PAC:美國SEC再審比特幣ETF，會成為加密市場的強心劑嗎_MouseCoin

當地時間5月25日早間，根據美國證券交易委員會公布的兩份文件，SEC已開始正式審查SkyBridge及富達的比特幣ETF申請，分別為“TheFirstTrustSkyBridgeBitcoinETFTrust”和“WiseOriginBitcoinTrust”。根據文件內容顯示，SkyBridge的ETF申請在紐約證券交易所交易，而WiseOriginETF則申請在芝加哥期權交易所的BZX交易所進行交易。

SEC開始審查“WiseOriginBitcoinTrust”文件

據了解，這兩份ETF申請均于今年3月提交。SkyBridgeCapital與投資顧問FirstTrustAdvisors合作，開發了一種錨定比特幣價格的ETF產品，該產品使用一個來自多個價格源的專有指數來跟蹤比特幣的日常價格變動，進而為投資者提供更加多樣的投資標的。根據現行規定，SEC將在45天內對以上比特幣ETF申請做出初步決定，除非它延長窗口期，最多可延長240天。也就是說，如果不出意外的話，SEC最快將在7月上旬做出拒絕或同意這兩個比特幣ETF申請的決定，如果推遲則最晚將于明年年初才能揭曉答案。

美國SEC：阻止了猶他州的數字許可公司的欺詐行徑，涉案金額約為5000萬美元:金色財經報道，美國證券交易委員會（SEC）已獲得緊急援助，阻止了總部位于猶他州的Digital Licensing Inc（以DEBT Box為商號）的欺詐行徑，該欺詐案涉及18名被告的加密資產。據SEC的投訴，這些被告自2021年3月起，通過所謂的“節點許可證”進行未注冊證券的銷售，涉案金額約為5000萬美元，以及不明數量的比特幣和以太坊。

SEC指控DEBT Box及其負責人在銷售這些“節點許可證”時，通過網絡視頻、社交媒體帖子和投資者活動，向投資者承諾其將通過加密挖礦活動產生各種加密資產代幣，并聲稱各種行業的收入產生業務將推動DEBT Box挖礦的各種代幣的價值，從而為投資者帶來巨大收益。然而，SEC指出，實際上這些“節點許可證”只是一個幌子，用來掩蓋DEBT Box通過區塊鏈上的代碼瞬間創建每種代幣的總供應量的事實。[2023/8/3 16:17:03]

當然，目前等待SEC審查的比特幣ETF并不止這兩個，據媒體報道當前還有四項申請正在接受官方審查，分別為VanEck、Kryptoin、WisdomTree和Valkyrie提交的比特幣ETF申請。此前，由于擔心比特幣的價格操縱和波動性，美國證券交易委員會尚未批準任何一只比特幣ETF。由此可以看出，對于比特幣ETF產品的態度，始終保持著謹慎再謹慎的審核態度。

美國SEC新提案要求加強對SPAC披露，或將影響加密公司上市進程:3月31日消息，美國證券交易委員會（SEC）已針對特殊目的收購公司 (SPAC) 提出了新規則和披露標準修正案，使披露更符合傳統的IPO流程。該提案將對涉及上市空殼公司和私營運營公司的IPO提出類似的財務報表要求，它還將增加關于保薦人、估值、利益沖突、SPAC目標IPO和稀釋的專門披露要求，這些要求必須在交易批準投票前20天告知投資者。任何將非空殼公司出售給空殼公司股東的行為都將受到《證券法》的約束。 此外，該提案還為目前正在進行的滿足某些披露要求的SPAC創建了一個安全港。在SPAC中，一家尋求上市的私人公司被一家已經上市的公司收購，而不是像傳統的首次公開募股那樣經歷更艱巨的披露和備案流程。但隨著時間的推移，SPAC已經受到美國證券交易委員會的審查，因為快速的流程可以讓一些公司以很高的估值上市，有時甚至沒有產品。而許多加密貨幣公司都關注SPAC模型，想要通過SPAC加快上市進程，例如Bullish、Circle、Coincheck、Bitdeer等。

此前消息，日本加密貨幣交易平臺Coincheck將通過與納斯達克上市特殊目的收購公司（SPAC）。（The Block）[2022/3/31 14:28:23]

以目前排在前面的VanEck提交的申請為例：

美國SEC拒絕提供其員工持有的XRP、BTC、ETH資產相關的文件:9月5日消息，在有關正在進行的Ripple訴美國證券交易委員會的最新更新中，SEC反對Ripple要求其披露SEC員工持有的XRP的動議。SEC以員工的隱私為由要求法院駁回被告的動議。美國證券交易委員會執法部門的審判律師Pascale Guerrier提到，敏感數據由SEC道德顧問辦公室（“道德顧問”）收集，目的是確保SEC員工遵守旨在防止利益沖突的道德規則，而不是確定任何特定交易是否符合證券法。這實質上澄清了“道德顧問”的預先批準并不是交易是否符合證券法的指標，因此與案件無關。“道德顧問”確認它沒有將XRP、BTC、ETH列入其“禁止持有”名單。但是，XRP在其“觀察名單”之下。SEC 還提供了其他理由來證明其希望法院駁回 Ripple 的動議。盡管Ripple要求提供匿名文件，但SEC聲稱即使是匯總形式的數據也會破壞其員工對“道德顧問”的信任。（AMBCrypto）[2021/9/5 23:01:35]

2020年12月VanEck向SEC提交了最新的S-1申請，2021年3月1日，芝加哥期權交易所在VanEck的申請的基礎上，向SEC提交了申請公開上市和交易VanEck比特幣ETF的文件。SEC于3月中旬確認收到了以上兩份申請，并由此開啟了45天的審查窗口期。至5月3日這45天審核期即將結束時，SEC不出預料的宣布將審批截止日期再延長45天，推遲到了6月17日。據業內人士MarySheldon分析，關于該申請的審查窗口期很可能還會進一步延長至240天。這樣看來，VanEck、SkyBridge和富達三家機構提交的比特幣ETF申請，在審查時間上就會有很大的重疊期，SEC大概率將會在某個時間點同時作出決定，這也就意味著投資者還要繼續等待美國首個比特幣ETF的推出。

動態 | 美國SEC起訴一家新西蘭公司發行未注冊證券:美國證券交易委員會（SEC）在官網發文宣布，其已在8月12日對一家位于新英格蘭的區塊鏈公司SimplyVital Health.Inc提起訴訟，因該公司向公眾提供和出售約630萬美元的未注冊證券。[2019/8/15]

SEC助理秘書J·MatthewDeLesDernier對此表示：“委員會認為應該指定更長的時間對提議的規則更改采取行動，以便有足夠的時間來考慮提議的規則更改和收到的意見。”

和對待比特幣ETF的謹慎小心的態度不同，SEC對于信托類交易產品的審核要寬松的多。比如我們所熟悉的灰度公司——2020年1月，灰度比特幣信托向SEC申請注冊通過，成為首個符合SEC標準的數字資產工具；同年4月，灰度比特幣信托正式生效；4個月之后的8月6日，灰度向SEC提交以太坊信托注冊申請，2個月后灰度宣布其提交的以太坊信托注冊申請已正式獲得通過，至此，灰度比特幣信托和以太坊信托雙雙成為SEC報告公司。

動態 | 美國SEC發布指導方針 幫助確定數字貨幣的證券合法性:據路透社消息，美國證券交易委員會（SEC）周三發布了指導方針，幫助市場參與者確定數字資產是否符合聯邦證券法的證券資格，并需要在監管機構注冊。

美國證券交易委員會已經加強了與數字資產和數字貨幣首次發行相關法規。為了幫助確定數字資產是否是一種證券，SEC表示，它和聯邦法院都在研究該資產是否具有“投資合同”的任何特征。SEC在一份長達13頁的框架文件中表示，“當有資金投資于一個企業，并有合理的期望從他人的努力中獲得利潤，就存在投資合同。”該文件還列出了市場參與者在進行ICO之前應考慮的一些因素。而數字資產在發行或出售時是否是投資合同，取決于具體的事實和情況。[2019/4/4]

在過去的幾年時間里，灰度比特幣信托也曾有過風光無兩的時刻，從持倉額來看，2020年6月~2021年5月間，就從35億美元最高增長到410億美元以上，漲幅超過10倍。從持倉量來看，灰度比特幣信托持有的比特幣數量也在近一年間從36.5萬枚增長到65萬枚以上，增幅超過78%。

近一年灰度比特幣信托持倉額，來源OKLink

從二級市場溢價率來看，GBTC的溢價率也曾長期保持10%以上的高位水平，在上一輪牛市中更是錄得132%的超高溢價率。

近一年灰度比特幣信托二級市場溢價率

但是隨著加密市場蓬勃發展，交投活躍度大幅增長，信托類產品在流動性、投資門檻、專業性等方面的短板逐步顯現，以灰度比特幣信托為代表，其持倉量增幅自進入2021年以來基本呈現0增長態勢，同時在二級市場的吸引力也大幅下降，自從3月2日首次出現負溢價以來，已經持續86天維持負溢價狀態。

危機面前，灰度也在積極尋求自救辦法，其于今年4月上旬向SEC提交的將比特幣信托產品轉型為ETF的申請就是重要一環。同時也從側面反映出，加密市場中的投資者對于更加靈活、門檻更低的比特幣ETF產品的期待。

接下來讓我們把目光轉向加拿大——這個美國的鄰居，其監管機構已經于今年3月搶先批準了多個比特幣ETF，其中第一只ThePurpose比特幣ETF在推出后不到兩個月就積累了10億美元的管理資產，并在多倫多交易所成功上市了BTCC.B、BTCC.U和BTCC三個投資標的。截至5月26日，該基金旗下仍然管理著超過18700枚比特幣，價值約7.22億美元。

ThePurpose比特幣ETF，來源purposeinvest官網

在批準比特幣ETF一個月之后，加拿大監管部門在4月中旬一次通過了三支以太坊ETF——PurposeInvestments,CIGlobalAssetManagement,andEvolveETFs，并順利在多倫多證券交易所上市交易，在一個交易日內，成交額便突破1億美元。

在這樣的背景下，加密市場對于美國SEC通過比特幣ETF的預期明顯升溫。GalaxyDigital首席執行官MikeNovogratz最近在其社交賬號中表示，比特幣ETF可能在一年內上線。他進一步強調，ETF比機構提供的其他產品要好得多。他還暗示，今年4月新上任的SEC主席GaryGensler很“聰明”，很快就會批準這一計劃。對于近期市場上的劇烈動蕩可能意味著SEC暫停審批的猜測，MikeNovogratz認為：“批準灰度信托而不批準ETF完全沒有意義。”他還表示，以太坊的擴展速度有些慢，這導致了其他生態系統的爆炸式增長。

和MikeNovogratz的樂觀預期不同，加密市場中的部分投資者認為，在2019年6月，時任美國SEC主席杰伊·克萊頓曾表示，“價格操縱是SEC所擔心的一個潛在問題。”只要比特幣劇烈的價格波動和SEC所認為的“價格操縱”嫌疑沒有得到明顯好轉之前，SEC批準比特幣ETF的可能性不大，不應該因為新任SEC主席個人對于加密資產的友好態度而過于樂觀。

拋開美國SEC將會在何時通過比特幣ETF的討論，還有部分投資者認為，即便年內SEC順利批準一只或幾只比特幣ETF上市交易，也很有可能是市場加速見頂的信號，就像2017年12月CBOE和CME相繼推出比特幣衍生品交易之后所走出的行情一樣。

從歐易OKEx行情信息可以看到，2017年12月初，受到這一利好消息影響，比特幣價格出現連續多日的大幅拉升，但是在CME衍生品交易正式上市當天，完成沖頂反轉，開啟了長達3年的熊市。

所以，對于比特幣ETF產品，我們仍然需要辯證的去看待，一方面如果美國SEC將比特幣ETF納入到其監管范圍內，客觀上的確將有助于穩定加密市場，投資者的權益將得到更大限度的保護，同時也將大大降低普通投資者進入加密市場的門檻。另一方面也要有足夠的風險管理預案，防范利好兌現之后，前期投資者大幅兌現利潤導致的盤面波動。

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