ANC:在加密貨幣殘骸中尋找相對價值，從熊市中選出價值幣種_avalanche幣的價格

我們認為，在加密貨幣低迷時期，建立第1層協議的最低估值可能會有所幫助。

隨著加密市場的落體，比特幣和以太坊的表現大大優于所有其他第1層協議和各種應用程序。

Avalanche的平均交易比以太坊上的平均交易使用更多的氣體

我們認為，在加密貨幣低迷時期，建立第1層協議的最低估值可能會有所幫助。這是我們的分析。

隨著加密市場的落體，比特幣和以太坊的表現大大優于所有其他第1層協議和各種應用程序。與比特幣(-26%)和以太坊(-27%)相比，MVISCryptoCompare智能合約引領者指數本月迄今下跌48%。

在殘骸中，為第1層協議建立最低估值是有幫助的，我們相信這將在經濟低迷時期生存并占據份額。一種方法是分析給定鏈上區塊空間的價格與該區塊空間的經濟產出。

美SEC專員Hester Peirce：SEC在加密貨幣方面令人失望:金色財經報道，美國證券交易委員會 (SEC)專員Hester Peirce表示，SEC在加密貨幣方面令人失望，證券監管機構從未處理好創新，沒有就其如何監管加密貨幣公司提供足夠的清晰度，Peirce表示，在我來這里的五年里，我們只是沒有取得進展。

Peirce拒絕討論 FTX 及其創始人 Sam Bankman-Fried 的倒閉，因為他們是SEC正在進行的訴訟的對象。她說，如果我們在美國有一個更好的加密框架，我想你會在這里看到更多的業務和創新發生。但現在人們有太多的問題，以至于很多事情最終都發生在美國以外的地方，這意味著當美國人參與時，他們將不會受到美國監管框架的保護。[2023/2/8 11:53:24]

在這里，計算了在區塊空間成本等價條件下Avalanche與以太坊gas價格的比率。顯然，以太坊的區塊空間價格遠高于Avalanche。然而，隨著Avalanche使用量的增加，該比率上升以反映對Avalanche塊空間的需求。天然氣價格比率是有用的，因為它讓我們通過直接查看分類帳房地產價格來了解每個鏈的相對價值。奇怪的是，雖然以太坊的每日交易量比Avalanche多，但以太坊每天的天然氣總產量卻低于Avalanche。因此，平均Avalanche交易比以太坊上的平均交易使用更多的氣體。因為gas是計算工作量的衡量標準，這意味著Avalanche上交易的平均復雜度要么比以太坊的高，要么Avalanche的以太坊虛擬機1(EVM)的效率不高。我們傾向于后者。

投行Cowen：美國消費者金融保護局正擴大其在加密領域的監管權力，同時避免涉足SEC的領域:1月18日消息，美國投資銀行Cowen的華盛頓團隊在最近的一份時事通訊中表示，美國消費者金融保護局（CFPB）正在對為消費者帶來金融產品的加密解決方案行使權力，盡管CFPB避免涉足SEC的領域，但它仍在試圖找到一個立足點。

CFPB機構主管Rohit Chopra曾強調支付型穩定幣可以作為該機構的前景。但報道稱，CFPB在加密監管的其他潛在領域是《誠信借貸法》和《誠信儲蓄法》的應用。Rohit Chopra曾表示，雖然加密貨幣不是他的機構監管的產品，但“某些電子消費交易”是。這是對加密貨幣的非投資用途的一個關鍵分拆。

據悉，CFPB于去年12月1日悄悄發布的一項法院命令駁回了加密貨幣貸款機構Nexo停止該機構正在進行的調查的請求，Nexo辯稱美國證券交易委員會正在進行的調查意味著CFPB沒有資格，但法院裁定CFPB有這樣的權力。隨后，Nexo宣布因監管“陷入死胡同”，該公司將退出美國市場。（The Block）[2023/1/18 11:18:13]

雪崩/以太坊天然氣價格和市值比率，

美國議員要求監管機構闡明前雇員在加密行業任職有關規定:10月25日消息，美國參議員Elizabeth Warren和眾議員Alexandria Ocasio-Cortez已要求監管機構闡明其關于前雇員在加密行業任職的規定。在發送給美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、財政部、美聯儲、聯邦存款保險公司和貨幣監理署的聯名信中，議員們注意到此類“被雇傭人數不斷增加”，并詢問參與監管加密行業的個人相關競業禁止期限。

他們擔心加密公司可能會任命前金融監管機構和政府官員加強其游說能力，可能會破壞政策制定過程，并破壞公眾對金融監管機構的信任。（CoinDesk）[2022/10/25 16:38:33]

截至22年5月11日。過去的表現并不能保證將來的結果。

天然氣價格比率似乎是兩條鏈之間相對價值的底價，因為兩者都使用EVM，并且生態系統之間存在許多橋梁。如果以太坊變得太昂貴而無法使用，那么需要更高gas的用戶將轉向Avalanche。Avalanche橋的巨大受歡迎程度顯然就是這種情況——它在2021年12月1日資產達到7.2B美元的峰值，然后在2022.2年5月11日跌至3.6B美元左右。考慮到這一動態，我們應用相對估值Avalanche區塊空間在0.003左右找到相當大的支撐——這比我們截至2022年5月11日的水平低約40%-50%。事實上，如果我們在我們上次接近區塊空間相對估值0.003水平的時期檢查ETH/AVAX市值比率，AVAX/ETH市值比率也達到了低于2022年5月11日的40%的水平。因此，如果區塊空間比率繼續下降，我們應該預計相對市值下限將接近該閾值。

報告：長期投資者在加密市場波動期間保持冷靜:金色財經報道，根據加密分析公司Glassnodes4月25日發布的報告，在3月的加密市場崩潰中，長期比特幣持有者仍然保持著冷靜。鏈上指標和行為表明，投資者認為下個月的減半事件將對比特幣有利。該報告稱，比特幣投資者正在增加頭寸，而長期持有者正在收緊頭寸。盡管近期市場動蕩不安，包括3月份的加密市場暴跌，但至少兩年沒有流通的比特幣數量已增加了百分之十以上。目前至少兩年沒有流通的BTC占總量的42.83％。在3月份的市場崩盤中，Glassnode的持有者持倉凈值變化一直保持正值，并在4月的下半月攀升至年度高點。根據該報告，長期投資者在市場波動期間保持穩定，并利用貼現后的BTC增加頭寸。[2020/4/27]

截至22年5月11日。過去的表現并不能保證將來的結果。

回過頭來看看產值，我們根據每日市值和滾動30天的年化交易費用來檢查Avalanche的“銷售價格比”。使用這種方法，隨著P/S倍數??的壓縮，Avalanche的相對估值急劇下降。在2021年和2022年初，這種壓縮似乎歸因于Avalanche的鏈上費用收入的快速增長。然而，到了4月，在該空間普遍降價的情況下，Avalanche和以太坊的價格/銷售額已同步下降。這種融合對應于我們之前的工作，顯示在金融市場更廣泛的風險規避中，加密貨幣的相關性增加。

歷史上的今天 | 美國證券交易委員會官員稱正在加密貨幣領域展開“數十項”調查:2019年3月16日，印度中央政府對區塊鏈技術的態度非常積極。印度總理莫迪領導的聯合內閣表示，將允許該國進出口銀行對分布式總賬和區塊鏈技術進行研究。這一試點將與金磚國家的銀行合作。莫迪政府提出“數字印度”的口號，允許銀行對區塊鏈技術進行研究和運用，可以看作是印度政府為了進一步實現發展數字經濟的目標。

2018年3月16日，美國證券交易委員會（SEC）執法部門聯席主管Stephanie Avakian：已經在加密貨幣領域展開“數十項”調查，首次代幣發行已經在最近數月面臨越來越多的審查。據統計，自2017年9月份以來，SEC已經展開超過六次與加密貨幣相關的執法行動。[2020/3/16]

回到Avalanche的基本面，隨著Crabada宣布轉移到自己的子網，來自交易費的Avalanche收入似乎還有進一步下降的空間。Crabada是一款鏈上策略對戰游戲，占Avalanche4月份交易費用的近50%和3月份產生的費用的30%左右。失去這一收入來源可能會減緩Avalanche的費用增長趨勢，這可能是相對估值的負面前景。這是因為Crabada子網的部署證實了未來的擴展將通過子網來實現。除非子網的經濟模型發生某些變化，否則子網擴展意味著費用收入將歸于子網成員，而不是AVAX代幣持有者。因為子網將抵消費用收入的很大一部分潛在收益，Avalanche可能找到了P/S上限，而不是下限，因為其連鎖費用增長預期放緩。因此，地下室倍數估值可能接近以太坊在2022年1月和2021年秋初所經歷的低于20P/S的水平。

由于我們在這次市場暴跌期間管理了第1層代幣的投資組合，因此隨著價格下跌，我們出售了一些AVAX以購買更多的ETH，從而保留資本以尋找可持續的底部。然而，正如上述分析所表明的那樣，我們會改變主意是有代價的。我們只是還沒有。

披露

MVISCryptoCompare智能合約引領者指數(MVSCLE)旨在跟蹤最大和最具流動性的智能合約資產的表現。

本材料中討論的證券/金融工具可能并不適合所有投資者。特定投資或策略的適當性將取決于投資者的個人情況和目標。

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加密貨幣是一種價值的數字表示，可作為交換媒介、記賬單位或價值儲存手段，但它不具有法定貨幣地位。加密貨幣有時會在世界各地兌換成美元或其他貨幣，但它們通常不受任何ZF或ZY銀行的支持或支持。它們的價值完全是由市場供求力量衍生出來的，比傳統貨幣的波動性更大。加密貨幣的價值可能源于市場參與者將法定貨幣兌換成加密貨幣的持續意愿，如果該加密貨幣的市場消失，這可能導致該特定加密貨幣的價值永久和全部損失。FDIC或SIPC保險均不涵蓋加密貨幣。

投資加密貨幣會帶來許多風險，包括波動的市場價格波動或閃崩、市場操縱和網絡安全風險。此外，加密貨幣市場和交易所不受股票、期權、期貨或外匯投資中可用的相同控制或客戶保護的監管。無法保證今天接受加密貨幣作為付款的人將來會繼續這樣做。

投資者應在投資前對每種加密貨幣的合法性進行廣泛研究。特定加密貨幣的特性、功能、特性、操作、使用和其他屬性可能是復雜的、技術性的或難以理解或評估的。加密貨幣可能容易受到對安全性、完整性或操作的攻擊，包括使用足以壓倒加密貨幣區塊鏈或其他底層技術正常運行的計算能力的攻擊。某些加密貨幣交易在記錄在公共分類賬上時將被視為進行，這不一定是交易可能已啟動的日期或時間。

投資者必須有財務能力、成熟度和愿意承擔投資風險以及他們對加密貨幣的全部投資的潛在全部損失。

對加密貨幣的投資并不適合或不適合所有投資者。

加密貨幣的運營歷史或性能有限。

與加密貨幣投資相關的費用和開支可能很大。

缺乏對加密貨幣的監管可能會帶來風險，任何未來的監管發展都可能影響加密貨幣使用的可行性和擴展。投資者在投資加密貨幣之前應進行廣泛的研究。

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