DOT:一文解析波卡生態現狀及未來趨勢_PolkaFoundry

一直以來，我們都試圖去理解波卡在區塊鏈世界的意義和地位，從各種各樣的文字材料到市場信息得出的結論就是波卡目前是跨鏈解決方案中最優的一個，但是我們始終認為，跨鏈也只是一種解決方案，而不是目標。那么波卡最終要實現的目標到底是什么？帶著這樣的疑問，先知實驗室開始了研究，并試圖找到一條完整的邏輯鏈來清晰定位波卡的意義。

通常我們在研究某個項目的時候最先會去了解其創始人的想法，在這個過程中了解到波卡的創始人GavinWood博士在創建波卡之前便創立了Web3.0基金會，于是我們想到或許可以在Web3.0中找到蛛絲馬跡來深入研究波卡。2014年4月，Gavin在以太坊社區發表了他對于真正Web3.0的設想，他希望通過基于P2P協議來從軟件最底層重新塑造互聯網，打造一個去中心化、保護隱私為主要特征的網絡服務。

通過對現有材料的整理和搜集，我們可以將Web3.0的發展路徑做如下總結：

體驗層：去中心化身份、用戶界面

應用層：DAPP

架構層：去中心化存儲、去中心化通信與計算

基礎層：零信任／低信任交互協議

看到這個路徑以后，頓時對波卡的意義和目標有了清晰的定義，我們本應從更大的層面，即互聯網的下一階段，而不是簡單的區塊鏈世界去理解波卡，在這個層面上，所定義波卡實現的是Web3.0架構層中非常重要的去中心化數據計算及通信功能，這個功能和分布式存儲一起構建了整個Web3.0的底層架構，在這之上的將是整個Web3.0世界。從這個角度去理解波卡，我們便能夠清晰的認知波卡的技術實現路徑、經濟模型以及生態發展，或許也能做一些合理的預測。接下去，我們將對行業以及波卡項目本身做一些整理和介紹。?

一、Web3.0基金會和Parity與波卡的關系

Web3.0基金會、ParityTechnology、Polkadot三者的關系

Web3.0基金會一直在資助研究開發團隊，這些團隊架構的技術堆棧組成了去中心化網絡的基礎。Web3.0基金會由Ethereum聯合創始人和首席技術官GavinWood博士于瑞士Zug創立。

1.1Web3.0基金會愿景

Web3初創公司Sovereign Lasb完成740萬種子輪融資:金色財經報道，Web3初創公司Sovereign Lasb宣布完成740萬種子輪融資，Haun Ventures 領投，Plaintext Capital、Maven11、1k(x)、Robot Ventures 和幾位天使投資人參投。該公司正在構建一個“開放、互連的 rollup 生態系統”，其軟件開發工具包 (SDK) 可為安全的可互操作 ZK-rollup 提供了一個框架，此解決方案適用于不同的用例，包括實施代幣質押、NFT和智能合約等項目。（nftgators）[2023/1/31 11:37:44]

·用戶應該擁有自己的數據，而不是公司；

·全球數字交易是安全的；

·?信息和價值的在線交流是分散的；

1.2???Web3.0基金會重點項目

·?Polkadot：Web3.0基金會的底層協議項目；

·?Kusama：Polkadot的先行版本；

·?XCMP：Polkadot的子集，是一個強調隱私和安全性的去中心化消息協議；

1.3???總結

Web3.0基金會通過管理和開發Polkadot來實現Web3.0中架構層的去中心化通信和計算功能，可以認為，Polkadot項目一旦成功，那么Web3.0的進展將再也離不開Polkadot。

2.ParityTechnology

ParityTechnology是一個具有Web3.0最尖端技術的軟件開發公司。該公司由以太坊聯合創始人及首席技術官GavinWood博士，和前以太坊基金安全負責人JuttaSteiner博士共同創立，創造了對以太坊的成功有巨大貢獻的Parity以太坊客戶端。?

Parity的使命是給到開源軟件開發者空間去共同構建革命性的新技術，達到去中心化的3.0網絡的共同愿景。其創建的Substrate框架可以幫助構建區塊鏈和去中心化創新應用，Polkadot便是使用Substrate框架編寫而成，同時Polkadot上的平行鏈也需要使用Substrate進行編寫。

灰度：出于安全考慮，不會發布儲備證明以公開其托管方鏈上錢包信息:11月19日消息，灰度（Grayscale）官方于今日發布文章，重申其產品資產安全性，表示其所有數字資產均由Coinbase Custody作為托管人持有。但灰度同時表示，Coinbase經常進行鏈上驗證。出于安全考慮，我們不會通過加密儲備證明或其他高級加密會計程序公開此類鏈上錢包的確切信息。

此外，灰度GBTC負溢價率超46%，創歷史新低。[2022/11/19 13:24:27]

關于Substrate框架，或許一句話總結就是“最好的區塊鏈搭建工具”。其核心理念是使區塊鏈的狀態轉換功能的開發盡可能靈活和容易。Substrate內置構建區塊鏈所需的所有核心組件分別是：數據庫、聯網、交易隊列、共識。

二、Polkadot基本情況及其估值

1.基本情況

Polkadot的白皮書是這么定義Polkadot的，通過一種異構的多鏈架構，從本質上把共識架構中的兩個很重要的部分拆開，以支持眾多高度差異化的共識系統在非信任、完全去中心化的聯邦內交互操作，允許去信任的相互訪問各區塊鏈。

我們也可以通過Polkadot創始人GavinWood博士的一段話來理解：Polkadot的設計邏輯并沒有直接聯想到互操作性，我們在等以太坊的分片技術推出。但分片一直沒有實現，現在也沒有推出。因此我想自己做一個擴展性更強的“以太坊”，在設計過程中將分片概念推到了一個比較極端的程度，就干脆不要分片了，設計獨立的鏈就行。這樣設計的話，不同鏈之間就可以互相傳遞信息，最終的結果是通過一個共享的共識層面來實現通信。

目前Polkadot主要的亮點有Substrate軟件開發文檔、nPos共識機制、Web3.0基金會的資金支持、鏈上治理自動升級的特性等。

2.Polkadot解讀

從波卡目前的功能上來說，最直接的定義就是跨鏈，但是它在實現上和其他方案有非常多不一樣的地方；

-利用中繼鏈的方式實現跨鏈，雖然在一定程度上加重中繼鏈的負擔，但是卻可以保證安全性，只要中繼鏈上有足夠的驗證節點，那么理論上平行鏈之間的相互通信是可以享受驗證節點增加所帶來的安全性的積累的，而不用在每條鏈之間的通信上單獨設計安全機制；

巴克萊：對比特幣的長期生存能力仍然持樂觀態度:金色財經報道，巴克萊 (BCS) 銀行表示，它對比特幣 (BTC) 的長期生存能力仍然持樂觀態度，并將比特幣礦商 Core Scientific (CORZ) 視為“加密生態系統中一流的杠桿游戲”。對于礦工來說，加密貨幣的冬天顯然是艱難的，隨著今年比特幣價格暴跌超過 50%，而電價飆升和資本枯竭，他們的利潤率縮水。盡管存在這種困難的宏觀背景，但巴克萊認為 Core 在當前水平上具有令人信服的風險/回報。

巴克萊以增持評級和 3 美元的目標價開始對Core的報道。根據FactSet的數據，該股有9個買入評級，12 個月的平均目標價為 5.97 美元。[2022/10/5 18:39:42]

-無險拓展性，平行鏈的方式理論上是可以無險拓展的，目前區塊鏈還是一個相對封閉的圈子，但是一旦傳統互聯網企業進入區塊鏈，尤其是一些自帶生態的互聯網巨頭，他們大多會以聯盟鏈的形式接入，因此波卡的拓展性將成為吸引他們接入的一個核心亮點。

-波卡官方還資助了非常多的跨鏈橋項目，幫助平行鏈進行直接通信，這個對于經常需要通信的平行鏈非常實用，有點類似于Layer2方案中的狀態通道。

-項平行鏈和平行線程的組合方式對于項目方非常友好，既可以參與插槽競拍，沒有條件的項目方，也可以使用平行線程的方式接入，有點類似于微信小程序，不需要時時在線，需要用的時候做一下交互即可。

-EVM虛擬機的功能對開發者也比較友好，讓眾多以太坊的開發者可以非常輕松的遷移到波卡上來。

3.?技術進展

Substrate2.0

Substrate可以理解為通用的集合各種功能的模版，開發者可以調用不同的模塊來加速開發，Gavin曾經最快使用十五分鐘寫了一條鏈出來。無分叉的runtime升級也是substrate的優勢之一，當系統需要升級時，只要runtime升級通過，網絡中的節點就會自動同步并遵守新規則，不需要硬分叉。?

2020年9月，Substrate上線了2.0版本，增加了70多個pallet和鏈下工作機功能。新增pallet分別在智能合約、鏈上投票、虛擬機遷移和國庫等方面提供支持。鏈下工作機類似于預言機，但是其允許長時間或者不確定結果的任務運行。

Aave通過在以太坊合并前關閉ETH借貸市場的提案:9月6日消息，Aave關于計劃在以太坊合并前關閉ETH借貸市場的提案現已獲得通過，可能會在1天之內執行。該提案旨在減輕以太坊合并帶來的相關潛在市場風險。此外，該AIP還將與提案相關的一次性支付60AAVE從Aave國庫轉移到Maker DAO暫停代理。[2022/9/6 13:11:09]

Kusama測試網

2019年8月推出kusama測試網，并于同年10月上線了Staking和鏈上治理功能。

Kusama會在Polkadot主網上線后和Polkadot并行存在，定位有所區別：

4.DOT經濟模型

4.1總發行量＝初始總發行量1000萬＋通貨膨脹，目前價格40USDT左右，

4.2代幣用途中，官方希望有50%的token被抵押到NPoS共識系統中，30%的token用于平行鏈插槽拍賣，20%的token在交易市場上流通，通脹率上，官方希望每年10%，Staking的平均年化收益率為20%;

4.3DOT的分配情況：

-2017年種子輪：50%，500萬枚，29美元／枚，總估值2.9億美元，此輪投資人包括BoostVC、PanteraCapital、PolychainCapital等；

-2019年私募輪：5%，50萬枚，120美元／枚，總估值12億美元，包括IOSGVentures、FundamentalLabs等；

-Web3.0基金會：22%，220萬枚；

-ParityTechnology：10%，100萬枚；

-其他外部開發者：5%，50萬枚；

-團隊員工：5%，50萬枚；

-現有發行：3%，30萬枚。

4.4Staking收益率

Polkadot采用非線性模型來設置主網上線后的通貨膨脹。那些在早期就開始進行staking的公司將看到通脹率穩步上升，直到50%的DOT被質押。這種模式對于代幣持有者來說是一種重要的激勵，促使他們在網絡最早、最關鍵的時期參與進來。

數據：94,484,642枚BUSD在幣安鑄造:金色財經報道，據Whale Alert數據，94,484,642枚BUSD在幣安鑄造。[2022/8/10 12:16:24]

藍線是網絡中的通貨膨脹率，綠線是回報率：

5.插槽拍賣玩法

5.1Polkadot的插槽拍賣：

按照我們目前了解的情況，Polkadot預計將于今年6月份開始插槽拍賣，每次拍賣一個插槽，拍賣成功以后將有1-2周的隨機期用于測試平行鏈，所以預計整體的拍賣節奏是2周左右拍賣一個插槽。

?拍賣通過鎖定DOT的方式進行，拍賣鎖定的DOT最短期限為半年，根據Polkadot團隊所做的經濟模型，預計將有50%的DOT用于staking，30%的DOT被鎖定在拍賣中，真正市場流通的DOT只有20%左右，考慮到Web3.0基金**持有的20%的份額大概率不會參與競拍，所以目前市面上能夠參與競拍的DOT只有50%左右，而且由于staking的收益目前也有13%左右，預計真實能夠流入競拍市場的DOT可能只有20%左右，即200萬枚，所以DOT的持幣大戶將決定前期插槽的歸屬。

5.2具體實操

考慮到拍賣鎖定期較長，如果今年波卡價格依然較高，那么參與拍賣的機會成本相對較大，建議直接持有DOT，并且我們可以通過前期拍賣的數據進一步分析市場上DOT的流通量和需求量的對比，進而輔助我們判斷DOT價格的走勢，選擇合適的時點出貨。

如果接下來整體市場環境回落，那么DOT價值升值所帶來的收益相對會比較可觀，同時幫助項目方參與競拍所獎勵的項目方Token也可以帶來額外的回報。

三、Polkadot生態項目

目前與Polkadot相關的生態應用有300多個，包括基于Substrate開發的項目、工具、論壇、錢包等，又可細分為資產橋、隱私、DeFi、NFT等。波卡生態項目一覽：https://www.polkaproject.com/

-DeFi賽道重點項目：

Acala、Plasm、Moonbeam、Bifrost、Stafi、Zenlink等

-Privacy賽道重點項目：

PhalaNetwork、Adavanca等

-資產橋賽道重點項目：

Darwinia、Bifrost、ChainX等

四、明星項目

Acala

1.1Acala介紹

Acala網絡是首個由去中心化的財團管理的DeFi基礎設施鏈，為Polkadot網絡上所有鏈的金融活動提供動力。具體來說，它將解決穩定性和流動性問題：

通過Honzon協議實現金融工具的穩定性——一種可靠的貨幣，用于網絡中連接的所有區塊鏈的低成本、無邊界價值轉移；

質押的DOT的流動性——提取DOT的所有衍生價值，并在不影響整體網絡安全的情況下推動更多的金融活動。

1.2代幣情況：ACA

1.2.1發行總量1億，將在主網啟動時全部鑄好，并存儲在ACA儲備池中，將分配給ACALA基金會、種子輪投資者、IPO和其他網絡參與者的獎勵，預計20%留給團隊，30%用于競拍，50%用于投資人及網絡參與者；

1.2.2Acala成立了dSWF，并且持有外匯儲備和戰略投資，即ACA、DOT及其他數字貨幣資產，其作用是通過ACA的銷毀和釋放來保證aUSD的穩定和ACA的長期繁榮，通過購買DOT來保證參與Polkadot平行鏈的可持續發展，通過購買其他數字貨幣資產來抗衡Acala自身風險及市場風險；

1.2.3Acala首輪估值700萬美金，融資150萬美金，第二輪估值6000-7000萬美金，融資700萬美金，共向投資人釋放約30%的代幣，投資人包括Web3.0基金會、Polychain、Pantera、DCG、ParaFi、ArringtonXRP、Hypersphere等；?

1.3項目亮點

1.3.1項目創始人是Polkawallet的創始人姜富耀，他是國內最早便開始宣傳Polkadot的人，并且和Gavinwood關系友好；

1.3.2Acala是目前Polkadot的項目內投第一名；

1.3.3目前已經實現了aUSD、L－DOT以及DEX的功能，給Polkadot上的DeFi提供了一系列的組合工具，可以隨著Polkadot上DeFi的崛起而分享紅利；

1.3.4社群基礎不錯，很多國外機構及個人都在為Acala站臺及宣傳。

Bifrost&Stafi

2.1Bitrost介紹

Bifrost是一個為質押資產提供流動性的跨鏈網絡，當前從Staking切入，以Staking衍生品的形式為Staking提供流動性，基于Substrate開發，架構在Polkadot網絡上。用戶可以隨時將Pos幣種通過Bifrost協議兌換成vToken同時獲得Staking收益和流動性。

2.2代幣情況：BNC

2.2.1發行總量8000萬，其中1620萬作為vToken持幣激勵，激勵期限為10年，每兩年產量減半，15.75%的BNC用于Polkadot和Kusama的競拍獎勵，具體分配情況如下：

其中Ecosystem的45%具體分配情況如下：

為保障Bifrost功能開發、上線及生態系統的發展，不同部分的BNC分配將有不同的鎖倉時間，團隊部分的BNC也將在流通當天之后半年開始線性釋放，持續兩年時間解鎖完畢，具體情況如下：

2.3項目亮點

2.3.1目前Bifrost已經獲得Web3.0基金會和萬向實驗室從技術、產品、資本、法務、生態合作等全方位的支持。

2.3.2票權市場的玩法可以讓Staking用戶獲得確定性的收益以及可能的超額收益；

2.3.3生態系統鎖定代幣比例高達45%，對于生態系統的發展有較好的促進作用。

2.4StafiVSBifrost

Stafi也是同樣做跨鏈Staking流動性釋放的網絡，整體邏輯和Bifrost類似，但是Stafi目前還是一條獨立的公鏈，這意味著安全性是通過自己的驗證節點來保證的，而且目前沒有看到Stafi關于平行鏈競拍的消息，代幣上也沒有看到給平行鏈預留的份額。

不過相比于Bifrost，Stafi是比較早進入這個賽道的玩家，在圈內的知名度也還可以。

3、Phala

3.1Phala介紹

Phala旨在成為Web3.0隱私保護基礎設施，基于Substrate開發并通過TEE區塊鏈架構實現機密智能合約，可以為波卡生態提供隱私計算服務。PhalaNetwork是波卡上的隱私計算平行鏈，Phala釋放無數CPU中隱私算力并運用于波卡平行鏈，進而服務于波卡上的Defi、數據服務等其他應用。基于Phala的應用pLibra和Web3Analytics已經獲得web3基金會grant。?

3.2代幣情況：PHA

PHA總量10億，分配情況如下：

Phala希望有40%的代幣被抵押到NPoS共識系統，60%的代幣用于資源支出與市場流通。Phala預期年通脹率為5%。在40%的抵押率中，抵押代幣的平均年化收益為12.5%。

3.3項目亮點

3.3.1波卡生態中的基礎設施之一，在波卡的支持下，可以成為具有可組合性和互操作性的機密只能合約網絡；

3.3.2依托波卡生態，可以成為這條賽道為數不多的做跨鏈隱私計算或者隱私幣的玩家，競爭較小。?

長期來看，樂觀層面，我們認為Polkadot的市值有望突破Etheruem，所以長期策略是持有DOT；悲觀層面，Kusama插槽拍賣在即，對于波卡生態來說算是靴子落地，如果拍賣以后的生態發展跟不上預期，可能反而會迎來一波非常悲觀的情緒，大家會把目光重新聚焦回以太坊，所以最終生態的發展才是硬道理。

短期來看，如果市場環境好，那么就持有DOT并尋找合適的時間賣出獲利，如果市場環境不好，利用手中的DOT幫助項目方去參與競拍也將是一種可以獲利的投資手段。?

聲明:?

本文不構成任何投資建議。

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