣的認可,因為比特幣有能力作為價值儲存手段.
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