ODE:比特幣盤點5.19極端行情后的市場脈絡_CODEX

“飄風不終朝,驟雨不終日。”對于加密市場中的投資者來說，經歷過這個五月之后應該更能夠深刻體會這句經典的力量。距離5·19極端行情已經整整過去一周，在這一周的時間里，加密市場內波譎云詭，幾家歡喜幾家愁。

關于極端行情

如果以后來者的視角去探尋這次下跌的原因，似乎意義并不是很大，若是將其中的原因簡單的歸結于外部壓力顯然是不合理的，因為任何外因都必須通過內因才能發揮作用，所以最合理的解釋只能是市場走到了應該暴跌的時刻。在任何一個投資市場上，我們都需要認同這樣兩個觀點：市場一定會朝著阻力最小的方向發展；市場一定是最正確的。

就像我們最常見的橡皮筋，當它們開始被拉扯的時候，是不需要費很大力氣的，但是拉得越長，要維持拉扯狀態的力量就需要越大，也就是說，整個系統的脆弱性越強，稍有松懈就會恢復到之前的狀態。

散戶投資者已持有17%的比特幣供應量，創歷史新高:金色財經報道，根據加密分析公司 Glassnode 近期整理的公共區塊鏈數據，散戶投資者現在持有比特幣總流通量的17%，創下歷史新高。Glassnode 將“散戶”定義為錢包中持有的 BTC 少于 10 枚，目前價值近 169,000 美元。

歷史數據顯示，該指標在 2020 年初還不到 12%，但在 2022 年開始呈指數增長，比特幣經常因其高度集中的所有權而受到批評，一些人認為這有損于支持者的去中心化主張，此前彭博社聲稱僅 2% 的賬戶控制著 95% 的比特幣。Reflexivity Research 分析師 Will Clemente 認為：“雖然 17% 仍不太完美，但對于一個擁有 12 年歷史的資產來說是穩固的，并且肯定會朝著正確的方向發展。比特幣供應量會隨著時間的推移而逐漸分散。”（decrypt）[2022/12/21 21:57:21]

2020年10月以來比特幣行情

比特幣礦工余額達到今年來的最低點:7月10日消息，Glassnode數據顯示，BTC礦工余額達到7個月低點，為1,819,038.702。[2022/7/10 2:03:17]

從行情可以看到，比特幣從1萬美元開始漲到6萬美元以上的位置，一共用了8個月時間，期間從沒有出現過超過30%的大級別回調，這就意味著它本身已經到了一個很脆弱的時刻，一方面如果要繼續維持上漲的趨勢，就要面臨一個“增量資金從何而來”的問題，而增量資金進場，持倉成本是必須要考慮的問題；另一方面前期積累的大量獲利盤已經有了鎖定利潤的需求，當獲利盤積累到一定程度，包括早期投資者在內的很多人關于“落袋為安”的心理狀態就已經到了臨界點。如果從這個角度看特斯拉在第一季度出售其持有的10%倉位的比特幣，進而獲得2.72億美元的現金，可能比馬斯克所做出的解釋“為了證明比特幣的流動性”更能讓人信服。

行情 | 比特幣期貨收跌于3600美元下方:CME比特幣期貨BTC 3月合約收跌5美元，跌幅超0.14%，報3565美元。CBOE比特幣期貨XBT 4月合約收跌17.50美元，跌超0.49%，報3552.50美元。[2019/2/15]

簡單點說，當比特幣在6萬美元附近徘徊不前的時候，這根“橡皮筋”已經接近了彈性形變的最大值，比起繼續“拉扯”比特幣所需要付出的力量，讓它回縮的阻力顯然要小得多。在這種緊張的狀態下，稍有一點風吹草動，拋售潮自然就接踵而至。

這一周內發生了什么？

以比特幣為例，在這一周的時間里，比特幣從最高點43800美元下跌至29000美元附近，截至撰稿時，已經反彈至40000美元上方，已經收復大半失地。同時據qkl123網站統計，比特幣在近7日共有11.8億美元凈流入。

亞洲投資者出手，數字貨幣大反彈，比特幣抹平20%跌幅轉漲:北京時間18日6點12分，Coinmarketcap數據顯示，比特幣（BTC）站上11000美元，較六小時前回漲將近2000美元。十大數字貨幣24小時跌幅全數轉漲，以太幣重上1000美元，瑞波幣漲超20%，而昨晚11點還有半數貨幣跌超30%。以24小時成交量看，全球前五大數字貨幣交易所均來自中韓。[2018/1/18]

近七日比特幣資金流向

與之相對的，是比特幣市值和市場占有率的大幅回升。目前比特幣市值已經從最低6059億美元上升至7617億美元，而比特幣的市場占有率也已經從38.59%上升至46.51%。

比特幣近期市值變化

在鏈上數據方面，近一周時間內，交易所地址內的比特幣持有量出現拐頭向下趨勢，意味著持續多日的交易所地址比特幣凈流入狀態轉為凈流出狀態。

交易所地址內比特幣數量變化

據區塊鏈研究平臺cryptoquant最新統計數據顯示，自5月19日以來，已經有超過34000枚比特幣凈流出交易所。

交易所地址內比特幣流動情況

另外根據Glassnode的數據，近一周比特幣總地址數持續增長，同時非零余額地址數均有所增長。而持倉大于1枚、大于10枚、大于100枚比特幣的地址數以及大于0.1枚、大于1000枚比特幣的地址數則出現不同的走勢。

比特幣持幣總地址數變化

從上圖可以看出，比特幣總地址數已經超過8346萬個，剔除余額為零的地址，這一數值仍有3813萬個，相比19日的3764萬個，增加了49萬個地址。同時持倉大于1枚、大于10枚、大于100枚比特幣的地址數自19日以來持續減少，而持倉大于0.1枚、大于1000枚比特幣的地址數則有小幅上升，這表明市場上對于后市的判斷依然有著明顯的分歧。

——DeFi市場

在這一輪極端行情中，DeFi市場同樣遭遇了較大沖擊，從市值變化情況來看，從19日的1321億美元減少到24日的683美元美元，今日略有上漲達到884億美元。

從鏈上鎖倉資產價值變化來看也有大幅減少，一度從19日的786.8億美元減少到24日的498億美元，截至26日再次回到636.6億美元的規模。

另外需要關注的一個數據就是DeFi借貸協議中清算資產金額。由于ETH價格同樣經歷了超過50%的下跌，導致了大量基于以太坊的DeFi借貸協議中的用戶質押資產遭到清算，據統計，5月19日~5月25日期間，共計有超過6.1億美元資產遭到清算。

結語

加密市場在經過了大幅下跌之后，迎來了一輪中規中矩的反彈行情，就像我們開篇提到“橡皮筋”原理，市場一定會向著阻力最小的方向發展，雖然歷史不會簡單的重復，但在加密市場中類似5·19這樣的極端行情一定不會是最后一次，所以對于廣大投資者來說，時刻保持對市場的敬畏，把風險控制在自己可以承受的范圍之內依然是需要牢記的一條準則。

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