GLASS:Glassnode鏈上周報：市場由HODLers和交易員主導，新進入者和散戶投機者參與較少_LAS

來源：Glassnode

編譯：AmyLiu

上周比特幣市場經歷了震蕩的下行價格走勢，周一開盤報47,328美元，并跌至39,876美元的低點。在比特幣拋售的同時，監管機構對該行業持續施壓，股市出現拋售，中國債券市場形勢嚴峻。

在本次周報中，我們將探討當前鏈上市場的牛市和熊市，并深入研究我們新的閃電網絡指標。

比特幣區塊空間利用率相對較低的問題最近引起了廣泛討論，雙方都有理由說明這是看漲還是看跌，還是兩者兼而有之：

看漲的理由是，越來越多地采用高效交易技術，例如SegWit和閃電網絡的使用。

Glassnode：比特幣出現解脫性反彈:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新分析顯示，比特幣市場已出現解脫性反彈，200周移動平均線目前在2.2萬美元，200天移動平均線目前在3.5萬美元，仍然是宏觀牛市和熊市勢頭之間的關鍵過渡界限。在宏觀上，隨著時間的推移，市場下行勢頭的程度正在減弱，這可能預示著賣方的疲憊程度，以及市場穩定即將到來。[2022/7/27 2:41:40]

看跌的理由是，5月份50%以上的回調導致許多散戶交易員和投資者紛紛撤離，人們的興趣有所減弱。

下圖顯示，自5月以來，交易數量確實有所下降，回到了可以被視為“看跌的鏈上活動渠道”的狀態。隨著新參與者涌入網絡，對區塊空間的需求相應增加，較高的交易數量是看漲條件的特征。相反，較低的交易需求可能表明活躍的市場參與者較少，對資產的相對興趣也較低。

Glassnode：比特幣ETF推動芝商所BTC期貨未平倉合約和交易量均創新高:金色財經報道，據Glassnode最新數據分析，隨著比特幣ETF的推出，芝商所BTC期貨未平倉合約和交易量均創新高，由于BITO ETF利用芝商所期貨合約作為標的，因此刺激未平倉合約在10月份爆炸性地上升，增加了39.5億美元（265%），創造了CME交易所期貨未平倉合約的歷史新高，即54.4億美元。此外，交易量也在10月20日達到了76.6億美元的新高，即比特幣達到歷史新高當天。相對于2021年2月創下的前一個峰值，交易員們在CME期貨上的交易量增加了4.9億美元。不過，波動巨大的加密貨幣資產抵押的期貨保證金比例繼續下降，加密貨幣抵押的期貨合約已經從4月的70.1%（在Coinbase上市時）下降到今天的44.6%。[2021/10/31 6:23:01]

目前每天的交易數量約為17.5萬至20萬筆，與2018年熊市的水平相似。

數字機構Looking Glass Labs聘請Meadowbank提供投資者關系等咨詢服務:10月25日消息，Looking Glass Labs宣布最近與總部位于卡爾加里的Meadowbank進行了合作，根據簽訂的咨詢協議條款，后面為其提供投資者關系、資本市場和企業發展咨詢服務，初始期限為六個月。位于溫哥華的Looking Glass Labs是一家專門從事NFT架構、沉浸式擴展現實（“ XR ”）元宇宙設計和虛擬資產版稅流的數字機構。其品牌House of Kibaa（“ HoK ”）是一家處于區塊鏈、NFT和XR元宇宙領域技術前沿的數字工作室。HoK為3D資產設計和策劃了下一代元宇宙，它允許功能性藝術和收藏品在不同的NFT區塊鏈環境中同時存在。（Globenewswire）[2021/10/25 20:54:19]

隨著交易所越來越多地部署交易批處理技術(在單個事務中處理多個客戶提款)，單靠交易計數可能會產生誤導。因此，我們還必須評估活躍的鏈上實體的數量。

Glassnode周報：BTC最近一輪下跌導致網絡健康狀況下滑:Glassnode的GNI指標顯示，在經歷最近的價格下跌之后，比特幣的網絡健康狀況于本周出現下滑。根據該公司的最新周報，GNI指標的所有三個核心構成在過去一周都出現了大幅回調。周報指出，盡管比特幣的網絡健康狀況在宏觀時間框架內處于高位，但其網絡增長和整體活動的大幅下降導致該指標下降了7個點。

此外，在展望BTC的流動性時，也可以看到類似的趨勢。BTC的流動性目前處于今年1月以來的最低水平。周報指出，這一下滑主要是由鏈上交易量減少和交易所資金流入減少引起的。GNI的情緒構成（sentiment component）指數本周下跌了20點，系迄今為止最大跌幅。Glassnode接觸稱：“這是由與BTC價格相關的經濟活動總體下降，以及HODLer們的累積行為放緩導致的。雖然HODLer們仍在累積，但速度正在下降。”（CryptoSlate）[2020/5/26]

然而，我們可以看到，一個非常相似的模式正在發揮作用，這說明了更悲觀的情況，即參與減少是主要驅動因素。市場可能由HODLers和交易員主導，而新進入者和散戶投機者參與較少。

我們可以通過觀察實體凈增長指標來確認這一點，該指標描述了新的鏈上參與者(持有新幣)和離開網絡的人(花掉了所有幣)之間的差異。在這里，我們可以看到，在每個市場周期中，新實體的“底價”都在上升。這描述了比特幣隨著時間的推移接觸到更廣泛的受眾，以及持續購買的HODLer群體的規模。我們還可以看到，牛市的新參與者急劇增加，其中許多在市場見頂后放緩。

目前的市場已回到2018-2020年熊市基線的上限，每天約有1.3萬個新實體。

我們可以從中得出的評估是，最有可能的是，今天的大多數市場參與者都是長期持有者和累積者。問題是，他們能否堅守陣地并提供足夠的買入支持？

如果我們看一下實體在利潤中所占的百分比，可以觀察到兩點：

1.大約9.6%的實體持有代幣，這些代幣是在8月和9月期間積累的。8月高點的58%回撤位，表明5-7月有不少買家在上漲過程中獲利了結。

2.這種分形與2020年3月拋售后7月至10月的復蘇非常相似。

價格已經回到了短期持有者的成本基礎上，關鍵問題是這些8月和9月的買家是否會虧本出售他們的代幣并壓低價格。另一個問題是，留下來的HODLers是否可以提供足夠的買方支持？

為了回答這個問題，我們評估了歷史性的波動中現有代幣持有者對HODL的信念。

我們從Coin-daysDestroyed90指標(CDD-90)開始，當大量舊幣被花費時，該指標將達到頂峰，并在積累和持有期間下降。

CDD-90目前的交易水平非常低，約為15萬CDD。這一水平與大規模累積時期相吻合，包括早期牛市和后期熊市。

我們還可以看到，短期持有者持有的相對供應量已經達到了流通供應量20%的歷史低點。

這也表現為高流動性供應的多年低點，該指標已恢復到2018年12月的水平。高流動性代幣是那些位于交易所和其他場所的代幣，在這些地方，只需單擊按鈕即可輕松易手。

我們可以確認，這一下降趨勢受到了代幣從交易所撤出的影響，這種趨勢仍在以高速繼續下去。交易所凈頭寸變化指標顯示，自2020年3月以來，特征和市場偏好發生了明顯變化。市場從主導的流入機制轉變為流出機制。7月至9月是歷史上重大的凈流出時期，每月凈流出8萬至10萬BTC不等。

隨著代幣從高流動性的交易所轉移到投資者的錢包中，它們開始成熟。最初，這些代幣可能會因市場波動而重新使用，但隨著時間的推移，這些代幣越來越被認為缺乏流動性、處于休眠狀態。這些過渡代幣被稱為流動性供應，我們可以看到自2016年以來一直在宏觀下降。

與上述圖表相反的是，長期持有者現在持有流通BTC的80%以上，創歷史新高。

盡管鏈上的活躍度相對較低，并且出現了一些類似看跌的市場分形，但仍然存在極端持有和增持行為。這對于本輪市場周期來說有些獨特，是一個值得關注的動態。

本文來自BitpushNews，星球日報經授權轉載。

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