區塊鏈:金色百科丨杠桿ETF與期貨合約、現貨杠桿有何區別？_BTC

杠桿ETF是最近比較火的一種加密衍生品，許多交易所都已上線該類產品。金色財經此前曾科普過杠桿ETF，它是針對某種掛鉤的資產標的，例如比特幣價格，進行乘倍數的每日漲跌幅放大的交易型開放式指數基金。

從效果看，杠桿ETF與期貨合約產品、現貨杠桿有些相似，當幣價漲跌時，都可以放大投資者的收益。但它們之間又有著怎樣的區別？

金色晨訊 | 10月26日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：CFTC、錨定幣、BTC缺口、Bakkt

1.BTC錨定幣總發行量達14.72萬枚。

2.深圳已開出3300萬張區塊鏈電子發票。

3.CME BTC期貨本周形成“13081-13205”缺口。

4.Bitfinex總法律顧問否認Coingeek對澳本聰案報道的真實性。

5.CFTC前主席：有冒名頂替者冒充他在推特募集加密貨幣。

6.經濟參考報：主權數字貨幣或難在歐元區得到廣泛認可。

7.上周Bakkt比特幣月度期貨交易額較前一周上漲37%。

8.比特幣維持震蕩，日內最低報12910.66美元，最高報13048美元。[2020/10/26]

首先，杠桿ETF是現貨交易，并且杠桿倍數永遠恒定。

金色財經現場報道 Higgs Block集團CEO陳慶：區塊鏈與金融行業結合將迎來成倍增長:金色財經現場報道，在2018東京紛智峰會上，進行以《數字身份和數字資產網絡3.0時代》為主題的圓桌，陳慶指出：區塊鏈潛力很大，一旦它與金融行業相結合，就將迎來雙倍甚至三倍的增長。我進入這個行業之前，覺得行業難度很高，要想在學習和教育方面邁出第一步，就需要進行交流。我們希望能不斷擴大我們的規模，并與傳統金融行業相聯系，同時吸引更多人加入我們，共同形成一個團結的社群。[2018/5/22]

其次，杠桿ETF無需保證金，所以也就不存在爆倉風險，隨著標的價格的變動，它會自動進行加倉和減倉的操作，以維持杠桿倍數的恒定。此外，使用杠桿ETF的主要費用為交易費和持倉管理費。

金色財經訊:晨星日本Morningstar Japan宣布將開展數字貨幣評級業務。此外，還計劃在年底前設立數字貨幣門戶網站，提供新聞和數字貨幣價格信息等。[2017/10/17]

期貨合約是需要保證金的，當行情變化過快時，如果投資者在來不及追加保證金、賬戶保證金不夠維持原有合約，會因為強行平常而導致保證金歸零，也就是我們所說的爆倉。爆倉會造成巨大的損失。

另外杠桿ETF的費用主要是交易費以及持倉管理費，其總體費用要低于現貨杠桿。

最后，杠桿ETF的收益存在路徑依賴，它每天都會對其管理的資產進行調整，所以即便是起始價格和平倉價格一模一樣，只要價格波動的軌跡不同，最終的盈利表現就不同。

比如，在單行行情（只上漲或只下跌）下，由于杠桿ETF的杠桿數是固定的，所以它的收益一般要高于期貨合約與杠桿。而期貨合約與現貨杠桿的倍數并不固定，隨著收益增長，杠桿倍數會減小。

但是在雙邊大幅震蕩（反反復復的大幅上漲、大幅下跌）行情下，杠桿ETF產生的磨損會更多，導致總體收益往往不如期貨合約與現貨杠桿。

另外，杠桿ETF每天都會收取持倉管理費，所以它一般只適合短線操作。如果在震蕩的行情中長期持有，雖然沒有爆倉，但虧損率也會相當的高。

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