WELL:加息75個基點后 加密市場為什么會暴漲？_Welltrado

原文標題：《Powell hikes 75 basis point and yet Nasdaq & Bitcoin are going to the moon》

原文作者：Alf

原文編譯：TechFlow intern

Powell（鮑威爾）加息 75 個基點，但納斯達克和比特幣卻在大漲。

雖然我不認同這里正在展開的市場敘事，但讓我試著解釋一下，為什么我們正在目睹這樣的反彈。

盡管公開承認經濟增長正在走軟，但美聯儲還是一致決定加息 75 個基點——這一切都是因為通脹、通脹和通脹。但是，只有當鮑威爾繼續說以下的話時，市場才最終開始反彈：

數據：美聯儲11月加息75個基點的概率達95%:10月22日消息，據CME美聯儲觀察數據，當前市場普遍預測美聯儲將于11月再次加息75個基點，概率達95%，可能性較1個月前的71.7%上升了32%，而認為美聯儲將加息50個基點的概率僅5%。[2022/10/22 16:35:26]

「我們現在的水平與我們對中性利率的估計大體一致，在我們的加息周期提前到現在之后，我們今后將更加依賴數據。」

讓我們來看看為什么這一點為什么跟反彈如此相關。

中性利率是經濟發揮其潛力的現行利率——不會過熱或過冷。隨著這次加息 75 個基點，美聯儲剛剛達到其對中性利率的預估——從現在開始，他們不再使經濟過熱。

美聯儲布拉德：市場預期美聯儲11月會加息75個基點:10月20日消息，美聯儲布拉德表示，市場預期美聯儲11月會加息75個基點，不會預先判斷在12月支持加息的幅度。并表示，美聯儲可能會選擇將2023年的緊縮提前到2022年。美國明年上半年的GDP數據會在某個時候被調高，但對貨幣政策決策來說已經太晚了；明年上半年美國GDP可能是持平的，而不是負增長，第三季度看起來是正增長。[2022/10/20 16:31:40]

美聯儲9月加息75個基點的概率升至74%:9月7日消息，據CME美聯儲觀察：美聯儲到9月份加息50個基點的概率為26.0%，加息75個基點的概率為74.0%。

到11月份累計加息75個基點的概率為25.8%，累計加息100個基點的概率為73.7%，累計加息125個基點的概率為0.5%。[2022/9/7 13:13:49]

但這也意味著從這里開始的任何加息都將使美聯儲處于一個積極的限制性領域。債券市場知道，每次美聯儲采取限制措施時，他們就會打破一些東西，所以鮑威爾被問到了幾個非常重要的問題：

債券市場定價如何？(2023 年削減 70 多個基點)

金融條件如何？(債券和股票反彈，金融條件更寬松)

前瞻指引呢？

這一切都源于債券市場在過去幾個月中對通貨膨脹形成的非常強烈的看法：它將會下降，而且速度非常快。在 23 年 7 月至 24 年 7 月之間，CPI 的定價約為 2.9% = PCE ~ 2.5%，基本上達到了目標。

納斯達克和加密貨幣。如果美聯儲不再自動強制收緊金融條件，實際收益率實際上將再次開始下降。

當實際收益率下降時，估值密集型和風險情緒驅動的資產類別表現出色。這是因為擁有現金美元的邊際回報變得不那么有吸引力，追逐風險資產的動力更大：股指和 BTC。

我可以合理地解釋 FOMC 后的上漲，但沒有前瞻性指導，一個非常非常不穩定的美聯儲擺在我們面前。一個小的鷹派發言，它就會消失。你必須在此處計入一些額外的風險溢價，而不是減少！

從現在到 12 月，債券市場對加息規模進行了一些猜測：

9 月 50 個基點

11 月 25 個基點

12 月 25 個基點

2023 年 50 個基點

當然，美聯儲鷹派可能會使得這個數字更高?。

但這也意味著未來增長曲線會更陡峭，因為長期增長的前景不會被一個過度激進的美聯儲消滅掉。就投資組合而言，這次 FOMC 并沒有真正改變我的評估，所以我的長期投資組合為：

做多 10 年以上的債券

大量的美元現金流配置

投機性風險資產的倉位保持最低。

Tags：OINWELLGDPPOWJUNKOINUWelltradogdp幣種Powabit

FIL