EFI:DappRader報告：價值流開始從DeFi轉向NFT和游戲_DEFI

本文來自DappRader，原文作者：PedroHerrera

Odaily星球日報譯者|Moni

本文將分析近期DeFi領域所呈現的價值主張，以及NFT和游戲的激增對鏈上價值流產生了怎樣的影響，另外還將專注于分析以太坊和BSC的DeFi格局，以及OpenSea和AxieInfinity等dApp。從去年六月開始，DeFi行業就出現了巨大的價值流動，但價值是如何從一個點流向另一個點的呢？DeFi的價值還在嗎？我們知道以太坊在總鎖倉量方面仍然保持領先地位，但其他區塊鏈是否會對價值流產生影響？還有NFT的爆炸式增長是否也會影響價值流走向？

本文撰寫時，DeFi總鎖倉量達到1890.5億美元，其中1627.9億美元鎖定在6個區塊鏈中，從7月23日到9月5日，DeFi總鎖倉量增長了75%，一度飆升至1950億美元峰值。實際上，鎖倉量大幅增長是在近期發生的，比如以太坊總鎖倉量在過去兩個月增長了680億美元，而Solana和Avalanche這兩個區塊鏈的總鎖倉量也在這段期間內從數千萬美元飆升到數十億美元。

但問題是，如此高的鎖倉量是否轉化為價值？似乎沒有。雖然鎖倉量是評估DeFi狀態的最重要指標之一，但卻無法較好地評估價值流向，鎖倉量完全依賴于標的資產，反而給價值流向提供了一個錯誤的角度。舉個例子，ETH持有人可能將其鎖定在Aave中的ETH作為抵押品借入一些USDT或USDC，然后，此人去Uniswap進行套利交易并將穩定幣換回ETH，最后在Curve中借出ETH或Compound。在這個過程中，我們發現鎖定在這些dApp和協議中的價值都出現了增長，但是，鎖倉量并沒有發生太大變化。

Concept Art House完成2500萬美元A輪融資，Dapper Labs領投:金色財經報道，NFT和視頻游戲藝術內容開發商和發行商Concept Art House宣布完成2500萬美元A輪融資，Dapper Labs領投，投資者和顧問還包括Animoca Brands、Gala Games、Anthos、Appworks、Blockchain Coinvestors、Fabric VC、Hashkey、Liberty City Ventures、One Football、PKO Investments、Polymorphic Capital、Protocol Labs、Redbeard Ventures、Spartan Group、Steve Aoki、 Jeff 'Jiho' Zirlin（Axie Infinity）、Gabby Dizon（Yield Guild Games）、Vinny Lingham（Civic）和Kevin Lin（Twitch）等。Dapper Labs聯合創始人兼首席商務官Mik Naayem將加入其董事會。新資金將進一步使CAH能夠迅速鞏固其在游戲和NFT交叉領域的市場地位。[2021/10/20 20:41:20]

價值流：以太坊DeFi

在談到DeFi時，以太坊無疑是最受人關注的區塊鏈，也是目前鎖倉量最高的區塊鏈，因此分析以太坊網絡的主要活動顯然更有意義、更具代表性。但鑒于上述原因，我們在此不過多研究鎖倉量指標，而是要重點探尋鎖定在DeFi協議中代幣供應情況，這是因為鎖倉量往往會受到ETH美元價格波動的影響，所以根據基礎資產供應量分析可以較好地反映出價值增長情況。

DappRader：頭部NFT收藏品中Avastars的巨鯨中心化指數最高:8月12日消息，據DappRader對四個頭部NFT收藏品的分析數據顯示，Avastars的巨鯨中心化指數（whale concentration index）最高，達到21%；其次是CryptoPunks，其巨鯨中心化指數約為9%（前5名持有者擁有約900個Punk，價值超過1.03億美元）；Meebits的巨鯨中心化指數為7.2%，位列第三；BoredApesYachtClub位列第四，該系列中只有4%歸前5名錢包所有，目前擁有5,100多個獨立所有者。

此外BAYC的最大優勢之一是社區規模，TheBoredApes持有者一直在Twitter和Discord上積極發表意見，社區規模越大，BAYC就有可能變得更強大。[2021/8/12 1:51:12]

首先我們來看是封裝Ether——WETH，該代幣供應量已經有了明顯增加，從2020年7月到2021年5月，我們可以觀察到鎖定在以太坊DeFidapp中的WETH供應量穩步上升，也說明WETH價值有所增加，這主要是因為以下幾個原因：

1、出現大量基于WETH的流動性交易對

2、連接到其他區塊鏈的便利性提升

3、成為交易NFT的主要資產

雖然從2021年5月到7月期間這種上漲趨勢有所減緩，不過之后又快速恢復到高位。總體來看，以太坊DeFi領域里的WETH供應量增加可以證明價值增加。

聲音 | Everipedia首席信息官：EOS如果被中國財團中心化控制 將放棄開發DAPP:去中心化版維基百科 Everipedia首席信息官Larry Sanger今日發布推特表示，EOS如果被中國財團中心化控制的話，將放棄開發DAPP。EOS主網于2018年6月15日凌晨1:50上線，Everipedia是該網絡上線的第一批DAPP項目。由于EOS特定的DPoS機制設計，其控制權被掌握在21個超級節點中，而這21個超級節點曾有17個或被中國團隊或財團控制，占比高達80％。[2019/8/23]

接下來，讓我們把注意力轉移到DeFi領域里的穩定幣——穩定幣在DeFi中被廣泛用于風險管理“單位”，雖然穩定幣不會給持有人帶來太具吸引力的收益，但卻有助于降低DeFi產品相關風險，比如“無常損失”和價格波動等。目前DeFi領域里幾個最重要的穩定幣包括USDC、USDT和DAI。

通過分析，我們可以看到2021年第一季度穩定幣供應量出現了大幅飆升，盡管增長曲線表現的都不太規則，但可以看出增長趨勢與WETH供應量增長趨勢基本同步——

就USDC而言，以太坊區塊鏈上的USDC供應量顯著減少，但由于USDC在Solana和其他區塊鏈上發行量有所增長，因此USDC的整體供應量穩步增加。從另一個角度來看，雖然DeFi整體價值保持上漲，但以太坊上的DeFi價值卻正在發生轉移。

動態 | 在未有新的玩法模式前，各平臺DApp頭部效應愈加明顯:今日，TokenInsight發布2019年第4周DApp影響力排行榜：其中EOS平臺前三名為Endless Game、Newdex和EOSBet；TRON平臺前三名為TRONbet、釣魚高手和WINToken Games；ETH平臺前三名為Bancor、IDEX和加密英雄。

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EOS本周影響力排行榜變動較小，其中競猜游戲類占據了90%的交易額，占比有所增加，其它游戲類DApp交易額大幅轉移到了競猜游戲和交易所類。TRON排行榜中，競猜游戲仍然占據大部分位置，其中TRONbet、Dice3D占據了榜單78%的交易額。ETH排行榜再次回歸穩定，過去一周也僅上線了5款DApp。[2019/1/28]

就USDT而言，我們能夠觀察到Tether供應量一直在dApp之間轉移，這意味著價值并沒有“流出”DeFi領域。

最后，以太坊區塊鏈上頂級DeFidApp原生代幣供應量都保持了穩定增長，同樣表明價值并沒有“以相當大的方式”從DeFi領域里流出。

然而，DeFi價值的確出現了“流出”跡象，這是因為NFT和游戲兩個垂直領域興起。

NFT價值流分析

8月NFT交易量創下歷史新高，交易額高達52億美元。與DeFi一樣，90%的NFT交易量發生在以太坊區塊鏈上，其中最引人注意的就是NFT市場OpenSea，因此我們將專注于這個特定的市場。

動態 | EOS Dapp數量突破100個:根據網站dappradar.com的統計，已經上線的EOS Dapp突破了100個，達到103個。[2018/10/21]

OpenSea允許用戶以不同的貨幣交易NFT，個人用戶可以使用ETH、WETH、USDC、DAI和Polygon(MATIC)交易他們想要的作品，其中99.7%的交易使用的是ETH或其封裝版本WETH。

此外，通過分析2021年在OpenSea上交易的ETH、WETH和USDC的數量，我們還發現這些資產使用量據出現明顯激增。

NFT領域里的ETH或WETH數量大幅增加，這表明NFT用例開始增多。值得一提的是，DeFi中的ETH在今年五月份出現下降，與此同時NFT中的ETH使用量卻出現上升，這說明NFT市場的增長是有機的。

此外，通過分析使用量趨勢，我們還發現了一個有趣的模式。在5月底時，與DeFidApps互動的交易數量驟減，而涉及游戲和NFTdApps的交易數量卻大幅增加。從代幣的角度來看，價值整體流動似乎沒有改變，但很明顯，重點已經從DeFi轉移到了其他領域，也就是NFT和游戲。

盡管價值在某種程度上從DeFi流向了NFT，但似乎這兩個垂直領域都在“獨立”產生價值。從上文分析的OpenSea內部ETH供應量中可以看出，NFT垂直領域產生的價值是有機的。另外在DeFi中，一些最常用代幣的供應量似乎沒有出現任何大幅下行趨勢，這表明NFT使用率更高。NFT帶來的價值主張可能暗示市場投資視角正在發生變化，而不是僅僅是價值從一個類別轉移到另一個類別，更表明投資者愿意使用ETH來購買NFT——總而言之，DeFi價值一如既往增長，而NFT從8月份開始已經產生價值流。

接下來，我們將重新審視另一個產生大量價值的垂直領域，即：游戲。

“邊玩邊賺”游戲橫空出世

與NFT發生的情況類似，基于區塊鏈的游戲最近也取得了很大的成功，其中最值得關注的就是“邊玩邊賺”這一創新類別，我們將在本文中重點介紹AxieInfinity。AxieInfinity一直是“邊玩邊賺”游戲領域里的先驅，今年四月下旬轉向Ronin側鏈，但同時與以太坊依然保持著非常密切的聯系。

所有AxieInfinity代幣，無論是ERC20還是ERC721，都托管在Ronin側鏈上。因此，如果玩家要玩游戲，就需要將ERC-20代幣轉移或橋接到Ronin側鏈，這一趨勢可以通過分析Ronin橋接中ETH凈流量清楚地看出，也因此看出價值開始向AxieInfinity生態系統轉移。

從上圖中可以看出，ETH凈流入為正，表明在Ronin側鏈流入的ETH數量超過了側鏈流出的數量，由此可以看出，價值正在集中在這個網絡中。事實上，出現這種趨勢并不令人意外，AxieInfinity是整個區塊鏈游戲行業中參與度最高的游戲，日均用戶超過150萬，自6月以來，月收入也一直處于領先位置。

分析AxieInfinity指標可以證明dApp產生的價值主張，自5月以來，這款游戲交易數量超過510萬筆，交易總額超過21.5億美元，交易者數量超過930萬。

與NFT一樣，區塊鏈游戲價值增長似乎也是有機的，為了進一步澄清這種情況，值得回顧另一個區塊鏈：BSC。

價值流：BSCDeFi

BSC是鎖倉量第二大的區塊鏈，目前鎖倉量約為220億美元，也是常用DeFidAppPancakeSwap選擇的區塊鏈。總體而言，BSC為評估區塊鏈行業內價值流動提供了另一個不錯的選擇。

BSC網絡中用于DeFi目的的主要資產是BNB(WBNB)，從2021年初到5月中旬基本上呈現增長態勢，但之后出現下滑，目前供應量已經較5月水平下降了約33%。

如果將穩定幣作為變量考慮在內，我們也觀察到類似的下跌趨勢。5月中旬，可能受到Venus清算事件的影響，BSC中的穩定資產供應量突然出現了大幅下降。總體而言，BSC網絡中的穩定幣供應量雖然從2021年1月到5月都在增長，但之后出現了較大下跌。

如果要對BSC的DeFi狀態進行分析，就不得不提PancakeSwap，目前PancakeSwap的鎖倉量約為92.2億美元，占到BSC網絡總鎖倉量的42%。下圖展示了CAKE供應量的增長，表明PancakeSwap占據了BSC網絡上的大部分價值，類似于WETH在以太坊中的情況。

值得注意的是，在PancakeSwap中交易量最大的十個交易對中，有三個具有“游戲元素”，因此也加強了BSC中的GameFi價值主張。

此外，就像在以太坊一樣，在BSC中，GameFi運動也吸引了成千上萬用戶進入游戲dApp。我們清楚地發現5月份BSC中與DeFidApp相關的交易數量有所減少，但在NFT和游戲交易數量卻出現激增，其中游戲交易量增速尤為明顯。

通過分析最近幾個月推出的新dApp，我們發現游戲dApp數量開始增多，自6月以來，NFT和游戲dApp數量一直在上升。另一方面，DeFidApps推出的數量明顯減少。雖然現階段還沒有對價值流構成太大影響，但至少可以從中看出行業價值主張和一些最新趨勢。

盡管游戲交易量與DeeFi交易量之間仍然存在“數量級”差距，但用戶偏好已經開始從DeFi轉向游戲。此外，雖然在以太坊中沒有明確證據表明價值正在從一個垂直類別轉移到另一個垂直類別，但在BSC中，這種轉移趨勢還是非常明顯的。

結論

總體而言，DeFi已成為與NFT和游戲等其他類別交互的最常用“網關”之一，并在交互過程中產生價值。

以太坊鎖倉量依然保持了領先位置，在某種程度上，DeFi價值開始受到NFT和游戲兩個垂直類別爆炸式增長的影響。此外，通過分析OpenSea，我們發現以太坊鏈上NFT產生的價值似乎是有機的，NFT正在帶來投資范式轉變，越來越多的投資者愿意使用ETH購買NFT；而通過分析AxieInfinity，我們發現區塊鏈游戲同樣產生了巨大價值。更重要的是，區塊鏈游戲能夠自己產生價值，并不依賴于從一個垂直類別到另一個垂直類別的價值轉移。

總而言之，通過分析一些指標，我們可以更清楚地了解區塊鏈行業中呈現的價值主張。盡管當前最火爆的兩大趨勢是NFT和游戲，但DeFi也在創造價值。坦率地說，以太坊中的NFT和游戲產生了真正有機的價值，這確實是一個積極信號。隨著NFT發展愈發鞏固，以及新一批區塊鏈游戲的推出，行業又將迎來更大創新，因此進一步觀察后續的鏈上價值流向肯定會非常“有趣”。

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