GAL:Galaxy Digital 研究員：NFT 借貸中點對點、點對池和 CDP 類型初窺_GALAXY

注：原文作者為Galaxy Digital研究員 Kirill Naumov。

NFT 借貸平臺允許用戶通過抵押他們的 NFT 借入流動資產。在該帖子中，我們將深入研究 NFT 中的點對點、點對池和 CDP 貸款，以了解這一增長趨勢。

長期投資 NFT 的挑戰之一是資金管理。持有 NFT 意味著將大量的資金鎖定在一個非流動性的投資中，而這個投資的價格可能在幾天內就會下降。

超額抵押的 NFT 借貸協議（如傳統 DeFi 中的 Compound、Aave 和 Maker）允許用戶在其 NFT 投資組合中釋放一部分流動性，而不失去對 NFT 的風險敞口。以下，讓我們來看看不同的項目是如何實現這一目標的。

BitGo正式起訴Galaxy Digital退出收購協議，并索賠1億美元賠償:9月13日消息，BitGo宣布，昨天已對Galaxy Digital提起訴訟，要求賠償超過1億美元的損失，原因是Galaxy的不當否認和故意違反與BitGo的合并協議。

BitGo聘請的律師事務所Quinn Emanuel的合伙人R.Brian Timmons表示，盡管BitGo不認為該訴訟包含任何機密信息，但它已在蓋章的情況下提交給法院。

Galaxy則持相反觀點，并希望在訴訟公開之前對部分指控進行修訂。根據法院的規則，即使某些信息被編輯，公眾也應在美國東部時間周四下午5點后不久可以訪問訴訟。

此外8月16日消息，加密貨幣托管商BitGo周一宣布，計劃起訴Galaxy Digital并退出12億美元的收購協議。BitGo表示，將向Galaxy索賠1億美元，而Galaxy Digital表示，拒絕支付此前所承諾的終止費。[2022/9/13 13:26:58]

在點對點借貸中，借款人與貸款人直接配對。這是目前 NFT 借貸的主要方法。點對點借貸平臺包括 NFTfi，TrustNFT?，Pawnfi? 和 Yawww?。

Galaxy Digital的Galaxy Interactive部門已籌集3.25億美元的投資基金:10月19日消息，億萬富翁Mike Novogratz創立的加密投資公司Galaxy Digital周二宣布，其Galaxy Interactive部門已經籌集了3.25億美元的投資基金，用于投資金融和科技交叉領域的加密項目，領導該基金的Galaxy普通合伙人 Sam Englebardt表示，加密游戲和藝術將成為他關注的領域。到目前為止，新的Galaxy Interactive基金已經向視頻游戲制造商Mythical Games和Masterworks等公司投資了大約1.5億美元。（Decrypt）[2021/10/19 20:41:01]

這些平臺通常要求用戶在托管合約中鎖定一個 NFT 作為抵押品，然后在特定時期內提供貸款。隨后，用戶會收到其他人對抵押品和利率參數的出價。

Galaxy Digital創始人：GameStop股票上漲是對DeFi的強有力宣傳:Galaxy Digital創始人Mike Novogratz發推表示：“此次GameStop股票上漲代表著大家不希望Citadel公司略奪他們的訂單，他們不希望IPO被分配給內部的知情者，他們不喜歡專為富人階層準備的系統，這是對DeFi的有力宣傳。這場變革始于人們對中央政府的不信任，這是對透明性和公平的呼吁。在許多方面，它的發生與社會動蕩并存。這些都代表不平等現象在加劇，這使市場、體系和公民社會比任何時候都脆弱。所有這些使我對加密貨幣看漲，但更重要的是人們需要更加專注并致力于系統變革。”[2021/1/28 14:11:46]

Galaxy Digital CEO：比特幣和黃金價格今年可能進一步上漲:Galaxy Digital首席執行官Mike Novogratz 12日在推特預測，比特幣的漲勢尚未結束。他稱，“我認為今年我們還沒有看到黃金、比特幣或者股票的高點。”[2020/8/13]

這種競標通常會產生各種貸款價值比和利率組合，允許 NFT 所有者選擇最適合他們的方式。這就是為什么點對點借貸是對沖 NFT 風險的完美選擇的原因。

貸款相當于看跌期權（如果 NFT 價格跌到低于借款金額，那么用戶最好違約），通過擁有 NFT（在合約中）并擁有看跌期權，用戶創造了看漲期權的回報情況，避免了超過規定價格的損失。

聲音 | 美國副總統建議美聯儲降息 Galaxy Digital創始人表示更看漲比特幣:美國副總統彭斯在接受CNBC采訪時表示，由于美國經濟在持續增長中“看不到任何通脹跡象”，美聯儲應該考慮降息，“不只是不要加息”。對此，Galaxy Digital創始人Michael Novograt發推表示：“這讓我更看漲比特幣。”[2019/5/5]

此外，成熟的交易者還會在點對點貸款中進行杠桿操作。例如，一個用戶可以通過鎖定一個 BAYC NFT 和購買兩個 MAYC NFT 來借入 50,000 美元。如果它們的價格上漲，他們只需要歸還 50,000 美元加上利息，從而獲利。

點對點貸款通常有很高的利率和適度的貸款價值比。在我們分析的平臺中，NFTfi 擁有最多的吸引力，目前有 2860 萬美元的未償債務。上個月，其 APR 已經達到 63%。

Drops DAO? 運營著一個類似 Compound 的貨幣市場，允許用戶抵押 NFT 借出 USDC 和 ETH。NFT 由 Chainlink 預言機定價，對異常值進行調整，并在一個時期內進行平均。

從用戶的角度來看，他們將 NFT 作為抵押品存入，并以可變的利率從池中借入資金。這些資金由貸款人提供，他們從借款人那里賺取利息。

像 Compound 和 Aave 一樣，Drops 使用了分片利息函數，該函數以特定的利用率為目標，如果沒有足夠的資金用于提款，則會開始大幅提高借款人支付的利率。

關于點對池貨幣市場如何運作的更深入解釋，可以查看這個帖子。

為了限制流動性提供者的風險，Drops 將協議分離成孤立的池子，每個池子有自己的 NFT 藏品。這類似于 Fuse 在 Rari Capital 上的運作方式，可以確保貸款人選擇到他們滿意的藏品。

Drops 目前有 260 萬美元的供應資本和 38.8 萬美元的未償借貸。他們提供適度的 LTV 比率以確保償付能力，并提供相對較低的利率（Yuga Labs 金庫的年利率約為 10%）。

其他點對池的 NFT 抵押借貸協議，包括 BendDAO? 和 Bailout? 在這個設計上進行了迭代。BendDAO 為借款人提供 48 小時的清算保護，Bailout 則將貸款期限限制為 30 天，以確保償付能力。

總的來說，點對池 NFT 抵押貸款協議，就像 DeFi 中的點對池貨幣市場一樣，只接受藍籌資產作為抵押品。為使這些協議發揮作用，需要有預言機基礎設施和穩定的地板價。

CDP 由 MakerDAO 開創，是 NFT 抵押貨幣市場的最終模式。

JPEG'd ?是一個借貸協議，利用 CDP 來實現對 NFT 的借貸。

在用戶將 NFT 作為抵押品存入金庫后，他們可以鑄造 PUSd，這是一種與美元掛鉤的穩定幣。JPEG'd 允許 PUSd 債務頭寸達到抵押品價值的 32%，通過 Chainlink 預言機進行定價。該協議只收取 2% 的年利息。

在 JPEG'd 上，當某一用戶的債務/抵押品比率超過 33%（或帶有抵押 Cigarette NFT 卡的 40%）時，清算完全由 DAO 執行。DAO 償還債務，并保留或拍賣 NFT，從而建立其金庫。

用戶可以在貸款時購買針對清算的保險，一次性支付貸款金額的 5%，不予退還。有了保險后，用戶可以選擇在清算后 72 小時內自己償還債務（有罰金）。

JPEG'd 在 2022 年 2 月通過“捐贈活動”籌集了 7200 萬美元。它看起來像 ICO，叫起來像 ICO，但它不是一個 ICO。

通過 JPEG'd 進行 CDP 貸款，對于那些尋求從他們的藍籌 NFT 中獲得一些流動性而又不支付高利率的人來說是完美的。

NFT 抵押貸款仍處于新生階段，在我看來，它將在熊市中得到很大發展。

然而，在嘗試這些協議時，必須謹慎行事，因為它們非常依賴于預言機的性能和市場的穩定性。

要了解更多關于這些和其他類似的項目，請閱讀 NFTs 和 DeFi 報告的借貸市場部分，這是 Sal Qadir 和我為佳士得藝術與科技峰會發布的報告。

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