比特幣:觀點：熱門鏈游 STEPN 的代幣模型究竟是否可持續？_比特幣全球市值排名前十

GST/GMT 獎勵是否可持續？為了準確回答這個問題，我借了搭檔的 STEPN 跑鞋去跑步，并與團隊、部分用戶和其他 GameFi 分析師進行了交談。

1/ 以下是一些基本信息：

GMT 的 FDV（完全流通價值）是 190 億美元，高于阿迪達斯 143 億美元的品牌價值。 此外，Axie Infinity 的 FDV 是 120 億美元。

日活躍用戶數量（DAU） 30 萬，比 Axie 的 120 萬低 75%

安卓下載：50 萬+

iOS 下載：100 萬+

2/ 在我之前的帖子中，我討論了 GameFi 代幣模型，并簡要提到了 STEPN。

3/ 正如 @DeFiVader、@JanisLegler 和 @0xRyze 所指出的，任何水槽（無論是否反復出現）如果成為凈通脹水槽，就毫無意義。

觀點：加密貨幣無法替代實物，因為它容易遭受巨額損失:金色財經報道，道富環球投資顧問公司 (State Street Global Advisors) 的George Milling-Stanley運營著全球最大的黃金上市交易基金，他認為加密貨幣無法替代實物，因為它容易遭受巨額損失。該公司首席黃金策略師本周表示，波動性并不能支持任何關于加密貨幣作為黃金競爭對手的長期戰略資產。[2023/7/30 16:06:26]

4/ 他們是對的。特別是 STEPN 的 GST 似乎存在凈通脹水槽。但在深入探討之前，讓我們先建立 STEPN 的核心游戲循環機制：

觀點：加密礦業股可能會繼續在“現代數字淘金熱”中擊敗比特幣:據CoinDesk消息，根據FundStrata的研究，在過去的一年中，加密貨幣礦業股票的表現超過了比特幣。FundStrat指出，比特幣和更廣泛的加密市場是“現代數字淘金熱”，這意味著加密礦業股票可能會進一步上漲。因為礦工在確保比特幣網絡正常運行方面發揮著至關重要的作用，所以投資者一直在尋找機會接觸礦業公司，礦業公司以挖掘比特幣的形式產生收入。另外，FundStrata表示，投資者也需要注意，礦業公司股票可能是比特幣的高風險投資。當加密貨幣進入熊市周期時，預計礦業股票的下行波動性將大于比特幣。[2021/3/20 19:02:29]

5/ 你對 STEPN 所做的一切都圍繞著跑鞋 NFT。并且所有跑鞋的升級、維修和鑄造都涉及 GST 或 GMT 或兩者的燃燒機制。

觀點：機構對比特幣的需求持續 預計將逐步復蘇:2月26日周四晚些時候，比特幣價格在一周內第二次暴跌，跌破4.6萬美元的水平。有報道稱，比特幣價格暴跌是因為在美國債券收益率飆升后，投資者決定獲利了結風險資產。然而，似乎機構對比特幣的需求仍在繼續，因為比特幣價格仍處于壓力之下。交易所的比特幣流動性供應繼續下降，而需求則繼續增加。在周四的調整中，近1.3萬枚比特幣被撤出Coinbase，大部分供應都處于冷存儲。

CryptoQuant首席執行官Ki Young Ju指出，Coinbase溢價已經轉為正，這表明機構正在Coinbase Pro平臺上進行購買。Coinbase溢價是指“Coinbase Pro價格（美元交易對）和幣安價格（USDT交易對）之間的差距，當溢價高時，來自Coinbase的現貨購買壓力很大”。（CoinGape）[2021/2/27 17:58:56]

觀點：美國貨幣監理署發布穩定幣指南有利于金融創新:據此前報道，根據美國貨幣監理署（OCC）上周發布的新指南，美國聯邦特許銀行和聯邦儲蓄協會可以為穩定幣發行商持有儲備金。該決定適用于與“單一法定貨幣” 1:1掛鉤的穩定幣。

CoinDesk文章稱，這對市場很重要。首先，這標志著監管部門越來越接受穩定幣。OCC正在向銀行發出信號，穩定幣活動是合法的，儲備賬戶將得到與其他任何賬戶一樣的聯邦保護。這可能會激勵銀行積極尋求穩定幣業務，并以此擴大其客戶基礎和他們在加密市場的份額。由于市值第二大穩定幣USDC目前的主要使用案例之一是從DeFi平臺獲取收益，這可能是傳統金融開始以開放的態度看待區塊鏈金融應用程序正在進行的創新所需的激勵。新型儲蓄產品可以吸引新客戶，這反過來又可以加速傳統銀行業的轉型。

這也可能鼓勵新型穩定貨幣發行商進一步創新。對于在這個行業工作的人來說，似乎穩定幣發行商s無處不在。然而，從外部看，它們中的大多數要么很小，要么是離岸的，要么兩者都有。除了由Coinbase和Circle于2018年成立的USDC發行商CENTRE Consortium的成員之外，很少有大型美國公司在該領域開展商業活動。[2020/9/28]

6/ 讓我們看看每個代幣的可持續性，從 GMT 開始。如果用戶的跑鞋達到 30 級，則可以獲得 GMT。這意味著 30 級用戶越多，GMT 初始「move-and-earn」儲備金的消耗就越快。

7/ 如果沒有新玩家加入，STEPN 將難以維持 GMT 儲備金。這難道是龐氏……？沒那么快，讓我們再看看 GST。

8/ 每次有人使用 STEPN 跑步時，都會產生 GST。為了平衡供應釋放，STEPN 實施了一個名為「修鞋」的永久核心水槽，用戶需要在其中修復他們的鞋子「耐用性」以確保他們的收入保持高水平。

9/ 還有其他水槽，比如升級你的跑鞋 NFT、造鞋、增強跑鞋 NFT 的屬性。但這些都是次要水槽，因為它們被限制在某個閾值上。

10/一旦用戶達到最高的跑鞋等級（30 級）和屬性，剩下的唯一水槽就是核心水槽，也就是修鞋。因此，修鞋創造了一種平衡 GST 供應的永久燃燒機制。

11/ 但這一點被 @JanisLegler 反駁，「維修水槽只是對收入的凈稅收，玩家已經將其考慮在內以賺取 GST。」

12/ 這意味著只要玩家賺錢，總會有凈消費稅通脹。我們如何確認這一點？我看不懂 Solana 的探險家哈哈。所以我轉向 @yehjames23 的 Dune Analytics 儀表板。

13/ TLDR：在多數時間里，GST 的 STEPN 支出賬戶是凈流入的。但總體而言，STEPN 的支出賬戶經歷了 GST 流出，這表明了 GST 的凈通脹。 

14/ 隨著玩家數量持續增長，將產生更多新的 GST，導致 GST 通脹和最終貶值。當用戶的收益小于修鞋成本時，他們將遭受損失，然后停止修鞋和跑步。STEPN 有失去用戶的風險。

15/ 但是，它真的是凈通脹嗎？老實說，我不太確定，因為我不喜歡查閱 Solana 的區塊瀏覽器，并且 STEPN 的團隊對 GMT 和 GST 的釋放及燃燒率不是很坦誠。

16/ 也許在所有游戲化機制中，GST 總燃燒率與釋放量是持平的。

17/ 我在這里也要說一下，STEPN 使用 2022 年第一季度的利潤回購銷毀 GMT 是愚蠢的。

這聽起來......對我來說很貪婪。

18/ 但是，我必須強調，這不是萬能的。代幣價格走勢不等于一個游戲的成功。我仍然玩 @ThetanArena，即使它的代幣很爛，而且我幾乎沒有收支平衡。

19/ STEPN 將在今年某個時候集成定制、馬拉松 (PvP) 功能，這可能會導致凈通貨緊縮。

我對此持中立態度！我很好奇它是如何發展的，因為我使用過 Strava 和 Nike+，并在那里結交了朋友，SocialFi 很有趣。

20/ 跑鞋通脹需要一段時間才能開始并降低鞋子的價格，以讓更多的用戶參與進來。

一款 hela exy 跑鞋 NFT 的價格是 11.8 SOL（約 1200 美元）；而我最貴的跑鞋是 50 美元。租賃市場是一個解決方案，但它不會很快上線。

21/ 我真的希望 SETPN 思考他們的代幣模型，不要僅僅為代幣市場表現而燃燒 GMT。

也許提供一個關于代幣可持續性，特別是 DAU、GST 和 GMT 燃燒/釋放率、鞋子總供應量等的公共儀表板會是有益的。

撰文：Calmdonut，The Block 分析師

編譯：0x11

Tags：GST比特幣STEPSTEDGSTB價格比特幣全球市值排名前十STEPIInterstellar AI

歐易交易所app官網下載