GST:淺析STEPN的代幣模型是否可持續？_STEPN

原文作者：Calmdonut，TheBlock分析師

原文編譯：0x11

GST/GMT獎勵是否可持續？為了準確回答這個問題，我借了搭檔的STEPN跑鞋去跑步，并與團隊、部分用戶和其他GameFi分析師進行了交談。

1/以下是一些基本信息：

GMT的FDV是190億美元，高于阿迪達斯143億美元的品牌價值。此外，AxieInfinity的FDV是120億美元。

日活躍用戶數量30萬，比Axie的120萬低75%

安卓下載：50萬

iOS下載：100萬

幣安將于3月3日16時對TRON Network進行錢包維護:3月3日消息，幣安將于3月3日16時，對TRON Network（TRX）進行錢包維護，預計需要1小時。相關資產的交易、提現不受影響。[2023/3/3 12:40:18]

2/在我之前的帖子中，我討論了GameFi代幣模型，并簡要提到了STEPN。

3/正如@DeFiVader、@JanisLegler和@0xRyze所指出的，任何水槽如果成為凈通脹水槽，就毫無意義。

4/他們是對的。特別是STEPN的GST似乎存在凈通脹水槽。但在深入探討之前，讓我們先建立STEPN的核心游戲循環機制：

韓國金融服務委員會：將制定以投資者保護為中心的加密監管體系:12月1日消息，韓國金融服務委員會宣布將制定以虛擬資產市場投資者保護為中心的監管制度。金融委員會秘書長在首爾站智能工作中心與金融科技和區塊鏈行業官員舉行會議時表示：“我們將尋求能夠平衡創新、消費者保護和通過區塊鏈等新技術實現金融穩定。

為了讓虛擬資產市場以投資者的信賴為基礎得到發展，將優先制定以投資者保護為中心的監管體系，并根據國際標準對其進行完善，支持循序漸進、階段性的國會立法。”（韓聯社）[2022/12/1 21:15:06]

5/你對STEPN所做的一切都圍繞著跑鞋NFT。并且所有跑鞋的升級、維修和鑄造都涉及GST或GMT或兩者的燃燒機制。

Rabby Swap Router漏洞或可任意轉移用戶資產，請盡快取消授權:10月11日消息，據Supremacy安全團隊監測，DeBank開發的插件錢包Rabby的Swap Router疑似存在一個漏洞，可任意轉移用戶資產。請用戶盡快取消對Rabby的授權。攻擊者地址為0xb687550842a24d7fbc6aad238fd7e0687ed59d55。[2022/10/11 10:31:19]

6/讓我們看看每個代幣的可持續性，從GMT開始。如果用戶的跑鞋達到30級，則可以獲得GMT。這意味著30級用戶越多，GMT初始「move-and-earn」儲備金的消耗就越快。

美國眾議員：眾議院有小概率在年底前通過穩定幣監管法案:金色財經報道，美國眾議院議員Warren Davidson表示，美國眾議院有小概率在年底前通過監管穩定幣的法案，不過更有可能在2023年第一季度通過。Davidson在9月22日的年度金融科技政策論壇上發表了上述言論，他表明：“我們有可能在今年找到一種方法，就穩定幣法案達成共識。”

“穩定幣法案”似乎是指針對本周曝光的“內生抵押穩定幣”的立法草案——它將新的算法穩定幣實施兩年的禁令。（Cointelegraph）[2022/9/23 7:16:14]

7/如果沒有新玩家加入，STEPN將難以維持GMT儲備金。這難道是龐氏……？沒那么快，讓我們再看看GST。

8/每次有人使用STEPN跑步時，都會產生GST。為了平衡供應釋放，STEPN實施了一個名為「修鞋」的永久核心水槽，用戶需要在其中修復他們的鞋子「耐用性」以確保他們的收入保持高水平。

9/還有其他水槽，比如升級你的跑鞋NFT、造鞋、增強跑鞋NFT的屬性。但這些都是次要水槽，因為它們被限制在某個閾值上。

10/一旦用戶達到最高的跑鞋等級和屬性，剩下的唯一水槽就是核心水槽，也就是修鞋。因此，修鞋創造了一種平衡GST供應的永久燃燒機制。

11/但這一點被@JanisLegler反駁，「維修水槽只是對收入的凈稅收，玩家已經將其考慮在內以賺取GST。」

12/這意味著只要玩家賺錢，總會有凈消費稅通脹。我們如何確認這一點？我看不懂Solana的探險家哈哈。所以我轉向@yehjames23的DuneAnalytics儀表板。

13/TLDR：在多數時間里，GST的STEPN支出賬戶是凈流入的。但總體而言，STEPN的支出賬戶經歷了GST流出，這表明了GST的凈通脹。?

14/隨著玩家數量持續增長，將產生更多新的GST，導致GST通脹和最終貶值。當用戶的收益小于修鞋成本時，他們將遭受損失，然后停止修鞋和跑步。STEPN有失去用戶的風險。

15/但是，它真的是凈通脹嗎？老實說，我不太確定，因為我不喜歡查閱Solana的區塊瀏覽器，并且STEPN的團隊對GMT和GST的釋放及燃燒率不是很坦誠。

16/也許在所有游戲化機制中，GST總燃燒率與釋放量是持平的。

17/我在這里也要說一下，STEPN使用2022年第一季度的利潤回購銷毀GMT是愚蠢的。

這聽起來......對我來說很貪婪。

18/但是，我必須強調，這不是萬能的。代幣價格走勢不等于一個游戲的成功。我仍然玩@ThetanArena，即使它的代幣很爛，而且我幾乎沒有收支平衡。

19/STEPN將在今年某個時候集成定制、馬拉松(PvP)功能，這可能會導致凈通貨緊縮。

我對此持中立態度！我很好奇它是如何發展的，因為我使用過Strava和Nike，并在那里結交了朋友，SocialFi很有趣。

20/跑鞋通脹需要一段時間才能開始并降低鞋子的價格，以讓更多的用戶參與進來。

一款helaexy跑鞋NFT的價格是11.8SOL；而我最貴的跑鞋是50美元。租賃市場是一個解決方案，但它不會很快上線。

21/我真的希望SETPN思考他們的代幣模型，不要僅僅為代幣市場表現而燃燒GMT。

也許提供一個關于代幣可持續性，特別是DAU、GST和GMT燃燒/釋放率、鞋子總供應量等的公共儀表板會是有益的。

22/其他M2E項目可以看看這里。

23/這篇帖文中的許多細節都被縮減了，可以在此處找到完整的公正分析。

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