DYDX:去中心化借貸_DAO

1去中心化借貸的背景

此前，ICO在國內被禁、STO又需較高門檻，且仍然處于試水階段。對企業來說，加密貨幣市場需要新的融資工具。據MakerDAO中國區市場負責人潘超透露，MakerDAO上的借方以企業為主，這也說明項目方將去中心化借貸作為一種金融工具。對于成熟的金融市場來說，更豐富的金融工具會帶來更高的市場流動性，由此可以預見，去中心化借貸之后，權益類產品和衍生類產品將陸續進入大眾視野，去中心化借貸是帶領加密貨幣進入金融服務的重要一步。

此外，2018年下半年數字資產價格整體下降，持幣者從炒幣轉向“理財”、借貸、保證金交易等，進行增值保值。2018年12月31日的活躍貸款余額達到7100萬美元，相比2017年12月31日的600萬美元，增幅1083%，也反映了去中心化借貸平臺的接受程度大幅提升。

Ripple CTO：去中心化系統非常民主:金色財經報道，Ripple CTO??David Schwartz在回應有關 Solend 清算危機的推文時認為，去中心化系統非常民主。作為 Solana 的 DeFi 協議的核心，Solend 是一個匿名錢包，它存放了 Solend 整個 SOL 池的 95%，代表了 USDC 借款的 88%。據報道，隨著 SOL 的價格暴跌，Solend 最大的單一用戶使用的錢包危險地接近巨額追加保證金通知。如果 SOL 達到 22.30 美元，該協議將自動清算高達 20% 的鯨魚抵押品。

Solana 協議工程師擔心數百萬美元的清算可能會使 Solana 的去中心化交易所不堪重負，從而導致網絡癱瘓。他們設法通過投票來控制鯨魚錢包并通過場外交易更順利地對其進行清算。（U.today）[2022/6/21 4:41:32]

2去中心化借貸特征

a16z：零知識證明保護去中心化和隱私，將取得一系列進展:4月15日消息，a16z發文《去中心化的速度：零知識證明的進步》表示，隨著區塊鏈吸引了數以百萬計的用戶，并且它們所承載的應用程序的復雜性不斷提高，圍繞隱私和可擴展性的兩個關鍵需求已經出現。需要識別的一個關鍵趨勢是，雖然正在為其中許多應用開發專用硬件，但也有一項運動正在優化消費者級硬件的算法，以保護去中心化和隱私。這一趨勢的一個特別好的例子是零知識證明。

我們目前正處于一個非常早期的時刻，零知識證明計劃將取得一系列進展。我們已經從零知識領域中極少數面向消費者的應用程序，發展到在很短的時間內為隱私和可擴展性提供應用程序和區塊鏈的整個生態系統。像這樣的新技術最令人興奮的一點是，很難預測另一面到底是什么樣子。[2022/4/15 14:27:35]

去中心化借貸是指通過去中心借貸協議匹配借方與貸方，再抵質押確認后即時劃轉資產、完成借貸行為。

去中心化期貨交易平臺 Futureswap V4 版本上線測試網:10月11日消息，去中心化期貨交易平臺 Futureswap 宣布其 V4 版本上線以太坊 Rinkeby 測試網上的擴容網絡 Arbitrum。Futureswap 測試網提供 26 倍杠桿的 ETH/USDC 永續合約，此外還提供一個 200 萬的流動性池，以便套利者看到其價格影響。用戶可通過在 Futureswap 的 Discord 相應頻道中輸入地址領取測試 USDC 和 ETH 參與公測。[2021/10/11 20:20:06]

去中心化借貸協議為平臺提供了標準化和互操作性的技術基礎，并在貸款過程中起到安全管理的作用。與傳統的借貸模式相比，去中心化借貸模式具有以下特點：

報告：以太坊和IPFS引領著去中心化網絡的發展:Fluence Labs在最新發布一份報告中從631個項目里挑選出了231個具有技術背景、目前正在開發與Web3.0相關的項目。報告指出，去中心化網絡正在發展中，這在很大程度上是由以太坊和IPFS引領，兩者是開發人員用來創建DWeb應用程序的主要力量。（News Logical）[2020/6/15]

a.法幣貸款與數字資產貸款相合并；

b.基于數字資產的抵押；

c.通過自動化實現即時交易結算，并降低實際成本；

d.用超額抵押模式代替信用審查，這也意味著可以服務更多無法使用傳統服務的群體。

去中心化借貸平臺常用的“抵押貸款”形式：借款人須將價值高于借款的資產作為抵押品，以保證在無法償還債務的情況下，貸款人可獲得抵押品。抵押貸款的業務過程如下：

3去中心化借貸的服務人群

誰是數字貨幣借方和貸方？

借方：包括量化交易平臺、加密貨幣對沖基金、區塊鏈項目方、礦場等，他們希望通過抵押數字資產獲得現金流，或通過借貸對沖風險。

貸方：包括資產管理人、家族辦公室和高凈值個人等，他們希望利用手中的資產房貸以獲得額外收益。

4去中心化借貸的三種模式

最為有名的四個去中心化貸款協議分別為Compound、Dharma、dYdX和MakerDAO，我們將其歸納為三種模式：

P2P撮合模式

Dharma和dYdX都是撮合借方和貸方的點對點協議。因此，基于這兩個協議的貸款和借款數量是相等的。

如，Dharma中由智能合約充當“擔保方”角色，評估借方的資產價格和風險。債權人則根據“擔保方”提供的評估結果決定是否貸款給借款人，同時當借款人無法按時還款時，“擔保方”自動執行清算程序。Dharma平臺的借款期限最長為90天，貸款利息是固定的。貸款人在放貸期間資金被鎖定，只有在與借款人匹配后才開始賺取利息。

dYdX協議也是P2P模式，但它與其他借貸平臺之間的主要區別是，dYdX也支持除了借入借出之外的其他交易，如期貨交易。交易者在dYdX開倉時，會借入保證金，并與貸方通過平臺就條款協議達成一致，進行保證金交易。所以dYdX的目標客戶主要是保證金交易商。dYdX平臺的利息是可變的，用戶在dYdX上貸款時沒有鎖定期或最長期限。

穩定幣模式

這一模式的典型是MakerDAO，沒有貸方只有借方，且唯一可借入的資產是DAI。借款人通過抵押數字資產借入新創造的DAI。DAI是MakerDAO平臺發行的、與美元掛鉤的穩定幣。質押資產和借款的質押比率必須保持在150%以上。而其利息是全球性的，由MKR持有者通過投票來決定。利息并不穩定，曾在一個多月的時間里從2.5%上升到19.5%。

流動池交易

以Compound為例，借方和貸方通過流動性交易池進行交易，而不是與交易對手進行匹配。每個貸款和借款的利率由池子的流動性大小來確定，即由貸方提供的貨幣總數量和借方的需求總數量之間的比率而波動。Compound不設置固定的貸款期限，貸款人可以把資金存入貸款池子持續賺取利息，并隨時提取資產。借款人有無限的合約期。

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