DEX:分析：dYdX、GMX、gTrade三大永續DEX優缺點對比_GMX

撰寫：The DeFi Investor

永續DEXes的戰斗已經打響，去中心化永續交易所也成為當下最熱門的趨勢之一！所以在這里，我準備對比目前最流行的三大DEX：dYdX、GMX、GainsNetwork。讓我們開始吧。

gTrade和dYdX提供多種資產的合成敞口，而GMX僅允許交易者僅使用GLP池中的資產進行交易，合成資產允許前兩個DEXs列出的所有資產使用預言機喂價。

分析：鮑威爾昨日發布經濟下行風險警告后，比特幣價格攀升:美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）昨日發表言論后，比特幣價格開始攀升。Luno交易所CEO Marcus Swanepoel稱，“昨天鮑威爾就新冠肺炎帶來的經濟風險以及與中國的緊張關系加劇發出警告，這可能導致流動性問題。作為回應，全球市場迅速下跌，加密貨幣找到買家。”在回落前，Bitstamp交易所BTC價格達到9950美元。其他主要加密貨幣也攀升，加密市場總價值增加??約200億美元。由于投資者消化了新冠疫情導致復蘇緩慢的可能性，標普500收盤下跌1.75%。FxPro高級金融分析師Alex Kuptsikevich稱，如果比特幣能夠突破1萬美元關口，將給整個加密市場帶來希望。

加密分析師仍在處理比特幣第三次減半的影響，減半給礦工帶來壓力。Kuptsikevich稱，“一些礦工極有可能開始出售資產以彌補損失。其他人將倒閉，如果有債務，他們也將不得不通過出售代幣來彌補成本。”自3月新冠病引發的崩盤以來，比特幣價格上漲超過一倍，有望成為今年表現最佳的資產之一。但許多人警告，由于減半供應沖擊，比特幣波動性或在未來數周和數月內加劇，然后才會穩定。（福布斯）[2020/5/14]

因此，從這個角度來看，前兩個平臺更有優勢。然而，我也看到了一些關于GMX的好消息：GMX項目組目前正在開發PVP AMM，它將提供合成敞口！

分析：以太坊上兩個礦池占全網算力超50％，去年礦工收入暴跌75%:以太坊上的兩個礦池繼續在競爭中占主導地位，Spark Pool和Ethermine占整個網絡算力的一半以上。同時礦工們已經開始受到擠壓：2019年，以太坊上的礦工們的收入暴跌了75%。報道稱，以太坊礦工之間的競爭日益減少是令人擔憂的。不過，如果以太坊很快就會轉為PoS，長期來看可能不會有太大影響。就目前的情況來看，以太坊在未來幾年內都會繼續挖礦區塊。因此，我們很可能看到這兩個占主導地位的礦池繼續擴大控制權。最終的結果可能意味著以太坊網絡在過渡到PoS之前，將處于異常低迷的健康狀態。（BeInCrypto）[2020/4/24]

在極端波動情況下的復原能力是一個很重要的評判標準。永續DEXs如果不能很好地管理他們的風險，就會面臨破產。所以dYdX和gTrade實施了資金費用規則（當多頭比空頭多時，多頭向空頭支付費用，反之亦然）。

分析：比特幣等數字貨幣的定義方式可能對其未來產生重大影響:人們關于比特幣到底屬于貨幣、商品還是證券一直存在爭議，關于比特幣定義的辯論引起了經濟學家和律師越來越多的興趣，他們表示這可能對加密貨幣的未來產生重大影響。比特幣和其他數字貨幣的定義方式可能會影響它們在全球的監管方式。反過來，它們所遵循的規則可以確定其是否從小眾市場資產躍升為主流資產。監管機構方面，美國聯邦監管機構表示，他們看到其證券和大宗商品的成分，但和大多數主要經濟體一樣，他們沒有制定出一套規則。然而，歐盟今年將勾勒出一個框架，該框架可能會將加密貨幣嵌入現有法規中，或創建一套全新的規則。對于市場參與者來說，比特幣等數字貨幣如何受到監管將產生嚴重后果。大宗商品市場的運作幾乎沒有監管。另一方面，證券通常在價格透明度、交易報告和市場濫用方面受到更為嚴苛的規則約束。（路透社）[2020/3/3]

資金費用確保多頭/空頭比例接近50%，所以交易者的贏利不會太大。另一邊，GMX沒有資金費用，這對交易者來說是一個很大的優勢。然而，由于其GLP模式，空頭的最大開倉限制為50%。

動態 | 彭博分析：BTC價格可能降至1500美元:據Crypto Globe消息，彭博Terminal研究部門Bloomberg Intelligence的分析師表示，“預測價格可能降至1500美元”，這表明比特幣價格可能會從當前水平下跌超過73％。Bloomberg Intelligence高級商品策略師Mike McGlone警告稱熊市不會很快過去。他說，“崩潰是由比特幣現金硬叉引發的。幾周前開始的這輪注資，由于投機多頭對過去好時光的追逐，讓市場有點越軌。但這是一個持久的熊市。”[2018/11/18]

dYdX有一個保險基金（包含1500萬美元）。如果交易者的PNL是正數，該基金將承擔損失。交易者在GMX上的PNL將反映GLP的價格，交易者虧損->GLP價格上漲（交易者的抵押品進入GLP池）；交易者獲利->GLP價格下跌。

gTrade將這種風險轉嫁給GNS持有人（平臺代幣）。gTrade從市場上購買GNS，并在交易者PNL為負數時將其燒毀。在相反的情況下，GNS將被鑄造和出售以彌補損失。因此，GNS價格有時可能取決于gTrade交易者的PNL。

我將使用以下術語：

FDV-完全稀釋市值

P/E-市盈率

市盈率的計算方法是用FDV除以年化協議收入，市盈率越低越好。那么，你應該購買哪個DEX代幣？讓我們看看一些統計數字：

dYdX- 9.4 P/E

GMX- 32.2x P/E

Gains Network- 12x P/E

目前，只有GMX將其收入的一部分（33%）分配給其代幣持有者（所以這就是為什么其市盈率很高），其他兩個DEX將在2022年底前開始這樣做。

因此，如果你只對作為代幣持有人的長期收益最大化感興趣，dYdX可能是現在最值得購買的永續DEX代幣。但是，請記住，持有人的收入取決于這些平臺的交易量，這可能會隨著時間的推移而變化。

dYdX：在所有3個DEX中，它擁有最好的用戶界面。不僅如此，交易者在使用該平臺時可以獲得dYdX代幣的交易獎勵，他們甚至可以參加比賽以獲得大量的現金和NFT獎勵。

GMX：它的界面十分干凈。該平臺對交易者的一大優勢是沒有資金費用，它還允許0滑點交易。GMX一個有趣的特點是，你可以在交易時通過引入推薦代碼獲得折扣。

gTrade：我認為該平臺的用戶界面很一般。然而，gTrade是唯一允許交易者在加密貨幣之外還可以交易外匯和股票的永續DEX。該團隊最近發布了項目路線圖，該路線圖非常宏大。

從長遠來看，說哪個永續DEX將捕獲最大的交易量還為時尚早，但我希望你能理解這些平臺各自的優點和缺點。

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