BTC:比特幣暴跌，浮虧逾10億美元的MicroStrategy將如何應對？_MIC

原文作者：凱爾

本周，加密資產市場遭遇「瀑布」行情，比特幣由28000美元上方一度跌至20845美元，跌幅超過20%。全球加密資產總市值隨之跌破1萬億美元，為2021年1月以來首次。

BTC帶頭「跳水」，創造了上一輪加密資產市場牛市的機構們迎來了虧損時刻。據統計，經歷此次暴跌后，BTC價格首次低于美國上市公司MicroStrategy的持倉成本價，該公司在過去兩年中累計購買了12.92萬枚BTC，成本價約為3.07萬美元/枚。按當前價格計算，MicroStrategy賬面浮虧已超過10億美元。

受此影響，與BTC價格高度聯動的MicroStrategy股票大幅下挫。6月13日美股開盤后，MicroStrategy股價下跌25%，觸及2020年9月以來最低點。

在BTC走牛期間，MicroStrategy曾有大筆賬面盈利，如今浮盈轉為浮虧。由于該公司曾多次通過發債、貸款等方式籌資投入BTC，在熊市來臨時，它面臨的資金壓力陡然增加。

數據：過去六個月超過5年的比特幣UTXO占比增加17%:2月1日消息，由Unchain Capital創建并由Glassnode跟蹤的比特幣HODL Waves指標顯示，在過去六個月里，超過五年的未花費交易輸出（UTXO）的百分比增加了17%。HODL Waves指標跟蹤UTXO年齡分布。因此，5年以上的UTXO百分比最近急劇上升，表明未花費的輸出老化，這表明一些投資者在市場低迷期間仍在保留他們的持倉。

Blockware Solutions的首席分析師Joe Brunett在回應Capriole首席執行官Charles Edwards的推文時稱，UTXO的老化是一個看漲的發展，他將UTXO的數據稱為長期持有者以八年來最快的速度積累比特幣的證據。[2023/2/1 11:41:01]

除了MicroStrategy外，特斯拉、Block等持有加密資產的公司如今也面臨著15%至30%的未實現虧損。而去年將BTC定為法定貨幣的中美洲國家薩爾瓦多更是損失不菲，據統計，該國累計儲備了2301枚BTC，平均購買價格在4.51萬美元上下，當前浮虧約50%。

比特幣意見領袖：個人仍可在家開采比特幣:在最近一次播客節目中，比特幣倡導者、社區意見領袖安德里亞斯·安托諾普洛斯（Andreas Antonopoulos）指出，個人仍然可以在家里開采比特幣，他表示：“使用個人電腦挖比特幣很重要，因為這種挖礦方式有兩大優勢：首先，你可以免費獲取比特幣而且不會失去隱私，同時也沒有交易費；其次，在家挖比特幣是完全匿名的，這種方式可以讓你獲得更‘原始’（pristine）的比特幣，它實際上沒有歷史（It has literally no history）。”據悉，據Coinshares在2019年末發布一份報告顯示，比特幣全網算力中有大約54%來自中國，另外截止今年五月，全球65%已知挖礦算力也都來自于中國礦池。（ambcrypto）[2020/6/1]

隨著BTC跌勢放緩，加密世界內外都在圍觀——當初瘋狂的MicroStrategy們又會在變幻莫測的行情中做出何種應對？

上市公司MicroStrategy投資BTC浮虧超10億美元

報告：加密鯨魚或在此輪比特幣暴跌中扮演了重要角色:在比特幣此輪暴跌中，加密鯨魚的作用不可小覷。根據Arcane Research報告，3月12日，曾有一名十年前的比特幣礦工將1000 BTC轉移至交易所。這些資金轉移后，比特幣的價格開始大幅下跌。報告還稱，另一個值得注意的鯨魚運動與PlusToken有關。在3月7日至8日期間，逾1.3萬枚比特幣通過混幣服務被發送到交易所。這些BTC可能被拋售，并會持續更長的一段時間，這也可能是3月12日周四市場暴跌的部分原因。而根據Digital Assets Data的一份報告，鯨魚錢包的數量平均增加了，但其實每次減半的年份都是如此，2020年也不例外。（AMBCrypto）[2020/3/15]

「如果比特幣不歸零，那么它將達到100萬美元一枚。」6月7日，美國上市公司MicroStrategy的CEOMichaelSaylor在受訪時強調了他對BTC的看好。他表示，在一個非常不確定的世界中，比特幣是最確定的東西，「它比其他19000種加密貨幣和任何股票都更確定，比在世界任何地方擁有財產都更確定。」

動態 | 比特幣全網實時算力為81.48 EH/s:據Tokenview數據顯示，截至今日十點，比特幣全網實時算力為81.48 EH/s，較昨日上漲2.87%；以太坊全網算力為177.62 TH/s，較昨日下降2.86%；萊特幣全網算力為353.31TH/s，較昨日下降10.94%。當前比特幣全網待確認交易筆數4053筆，交易費中位數0.9162美元。[2019/8/16]

MicroStrategyCEOMichaelSaylor

然而數日后，BTC便上演了「跳水」一幕，距離MichaelSaylor口中的100萬美元又遠了一大步。

6月13日，MSCI全球股指大幅下挫，BTC則以28090美元的價格開盤，結果一路下跌。當日，BTC最低跌至22590美元，收盤價為23270美元，日內最大跌幅為17.16%。次日，BTC繼續下探，一度跌至20845美元，跌幅超過10%。截至6月14日下午4點，BTC回升至22800美元，日內跌幅收窄至2%以內。

康卡斯特的風險投資部門看好比特幣和區塊鏈:4月26日，康卡斯特(Comcast)風險投資公司(VC)的董事總經理吉爾·貝達(Gil Beyda)在CNBC上發表了一篇對區塊鏈及比特幣樂觀看法的文章，認為比特幣和區塊鏈技術的實際應用前景看好。據了解，康卡斯特投資公司已經在區塊鏈初創公司投資，該公司的四家合作伙伴專注于區塊鏈的投資。[2018/4/27]

CoinGecko數據顯示，BTC此番下跌是自2020年12月以來首次跌破23000美元，同時全球加密資產總市值也跌破1萬億美元，為2021年1月以來首次。

業內分析師普遍認為，由于全球范圍內各大央行收緊貨幣政策以對抗通脹，全球市場流動性下降，加密資產的下挫已成為逃離投機資產的象征。而隨著美聯儲持續加息，加密資產市場短期內難有強力表現。

這輪暴跌過后，長期以「BTC鐵多頭」形象示人的MicroStrategy備受關注。這家美股上市公司在過去兩年中大量增持BTC，并不斷釋放看好BTC市場的信號。

根據MicroStrategy向美國證券交易委員會(SEC)提交的最新季度文件，自2020年以來，該公司購買BTC的平均價格持續上漲，截至3月31日為3.07萬美元/枚。而據歐科云鏈統計，MicroStrategy持倉的BTC數量達到12.92萬枚，按此計算，該公司累計投入了近40億美元購買BTC。

然而，隨著加密資產市場由牛轉熊，BTC已由69000美元的高點跌至22800美元，如果MicroStrategy沒有在賬面盈利期間套現，其倉位價值隨之降低至29.45億美元，浮虧超過10億美元。

受此影響，與BTC價格高度聯動的MicroStrategy公司股票也大幅下挫。在6月13日美股開盤后，該公司股價下跌25%，最低跌至143.9美元，觸及2020年9月以來最低點。

熊市來臨機構持倉壓力陡增

從大筆浮盈「死拿」到浮虧超10億美元，MicroStrategy「豪賭」BTC的策略目前來看是「失策」了。鑒于加密資產市場仍有進一步下行風險，MicroStrategy等持有加密資產的機構面臨的壓力陡然增加。

作為一家BI(BusinessIntelligence）軟件和服務公司，MicroStrategy自2020年8月開始將BTC加入公司資產負債表以對沖通脹，結果，持續買入BTC后續幾乎成為了該公司的「主營業務」。

作為比特幣的忠實信仰者，MicroStrategy的CEOMichaelSaylor曾表示，該公司的口號是一輩子「HODL」，因此只會購買和持有BTC，絕對不會出售BTC。「持續累計我們持有的BTC是最重要的目標。」

MicroStrategy在買入BTC這件事上堪稱偏執。2020底至2021年初，該公司累計發行了10.5億美元的可轉換債券，并將融資所得投資BTC；2021年6月，該公司又通過發行5億美元的垃圾債券籌資「炒幣」；今年3月，MicroStrategy旗下子公司又以當時價值8.2億美元的BTC作為抵押，貸款獲得2.05億美元，用來購買更多BTC，這是該公司首次貸款買BTC。

屢次發債、貸款購買BTC，讓MicroStrategy走在了融資困難、信用降級的邊緣。標普全球評級公司已將該公司的發行人信用評級定為「CCC」，低于「投資級」評級標準。即便如此，今年4月，該公司在給投資人的信中仍然強調，它不打算在買進并長期持有比特幣的路上休息，還會持續買入BTC。

本輪比特幣市場暴跌后，MicroStrategy受到的打擊不小，不僅浮虧超過10億美元、股價大幅下跌，還可能需要為今年3月獲得的2.05億美元貸款提供額外的抵押品。根據該公司此前的電話會議，如果BTC的價格跌至約2.1萬美元，他們將需要為這筆貸款提供更多抵押資產。

引人注意的是，在6月13日市場下跌期間，鏈上數據顯示，MicroStrategy將2089枚BTC轉入了一個新錢包，這是該公司首次轉移BTC。加密分析師CryptoWhale分析稱，此舉可能意味著MicroStrategy計劃拋售其BTC持倉。對于這種猜測，MichaelSaylor并未直接回應，而是在推特上發布了「InBitcoin，WeTrust」的推文，似乎傳達他的持有決心。

創始人JackDorsey創辦的Block等公司也不可避免地受到沖擊。此外，去年將BTC定為法定貨幣的中美洲國家薩爾瓦多也損失不菲。

據估算，倘若特斯拉在今年二季度沒有買入或賣出BTC，該公司持倉約有4.2萬枚BTC，平均成本價為3.16萬美元，當前未實現虧損約為27.8%。而Block持有8027枚BTC，其持倉成本價為2.74萬美元，未實現虧損約為16.8%。薩爾瓦多則儲備了2301枚BTC，平均購買價格為4.51萬美元，當前已浮虧約50%。

面對BTC暴跌，持倉機構們壓力增加，薩爾瓦多的財政健康狀況也引發了外界擔憂。對此，薩爾瓦多財政部長AlejandroZelaya回應稱，BTC崩盤帶來的財政風險極小，其投資損失甚至不占國家總預算的0.5%。

話雖如此，經歷了這輪加密資產市場「大跳水」，無論是薩爾瓦多還是MicroStrategy等一些公司，持倉成本都已經高出當前的幣價，它們各自面對加密資產的心態也可能發生轉變。

上一輪加密資產市場的牛市曾因華爾街機構的入局被稱為「機構牛」，如今熊市不可避免地來了，市場正在考驗機構。在虧損面前，比特幣會是他們的信仰嗎？

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