PARA:Paradigm 最新研究：一文讀懂漸進式荷蘭拍賣_ParaToken

漸進式荷蘭拍賣的工作原理是將一筆拍賣分解為一系列荷蘭拍賣，以幫助欠缺流動性的資產完成公開銷售。

本文介紹了漸進式荷蘭拍賣（Gradual Dutch Auction，以下簡稱為 GDA），一種能夠有效地幫助欠缺流動性的資產完成公開銷售的拍賣機制。

GDA 與此前已經被提出的「時間加權平均做市商（TWAMM）」機制意在解決的問題類似，都是可以讓資產在不依賴于市場已有流動性的基礎上進行有效流通和銷售。

GDA 的工作原理是將一筆拍賣分解為一系列荷蘭拍賣（注：荷蘭拍賣是一種常見的拍賣形式，會從高要價開始，然后逐漸降低，直到買家出價）。GDA 允許你便捷地方式同時參與多個這樣的拍賣。

本文會提供更適用于 NFT 銷售的非連續型 GDA 和更適用于代幣拍賣的連續型 GDA 兩種模型，以供讀者理解這個新的拍賣機制。

數據：5月10日ParaSpace提款激增，1520枚NFT和價值4000萬美元的ERC20代幣被提出:5月11日消息，Dune Analytics數據顯示，或受團隊內部糾紛影響，NFT借貸協議ParaSpace 5月10日提款激增，有138枚BAKC、591枚MAYC、278枚Otherdeed、264枚BAYC以及249枚其他NFT被用戶提出，共計1520枚NFT。此外，當日提款的ERC20代幣價值超4000萬美元。[2023/5/11 14:56:30]

非連續型 GDA

假設 Alice 想賣出 1 萬件 NFT。她不確定這些 NFT 的公允價格，所以她不想以固定的價格出售。

相反，她可能會選擇進行荷蘭拍賣 —— 從一個很高的要價開始，然后逐漸降低價格，直到所有的 NFT 都被賣掉。不過這種方式并不一定是最優解，因為市場上的買家可能并不足以一次性消化所有的 NFT 作品。

ParaSpace：用戶資產安全且沒有NFT受損，目前正著手修補漏洞:金色財經報道，ParaSpace 在社交媒體上公告表示，團隊已經與 BlockSecTeam 一起確定了 ParaSpace 協議早前發生的漏洞利用的原因，目前 ParaSpace 上的所有用戶資金和資產都是安全的，沒有 NFT 受到損害，協議的經濟損失也很小。由于 BlockSecTeam 團隊采取的迅速行動，及時挽救利用者試圖從協議中提取的 2909 枚 ETH。

協議的總損失大約是 50 - 150 枚 ETH 損失，這是由于在利用過程中利用者在 Token 之間交換造成的滑點。ParaSpace 將把這些資金償還到協議中，確保沒有資產丟失。[2023/3/17 13:11:15]

相反，如果 Alice 一次拍賣一個 NFT。例如，她可能會每分鐘都開始一場新的荷蘭拍賣，拍賣她的一件新作品。這將給市場更多的時間來為她的 NFT 藝術品找到一個公允的價格。

Roger Ver向慈善組織Casa de Amparo捐贈1萬美元的BCH:最近，BCH支持者Roger Ver向慈善組織Casa de Amparo捐贈了價值1萬美元的BCH。Casa de Amparo是一家501(c)(3)慈善機構，旨在幫助美國加利福尼亞州圣地亞哥縣的兒童擺脫虐待等處境。（Bitcoin.com）[2020/6/4]

非連續型 GDA 其實就是這一想法的延伸。

機制

非連續型 GDA 適用于銷售 NFT，因為這些資產必須以整數數量出售。工作原理是為每一個 NFT 舉辦一個虛擬的荷蘭拍賣。在一個非連續型 GDA 中，每個拍賣都在同一時間開始，每個虛擬的獨立拍賣都有一個更高的起價。每次拍賣的價格由價格函數給出，該函數的參數包含該拍賣在系列拍賣中的排序，以及正常拍賣開始以來的時間等。

動態 | Liquid集團將與Virtual Currency Partners成立合資子公司:5月15日，日本持牌加密貨幣交易所Liquid by Quoine的母公司Liquid集團宣布將與Virtual Currency Partners成立合資子公司Liquid USA，進軍美國市場。[2019/5/15]

經過測算得出的一個較優的函數如下：

其中，每次拍賣的價格根據衰減常數 λ 呈指數衰減，每次拍賣的起價都增加了固定的比例因素 α，第一次拍賣的起價則由初始價格 k 決定。

批量拍賣的價格計算

根據上述價格函數，我們可以計算出批量拍賣的總價。

現場 | Park Seyeoul：資產通證化就是區塊鏈的一種模式:金色財經現場報道，1月28日，director of IBM Global Park Seyeoul在“區塊鏈平昌論壇2019(Blockchain Pyeongchang Forum, BPF2019)”的圓桌論壇上表示區塊鏈最重要的就是模型和生態，資產通證化就是區塊鏈的一種模式。通證化包括穩定幣、自然資產通證、加密貨幣、實用通證、證券型通證等方面。同時，他也指出，區塊鏈模型發展最快的就是物流領域，通過區塊鏈技術共享運送信息，其次在金融領域，區塊鏈的實用也使結算銀行和中介機構逐漸消失。[2019/1/28]

假定 Bob 想購買數量為 q 的待拍賣資產。為了做到這一點，他會購買在每一個獨立荷蘭拍賣中總量為 q 的最便宜的資產。而目前時間為拍賣開始后 T 時刻，迄今為止共計售出總量為 m，則 Bob 購買 q 數量資產的總價格 P 為：

把價格函數代入之后，我們可以得到最終的價格計算公式：

如果假定一些具體的數值之后，我們可以得到如下的一個結果案例：

連續型 GDA

在完成 NFT 銷售之后，Alice 現在想賣掉一些標準代幣。當然她也可以使用上述非連續型 GDA 機制，打包「分段」售出她手中的代幣。

然而 Alice 可能不想讓她所有的代幣都能立即出售，例如她希望代幣按照每天 360 枚的恒定速度釋放。那么她就可以選擇用一系列標準的荷蘭拍賣中出售自己的代幣，而不是使用一次 GDA 進行所有的銷售。比如她可以每小時進行一次 15 代幣拍賣，或者每分鐘進行一次 0.25 代幣拍賣等等。

連續型 GDA 的工作原理就是將這個過程限制到極限，即拍賣之間的時間間隔接近于 0。這意味著銷售被分成無限的拍賣序列，每個拍賣出售無限小數量的代幣。

持續的工作原理是以恒定的排放速率逐步提供更多可供出售的資產。整個拍賣流程會在一系列的虛擬拍賣中被分解。這些拍賣隨著時間的推移，以均勻的速度開始，每次拍賣都以相同的價格開始。

每次拍賣的價格由某個價格函數給出，其中為自拍賣開始以來的時間。價格模型與非連續型 GDA 類似，價格根據衰減常數 λ 呈指數衰減，同時拍賣的起拍價為 k：

參與拍賣的價格計算

假如 Bob 想購買數量為 q 的代幣，為了購入對應數量的代幣，他需要參與 q/T 次拍賣，由于拍賣的價格是持續下降的，所以說他需要對當前所有可報價的獨立虛擬拍賣中最早開始的那些進行報價。

假設目前最早開始的拍賣的持續時間為 T，那么數量 q 的代幣的總價格 P 為：

在不考慮鏈上交互成本的前提下，代入價格計算公式后，完整的價格公式為：

代入一些假定的參數之后，可以得到如下的示例結果：

代碼

Paradigm 還公開分享了 GDA 模型的 Python 模型以及 Solidity 的可實現方案。

結論

GDA 可以用于同質或非同質資產的公開銷售，且對于缺乏基礎流動性的資產來說更具價值，這一拍賣機制的使用場景并不限于文中提及的簡單案例，未來有望在更多應用場景中落地。

撰文： Frankie、Dan Robinson、Dave White

編譯：Amber

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