ETF:一文深入剖析 Nouns DAO 治理_beth幣如何換回eth

Nouns項目是簡單的美。而且，就像前沿實驗經常發生的那樣，它已經遠遠超出了這個范圍。從2021年8月8日開始，Nouns協議每24小時生成并拍賣一個Noun，從Noun 1開始——Noun 0是為創始人們準備的，或稱之為Nounders。它應該永遠這樣做下去。今天，Nouns協議拍賣了397號Noun。

簡而言之，Nouns就是簡單的生成藝術，是以非同質化的ERC-721代幣的形式來代表風格化的32x32像素的人物、地點和事物的圖片。比如下圖的Noun 1。

Nouns由包含5個特征的預定義特征組合而成：背景- 2個特征，身體- 30，首飾- 137，頭部- 234，眼鏡- 21。假設不會新增更多的特征或特質(我相信他們還會新增)，總共有1923,480種可用組合，或約5,270年的跑道，所有發生的概率都是相等的。生成算法通過使用Noun Seed開始，而該種子則基于之前結算的拍賣所在的區塊。這是一個細微差別，但很重要。拍賣完成后，社區必須觸發結算，盡管中標者顯然有這樣做的動機，但理論上任何人都可能觸發結算。這為社區提供了影響下一個Noun具有什么特征的權力，我們將在后面深入探討。你可以在Nouns Playground上實驗生成機制。

巨鯨8小時前從Binance上購買311萬枚CRV:金色財經報道，Lookonchain監測數據顯示，2.4年后，一巨鯨再次購買了CRV，巨鯨8小時前從Binance上購買了311萬枚CRV(182萬美元)。如果他從Michael Egorov那里購買CRV，他會花更少的錢。[2023/8/3 16:15:18]

每一個Noun，除了每十分之一免費給Nounder以外，都被拍賣給出價最高的人。簡單地說，出價最高者將在結算時獲得無許可的Noun，并將100%的ETH結算價格存入財庫。根據Dune的數據，每個Noun的平均中標價格為67.12 ETH，按當前價格計算為11萬美元。這意味著總共有26,513 ETH(或4,340萬美元)被轉移到財庫。作為ERC-721代幣，這些Noun可以在二級市場上出售。在Opensea，生成的約400個Noun中有81個易手，平均價格為82 ETH，平均利潤為15 ETH。

Nouns DAO的任務是通過一個簡單而強大的治理基礎設施來管理Nouns財庫的當前余額：

一項任務和最終監護人：財政資源應用于加強和擴大Nouns的足跡，Nounders保留最終否決權，以反對已通過的不合規提案

一Noun一票：每個Noun賦予所有者一票治理權

?簡單多數：對于每個提案，支持的Noun數量最多的投票獲勝——取決于法定人數

數據：5月10日ParaSpace提款激增，1520枚NFT和價值4000萬美元的ERC20代幣被提出:5月11日消息，Dune Analytics數據顯示，或受團隊內部糾紛影響，NFT借貸協議ParaSpace 5月10日提款激增，有138枚BAKC、591枚MAYC、278枚Otherdeed、264枚BAYC以及249枚其他NFT被用戶提出，共計1520枚NFT。此外，當日提款的ERC20代幣價值超4000萬美元。[2023/5/11 14:56:30]

?雙重法定人數：提交提案給治理必須達到一個最低閾值(目前為1個Noun)，執行通過的提案必須達到另一個閾值(目前為5%的優秀Noun)

到目前為止，社區已提交125項提案給DAO進行投票，顯示了運營改進、治理參數化、擴張性項目撥款和可用財政資源分配等各種情況。?

當然，對于一家通過融資策略在一個小眾但資金雄厚的社區中發行獨特的藝術品而起家的對沖基金來說，Nouns項目是一個驚人的成功故事。但我們知道偉大的事情最初不是關于錢，永遠不是。我們之所以關心Nouns，是因為Nouns正在做開拓和試驗：稀釋僵化的開源治理。讓我們來解開其中深意。

高度中心化和無可置疑的權力中心的存在會滋生腐敗。現在很明顯，大多數加密項目都是從治理代幣發行開始的，這是不切實際的，不可能進行有意義的重組，這使得它不可能探索普遍最大值，并且會刺激內部人士和外部人士變成壞行為者。稀釋治理可以緩解這種現象。

某聰明錢地址今日以1.5美元均價買入149萬枚ARB:4月14日消息，據Lookonchain監測顯示，某聰明錢巨鯨地址今日用1057枚ETH（約224萬美元）購入149萬枚ARB，平均購買價格為1.5美元。該巨鯨共交易過23種代筆，其中15個代幣盈利，勝率為65%，總利潤超過730萬美元。

該聰明錢曾于2022年7月5日開始購買MATIC，以平均0.64美元價格買入總計1573萬枚MATIC，并以0.84美元均價賣出，獲利超過300萬美元。后以0.74美元均價買入291萬枚MATIC（約428萬美元），按當前價格計算，利潤為212萬美元，投資回報率為98%。

今年1月初，該聰明錢在幣安買入109萬枚LDO，于1月30日以2.2美元價格賣出，獲利109萬美元。從2月23日到3月3日，他從幣安以0.07美元均價買入2350萬枚TRU，后在3月8日至10日以0.1美元出售，利潤約為64.3萬美元。[2023/4/14 14:04:20]

不難看出一Noun一票的制度是如何被稀釋的。購買第一個被拍賣的Noun(第一個Noun沒有被拍賣，而是直接給了Nounders)將獲得50%的投票權。購買第11個是8.3%，第101個是1.0%。換句話說，為了控制大多數投票，我們需要在第11個被拍賣時擁有7個Noun(在第0個和第10個Noun給了Nounders后)，當前成本是77萬美元，或在第101個Noun上市時擁有52個Noun，成本570萬美元。越往后，獲得多數選票的成本也隨之大幅增加。

今年1月迄今加密貨幣基金普漲，當前Valkyrie Bitcoin Miners ETF表現最佳:1月29日消息，Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) 成為 2023 年 1 月迄今表現最好的基金，其回報收益超 100%，比排名第二的美國股權基金高出約 25%。

Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) 納入了一些全球規模最大的比特幣礦企，比如 Bitfarms、Digihost Technology、Hive Blockchain Technologies、Marathon Digital Holdings 和 Riot Platforms，隨著加密貨幣市場復蘇，這些礦企的業績也出現反彈。

此外，Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) 并不是 2023 年迄今唯一取得顯著收益的加密貨幣基金，Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ)、Global X Blockchain ETF (BKCH)、VanEck Digital Assets Mining ETF (DAM) 和 VanEck Digital Transformation ETF (DAPP) 等均出現大幅上漲，漲幅基本約 60%。[2023/1/29 11:35:12]

另一種看待這個問題的方法是計算挑戰Nounders投票權的難度/成本——忽略他們的否決能力。當第11個Noun被拍賣時，我們需要擁有3個Noun，約合33萬美元；當第101個上市時，我們需要擁有12個Noun，約合140萬美元。仍然是一個合理的數額。

Synthetix與Gelato推出自動領取SNX質押獎勵的功能:金色財經消息，合成資產協議Synthetix與Gelato推出自動領取SNX質押獎勵的功能，用戶可自行設置當其C-Ratio高于當前350%的限制時自動領取SNX質押獎勵。該功能還支持當C-Ratio低于協議限制時銷毀sUSD自動提高C-Ratio并自動獲取質押獎勵。[2022/7/29 2:45:25]

控制(和合謀)的成本隨著時間的推移呈指數增長。對我來說，這是一件很棒的事情。當然，創始團隊對提案的有效執行保留否決權并不完美，但這比現有的其他方案要好得多。不斷增加的難度也適用于成功執行提案的能力。雖然每個至少有一個Noun(今天)的錢包可以創建一個提案，但任何成功投票的提案都需要5%的法定人數才能被執行。這避免了利用選民的冷漠來獲得壓倒性的重要性。經過法定人數的批準和有效投票，提案將在48小時內執行。

考慮到新發行NFT的稀釋效應，我們預計Noun的拍賣價格將在時間上逐步降低。然而，事實并非如此。結算價格在100ETH左右徘徊了一段時間，實際上在過去200天一直處于積極趨勢。現在看來，Noun增長的積極力量超過了稀釋的力量。考慮到邊際攤薄成本在數學上隨著時間的推移而下降，估值可能在某一時刻會達到均衡和穩定的回報率——這個穩定的回報率將是多少很難判斷，但我的猜測是，它將以某種方式與以太坊的質押收益相關(并略微優于)。當然，是在財庫內部不會發生破壞價值的事件的情況下。

簡單、可度量和穩定的目標簡化了大量治理。Nouns DAO對其財庫的使用保持了非常明確的授權。下面的數據來自Nouns DAO的網站。

僵化的治理產生了一系列驚人的同質化結果。在提交的125份提案中，絕大多數(96份)被執行，只有1份提案被否決——作為測試，分配的資金總額為13.2萬ETH。大多數提案都有明顯的一邊倒投票，這可能表明以下幾點:

圍繞著一個簡單任務的非常有凝聚力的社區

強大的軟(論壇)和硬(仲裁)過濾機制，避免了沒有前景的提案

仍然是一個小而不成熟的社區——有大約200名Nouner+Nounder

由于財庫的增長，積極的消費傾向——在富裕的時候很容易積極主動

正在發生的事情可能是上述所有因素的結合，而投票的稀釋和個角度可能確實促進了技術的發展。如果很難控制Nouns DAO的相對多數，那么幾乎不可能保持匿名性：Nouns不像同質化代幣那樣容易重新洗牌，它們不像CEX合約那樣經常用于質押或混合，并且隨著時間的發展會獲得與所有者關聯的身份。這些特征在很大程度上增加了偏離的(個人)成本。隨著Nouner數量的增加，以及(潛在的)治理使命的擴大，這些動態將如何演變，這將是一件有趣的事情。就我個人而言，我希望僵化的治理能夠保留下來，并希望它的發展能夠有機地發生，遠離母DAO。?

Nouns項目選擇了CC0下的版權保護，換句話說，選擇不受任何版權和數據庫保護。每個人都可以在Nouns DAO所做的基礎上繼續發展，因為他們相信，平均而言，這些貢獻將會增加Nouns和DAO財庫的價值。正如我們之前說過的，DAO已經準備好投入資金來促進這一點，而且大多數愿意在Nouns平臺上構建的團隊從要求預算貢獻開始也就不足為奇了。

換句話說，Nouns DAO的治理正在演變成某種(社區控制的)樂觀的授權程序，即DAO預先分配大量的ETH，希望這些錢會花得很值，并且對Nouns來說，收益將會增加。

FOMO Nouns是這個概念最早也是最有趣的應用之一。我們之前已經討論過，每個Noun的生成過程是如何基于前一個的結算區塊觸發的，從而讓社區對下一個Noun的特征產生某種影響。作為特定于區塊的過程，需要不可思議的協調(加上速度和運氣)來預測一個Noun在區塊開始、投票和觸發時的外觀。為了使這一過程系統化，FOMO Nouns的創建是在提案#8中提出的。參與者可投票?或?，以確定一個被預測鑄造的Noun。如果(喜歡/不喜歡調整)投票超過某個閾值，合約將試圖觸發結算。最初要求50 ETH用于項目的開發，包括為合約捐贈的預算，以獲得區塊納入。雖然該項目沒有直接的金錢上的積極影響，但支持者相信該部署將有助于創造更有吸引力的Nouns，增加投標價值，并促進進一步的參與。

分叉沒有限制。Lil Nouns從Nouns中衍生出來，成為最經典的硬分叉，產生的輸出與Nouns強相關，但在操作上和(部分)經濟上獨立。快速瀏覽一下網站，就可以看到Lil團隊如何選擇將兩個項目之間的差異降到最低。

這個項目正在建立一個獨立的財庫，由ETH和Nouns組成，是Nouns DAO治理投票通過的Nouns’ Small Grant計劃的一部分。它也是母艦的競技場。Nouns Center列出了一系列受Nouns啟發的項目。這也是由Nouns資助的項目。

我們(目前)還沒有一個框架來衡量DAO財庫提供的撥款對項目價值的影響。應該發展某種形式的Nouns回歸。但是我們可以通過最好的代理來觀察，即下一個Noun的價格，這個策略到目前為止是有效的。建設性的力量正在超過稀釋性的力量。然而，這種情況會持續多久就很難說了。在某一時刻，力量的平衡將會改變，那就是治理將受到考驗的時候。這個項目的開源性質將使這個問題處理起來更加復雜。

我們之前曾發現一些刺激參與者在(簡化)組織中偏離和變壞的特征:

(i)?私人利益的征用能力或大小，(ii) 社區的共擔或大小，(iii) 遇到不良提案的不確定性或感知風險，(iv)?因不良行為者而遭受痛苦的緊迫性或可能性 (v)?風險厭惡。與前代相比，Nouns DAO在很多方面改進了治理：社區小而且有凝聚力——更少的共擔和不確定性，與選票/Noun的價值相比，撥款相對較小——更少的征用能力，控制權隨著時間的推移而稀釋——甚至更少的征用能力，以及清晰的成長心態——更少的風險厭惡。

社區的發展，以及受Nouns啟發的更廣泛的生態系統，將最終威脅到權力的平衡，并減少安全邊際。DAO需要在為時已晚之前實現治理更改。

作者: Luca Prosperi

來源:?Dirt Road、DeFi之道

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