PNX:聽宏觀投資人分析 比特幣還有四年周期論嗎？_Soy Finance

原文作者：Raoul Pal，Real Vision CEO

原文翻譯：0x137，BlockBeats

Raoul Pal 是全球宏觀金融研究機構 Global Macro Investor 和 Real Vision 的創始人，也是當前加密領域最知名的 KOL 之一。本文梳理自 Raoul Pal 在個人社交媒體平臺上的觀點，律動 BlockBeats 對其整理翻譯如下：

關于加密市場的周期，比特幣減半是大部分投資者都公認的主要驅動力。但我逐漸開始認為，加密市場周期背后的主要驅動力并不是減半，而是宏觀因素。

Narwhal Finance以2500萬美元估值完成戰略融資:5月22日消息，在Arbitrum和BNBChain上運行的去中心化雙鏈永續合約交易平臺NarwhalFinance宣布完成戰略融資，估值2500萬美元。Animoca Ventures、Hailstone Ventures等參投。Narwhal Finance將使用募集資金進一步提升平臺上的社交交易體驗，并提供卓越的去中心化杠桿交易體驗。同時，Narwhal Finance還宣布與Pyth Network建立預言機服務合作伙伴關系，并與Wormhole建立代幣橋接服務合作伙伴關系。[2023/5/22 15:18:53]

下圖是全球 M2 貨幣供應量增長率變化與加密貨幣市值變化的對比圖。我們可以從中看出很強的相關性。

OPNX回應眾機構：對其虛假陳述感到失望，未來不希望他們作為OPNX的投資者:4月22日消息，針對多家機構否認投資OPNX一事，OPNX在推特上回應稱：“OPNX的核心價值觀是透明度，所以我們披露了機構支持者和關鍵戰略合作伙伴。而公司在尋求經濟利益的同時，又害怕來自輿論的反對壓力而否認存在關聯，這很難看。如果任何一方在致力于透明度和行業發展方面動搖了，那么我們對他們的虛假陳述表示失望，并希望未來不要讓他們作為投資者。”

此前消息，DRW、Nascent、MIAX和Susquehanna等多家公司否認投資OPNX[2023/4/22 14:20:25]

Multichain已支持Fantom進行fUSDT和USDC的跨鏈轉移:金色財經消息，跨鏈互操作性協議Multichain（原AnySwap）已支持Fantom進行fUSDT和USDC的跨鏈轉移。其中USDC現在可以在Fantom和以太坊、Arbitrum、Avalanche、Optimism、BNBChain、OKC、Polygon、KCC和Moonbeam之間跨鏈；fUSDT現在可以在Fantom和以太坊、Cronos、BNBChain、OKC、Heco、Polygon、BTTC、KCC和Avalanche之間跨鏈。[2022/5/31 3:52:13]

這表明，即使是在加密市場，流動性增長和貨幣貶值仍然是市場繁榮的主要驅動因素，而不是供應的減少。我一直認為，在所有商品的市場價格決定因素中，需求總是比供應更重要，導致資金流出和價格下跌的是需求下降。

這些周期性宏觀因素恰好發生在呈指數增長的加密潮流中，并推動著市場從超買轉變到超賣，然后再回到超買，反復循回。但值得注意的是，加密市場的普及曲線仍然存在，這也是為什么每次周期的頂部和底部都要高于上一周期。

另外我們還需要注意，在第一張圖中的全球 M2 貨幣供應量增長正在轉向。雖然這種轉向還處在早期，但加密市場本質上就是具備前瞻性的，并且比大多數資產都更早實現轉向。

那么，加密市場是否觸及底部了呢？目前我的觀點可能是平衡的。但我更趨向于認為，宏觀層面的轉向已經非常接近。債券市場的收益率也已經大概率見頂。

我們可以看一下自三箭清算事件以來，各類加密資產的投資回報：

BTC +24%

ETH +71%

SOL +64%

AVAX +77%

DOT +26%

AAVE +116%

UNISWAP +131%

XRP +29%

NFT 的交易量也在穩步上升，那些優質的藍籌項目，地板價也趨于穩定甚至開始上漲。加密市場的底部通常不是一條一路走高的直線，在恢復后的最初幾個月里，通常會在某個點或橫向范圍內進行一次大的壓力位檢測。

以 SOL 為例，目前 SOL 看起來絕對像一個頭肩底結構。

盡管 SOL/ETH 突破下行區間的動作已被修正，但如果 SOL 突破了近期的高點，它就很有可能會有更好的表現。在過去的 4 周里，我構建了一個不錯的 SOL 做多倉位，也買入了更多的 ETH。雖然 SOL 的市值比 ETH 小得多，但在我看來，它仍然很重要。

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