TIC:將投資策略化繁為簡，Exotic Markets想成為“加密私人銀行”_ETS

本文來自Medium，原文作者：AscensiveAssets

Odaily星球日報譯者|Moni

在當前這個低利率時代里，投資者們紛紛涌向加密貨幣領域尋找尋求更高的投資回報機會。舉個例子，相信很多人對兩年前的DeFi熱潮記憶猶新，用戶為了得到治理代幣的獎勵而在“流動性挖礦”中被動地提供流動性，盡管這些策略可以提供較高的回報率，但代幣激勵終究會結束，因此大部分策略都是不可持續的。

如下圖所示，從2020年中期到2021年中期，DeFi協議總鎖倉量成倍增長，一度超過1000億美元，但此后便停滯不前了。

長期來看，投資者需要尋找其它策略來提高回報率。

幸運的是，隨著DeFi行業的發展，許多協議現在已經可以通過衍生品、期權和掉期等傳統金融工具來管理風險并且獲得收益。值得一提的是，像Ribbon和Curve這樣能夠提供“實在”收益的DEFi協議在鎖倉量方面一直保持著穩健的增長。

以RibbonFinance為例，該協議結合了期權、期貨和固定收益，在DeFi領域為用戶提供加密結構化產品，這種產品可以改善投資組合的風險/回報狀況，并且允許用戶將他們的資產存入智能合約并自動執行特定的期權策略。

天橋資本創始人將投資FTX US前總裁創立的加密公司:1月15日消息，天橋資本（SkyBridge Capital）創始人Anthony Scaramucci表示，將用自己的錢投資FTX US前總裁Brett Harrison成立的加密貨幣公司。

Harrison向彭博社表示，自從我兩年前加入加密行業以來，Anthony一直是我真正的導師和朋友。我很榮幸他能夠成為投資合伙人，我知道在我開始這一新篇章時，他的指導將是無價的。據悉，Harrison在FTX US工作大約17個月，于去年9月離職。他還曾在Citadel Securities和量化交易公司Jane Street工作。

去年12月，兩位知情人士透露，FTX US前總裁Brett Harrison正嘗試為一家新加密初創公司籌集資金。該初創公司可以使大型投資者更容易在包括中心化交易平臺和去中心化協議在內的平臺上交易數字資產。一位知情人士說，Harrison已聯系至少一家風險投資公司，他打算以6000萬美元的估值籌集600萬美元，但具體細節仍有可能發生變化。[2023/1/15 11:13:02]

ThetaVault是RibbonFinance提供的一種標準結構性產品，該產品專注于資產收益率的提升，允許用戶將?ETH?和WBTC存入Vault，最高可以提供30%的年收益率。為了實現年化收益目標，通過兌現看漲期權和收取溢價費用，RibbonFinance可以每周賺取收益。毫無疑問，這是一種可持續的商業模式，RibbonFinance利用實體經濟獲得回報，而不僅僅依賴于治理代幣激勵。???

MaC VC Fund II完成2.03億美元募資，將投資Web3和金融科技領域:7月4日消息，MaC Venture Capital宣布旗下第二支基金MaC VC Fund II完成2.03億美元募資，新基金將專注于Web3、金融科技等領域，預計每筆投資規模將在200-300萬美元之間。

截至目前，MaC Venture Capital已投資了50多家公司，包括Pipe、Edge Delta、Stoke、Epsilon3、Spartan Radar、以及NFT兒童社交平臺Zigazoo 等。（Blackenterprise）[2022/7/5 1:50:41]

實際上，我們通常把這種結構性產品被稱為“Exotic”，當然還可以從戰略、風險狀況和成熟度等方面進行更多維度的定制。過去，這一領域基本被傳統私人銀行統治，但現在——ExoticMarkets橫空出世了。

Solana區塊鏈的DeFi平臺，旨在提供市場上最靈活的結構性產品，該協議為更多底層代幣提供多種不同投資策略，繼而讓用戶可以獲得更多形式的回報，并為投資者創造以穩定幣而非治理代幣計價的收益機會。

紅杉資本在SEC注冊為投資顧問公司，將投資加密資產和股票:金色財經報道，根據美國證券交易委員會（SEC）網站的一份通知，為擴大交易類型的范圍，美國最大的風險投資公司之一的紅杉資本（Sequoia Capital）已經在SEC注冊為投資顧問公司。

紅杉資本原來的投資策略是支持早期階段的硅谷科技初創公司，上述監管狀態的變更反映出該公司已經擴展了投資策略。

在提交給SEC的一份落款日期11月30日的文件中，Sequoia Capital Operations LLC對公司活動的描述是：“由于技術給各行業帶來革新，該顧問公司的經營范圍已經擴大。”

在這份提交給SEC的文件中，紅杉資本描述了該公司目前主要投資商業和消費科技、金融服務和能源等行業種子期、早期和成長期公司的策略。紅杉資本還稱，該公司會進行一些風投公司不常進行的交易，比如購買上市股票和加密資產，該公司還可能成為一家特殊目的收購公司（SPAC）的發起人。（華爾街日報）[2022/1/11 8:40:25]

2022年1月，ExoticMarkets完成了首輪500萬美元的私募融資，聯合領投方為Multicoin和AscensiveAssets，參投方包括了?AlamedaResearch、AnimocaBrands、MorningstarVentures和SolanaCapital等一些知名投資者。據ExoticMarkets聯合創始人JoffreyDalet透露，他們會利用一部分融資資金開展做市業務。

動態 | 風投基金DBTH Capital籌集3500萬歐元，將投資區塊鏈、AI和音樂版權技術初創公司:風投基金DBTH Capital創始人Virginie Berger宣布DBTH Capital已經從9個投資者籌集3500萬歐元（略高于3860萬美元）。她還表示，公司計劃在未來籌集更多資金。DBTH Capital的戰略是將風險資本投資于專注于開發娛樂版權技術的公司，包括涉及區塊鏈技術、人工智能和各種形式的音樂版權基礎設施的公司。 她還表示，公司計劃與作為其最大投資者之一的一家美國家庭辦公室合并，后者管理近50億美元的資產。（Digital Music News）[2019/9/6]

結構性產品一覽

結構性產品通常包括與利息掛鉤的資產以及一個或多個衍生品，作為投資性產品，結構性產品可以與任何一種基礎資產或是一攬子證券掛鉤以完成高度定制化的風險/回報目標。對于散戶投資者而言，結構性產品提供了輕松獲得衍生品的機會，因為它可以將各種策略打包到一種投資工具中。

簡單來說，你可以把結構性產品可以看作是“兩大部分”的結合體：

動態 | 高盛和億萬富豪Michael Novogratz將投資加密貨幣安全公司BitGo:據Bloomberg Crypto消息，高盛和億萬富豪Michael Novogratz將投資加密貨幣安全公司BitGo。[2018/10/18]

1、債券組件

2、衍生策略

債券組件

根據結構化產品的投資目標，“債券”產生的利息將用于購買“衍生策略”：提供資金擔保，或是提高非保本性產品的回報率，而結構性產品的一大特點就是其基礎成分可以是任何資產，獲得的收益可以與多種加密資產相關聯。

衍生品

在構建結構性產品時，“衍生品策略”至關重要，因為在大多數情況下，“衍生品策略”決定了最終的投資回報水平。實際上，衍生品的選擇將取決于以下五個因素：

1、產品的預期風險水平；

2、期望的投資期限；

3、尋求的回報類型；

4、風險敞口；

5、市場狀況。

不管是簡單還是復雜的策略，目前基于衍生品的最常見投資形式就是期權。所以，結構性產品算是一種量身定制的解決方案，它可以根據不同的市場條件進行調整，從而設定不同的風險。

通常情況下，投資者會使用期權和衍生品來進行風險管理，然而由于低利率時代的開啟，投資者們已經開始使用結構性產品來提高回報率了，因為他們意識到使用此類策略可以提高投資組合的長期回報率。

典型示例

Call-overwriting是一種賣出看漲合約策略，可能也是目前投資者使用得最多的策略——在該策略下，投資者賣出當前資產的看漲期權，而看漲期權的執行價格通常高于資產的當前價格，我們通常所說的組合頭寸指的就是看漲期權。

例如，對于持有SOL的投資者來說，看漲期權頭寸可以限制他們的上行風險敞口，以此換取賣出看漲期權來獲得溢價。這種策略可以：

1、降低風險，因為賣出看漲期權的溢價可以抵消因SOL價格下跌而造成的損失；

2、產生額外收益，因為如果資產價格上漲或是保持不變，那么期權的溢價也會帶來額外收益。

由于可以產生額外收益，因此許多機構投資者都在使用Call-overwriting策略，甚至于許多公共養老基金都已將Call-overwriting策略納入到自己的投資組合中。

ExoticMarkets的工作機制

在傳統金融行業中，結構性產品通常是由私人銀行內部的理財專家來打造并提供給客戶。不過，盡管結構性產品相較于傳統金融產品更具優勢，但也存在一些缺點，比如：

1、支付給金融專家的傭金可能過高，而且這種產品通常只提供給高凈值客戶，

2、存在著不透明性，所有的收益通常要等到產品完全成熟后才能拿到，

3、由于產品具有高度的定制性，因此流動性會較為缺乏，投資者若想轉手該產品通常只能打包虧本轉售給銀行，

4、在銀行無法償還本金的情況下，可能存在著交易對手風險。

然而，DeFi領域里的結構性產品卻有別于傳統結構性產品，因為利用智能合約可以消除傳統投資銀行帶來的一系列問題。通過在SOLANA公鏈上創建加密原生結構性產品，ExoticMarkets能夠幫助投資者實現可觀的投資回報率。

從一開始，ExoticMarkets就以高度的靈活性作為自己的目標。這意味著，只要相關資產具有可靠的定價預言機，用戶幾乎可以從任何一種基礎資產的敞口中受益。不僅如此，得益于和SerumDEX進行了整合，用戶還將有機會在二級市場上回收頭寸。

目前，ExoticMarkets提供了兩種類型的產品：Vaults和SingleProducts。

1、Vaults與資產池進行交互，并執行自動策略，以復制某些收益。目前，結構性產品中最常見的Vault管理形式就是備兌看漲期權。ExoticMarkets將在這一領域進行創新，并通過提供新的標的資產以及新的策略來提高回報率。

不管是什么類型的Vault，ExoticMarkets都會從Solana上的其他期權協議中獲取期權流動性，為其期權找到最優惠的價格，然后代表用戶購買或是出售期權，并將其“打包”在智能合約中。

2、SingleProducts允許結構性產品的買賣雙方在公開透明的平臺上自由互動，在約定的認購期內，投資者可以選擇多頭頭寸或是空頭頭寸，收益率則會根據供需情況自動平衡，而這恰恰就是ExoticMarkets解決方案的靈活性所在。此外，活躍的二級市場將能夠提供流動性，允許投資者在期滿前就退出。

正如我們所看到的那樣，結構性產品之所以能吸引人，一大特點就是能夠將各種可能性和結果進行組合，定制到一個策略中。當然，結構性產品在本質上是非常復雜的，外行投資者并不容易理解。ExoticMarkets協議可以幫助缺乏信心的投資者選擇適合他們的產品。不僅如此，平臺上的“機器人顧問”還會根據投資期限、風險狀況和市場觀點來指導投資者完成產品的選擇。

DAO治理

預計EXO上架幾個月后，ExoticMarket將采用DAO治理形式，這樣就能通過社區來做出平臺上的關鍵性決策了，比如新產品發布等。基于DAO治理模式，ExoticMarket社區可以通過投票來決定哪些產品將被添加到平臺中。

錢包中還放著各種閑置代幣，ExoticMarkets平臺可以有效提升回報率。

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