穩定幣:AAVE發布穩定幣提案，為什么穩定幣如此重要？_Aave SNX

7月8日，Aave社區發布新提案，希望發行去中心化超額抵押穩定幣GHO，AaveDAO將根據市場供求調整GHO的借款利率，stkAAVE持有者可以以一定折扣鑄造GHO。提案目的是希望通過GHO增加Aave在市場中的競爭力。

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除了Aave，在這輪市場周期中，我們也可以看到穩定幣市值的極速增長。中心化穩定幣之外，去中心化穩定幣也在蓬勃發展，包括公鏈，比如Terra-UST、Near-USN、Tron-USDD，各家公鏈都已經推出了類LUNA-UST的穩定幣模型，而Cardano、InternetComputer等公鏈中的協議也在計劃發行在對應公鏈流通的去中心化穩定幣。

Kaiko推出市場數據產品跟蹤Aave、Compound和MakerDAO:金色財經報道，加密數據提供商Kaiko推出市場數據產品跟蹤DeFi借貸協議Aave、Compound和MakerDAO。根據Kaiko數據，這些協議目前持有約150億美元，占借貸協議鎖定的全球流動性總額的78%以上。Kaiko新產品將跟蹤借款、存款、還款、取款和清算，可用于監控借貸市場、優化交易策略、分析收益和跟蹤錢包動向等。

Kaiko市場數據董事總經理Philippe Redaelli表示，FTX的崩潰導致DeFi協議的使用增加，由于DeFi協議提供的透明度和金融機會，現在比以往任何時候都更需要這些協議。（the block）[2022/11/29 21:10:08]

以正常的目光審視，穩定幣作為公鏈/協議生態的重要組成部分，往往作為價值載體和結算媒介被用戶廣泛使用。但如果以此思路來看，中心化穩定幣，如USDT、USDC便足夠好用，去中心化穩定幣的目的無非是要消除中心化穩定幣的結構性風險。

Aave正在進行將V3部署至zkSync 2.0測試網的投票，截止日期為11月2日:金色財經報道，Aave正在進行將V3部署至zkSync 2.0測試網的投票，旨在支持Aave的多鏈使命并擴展跨鏈體驗，投票時間為10月30日至11月2日。據悉，此前zkSync開發公司Matter Labs在Aave社區發布提案，提議將Aave V3部署至zkSync 2.0測試網。另外Matter Labs在Uniswap社區發起關于在zkSync上部署Uniswap V3的提案并已獲得通過。[2022/10/31 12:00:05]

但真是如此簡單嗎？

Polygon鏈上Aave已上線抵押品交換功能:Aave發推宣布，Polygon鏈上Aave已上線抵押品交換功能。[2021/7/29 1:22:37]

我們不妨以Aave的視角出發，來看看GHO將在哪幾方面促進Aave的「競爭力」。然后，舉一反三。

在推出GHO后，Aave整個借貸生態存在三類資產：

一是抵押品/借貸資產，也就是優質資產，比如ETH、wETH、USDC等等；

二是項目平臺幣，比如AAVE、stkAAVE；

三是穩定幣，也就是GHO。

DeFi借貸協議Aave通過出售代幣籌集300萬美元:金色財經報道，基于以太坊的借貸協議Aave通過出售其LEND代幣籌集了300萬美元，Framework Ventures和Three Arrows Capital參與了購買。Aave計劃推出一系列新計劃，包括治理系統、新的流動性提供商獎勵機制以及將LEND遷移到AAVE。[2020/7/16]

這里我們先簡單介紹一下stkAAVE：stkAAVE是stakeAAVE的簡稱，持幣者可以將AAVE質押進該協議的SafetyModule之中，1:1獲得stkAAVE代幣。通過持有stkAAVE，用戶將獲得該協議增發的AAVE代幣獎勵和交易費獎勵，用戶質押的AAVE需要等待一個「冷卻期」才能贖回。

SafetyModule設立的目的在于規避Aave的破產風險，保護流動性提供者免受導致資金損失的風險，如清算和智能合約風險。StakeAAVE后，用戶所獲得的獎勵其實就是Aave對于支持協議安全的用戶的獎勵。

在推出stkAAVE后，Aave需要通過一定的激勵來推動更多的持幣者將AAVE存入SafetyModule。第一，SafetyModule中的資金越多，協議本身抗風險能力便越強；第二，更多人將AAVE鎖入SafetyModule，市場對于AAVE的需求便越大，AAVE的幣價便更堅挺。

我們再將話題轉回到GHO上，上面提到，stkAAVE持有者可以以一定折扣鑄造GHO，GHO的出現相當于對stkAAVE進行了賦能。GHO將成為Aave生態中穩定可靠的結算媒介，而Aave又可以通過GHO借貸利率來宏觀調整市場對于GHO的需求傾向。

GHO可塑性極強，賦予了Aave「印鈔權」，可被應用在各個領域。且它應用越廣泛，市場對于stkAAVE的認可度便越高——因為GHO的折扣將成為市場中穩定的套利手段。這也是GHO的推出能夠提振Aave在借貸賽道競爭力的原因。

讓我們將目光放得更加宏大一些：穩定幣對于公鏈的作用是什么？

首要作用是成為穩定可靠的結算媒介和抗風險的價值載體。

其次，由于極強的可塑性，公鏈方可以將通過折扣的方式，也就是公鏈方出錢補貼的方式，將穩定幣和公鏈幣連接起來，只要存在利潤空間，穩定幣便會成為公鏈幣上漲以及公鏈TVL總鎖定價值上漲的催化劑。而除了投資價值之外，公鏈幣更多的賦能，比如流動性激勵，將推動更多的人參與公鏈生態，從而產生飛輪效應。

但值得注意的是，LUNA/UST雖然同樣是上文中提及的類型，但其發展是不可持續的，即Anchor20%的年化收益，也就是UST的“折扣”，是無法長期存在的。如果只從激勵的層面來看，穩定幣非常好用，但從可持續發展來看，穩定幣折扣所帶來的消耗需要長期小于協議所能捕獲的真實利潤。而這也大概率是Aave會通過DAO來根據市場情況調整GHO市場利率的原因。

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